Mysteel解讀：金價(jià)劇震——關(guān)稅博弈和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)改寫(xiě)黃金投資邏輯

與此同時(shí)，來(lái)自中國(guó)本土投資者的黃金交易活躍度也顯著上升數(shù)據(jù)顯示，2025年四月以來(lái)，上海期貨交易所黃金期貨合約的成交額環(huán)比增長(zhǎng)332億美元，為近一年最大單月增幅，成為推升金價(jià)的最強(qiáng)邊際力量之一（圖7、8）。

觀點(diǎn)

國(guó)際金價(jià)19日震蕩續(xù)漲，刷新歷史高點(diǎn)至3050美元上方

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年4月黃金期價(jià)19日上漲15.8美元，收于每盎司3057.5美元，漲幅為0.52% 盤(pán)中，紐約金價(jià)高點(diǎn)觸及3061.6美元當(dāng)日現(xiàn)貨黃金價(jià)格也進(jìn)一步刷新歷史新高至3051.99美元 除了避險(xiǎn)情緒繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)走高以外，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，且最新點(diǎn)陣圖繼續(xù)確認(rèn)年內(nèi)兩次降息的預(yù)期，給金價(jià)帶來(lái)支撐 另外，美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議的聲明中提到“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加”。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬或維持震蕩偏強(qiáng)格局

隔夜，滬金主連合約漲0.16%至705.76元/克，滬銀主連合約跌0.64%至8337元/千克 外盤(pán)方面，COMEX黃金期貨漲0.55%報(bào)3057.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.14%報(bào)34.42美元/盎司 地緣方面，特朗普與烏克蘭領(lǐng)導(dǎo)人澤連斯基展開(kāi)“和平”對(duì)話，雙方對(duì)俄烏?；鸬念A(yù)期達(dá)成共識(shí)，但俄方對(duì)?；鹕形醋鞒雒鞔_表態(tài)，不確定性猶存美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，點(diǎn)陣圖暗示今年仍有兩次降息，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

紐約期金4月合約上漲0.19%，一度觸及3017.1美元/盎司

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年4月黃金期價(jià)14日收于每盎司2997.30美元，漲幅為0.19% 全球貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)е氯蚪?jīng)濟(jì)衰退，通脹數(shù)據(jù)柔弱或?qū)е旅缆?lián)儲(chǔ)提早降息等因素引發(fā)的避險(xiǎn)需求推動(dòng)金價(jià)在14日交易中再創(chuàng)新高，紐約期金4月合約一度觸及3017.1美元?dú)v史最高紀(jì)錄 有分析人士認(rèn)為，金價(jià)技術(shù)圖表也完全看漲黃金近期擁有強(qiáng)勁的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)格為3100美元。

貴金屬

紐約金價(jià)25日下跌

數(shù)據(jù)令人失望，但也未能提振金價(jià) 部分市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)今年前兩個(gè)月上漲幅度超過(guò)12%，投資者獲利了結(jié)是正?，F(xiàn)象技術(shù)層面，黃金走勢(shì)圖表未遭受嚴(yán)重破壞，金價(jià)近期仍擁有穩(wěn)固的技術(shù)優(yōu)勢(shì) 另一部分市場(chǎng)分析人士則認(rèn)為，過(guò)去兩周黃金市場(chǎng)漲勢(shì)停滯，波動(dòng)性上升，預(yù)示著市場(chǎng)已經(jīng)失去動(dòng)力，還有進(jìn)一步下跌的空間 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌0.575美元，收于每盎司32.355美元，跌幅為1.75%；4月交割的白金期貨價(jià)格上漲7.6美元，收于每盎司978.2美元，漲幅為0.78%。

貴金屬

鮑威爾釋放明確降息信號(hào)，黃金、原油、人民幣走強(qiáng)

