徽商期貨：白銀關(guān)注回調(diào)做多機(jī)會(huì)

近期，白銀以高位寬幅震蕩為主，價(jià)格彈性強(qiáng)于黃金上周五晚間美國公布的PCE放緩，但基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)貴金屬價(jià)格影響相對(duì)有限目前市場(chǎng)不斷消化美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，但對(duì)降息時(shí)點(diǎn)和降息幅度存在一定分歧，這是市場(chǎng)博弈的重點(diǎn)，投資者等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來指引未來貨幣政策方向短期白銀或以震蕩為主，關(guān)注回調(diào)企穩(wěn)做多機(jī)會(huì)中長(zhǎng)期由于美聯(lián)儲(chǔ)降息和避險(xiǎn)情緒支撐，貴金屬依然維持偏多思路 宏觀經(jīng)濟(jì)仍有一定韌性 在高利率政策下，美國經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出一定韌性，目前衰退風(fēng)險(xiǎn)較低。

貴金屬

倍特期貨：金銀延續(xù)調(diào)整，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議

【外盤、消息】昨晚，COMEX金加權(quán)報(bào)收2177.0，跌0.11%，日線報(bào)收下影小陰，短線調(diào)整維持，支撐2156，壓力2212；COMEX銀加權(quán)報(bào)收25.195，跌0.53%，日線報(bào)收小陰，收破5日均線，短線也呈調(diào)整態(tài)勢(shì)，支撐24.3，壓力25.7 消息面：日本央行將利率從-0.1%調(diào)整為0-0.1%，結(jié)束8年的負(fù)利率時(shí)代歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為33.5，為2022年2月以來新高，前值為25。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)12日大跌超2%

消息面上，蓋洛普最新民意調(diào)查顯示，黃金已超過股票，成為美國最佳長(zhǎng)期投資品排行的第二名，僅次于房地產(chǎn)現(xiàn)在23%的受訪美國人表示黃金是最好的長(zhǎng)期投資，這一比例比2024年上升了5個(gè)百分點(diǎn)相比之下，將房地產(chǎn)和股票視為“最好的長(zhǎng)期投資”的人數(shù)占比分別為37%和16% 值得關(guān)注的是，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升令金銀的強(qiáng)弱關(guān)系有所改變盡管金價(jià)大跌也拖累銀價(jià)走低，但銀價(jià)跌幅相對(duì)有限當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌8.5美分，收于每盎司32.795美元，跌幅為0.26%。

貴金屬

獲利了結(jié)打壓，紐約金價(jià)7日回落收跌約2%

此外，投資者也在密切關(guān)注印巴局勢(shì) 在一系列長(zhǎng)期利多因素支持下，盡管金價(jià)在歷史高位明顯回落，但機(jī)構(gòu)仍對(duì)金價(jià)前景持積極態(tài)度美國銀行分析師在7日的報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)今年下半年金價(jià)有潛力上漲至每盎司4000美元相比之下，3月份該行的預(yù)計(jì)是金價(jià)將在2027年觸及3500美元 伴隨著金價(jià)高位回落，當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌82.5美分，收于每盎司32.61美元，跌幅為2.47%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對(duì)待

隔夜國內(nèi)方面，滬金主力合約漲1.57%報(bào)793.68元/克；滬銀主力合約漲0.48%報(bào)8244元/千克 外盤方面，COMEX黃金期貨漲1.71%報(bào)3354.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.20%報(bào)33.40美元/盎司此前美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性擔(dān)憂的緩解及中美貿(mào)易緩和預(yù)期逐漸被市場(chǎng)消化，投資者將重點(diǎn)關(guān)注中美關(guān)稅談判的實(shí)際進(jìn)展以及本周即將公布的重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)宏觀數(shù)據(jù)方面，美國4月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)錄得-35.8，大幅低于預(yù)期值-14.1，顯示該地區(qū)制造業(yè)景氣度進(jìn)一步惡化，其中生產(chǎn)指數(shù)小幅下降0.9點(diǎn)至5.1，而受通脹預(yù)期影響的新訂單指數(shù)大幅下挫19.9點(diǎn)至-20.0，需求端壓力顯著加劇。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：特朗普挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性 重創(chuàng)美元金價(jià)飆漲

上期所前期已調(diào)整了黃金期貨風(fēng)控參數(shù)自2025年4月10日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%4月21日，上海黃金交易所也向會(huì)員單位發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示基于特朗普政策的高度不確定性，市場(chǎng)仍需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議聲明，及白宮的相關(guān)政策動(dòng)向，以判斷風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新定價(jià)時(shí)機(jī)

