白銀租賃利率狂飆！美擬議“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場(chǎng)？

與此同時(shí)，隨著投資者蜂擁涌入黃金和白銀支持的ETF(今年以來(lái)漲幅分別超過(guò)35%和40%)，倫敦的白銀庫(kù)存持續(xù)萎縮 套利再現(xiàn)？ 這種稀缺性其實(shí)已滲透至市場(chǎng)層面紐約商品交易所Comex白銀期貨目前相對(duì)倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格的溢價(jià)，已升至約70美分的高位 而倫敦市場(chǎng)上短期白銀租賃利率今年已第五次飆升至5%以上——遠(yuǎn)高于歷史近乎零利率的水平。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

截止9月5日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.92%報(bào)3639.8美元/盎司，周漲3.52%；COMEX白銀期貨漲0.22%報(bào)41.51美元/盎司，周漲1.93%倫敦現(xiàn)貨金價(jià)錄得歷史上首次突破3600美元/盎司重大整數(shù)關(guān)口，偏軟的美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)穩(wěn)固市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月的降息預(yù)期市場(chǎng)聚焦的美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)錄得22,000個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于75,000的預(yù)測(cè)，失業(yè)率攀升至4.3%，為2021年末以來(lái)的最高水平。

機(jī)構(gòu)

新高不止！紐約金價(jià)2日單日漲超2% 盤中觸及3600美元上方

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)2日上漲83.4美元，收于每盎司3599.5美元，漲幅為2.37% 盤中金價(jià)一度觸及3602.40美元的高點(diǎn)，再度刷新歷史新高 雖然9月通常被視為黃金市場(chǎng)動(dòng)蕩的一個(gè)月，但今年9月，避險(xiǎn)需求和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期同步發(fā)酵，推動(dòng)黃金、白銀價(jià)格9月伊始便連續(xù)大漲現(xiàn)貨白銀率先刷新了十四年來(lái)的新高，9月2日亞洲交易時(shí)段，現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢(shì)突破3500美元關(guān)口。

貴金屬

中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)至關(guān)重要

期權(quán)買方通過(guò)支付權(quán)利金鎖定買入或賣出白銀的權(quán)利，在價(jià)格波動(dòng)中可實(shí)現(xiàn)收益無(wú)限、虧損有限的非對(duì)稱性收益，非常適合當(dāng)前的高波動(dòng)表現(xiàn)例如，買入白銀看漲期權(quán)可在白銀價(jià)格上漲時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金；買入白銀看跌期權(quán)可在白銀價(jià)格下跌時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金賣方則可以通過(guò)收取權(quán)利金獲取收益，但需承擔(dān)潛在無(wú)限虧損風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者另外，期權(quán)策略可結(jié)合現(xiàn)貨、期貨、波動(dòng)率等構(gòu)建復(fù)雜組合，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬中長(zhǎng)期維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2510合約跌0.26%報(bào)785.44元/克，滬銀主力2510合約漲0.43%報(bào)9241元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.44%報(bào)3482.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.66%報(bào)38.53美元/盎司 特朗普政府全面推行的關(guān)稅政策于紐約時(shí)間周四凌晨正式生效，此舉或進(jìn)一步加劇輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)平均關(guān)稅稅率從去年的2.3%驟升至15.2%，創(chuàng)二戰(zhàn)以來(lái)最高水平，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒趨于上行，隔夜倫敦金現(xiàn)貨價(jià)一度突破3400美元/盎司重要關(guān)口，亞盤時(shí)間開(kāi)盤仍維持上行態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

期貨日?qǐng)?bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開(kāi)始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來(lái)的最高水平6月以來(lái)，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見(jiàn)頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開(kāi)始做空金銀比或配置白銀。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)日內(nèi)高位震蕩（7.17）

地緣方面沖突不斷，避險(xiǎn)需求仍存海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來(lái)高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，COMEX白銀庫(kù)存近幾個(gè)月飆升，反映紐約期貨市場(chǎng)實(shí)物交割需求增加，從而進(jìn)一步推高價(jià)格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)突破形成中期上漲趨勢(shì)格局，短期波動(dòng)或加劇，下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期降溫 貴金屬承壓調(diào)整（7.16）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來(lái)高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價(jià)（7.14）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來(lái)高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢(shì)如何？

