國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報(bào)收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報(bào)收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險(xiǎn)需求；但美元反彈與美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元走弱拖累美債，黃金突破歷史新高

周一晚間，雙市場共振創(chuàng)出歷史新高，COMEX 黃金主力合約上漲2.9%，報(bào) 3425.30 美元，盤中觸及 3442.30 美元的歷史新高，滬金主力同步上漲2.44%，報(bào)817.98元/克；COMEX 白銀上漲 5.1 美分，報(bào)32.521 美元，滬銀主力合約下跌0.11%，報(bào)8184元/千克 消息面上，特朗普施壓鮑威爾降息并淡化通脹，引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性擔(dān)憂，美元指數(shù)大跌0.885%至98.36，創(chuàng)2022年3月以來新低，美債收益率曲線陡峭化加劇。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：全球去美元化趨勢下黃金投資需求有望持續(xù)增長

隔夜，滬金主連合約漲0.70%至683.56元/克，滬銀主連漲1.03%至8148元/千克 地緣風(fēng)險(xiǎn)邊際下降，因美國同意恢復(fù)對烏克蘭的軍事援助和情報(bào)共享，此前基輔接受了美國提出的與俄羅斯達(dá)成30天?；鸬奶嶙h關(guān)稅方面，特朗普于昨日聲明對加拿大鋼鋁關(guān)稅翻倍后，隔夜又撤回對加拿大的關(guān)稅威脅，不確定性進(jìn)一步放大 數(shù)據(jù)方面，美國2月CPI數(shù)據(jù)全面低于市場預(yù)期，2月CPI年率錄得2.8%，為去年11月來新低；美國2月CPI月率錄得0.2%，為去年10月來新低。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)回落黃金升至3個(gè)月高位

【行情回顧】 消息方面，特朗普就任美國總統(tǒng)第一天持續(xù)簽署行政命令并宣布各項(xiàng)政策計(jì)劃，包括對加拿大和墨西哥加征25%的關(guān)稅和在美國打造新的AI基礎(chǔ)設(shè)施，也提到要對中國的貿(mào)易行為進(jìn)行調(diào)查，但未宣布新關(guān)稅措施貝森特的美國財(cái)長提名資格在參議院程序性投票通關(guān)，將全院表決歐洲央行管委兼德國央行行長Nagel表示，歐洲央行預(yù)計(jì)到2025年中期將接近2%的通脹目標(biāo)，屆時(shí)將允許降低利率歐洲央行可能在下周將利率從3%下調(diào)至2.75%，并在1月后可能進(jìn)一步降息。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元指數(shù)與黃金同步走低

【行情回顧】消息方面，美國11月30日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)22.4萬人達(dá)一個(gè)月高位，高于預(yù)期21.5萬人，高于前值21.3萬人，11月23日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)持續(xù)降至187.1萬人，低于預(yù)期的190.4萬人，前期災(zāi)害天氣對就業(yè)市場影響基本消退周三法國國民議會(huì)投票通過了針對現(xiàn)任政府的不信任動(dòng)議后，周四總統(tǒng)馬克龍接受總理巴尼耶辭呈，法國進(jìn)入看守政府時(shí)期，極右翼領(lǐng)導(dǎo)人勒龐稱只要新總理準(zhǔn)備以更緩慢速度縮小赤字，預(yù)算案就有望獲得議會(huì)通過。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元回升，黃金結(jié)束弱反彈行情

【行情回顧】消息方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒稱，目前傾向12月繼續(xù)降息，但若通脹數(shù)據(jù)意外上行、改變他對通脹走勢的預(yù)測，會(huì)考慮暫停降息另外一些官員也表示需要更多降息，利率仍應(yīng)視數(shù)據(jù)而定，一些人對12月決策選擇持開放態(tài)度，認(rèn)為通脹正朝著2%的目標(biāo)持續(xù)下行美國11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)升至48.4，創(chuàng)今年6月以來的最高，高于預(yù)期47.6分項(xiàng)指標(biāo)顯示新訂單指標(biāo)八個(gè)月以來首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間，表明企業(yè)信心正在改善，生產(chǎn)和就業(yè)分項(xiàng)同步回升，而物價(jià)指標(biāo)則顯著回落。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：COMEX黃金期貨收漲1.32%，報(bào)2674.2美元/盎司