主編視角

紐約金價(jià)17日震蕩走高收盤重回3000美元上方

消費(fèi)者支出增長(zhǎng)低于預(yù)期加劇了市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)一步提振日內(nèi)金價(jià)走勢(shì) 不過，本周市場(chǎng)將迎來“超級(jí)央行周”，美國、日本、英國等全球主要央行將陸續(xù)召開貨幣政策會(huì)議尤其是將于18日至19日召開的美聯(lián)儲(chǔ)3月貨幣政策會(huì)議備受關(guān)注雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息，但會(huì)后聲明措辭，以及鮑威爾的講話，將為市場(chǎng)判斷貨幣政策走向提供線索 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲4.5美分，收于每盎司34.410美元，漲幅為0.13%。

貴金屬

紐約金價(jià)11日反彈收漲超1%、銀價(jià)大漲近3%

另外，美元指數(shù)觸及4個(gè)月低點(diǎn)，也支持金價(jià) 市場(chǎng)仍將關(guān)注即將于12日發(fā)布的美國2月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)報(bào)告，以及13日將要發(fā)布的美國2月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告分析人士認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)將影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策預(yù)期，從而影響金價(jià)走向 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲92.5美分，收于每盎司33.38美元，漲幅為2.85%

貴金屬

國泰君安期貨：暫時(shí)并不過分看空黃金表現(xiàn)

上周黃金白銀快速下跌，印證此前對(duì)于黃金上漲驅(qū)動(dòng)邊際走弱的提示目前來看邏輯仍未改變目前黃金全期限租賃利率均已回落至1%以下，COMEX庫存亦正往倫敦回流，海外擠兌事件已經(jīng)告一段落然而近期美國經(jīng)濟(jì)的邊際變化顯得尤為顯眼，尤其是來自于DOGE部門的減支和裁員使得華盛頓地區(qū)的失業(yè)金初請(qǐng)和房?jī)r(jià)受到了很大的影響 國泰君安期貨亦關(guān)注到黃金ETF出現(xiàn)快速增倉的跡象在周度黃金宣泄了對(duì)于此前上漲的溢價(jià)之后，國泰君安期貨認(rèn)為黃金存在矛盾切換的可能，即受到美國經(jīng)濟(jì)下滑影響，傳統(tǒng)買金需求的涌入從而推動(dòng)價(jià)格回升。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)23日震蕩收跌0.15%

這再度提振了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策寬松和貿(mào)易態(tài)勢(shì)不確定性的關(guān)注，并轉(zhuǎn)化為支撐金價(jià)的動(dòng)力盤面上看，在23日紐約交易時(shí)段早盤下探日內(nèi)低點(diǎn)后，金價(jià)在其后震蕩回升，尾盤收復(fù)盤中多數(shù)跌幅 但是，關(guān)稅政策的不確定性給工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀帶來更多壓力當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司30.845美元，較前一交易日下跌0.545美元，跌幅為1.74%

貴金屬

紐約金價(jià)21日收漲0.68%

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，沒有人會(huì)期待美聯(lián)儲(chǔ)在下周采取任何行動(dòng)，但肯定會(huì)密切關(guān)注政策聲明，以尋找有關(guān)2025年剩余時(shí)間利率變動(dòng)前景的暗示 當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司31.555美元，較前一交易日上漲0.510美元，漲幅為1.64%

貴金屬

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)短期承壓降息路徑 長(zhǎng)期仍具支撐（12.9-12.13）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7710-8029元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為7861元/千克，較上周均價(jià)上漲149元/千克 截至12月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增長(zhǎng)1209張至64285張，空頭持倉環(huán)比增加732張至21025張凈頭寸增加477張至43260張 截至12月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少48.806噸至1261.149噸。

周報(bào)

Mysteel早讀：中東局勢(shì)降溫油價(jià)盤中跌超5% 有色金屬多數(shù)收跌

停產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)將取決于對(duì)冶煉廠火災(zāi)的調(diào)查情況該冶煉廠每年可加工170萬噸銅精礦，生產(chǎn)約90萬噸陰極銅、50噸黃金和210噸白銀 ◎10月14日?qǐng)?bào)道，倫敦金屬交易所鋁市場(chǎng)的擠壓行情即將結(jié)束，這給自大型買家出現(xiàn)以來一直承受壓力的賣家?guī)砭徑鈳讉€(gè)月來，10月鋁合約由于其較遠(yuǎn)期期貨的溢價(jià)過高，一直是交易商關(guān)注的焦點(diǎn)如今，隨著過去兩個(gè)交易日的大量拋售，該溢價(jià)已不復(fù)存在，該合約將于周三到期。