今年迄今，白銀年內(nèi)漲幅超過(guò)35%，成為今年以來(lái)表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)之一，同期倫敦金現(xiàn)貨累計(jì)上漲超27%國(guó)內(nèi)期貨方面，滬銀主力合約年初至今上漲約22%，最高觸及每千克9267元，為該品種上市以來(lái)新高 圖片來(lái)源：新華財(cái)經(jīng) 和黃金類似，銀價(jià)的走強(qiáng)同樣帶動(dòng)了白銀飾品的熱銷，有數(shù)據(jù)顯示，近期白銀首飾價(jià)格普遍上調(diào)15%至20%，同時(shí)投資銀條、銀元寶等產(chǎn)品銷量同比激增40%以上。

貴金屬

現(xiàn)貨銀價(jià)爆拉至近14年新高，紐約溢價(jià)飆升實(shí)物正臨重大短缺

隨著美國(guó)市場(chǎng)溢價(jià)上升，以及倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)趨緊跡象，現(xiàn)貨銀價(jià)飆升至2011年以來(lái)的最高水平 具體行情顯示，現(xiàn)貨白銀價(jià)格進(jìn)入紐約時(shí)段后大幅走高，日內(nèi)漲幅超3.7%，最高時(shí)報(bào)每盎司38.41美元，為2011年9月以來(lái)的最高水平，年初至今已累漲超32%，超過(guò)了黃金的27% 現(xiàn)貨白銀價(jià)格月線圖 與此同時(shí)，美國(guó)9月交割的白銀期貨價(jià)格漲幅更大，超過(guò)4.3%，最高時(shí)達(dá)到每盎司39美元。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)再度聚焦美關(guān)稅威脅 銀價(jià)偏強(qiáng)震蕩（7.15）

同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)突破形成中期上漲趨勢(shì)格局，短期波動(dòng)或加劇，下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司本周重點(diǎn)關(guān)注周二晚間美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布，以及FOMC票委、波士頓聯(lián)儲(chǔ)理事柯林斯、美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼和巴爾等人的講話以及美聯(lián)儲(chǔ)周四將公布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：白銀短期震蕩蓄力 長(zhǎng)期趨勢(shì)向好

據(jù)2月份報(bào)道，韓國(guó)現(xiàn)貨銀條現(xiàn)搶購(gòu)潮，韓國(guó)國(guó)民銀行單日銀條銷量達(dá)162公斤，約為此前月均銷量的20倍，導(dǎo)致部分銀行中斷供應(yīng)韓國(guó)黃金交易所三種規(guī)格銀條全部售罄，現(xiàn)貨銀價(jià)較國(guó)際溢價(jià)超過(guò)15%，成為全球溢價(jià)最高的市場(chǎng)之一2024年12月至2025年2月，韓國(guó)個(gè)人投資者白銀期貨賬戶數(shù)從38萬(wàn)戶激增至72萬(wàn)戶，占該國(guó)期貨市場(chǎng)參與者總數(shù)的61% 2025年上半年，紐約與倫敦之間白銀出現(xiàn)供需失衡，庫(kù)存結(jié)構(gòu)性矛盾助推投資需求。

主編視角

風(fēng)險(xiǎn)偏好改善貴金屬遭遇拋售 紐約金價(jià)上周累跌近3%

在金價(jià)大幅回落的拖累下，白銀等其他貴金屬也難獨(dú)善其身27日，紐約市場(chǎng)成交最活躍的9月白銀期貨下跌72美分，報(bào)每盎司36.185美元，跌幅為1.95%現(xiàn)貨鉑金更是沖高回落，單日下跌近6%

貴金屬

貴金屬拋售仍在持續(xù)，滬金周度跌幅已超6%

貴金屬市場(chǎng)的拋售仍在延續(xù)，15日截至收盤，滬金主力合約收跌3.2%，滬銀跌超2%海外市場(chǎng)，現(xiàn)貨黃金在亞市盤中一度跌破3130美元／盎司，現(xiàn)貨白銀則回落至32美元／盎司下方 因貿(mào)易沖突和地緣局勢(shì)緩和，避險(xiǎn)需求減弱打壓貴金屬短期走勢(shì)盤面上看，本周迄今，國(guó)際金價(jià)累跌超5%，受匯率影響，滬金截至今日收盤累計(jì)跌幅在6%以上與4月下旬的歷史高點(diǎn)相比，金價(jià)已經(jīng)累計(jì)回落超10% 國(guó)貿(mào)期貨點(diǎn)評(píng)指出，造成近期金價(jià)調(diào)整的主要原因是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是，中美關(guān)稅談判結(jié)果超預(yù)期，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；二是，多個(gè)地區(qū)的地緣緊張局勢(shì)緩和，避險(xiǎn)需求進(jìn)一步減弱。

