瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

國內(nèi)方面，滬金主力合約漲0.06%報(bào)800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報(bào)8146元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報(bào)3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報(bào)32.61美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)于5月議息會(huì)議中如期按兵不動(dòng)，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)增加，但重申美國經(jīng)濟(jì)總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，但由“搶出口”效應(yīng)所致的凈進(jìn)口大幅增長已對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成負(fù)面影響。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比處于歷史高位

隔夜，滬金主連合約漲2.44%至817.98元/克；滬銀主連合約跌0.11%至8184元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，再度創(chuàng)下歷史新高，COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率錄得-0.7%，略低于預(yù)期值-0.5%諮商會(huì)將美國2025年的GDP增長預(yù)測(cè)下調(diào)至1.6%，略低于美國經(jīng)濟(jì)的潛力。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：特朗普挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性 重創(chuàng)美元金價(jià)飆漲

上期所前期已調(diào)整了黃金期貨風(fēng)控參數(shù)自2025年4月10日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%4月21日，上海黃金交易所也向會(huì)員單位發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示基于特朗普政策的高度不確定性，市場(chǎng)仍需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議聲明，及白宮的相關(guān)政策動(dòng)向，以判斷風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新定價(jià)時(shí)機(jī)

主編視角

紐約金價(jià)14日下跌

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易前景的擔(dān)憂將繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)上漲如果美聯(lián)儲(chǔ)因經(jīng)濟(jì)增速放緩繼續(xù)降息，將推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上漲 美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處于兩難境地：一方面要抑制通脹，另一方面要支持經(jīng)濟(jì)增長依照過去經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)忽略通脹水平而降息 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲1.14%，收于每盎司32.275美元

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲(chǔ)于美國東部時(shí)間4月7日上午11:30舉行理事會(huì)閉門會(huì)議，主要審查并確定美聯(lián)儲(chǔ)銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個(gè)月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時(shí)進(jìn)行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場(chǎng)避險(xiǎn)資金流入價(jià)格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價(jià)格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)18日再漲超1%，續(xù)創(chuàng)歷史新高

瑞銀集團(tuán)17日將黃金目標(biāo)價(jià)位從每盎司3000美元提高至3200美元，認(rèn)為任何價(jià)格回調(diào)均是買入機(jī)會(huì)瑞銀表示，在美元均衡的投資組合中，黃金的配置比例在5%左右是最優(yōu)的 澳新銀行18日也將未來3個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)期提高至3100美元，并將未來6個(gè)月價(jià)格預(yù)期提高至3200美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲24美分，收于每盎司34.65美元，漲幅為0.70%

貴金屬

國信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，貴金屬高位波動(dòng)加劇

周三晚間，COMEX黃金上漲0.4 美元至3061.60美元/盎司， 再創(chuàng)歷史新高，滬金主力合約上漲0.16%，報(bào)705.76元/克；COMEX白銀期貨下跌60.4美分，報(bào)33.975美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8337元/千克，下降0.64% 周三晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但暗示年內(nèi)可能開啟降息周期；同時(shí)宣布自4月起放緩縮表節(jié)奏，美國國債月度贖回上限由250億美元降至50億美元，機(jī)構(gòu)債及抵押貸款支持證券維持350億美元不變，釋放流動(dòng)性邊際寬松信號(hào)。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)17日震蕩走高收盤重回3000美元上方

消費(fèi)者支出增長低于預(yù)期加劇了市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)一步提振日內(nèi)金價(jià)走勢(shì) 不過，本周市場(chǎng)將迎來“超級(jí)央行周”，美國、日本、英國等全球主要央行將陸續(xù)召開貨幣政策會(huì)議尤其是將于18日至19日召開的美聯(lián)儲(chǔ)3月貨幣政策會(huì)議備受關(guān)注雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息，但會(huì)后聲明措辭，以及鮑威爾的講話，將為市場(chǎng)判斷貨幣政策走向提供線索 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲4.5美分，收于每盎司34.410美元，漲幅為0.13%。

