黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲 “對(duì)投資者而言，建議堅(jiān)定長(zhǎng)期持有黃金的思路，減少投機(jī)和杠桿操作如果需要加倉(cāng)，建議等待回調(diào)后的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值，鎖定成本或收益同時(shí)，優(yōu)化庫(kù)存管理，依據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)調(diào)整庫(kù)存水平”顧佳男說(shuō) 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報(bào)中披露了利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的情況。

貴金屬

罕見(jiàn)！國(guó)際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

EFP交易，全稱(chēng)為實(shí)物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間在這種交易模式下，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的賣(mài)家想要通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值或者對(duì)沖時(shí)，他們會(huì)與期貨市場(chǎng)的多頭進(jìn)行私下交易具體操作是，根據(jù)雙方事先商定的價(jià)格，賣(mài)家將實(shí)際的商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給期貨市場(chǎng)的多頭，而這個(gè)多頭則將他在期貨市場(chǎng)的頭寸轉(zhuǎn)移給賣(mài)家 世界黃金協(xié)會(huì)策略師John Reade表示，如果一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，關(guān)稅影響黃金、白銀和銅進(jìn)口的可能性并非為零，那么回補(bǔ)任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

多因素影響金價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)積累

根據(jù)上金所之前公告，自4月15日起上金所黃金保證金比例至9%而在期貨市場(chǎng)，隨著滬金當(dāng)前主力合約2406合約換月臨近，15日超19億元資金撤離 綜上所述，雖然金價(jià)上行動(dòng)能并未被否認(rèn)，但持續(xù)拉漲至高位后，黃金市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)積累，謹(jǐn)慎操作、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或成為暫時(shí)的優(yōu)選

貴金屬

寶城期貨：黃金上行動(dòng)能減弱

綜上所述，3月以來(lái)，無(wú)論是黃金ETF還是COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)均呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，從大類(lèi)資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，投資者均傾向于配置黃金用以避險(xiǎn)短期通脹預(yù)期向好使金價(jià)承壓，后市上行動(dòng)能將有所減弱對(duì)于滬金而言，匯率屏障降低了其波動(dòng)由于美國(guó)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，滬金整體下行空間不大操作上，可逢低做多（作者單位：寶城期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨盤(pán)面走勢(shì)震蕩，商家心態(tài)波動(dòng)較為明顯

雖目前處于黃金銷(xiāo)售期，但商家均表示下游采買(mǎi)力度遠(yuǎn)不及往昔，固近期不銹鋼棒材價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主線(xiàn)材價(jià)格暫穩(wěn)觀(guān)望，青山鋼廠(chǎng)維持封盤(pán)不報(bào)價(jià)，德龍鋼廠(chǎng)平盤(pán)，目前德龍304線(xiàn)材報(bào)至16200元/噸，316L線(xiàn)材報(bào)至24900元/噸市場(chǎng)方面，期貨盤(pán)面走勢(shì)震蕩，商家心態(tài)波動(dòng)較為明顯，剛需采購(gòu)力度難以維持，市場(chǎng)整體出貨不暢扁角槽鋼平穩(wěn)運(yùn)行，商家仍以積極出貨為主要操作，預(yù)計(jì)短期型材價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整

日?qǐng)?bào)

Mysteel五一節(jié)后預(yù)測(cè)：鋼廠(chǎng)備庫(kù)需求增加，廢不銹鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

五一小長(zhǎng)假臨近，節(jié)前最后一周，本該是“金三銀四”的黃金時(shí)期，市場(chǎng)卻表現(xiàn)不佳，不銹鋼成品價(jià)格疲軟，期貨接連下挫，廢不銹鋼受疫情影響較大，運(yùn)輸成本增加，出貨阻力大，基地貿(mào)易商觀(guān)望情緒濃，操作多快進(jìn)快出以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，鋼廠(chǎng)近期備庫(kù)操作放緩，需求不暢那節(jié)后的價(jià)格行情如何，接下來(lái)我們從以下幾個(gè)方面來(lái)看 一、價(jià)格方面： 從上圖數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前2022年溫州304工業(yè)料平均價(jià)格為13220元/噸，年同比上漲3206元/噸，漲幅32%，同往年相比波動(dòng)幅度增大。

不銹鋼頭條

大豆日?qǐng)?bào)：國(guó)產(chǎn)大豆平穩(wěn)偏弱運(yùn)行

三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆油：今日由于外圍大宗商品市場(chǎng)氛圍利空，包括原油和黃金等普跌，疊加炒作美作物天氣改善、美生柴計(jì)劃調(diào)降摻比、未來(lái)加息計(jì)劃，隔夜美盤(pán)大豆、豆油期貨盤(pán)中觸及跌停帶動(dòng)今日連盤(pán)價(jià)格繼續(xù)走弱，8000一線(xiàn)沒(méi)做過(guò)多掙扎，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格也隨盤(pán)下調(diào)目前市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，下游走貨較慢，廠(chǎng)商基差有所上調(diào)表現(xiàn)挺價(jià)意愿現(xiàn)貨方面暫建議少動(dòng)觀(guān)望，必要這可結(jié)合期貨進(jìn)行套保操作。

日評(píng)

豆油日評(píng)：利空彌漫 期現(xiàn)貨繼續(xù)殺跌

一、今日市場(chǎng)回顧 由于外圍大宗商品市場(chǎng)氛圍利空，包括原油和黃金等普跌，疊加炒作美作物天氣改善、美生柴計(jì)劃調(diào)降摻比、未來(lái)加息計(jì)劃，隔夜美盤(pán)大豆、豆油期貨盤(pán)中觸及跌停帶動(dòng)今日連盤(pán)價(jià)格繼續(xù)走弱，8000一線(xiàn)沒(méi)做過(guò)多掙扎，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格也隨盤(pán)下調(diào)目前市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，下游走貨較慢，廠(chǎng)商基差有所上調(diào)表現(xiàn)挺價(jià)意愿現(xiàn)貨方面暫建議少動(dòng)觀(guān)望，必要這可結(jié)合期貨進(jìn)行套保操作。