COMEX黃金期貨收漲1.32%報(bào)2674.2美元/盎司，周漲0.24%COMEX白銀期貨收漲1.58%報(bào)31.735美元/盎司，周跌2.03% 美國9月PPI同比升1.8%，預(yù)期升1.6%，前值上修為1.9%；環(huán)比持平，預(yù)期升0.1%，前值升0.2%核心PPI同比升2.8%，預(yù)期升2.7%，前值上修為2.6%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.2%，前值升0.3%整體來看通脹放緩速度有所減慢，繼續(xù)大幅降息概率降低，周五晚間美元指數(shù)與10年期美債收益率震蕩走勢，貴金屬收小陽，短線維持震蕩偏強(qiáng)判斷。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美國三季度GDP略低于預(yù)期，美元指數(shù)持續(xù)回落，黃金續(xù)創(chuàng)新高

【行情回顧】消息方面，美國三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值2.8%，低于預(yù)期2.9%，前值為3%，盡管消費(fèi)支出超預(yù)期增長成為主要驅(qū)動(dòng)，但凈出口和投資的拖累使增幅不及預(yù)期美國10月ADP就業(yè)人數(shù)超預(yù)期增至23.3萬人，大幅高于預(yù)期的11.1萬人，調(diào)查顯示企業(yè)招聘速度創(chuàng)一年多以來新高，主要由于颶風(fēng)災(zāi)害襲擊、數(shù)千名波音公司工人罷工，勞動(dòng)力市場仍穩(wěn)?。蝗径葌€(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比初值從2.8%大幅反彈至3.7%高于預(yù)期的3.3%，通脹壓力有所上升。

機(jī)構(gòu)

COMEX黃金期貨漲破2600美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高

周五，COMEX黃金期貨12月合約收漲1.2%，報(bào)2610.7美元/盎司，盤中觸及紀(jì)錄高位2614.6美元/盎司；COMEX白銀期貨12月合約收漲3.2%，報(bào)31.074美元/盎司 美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日當(dāng)周，投機(jī)者所持COMEX黃金凈多頭寸增加119手，至226709手 在通脹下降、就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟之際，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家重申對美聯(lián)儲(chǔ)下周政策會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

聚焦

弘業(yè)期貨：現(xiàn)貨黃金在美股盤末將歷史新高刷至2377美元/盎司

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.8%報(bào)2390.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.76%報(bào)28.545美元/盎司 現(xiàn)貨黃金在美股盤末將歷史新高刷至2377美元/盎司歐洲央行將主要再融資利率、存款機(jī)制利率、邊際貸款利率分別維持在4.5%、4%及4.75%不變，符合市場預(yù)期歐洲央行稱大多數(shù)潛在通脹指標(biāo)正在放緩，如果相信通脹將達(dá)到2%，利率可能會(huì)下降 美國3月PPI同比上升2.1%，創(chuàng)2023年4月以來新高，預(yù)期2.2%，前值1.6%；環(huán)比上升0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.6%。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：COMEX黃金期貨漲1.9%報(bào)2254.8美元/盎司

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.9%報(bào)2254.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.41%報(bào)25.1美元/盎司 美國截至3月23日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)21.0萬人，預(yù)期21.2萬人，前值21.0萬人美國2023年第四季度實(shí)際GDP年化季率終值升3.4%，預(yù)期升3.2%，修正值升3.2%，初值升3.3%，三季度終值升4.9%；

機(jī)構(gòu)

布倫特原油期貨突破每桶45美元 黃金首次漲破2000美元

北京時(shí)間8月5日16時(shí)44分，布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)每桶45.1美元，漲幅約1.5%，創(chuàng)下今年3月6日以來的新高 上海黃金交易所今日發(fā)布通知稱，近期黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高，白銀價(jià)格持續(xù)高位大幅波動(dòng)請各會(huì)員單位繼續(xù)提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資 北京時(shí)間8月5日0時(shí)17分，倫敦現(xiàn)貨黃金突破2000美元/盎司。

聚焦

美元美股走高，紐約金價(jià)8日再跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)8日下跌62.2美元，收于每盎司3310.40美元，跌幅為1.84% 短期交易商獲利了結(jié)繼續(xù)打壓金價(jià)承壓回落同時(shí)，美元指數(shù)、美國股市上漲也利空金價(jià) 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普8日在白宮宣布，美國與英國達(dá)成一項(xiàng)新的貿(mào)易協(xié)議，部分撤回特定領(lǐng)域的關(guān)稅，進(jìn)一步擴(kuò)大雙方產(chǎn)品的市場準(zhǔn)入然而，協(xié)議的諸多細(xì)節(jié)尚待敲定，美方此前加征的10%所謂“對等關(guān)稅”也未取消。