有色聚焦

弘業(yè)期貨：假期期間外盤貴金屬板塊沖高回落

假期期間外盤貴金屬板塊沖高回落，COMEX黃金期貨報(bào)2596.4美元/盎司，COMEX白銀期貨報(bào)31.05美元/盎司美國8月零售銷售環(huán)比升0.1%，預(yù)期降0.2%，前值從升1.0%修正為升1.1%今日晚間美聯(lián)儲(chǔ)將公布9月議息會(huì)議結(jié)果，本次會(huì)議備受關(guān)注，對(duì)未來一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的判斷有指引作業(yè)

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：貴金屬走勢(shì)震蕩，COMEX黃金期貨收漲0.51%

COMEX黃金期貨收漲0.51%報(bào)2545.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.26%報(bào)28.725美元/盎司知情人士透露，日本央行官員認(rèn)為，下周舉行會(huì)議時(shí)幾乎沒有必要上調(diào)基準(zhǔn)利率，因?yàn)樗麄內(nèi)栽?em class='keyword'>關(guān)注金融市場(chǎng)揮之不去的震蕩，以及7月加息的影響美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)下降2.5點(diǎn)至91.2，創(chuàng)2022年6月以來的最大單月跌幅，預(yù)期為93.6隔夜市場(chǎng)消息平淡，貴金屬震蕩走勢(shì)今日晚間美國將公布8月CPI數(shù)據(jù)，這是18日議息會(huì)議前最后一次通脹數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為本次CPI很可能表現(xiàn)較為平淡，美聯(lián)儲(chǔ)主席蹭明確表示通脹在降息決策中的重要性下降，若數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期可能加深降息幅度的預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.69%

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.69%報(bào)2493.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.23%報(bào)29.16美元/盎司美聯(lián)儲(chǔ)在7月的議息會(huì)議上繼續(xù)按兵不動(dòng)，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間5.25%至5.5%但同時(shí)釋放了9月可能降息的信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步確認(rèn)在降通脹方面取得進(jìn)展，除了通脹，美聯(lián)儲(chǔ)開始強(qiáng)調(diào)關(guān)注避免就業(yè)方面風(fēng)險(xiǎn)美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬人，低于預(yù)期和前值的15萬人，為2月份以來最低水平。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)22日微跌

目前，市場(chǎng)正關(guān)注將于周四公布的美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，以及周五的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)，以獲得更多有關(guān)降息時(shí)間表的信息 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.05%，收于每盎司29.315美元

貴金屬

弘業(yè)期貨：貴金屬?zèng)_高回落

國際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨漲0.42%報(bào)2377.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.08%報(bào)31.08美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾參加國會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)無需等到通脹降至2%下方了才降息對(duì)于降息問題，腦海中并沒有具體的通脹數(shù)值在縮表問題上“還需努力”隔夜市場(chǎng)美元與10年美債收益率均震蕩走弱收小陰線，貴金屬?zèng)_高回落，市場(chǎng)對(duì)于降息判斷維持70%左右，短線維持震蕩偏強(qiáng)判斷，晚間重點(diǎn)關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)再度走強(qiáng) 市場(chǎng)密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)（5.27-5.31）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7979-8520元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8266元/千克，較上周均價(jià)上漲132元/千克本周白銀價(jià)格繼上周短暫調(diào)整后再度上揚(yáng)，呈高位震蕩本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻出，成為主導(dǎo)銀價(jià)的主要因素周初隨周末中東地緣局勢(shì)升級(jí)，及上周美聯(lián)儲(chǔ)延遲降息預(yù)期兌現(xiàn)，銀價(jià)再度沖擊前高，直至周中最高觸及 8500元/千克一線周四美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)調(diào)查“褐皮書”，顯示通脹溫和升溫，加之美聯(lián)儲(chǔ)官員再度放鷹，引發(fā)銀價(jià)多頭獲利盤止盈減倉，銀價(jià)隨之回落至最低8100元/千克附近。

周報(bào)

國泰君安期貨：貴金屬關(guān)注技術(shù)層面的支撐

昨日白銀重新快速反彈，夜盤收至8392元/千克，重回前高位置周一海外因美國將士陣亡紀(jì)念日而沒有開盤，國內(nèi)金銀價(jià)格顯得尤為亢奮，尤其是白銀在國內(nèi)持續(xù)去庫、庫存水位偏低且持倉猛增的情況下，市場(chǎng)傳出逼倉的可能性，目前國內(nèi)白銀庫存僅為期貨市場(chǎng)持倉的15%左右此外，近期美元的小幅回落、國內(nèi)宏觀政策利多不斷令工業(yè)金屬企穩(wěn)反彈亦從邏輯上給予貴金屬反彈支撐我們提示，目前對(duì)于貴金屬關(guān)注技術(shù)層面的支撐，若白銀突破前高，則上方空間進(jìn)一步打開。

機(jī)構(gòu)