至少?gòu)哪壳皝?lái)看，鮑威爾并沒(méi)有表達(dá)出有這方面的心思 在9月會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)將緊挨著美國(guó)大選舉行11月會(huì)議，最后在12月17-18日為今年的工作收官值得關(guān)注的是，9月和12月都是公布經(jīng)濟(jì)預(yù)期的日子，里面包含“點(diǎn)陣圖”等政策官員們的經(jīng)濟(jì)展望 相較于美股市場(chǎng)，一些更直接受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息的標(biāo)的，漲幅更加穩(wěn)健其中，現(xiàn)貨黃金重新站上2500美元/盎司關(guān)口，國(guó)際油價(jià)期貨的漲幅接近2%，倫銅漲幅達(dá)到1.6%。

聚焦

再創(chuàng)新高！黃金期貨短暫突破2500大關(guān)，降息預(yù)期和地緣動(dòng)蕩推波助瀾

周四（8月1日）紐約時(shí)段，紐約商品交易所黃金期貨主連價(jià)格一度突破2500美元大關(guān)，最高報(bào)每盎司2506.6美元，再刷歷史新高，現(xiàn)回落至2490美元附近 黃金期貨主連價(jià)格日線圖 現(xiàn)貨黃金日內(nèi)最高報(bào)2462.33美元，離歷史高位2483還有一段距離；與美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期關(guān)聯(lián)最為緊密的美國(guó)2年期國(guó)債收益最低跌至4.18%，為今年2月初以來(lái)的最低水平。

貴金屬

金價(jià)沖高幾家歡喜幾家愁：零售市場(chǎng)“看多買少”，礦企卻集體賺翻

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，7月17日，倫敦現(xiàn)貨黃金盤(pán)中觸及2483.76美元/盎司，COMEX黃金期貨盤(pán)中突破2488.4美元/盎司，均創(chuàng)歷史新高 星圖金融研究院研究員武澤偉向財(cái)聯(lián)社記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言軟化，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期不斷升溫，名義利率下行帶動(dòng)的實(shí)際利率下降成為助推金價(jià)上漲的最主要因素并且隨著特朗普與拜登就美國(guó)總統(tǒng)寶座展開(kāi)激烈角逐，地緣政治不確定性上升增加了對(duì)配置黃金的需求 拉長(zhǎng)時(shí)間周期可見(jiàn)金價(jià)一路飆升。

貴金屬

上期所：同意云南省貴金屬新材“貴研”牌金錠注冊(cè)

根據(jù)《上海期貨交易所貴金屬注冊(cè)管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意云南省貴金屬新材料控股集團(tuán)股份有限公司下屬永興貴研資源有限公司生產(chǎn)的“貴研”牌金錠在我所注冊(cè)，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價(jià) 二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所黃金期貨合約的履約交割 產(chǎn)品相關(guān)說(shuō)明如下： 注冊(cè)企業(yè)：云南省貴金屬新材料控股集團(tuán)股份有限公司 生產(chǎn)工廠：永興貴研資源有限公司 產(chǎn)地：湖南省郴州市永興縣經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園 產(chǎn)品名稱：金錠 注冊(cè)商標(biāo)：貴研 產(chǎn)品標(biāo)識(shí)：（如圖） 錠型：1千克 Au99.99 錠型：3千克 Au99.95 塊重及外形尺寸： 1千克 Au99.99 (115±3)* (53±3)毫米 3千克 Au99.95 (320±5)* (70±5)毫米 執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)：合約規(guī)定要求 特此公告。

貴金屬

紐約金價(jià)30日微漲

技術(shù)層面，黃金期價(jià)近期依然保有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但是優(yōu)勢(shì)在減退每日條形圖上一個(gè)雙頂反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)形成，預(yù)示近期市場(chǎng)或見(jiàn)頂看漲者下一個(gè)目標(biāo)價(jià)位為2477美元／盎司；看跌者下一個(gè)下行目標(biāo)價(jià)位為2308.7美元／盎司 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌3.19%，收于每盎司31.34美元