貴金屬

獲利了結(jié)打壓，紐約金價(jià)7日回落收跌約2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)7日下跌69.2美元，收于每盎司3372.6美元，跌幅為2.01% 經(jīng)過本周初連續(xù)兩個(gè)交易日的大幅拉漲，投資者獲利了結(jié)導(dǎo)致當(dāng)天金價(jià)下跌 同時(shí)，黃金場內(nèi)交易當(dāng)天閉市后不久，美聯(lián)儲(chǔ)5月貨幣政策會(huì)議結(jié)束盡管美國總統(tǒng)特朗普要求降息，但是美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議依然決定維持利率不變，并表示失業(yè)率、通脹上漲風(fēng)險(xiǎn)在上升 中國商務(wù)部7日表示，中方?jīng)Q定同意與美方進(jìn)行接觸。

貴金屬

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

公司將持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政治環(huán)境，提升對黃金價(jià)格走勢的綜合研判能力，提高點(diǎn)價(jià)結(jié)算效益；通過深入推進(jìn)精細(xì)化管理、全面預(yù)算管理等措施，降低單位生產(chǎn)成本 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰對中長期黃金價(jià)格持看漲態(tài)度他認(rèn)為，黃金價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)力是以央行持續(xù)購金和ETF流入為代表的實(shí)物黃金需求增長，背后的因素則是去美元化趨勢、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美國債務(wù)問題以及地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)目前金價(jià)雖處于歷史高位，但投資者仍可考慮利用回調(diào)逐步分批建倉，遵循“小跌小買，大跌大買”的原則，避免一次性高位追漲。

貴金屬

多因素利多推動(dòng)，紐約金銀6日齊漲超2%

美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策的不確定性，進(jìn)一步強(qiáng)化了地緣局勢延宕背景下的市場避險(xiǎn)需求 此外，美元指數(shù)下跌，原油價(jià)格大漲也支撐金價(jià)衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.59%，在匯市尾市收于99.237 展望后市，對沖全球經(jīng)濟(jì)不確定性的投資者繼續(xù)涌入黃金，推動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢企穩(wěn)回升而在市場分析人士看來，隨著經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，黃金的吸引力將繼續(xù)增長 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲76美分，收于每盎司33.435美元，漲幅為2.33%。

貴金屬

紐約金價(jià)5日大幅反彈近3%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)5日上漲96.1美元，收于每盎司3343.5美元，漲幅為2.96% 分析人士表示，美元回落和避險(xiǎn)需求大增，推動(dòng)了金價(jià)當(dāng)日大幅走高盤面上看，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)5日當(dāng)天下跌0.2%，在匯市尾市收于99.828 Kitco Metals高級分析師提示，注意到市場避險(xiǎn)需求的持續(xù)流入，這使得金價(jià)保持高企，“至少在短期內(nèi)，金價(jià)將在3000美元以上的水平交投。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金價(jià)或維持相對承壓態(tài)勢

國內(nèi)方面，滬金主力合約跌1.76%報(bào)784.54元/克；滬銀主力合約跌0.12%%報(bào)8154元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.40%報(bào)3310.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.57%報(bào)32.61美元/盎司 宏觀方面，關(guān)稅預(yù)期下的通脹預(yù)期再度抬升，美國4月紐約聯(lián)儲(chǔ)3年通脹預(yù)期錄得2022年7月以來的最高水平截至5月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)減少1.3萬人至22.8萬人，符合市場預(yù)期；續(xù)請失業(yè)金人數(shù)的持續(xù)下降也預(yù)示裁員水平仍處于較低水平，符合鮑威爾于會(huì)議中所傳達(dá)的“當(dāng)前勞動(dòng)力市場仍然穩(wěn)固”。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

國內(nèi)方面，滬金主力合約漲0.06%報(bào)800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報(bào)8146元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報(bào)3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報(bào)32.61美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)于5月議息會(huì)議中如期按兵不動(dòng)，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)增加，但重申美國經(jīng)濟(jì)總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢，但由“搶出口”效應(yīng)所致的凈進(jìn)口大幅增長已對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成負(fù)面影響。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對待

國內(nèi)方面，滬金主力合約漲1.57%報(bào)806.56元/克；滬銀主力合約漲0.45%報(bào)8275元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.60%報(bào)3441.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.96%報(bào)33.44美元/盎司，人民幣持續(xù)走強(qiáng)施壓內(nèi)盤金銀期價(jià) 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月錄得歷史上最大逆差，主要由企業(yè)于關(guān)稅正式落地前的“搶進(jìn)口”效應(yīng)所驅(qū)動(dòng)此前美國ISM服務(wù)業(yè)PMI大幅回升，疊加整體超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美國經(jīng)濟(jì)韌性猶存，支持美聯(lián)儲(chǔ)在利率政策上進(jìn)一步維持其觀望立場。

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