日評(píng)

我的有色：記5月湖北地區(qū)銅產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研報(bào)告

公司目前生產(chǎn)能力為：采礦500萬(wàn)噸，選礦500萬(wàn)噸，陰極銅60萬(wàn)噸，黃金20噸，白銀1000噸，硫酸100萬(wàn)噸，銅桿30萬(wàn)噸此外還生產(chǎn)一定數(shù)量的鉑、鈀、鉬、硒、鉛、鉍、硫酸鎳、錫、碲等稀貴金屬產(chǎn)品 企業(yè)現(xiàn)狀 目前公司主要是冶煉加工為主，產(chǎn)品為陰極銅、銅桿等，且其有自營(yíng)會(huì)員系統(tǒng)操作期貨交易，據(jù)企業(yè)反饋，因銅價(jià)的快速上漲使得賬期拉長(zhǎng)，下游企業(yè)提貨效率明顯降低，目前企業(yè)的加工費(fèi)并無(wú)變化，而未采購(gòu)貨源的下游企業(yè)因成本壓力較大，直接影響其采購(gòu)消費(fèi)量。

主編視角

Mysteel宏觀(guān)周報(bào)：中國(guó)超七成農(nóng)民工就地過(guò)年，拜登稱(chēng)準(zhǔn)備與中國(guó)合作

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當(dāng)周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放960億行業(yè)數(shù)據(jù)方面，Mysteel調(diào)研的247家高爐開(kāi)工率略有上升，全國(guó)110家洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率下降4%；當(dāng)周鐵礦石、動(dòng)力煤、螺紋鋼、平水銅價(jià)格均有不同程度下滑，水泥、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定；乘用車(chē)日均零售10.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)169%；當(dāng)周BDI指數(shù)下降8.2% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨黃金、白銀下跌，其余上漲；全球股市整體表現(xiàn)較好；美元指數(shù)90.99，上漲0.50%。

宏觀(guān)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)下跌，熱卷小飄紅

背景4：2月3日，Mysteel預(yù)估1月下旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量3143.12萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量285.74萬(wàn)噸，環(huán)比1月中旬下降1.26%，同比上升12.05% ◎鐵礦石跌0.89% 國(guó)信期貨：短期礦價(jià)跌破976黃金分割回撤位，下方關(guān)注920-900支撐位，建議偏空操作。

期評(píng)

美元指數(shù)跌破90關(guān)口 弱美元或貫穿2021年

此次利率決議的寬松言論使美元再次承壓下行瑞達(dá)期貨宏觀(guān)金融組認(rèn)為，操作上，美元指數(shù)將維持震蕩偏空的觀(guān)點(diǎn) 　　另外，平安證券研究報(bào)告認(rèn)為，美元第四輪熊市或開(kāi)啟，2021年弱美元可能將貫穿全年具體來(lái)看，自1971年尼克松總統(tǒng)宣布美元黃金脫鉤以來(lái)，美元指數(shù)迄今為止經(jīng)歷“三落三起”的長(zhǎng)周期，周期特征明顯報(bào)告稱(chēng)，新冠疫情的爆發(fā)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入新的模式，當(dāng)下正處于新模式孕育的初級(jí)階段，這將對(duì)應(yīng)著美元可能進(jìn)入新的一輪熊市，也就是說(shuō)，在2020年完成牛熊切換之后，美元指數(shù)將從2021年開(kāi)啟歷史上的第四輪熊市。

宏觀(guān)

Mysteel宏觀(guān)周報(bào)：中國(guó)11月財(cái)新PMI創(chuàng)十年新高，美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜預(yù)期

數(shù)據(jù)跟蹤 資金面上，當(dāng)周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠300億行業(yè)數(shù)據(jù)方面，Mysteel調(diào)研的247家高爐開(kāi)工率、110家洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率略微下滑；當(dāng)周螺紋鋼價(jià)格下降明顯，動(dòng)力煤價(jià)格上漲近50元/噸、水泥、混凝土價(jià)格基本穩(wěn)定，上海平水銅價(jià)格上漲近1640元/噸；乘用車(chē)日均零售5.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7% 金融市場(chǎng) 商品期貨方面，原油、銅、鋁、黃金和白銀均收漲。

宏觀(guān)

從衍生品市場(chǎng)活躍度看我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展

價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮的前提是市場(chǎng)活躍度高、參與者眾多且多元化在活躍的市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格準(zhǔn)確體現(xiàn)了市場(chǎng)各方對(duì)價(jià)格預(yù)期的綜合觀(guān)點(diǎn)和信息匯總，是信息的有效表達(dá)同時(shí)，活躍的市場(chǎng)具有較高的流動(dòng)性，能夠保證交易的順利進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移黃金期貨、期權(quán)的保證金交易、T+0買(mǎi)賣(mài)、可多空雙向操作的特點(diǎn)，使得金價(jià)對(duì)信息反應(yīng)敏感，高效、及時(shí)且準(zhǔn)確傳遞了整個(gè)市場(chǎng)中參與者對(duì)行情未來(lái)走勢(shì)的判斷因此，較高的市場(chǎng)活躍度能夠高效率實(shí)現(xiàn)黃金衍生品市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

期貨知識(shí)