貴金屬

紐約金價(jià)29日承壓收跌0.8%，銀價(jià)微漲0.07%

受此影響，美元指數(shù)當(dāng)日再度升至105關(guān)口上方，美債收益率也顯著走高，這都對(duì)金價(jià)構(gòu)成打壓 此外，有分析師還表示，從技術(shù)層面看，黃金期價(jià)近期依然保有多頭技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但是優(yōu)勢(shì)在減退日線圖上一個(gè)雙頂形態(tài)已經(jīng)形成，暗示近期市場(chǎng)或見(jiàn)頂 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲2.3美分，收于每盎司32.16美元，漲幅為0.07%；7月交割的白金期貨價(jià)格下跌20.6美元，收于每盎司1046.2美元，跌幅為1.93%。

貴金屬

弘業(yè)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.53%報(bào)2360.2美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲0.63%，COMEX白銀期貨跌0.99%報(bào)27.97美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲1.7% 美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示，對(duì)于2024年的展望是在年底前降息一次，并不急于降息；隨時(shí)注意并根據(jù)需要調(diào)整前景；通脹將繼續(xù)放緩，但速度會(huì)比期望的要慢歐洲央行管委卡扎克斯表示，如果沒(méi)有意外發(fā)生，將在6月進(jìn)行降息 歐洲央行管委斯圖納拉斯認(rèn)為，現(xiàn)在歐洲央行貨幣政策“過(guò)于謹(jǐn)慎”；重申2024年四次降息呼吁，通脹率有低于2%的風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

期貨開(kāi)戶被擠爆？黃金熱全面席卷，散戶指標(biāo)開(kāi)始預(yù)警了

拉長(zhǎng)時(shí)間線看，國(guó)際金價(jià)自2024年以來(lái)一直高歌猛進(jìn)，年內(nèi)漲幅超13%，這也引發(fā)了“黃金熱”近期網(wǎng)傳的一張聊天截圖顯示，因?yàn)?em class='keyword'>黃金大漲，這兩天期貨開(kāi)戶都炸了，導(dǎo)致登陸界面登不上，排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一個(gè)半小時(shí)，一周開(kāi)戶數(shù)達(dá)500戶 有網(wǎng)友表示，“當(dāng)大家都跑去開(kāi)戶的時(shí)候，也差不多到頂了”更有人戲稱，“‘韭菜’入場(chǎng)，該跑了。

貴金屬

黃金再創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)人士：投資需謹(jǐn)慎

黃金之所以展現(xiàn)出強(qiáng)大的吸引力，浙商期貨黃金研究員鄭弘認(rèn)為主要原因有三：一是避險(xiǎn)需求增加二是降息預(yù)期增加3月21日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，其中點(diǎn)陣圖顯示大多數(shù)官員同意年內(nèi)將降息三次，較此前市場(chǎng)預(yù)期更加偏鴿，使得市場(chǎng)降息預(yù)期增加，美債利率下行，黃金吸引力增加三是抗通脹需求增加3月以來(lái)受各方面因素影響國(guó)際油價(jià)逐步上漲，布倫特原油再度回到80美元／桶以上市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)通脹會(huì)再度反彈，從而增加了黃金等抗通脹資產(chǎn)配置。

貴金屬

弘業(yè)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.38%報(bào)2189.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.55%報(bào)25.775美元/盎司美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%至5.5%之間不變并重申，將等到對(duì)通脹更有信心再降息美聯(lián)儲(chǔ)將今年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期由1.4%大幅上調(diào)至2.1%此外，點(diǎn)陣圖顯示，官員們?nèi)灶A(yù)計(jì)今年降息三次

機(jī)構(gòu)

降息預(yù)期高漲滬金走出新高，中長(zhǎng)期仍有上行可能

而最新的點(diǎn)陣圖指示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年降息次數(shù)的預(yù)測(cè)為三次，恢復(fù)此前市場(chǎng)預(yù)期受此影響，美元指數(shù)與美債收益率同時(shí)走低結(jié)合日央行宣布結(jié)束負(fù)利率落地，風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)黃金的擾動(dòng)減弱，黃金也恢復(fù)漲勢(shì)且隨著金銀比逐漸被市場(chǎng)關(guān)注，風(fēng)險(xiǎn)偏好外溢下市場(chǎng)也就更加看好銀價(jià) 物產(chǎn)中大期貨宏觀高級(jí)分析師周之云也認(rèn)為，貴金屬上漲主要是月份議息會(huì)議加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于6月份美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期在會(huì)議召開(kāi)之前，根據(jù)利率期貨的指引，6月降息的概率只有52%左右，會(huì)議召開(kāi)后，市場(chǎng)對(duì)于6月份降息的概率上升到7成左右。