貴金屬

國信期貨：貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)仍存，金銀延續(xù)反彈

周四晚間，COMEX黃金期貨上漲0.6 美元，報(bào)2926.6美元/盎司，滬金主力合約報(bào)680.60元/克，上漲0.17%；COMEX白銀期貨上漲20.4美分，報(bào)33.338美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8068元/千克，上漲 0.75% 周四晚間，美元指數(shù)下跌特朗普讓步，暫緩對(duì)加墨商品加征關(guān)稅至4月2日，但特魯多稱加方不會(huì)撤除報(bào)復(fù)性關(guān)稅，除非美國取消所有加征關(guān)稅，貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)仍存。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比有望回落

截止2月28日夜盤，滬金主連合約跌1.40%至665.62元/克，周跌1.99%；滬銀主連合約跌0.75%至7833元/千克，周跌3.40%外盤方面，COMEX黃金期貨周跌2.79%，COMEX白銀期貨周跌3.41% 地緣方面，特朗普與澤連斯基的白宮會(huì)談中爆發(fā)激烈爭(zhēng)吵，美烏礦產(chǎn)協(xié)議未能如期簽署，但澤連斯基后續(xù)表達(dá)再次會(huì)談的意愿地緣不確定性再度升溫，提振黃金避險(xiǎn)屬性 宏觀數(shù)據(jù)方面，1月PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期，而同比增速從12月的2.6%小幅回落至2.5%。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：特朗普關(guān)稅新政擾動(dòng)，貴金屬震蕩上行

周三晚間，COMEX黃金期貨收漲0.4%，報(bào)2930.60美元/盎司，滬金主力合約報(bào)681.10元/克，上漲0.01%；COMEX白銀期貨上漲45美分，報(bào)32.575美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7944元/千克，上漲0.23% 周三晚間，美元指數(shù)上漲特朗普在第二任期首次內(nèi)閣會(huì)議上宣布，美國將于4月2日起對(duì)墨西哥全品類商品及加拿大非能源商品加征25%關(guān)稅，并計(jì)劃下周公布針對(duì)歐盟的關(guān)稅清單。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：外盤金銀收漲，短期高位震蕩

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲1.5%，報(bào)2918.8美元/盎司，滬金主力合約報(bào)678.80元/克，下跌1.18%；COMEX白銀期貨下跌77.7美分，報(bào)31.826美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7895元/千克，下跌1.69% 周二晚間，美元指數(shù)下跌美國世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)25 日公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費(fèi)者信心指數(shù)錄得98.3，較1月的105.3顯著下滑，創(chuàng)2021年8月以來最大單月跌幅，且連續(xù)第三個(gè)月走低，反映消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂升溫。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：地緣因素降溫 白銀隨黃金高位回落（2.22-2.28）

本周白銀價(jià)格隨黃金多頭獲利了結(jié)而高位回落，周內(nèi)價(jià)格表現(xiàn)弱勢(shì)下跌周中主要受到海外宏觀因素影響 盡管COMEX黃金期貨庫存呈現(xiàn)加速累積態(tài)勢(shì)，但表征實(shí)物黃金供需的LBMA現(xiàn)貨黃金租賃利率已從高位逾4%回落至2%，體現(xiàn)出需求邊際降溫黃金價(jià)格呈現(xiàn)高位滯漲形態(tài)，定價(jià)邏輯重回宏觀基本面主導(dǎo)銀價(jià)本周隨黃金價(jià)格回落而走低，但并未打破當(dāng)前趨勢(shì) 周內(nèi)美國和俄羅斯就局部地緣問題展開會(huì)談，安理會(huì)一致同意通過相關(guān)草案，意味著地緣局勢(shì)將走向緩和。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬金主連跌1.47%至676.16元/克，周漲2.90%