貴金屬

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎關(guān)稅陰霾下的避險(xiǎn)新風(fēng)向：亞洲消費(fèi)股、印度銀行股和日本長(zhǎng)債 ◎國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 ◎4月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)20.85萬(wàn)噸，較14日降5.04萬(wàn)噸，較17日降2.66萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存14.53萬(wàn)噸，較14日降2.58萬(wàn)噸，較17日降1.13萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.92萬(wàn)噸，較14日降1.29萬(wàn)噸，較17日降0.92萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.67萬(wàn)噸，較14日降1.10萬(wàn)噸，較17日降0.51萬(wàn)噸。

有色聚焦

瑞達(dá)期貨：滬金2506參考運(yùn)行區(qū)間690-720元/克

隔夜，滬金主連合約漲1.09%至716.64元/克，滬銀主連合約漲1.77%至8505元/千克現(xiàn)貨黃金突破前高，將歷史新高刷新至3057.85美元/盎司，年內(nèi)累漲超16%，COMEX白銀期貨日內(nèi)漲幅達(dá)3.0%，報(bào)35.26美元/盎司對(duì)等關(guān)稅加劇全球貿(mào)易緊張格局，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)抬升，美元短線走弱提振金價(jià) 地緣方面，烏克蘭再度襲擊俄羅斯能源基礎(chǔ)設(shè)施，俄羅斯繼續(xù)控制烏克蘭部分區(qū)域，地緣沖突依舊持續(xù)，黃金提供避險(xiǎn)支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：需求恢復(fù)緩慢 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

【市場(chǎng)熱點(diǎn)】 1.宏觀資訊 現(xiàn)貨黃金漲1.13%，報(bào)3034.42美元/盎司，時(shí)隔一個(gè)交易日再創(chuàng)歷史新高COMEX黃金期貨漲1.15%，報(bào)3040.7美元/盎司，再創(chuàng)新高COMEX白銀期貨漲0.97%，報(bào)34.64美元/盎司 2.產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 隨著房地產(chǎn)政策組合拳效應(yīng)的持續(xù)釋放，多地樓市迎來(lái)了“小陽(yáng)春”。

每日分析

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，金價(jià)刷新歷史新高

國(guó)際貴金屬價(jià)格表現(xiàn)亮眼，COMEX黃金期貨一度漲穿3000美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨黃金價(jià)格也刷新歷史高位至2989美元上方 其中，COMEX黃金期貨漲1.85%報(bào)3001.3美元/盎司，盤中最高觸及3001.5美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高；倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)2988.26美元/盎司，漲1.88%，最高觸及2989.3美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高COMEX白銀期貨漲2.21%報(bào)34.49美元/盎司。

聚焦

Mysteel周報(bào)：地緣因素降溫 白銀隨黃金高位回落（2.22-2.28）

本周白銀價(jià)格隨黃金多頭獲利了結(jié)而高位回落，周內(nèi)價(jià)格表現(xiàn)弱勢(shì)下跌周中主要受到海外宏觀因素影響 盡管COMEX黃金期貨庫(kù)存呈現(xiàn)加速累積態(tài)勢(shì)，但表征實(shí)物黃金供需的LBMA現(xiàn)貨黃金租賃利率已從高位逾4%回落至2%，體現(xiàn)出需求邊際降溫黃金價(jià)格呈現(xiàn)高位滯漲形態(tài)，定價(jià)邏輯重回宏觀基本面主導(dǎo)銀價(jià)本周隨黃金價(jià)格回落而走低，但并未打破當(dāng)前趨勢(shì) 周內(nèi)美國(guó)和俄羅斯就局部地緣問(wèn)題展開(kāi)會(huì)談，安理會(huì)一致同意通過(guò)相關(guān)草案，意味著地緣局勢(shì)將走向緩和。

周報(bào)