貴金屬

美粘性通脹陰霾再度籠罩，市場(chǎng)下一博弈點(diǎn)就將在美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖上？

COMEX 4月黃金期貨收跌1.03%，報(bào)2166.1美元/盎司，最近九個(gè)交易日內(nèi)首次收跌，跌落連續(xù)七日所創(chuàng)的收盤(pán)歷史高位 接下來(lái)的焦點(diǎn)可能就在美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖了？ 巴克萊銀行美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pooja Sriram表示，周二的報(bào)告“可能會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹快速接近2%目標(biāo)的信心”。

國(guó)際

美國(guó)10月CPI低于預(yù)期，加息暫停已“顯而易見(jiàn)”

離岸人民幣對(duì)美元也漲破7.30關(guān)口，目前在7.27附近波動(dòng) （USDCNH分鐘線圖，來(lái)源：TradingView） 現(xiàn)貨黃金同樣聞聲大漲近10美元/盎司，接近1960美元/盎司，彈性更強(qiáng)的白銀現(xiàn)、期貨漲幅達(dá)到2%；國(guó)際油價(jià)和銅等工業(yè)金屬的價(jià)格也在美元走弱的背景下上漲。

聚焦

第十四屆陸家嘴論壇開(kāi)幕，陳吉寧致辭，展望上海國(guó)際金融中心建設(shè)新愿景

2022年，上海證券市場(chǎng)首發(fā)募資額全球第一，現(xiàn)貨黃金交易量、原油期貨市場(chǎng)規(guī)模均居世界前三，全市金融業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值19.3%，金融從業(yè)人員超過(guò)47萬(wàn)人 陳吉寧說(shuō)，黨的二十大擘畫(huà)了以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興的宏偉藍(lán)圖新征程上，我們將牢記習(xí)近平總書(shū)記對(duì)上海國(guó)際金融中心提出的指示要求，在國(guó)家金融管理部門指導(dǎo)下，圍繞強(qiáng)化全球資源配置功能，加快構(gòu)建更具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融市場(chǎng)體系、機(jī)構(gòu)體系、基礎(chǔ)設(shè)施體系、產(chǎn)品體系，著力提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效率，努力推動(dòng)科技-產(chǎn)業(yè)-金融良性循環(huán)，積極穩(wěn)妥深化金融領(lǐng)域改革開(kāi)放，持續(xù)營(yíng)造具有競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力的金融發(fā)展生態(tài)，努力把上海國(guó)際金融中心建設(shè)成為金融與科技融合創(chuàng)新的引領(lǐng)者、服務(wù)綠色低碳轉(zhuǎn)型的示范樣板、金融風(fēng)險(xiǎn)管理與壓力測(cè)試的試驗(yàn)區(qū)。

國(guó)內(nèi)

Mysteel：鋼廠檢修停產(chǎn) 五一節(jié)前唐山廢鋼持續(xù)偏弱運(yùn)行

臨近五一小長(zhǎng)假，本該是“金三銀四”的黃金旺季，市場(chǎng)表現(xiàn)卻跌跌不休，鋼材價(jià)格疲軟，期貨接連下挫，對(duì)市場(chǎng)影響較大，廢鋼市場(chǎng)交投明顯減量，部分商家進(jìn)入休市模式，市場(chǎng)看空氛圍彌漫那節(jié)后的價(jià)格走勢(shì)如何，接下來(lái)我們從以下幾個(gè)方面來(lái)看 一、價(jià)格方面 從上圖數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前唐山重廢6個(gè)厚價(jià)格為2595元/噸，年同比下調(diào)945元/噸，降幅26.71%，同往年相比波動(dòng)幅度增大。

市場(chǎng)研究