截止2月14日夜盤，滬金主連跌1.47%至676.16元/克，周漲2.90%；滬銀主連跌0.72%至8036元/千克，周漲2.65%外盤方面，COMEX黃金期貨周漲0.21%，COMEX白銀期貨周漲0.65%地緣方面，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表明消滅哈馬斯的軍事能力，以色列不會(huì)允許敘利亞被用作敵對(duì)行動(dòng)的基地，當(dāng)前中東局勢(shì)不確定性猶存，俄烏沖突持續(xù)未解，對(duì)金價(jià)形成支撐美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證美國經(jīng)濟(jì)韌性。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)21日收漲0.68%

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，沒有人會(huì)期待美聯(lián)儲(chǔ)在下周采取任何行動(dòng)，但肯定會(huì)密切關(guān)注政策聲明，以尋找有關(guān)2025年剩余時(shí)間利率變動(dòng)前景的暗示 當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司31.555美元，較前一交易日上漲0.510美元，漲幅為1.64%

貴金屬

紐約金價(jià)22日沖高回落，收盤小幅上漲0.28%

同時(shí)，央行購買黃金奠定了強(qiáng)勁的需求基礎(chǔ)，且預(yù)計(jì)投資需求將上升并抵消實(shí)物需求的損失 不過，市場(chǎng)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到特朗普的新政策可能會(huì)刺激通脹，或迫使美聯(lián)儲(chǔ)在較長時(shí)間內(nèi)維持高利率，以抑制價(jià)格上漲壓力 芝商所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新數(shù)據(jù)顯示，交易員普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5% 當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司31.390美元，較前一交易日下跌0.165美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

Mysteel：國慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）

◎COMEX黃金期貨收漲0.23%報(bào)2675.9美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲1.17%報(bào)32.295美元/盎司 ◎10月3日（國慶節(jié)假期第3日），全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量28330萬人次，環(huán)比下降0.1%，比2023年同期（國慶假期第3日，下同）增長4.3%，比2019年同期增長17.2%。

資訊

COMEX黃金期貨漲破2600美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高

周五，COMEX黃金期貨12月合約收漲1.2%，報(bào)2610.7美元/盎司，盤中觸及紀(jì)錄高位2614.6美元/盎司；COMEX白銀期貨12月合約收漲3.2%，報(bào)31.074美元/盎司 美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日當(dāng)周，投機(jī)者所持COMEX黃金凈多頭寸增加119手，至226709手 在通脹下降、就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟之際，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家重申對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周政策會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

聚焦

弘業(yè)期貨：貴金屬走勢(shì)震蕩，COMEX黃金期貨收漲0.51%

COMEX黃金期貨收漲0.51%報(bào)2545.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.26%報(bào)28.725美元/盎司知情人士透露，日本央行官員認(rèn)為，下周舉行會(huì)議時(shí)幾乎沒有必要上調(diào)基準(zhǔn)利率，因?yàn)樗麄內(nèi)栽陉P(guān)注金融市場(chǎng)揮之不去的震蕩，以及7月加息的影響美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)下降2.5點(diǎn)至91.2，創(chuàng)2022年6月以來的最大單月跌幅，預(yù)期為93.6隔夜市場(chǎng)消息平淡，貴金屬震蕩走勢(shì)今日晚間美國將公布8月CPI數(shù)據(jù)，這是18日議息會(huì)議前最后一次通脹數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為本次CPI很可能表現(xiàn)較為平淡，美聯(lián)儲(chǔ)主席蹭明確表示通脹在降息決策中的重要性下降，若數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期可能加深降息幅度的預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.27%報(bào)2548.7美元/盎司，周漲0.43%，COMEX白銀期貨漲2.8%報(bào)29.86美元/盎司，周漲3.5%美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)發(fā)表講話表示，政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來，未來的方向是明確的，降息的時(shí)機(jī)和步伐將取決于數(shù)據(jù)、前景以及風(fēng)險(xiǎn)的平衡聯(lián)儲(chǔ)主席釋放強(qiáng)烈降息信號(hào)，美元與10年期美債收益率明顯回落，貴金屬板塊上漲，短線繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)判斷。

機(jī)構(gòu)