瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報(bào)3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報(bào)44.32美元/盎司 市場(chǎng)對(duì)于降息押注再度抬升，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勁上行態(tài)勢(shì)，金銀期價(jià)持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前市場(chǎng)交易情緒高度樂(lè)觀，推動(dòng)金銀價(jià)持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場(chǎng)拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，市場(chǎng)自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時(shí)分在市場(chǎng)交易情緒回暖帶動(dòng)下貴金屬市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破，內(nèi)外盤白銀期價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)或進(jìn)入區(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報(bào)3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報(bào)43.365美元/盎司，周漲1.25% 過(guò)去一周貴金屬市場(chǎng)在降息預(yù)期升溫的帶動(dòng)下延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前金銀期價(jià)再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場(chǎng)交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場(chǎng)拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，貴金屬市場(chǎng)自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時(shí)分在市場(chǎng)交易情緒回暖帶動(dòng)下銀價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破，COMEX白銀期貨價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)上行動(dòng)能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報(bào)3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報(bào)42.68美元/盎司，周漲2.71% 過(guò)去一周，海內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，偏軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，市場(chǎng)交易情緒維持樂(lè)觀，投機(jī)買盤需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)者物價(jià)溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩提振降息預(yù)期 8月銀價(jià)高位運(yùn)行（8月）

7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示更多美聯(lián)儲(chǔ)票委承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，對(duì)降息態(tài)度轉(zhuǎn)鴿 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：iShares 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局 二、市場(chǎng)展望 進(jìn)入9月份，銀價(jià)在經(jīng)歷短暫盤整后，再度強(qiáng)勢(shì)拉升，突破前期區(qū)間。

月報(bào)

白銀租賃利率狂飆！美擬議“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場(chǎng)？

從期貨曲線來(lái)看，一年期白銀期貨價(jià)格目前已低于現(xiàn)貨價(jià)格——這種罕見(jiàn)的現(xiàn)貨升水現(xiàn)象反映出市場(chǎng)對(duì)即時(shí)可用金屬的需求激增這可能也是因?yàn)?em class='keyword'>交易商試圖在潛在關(guān)稅實(shí)施前將白銀轉(zhuǎn)移至美國(guó) 值得一提的是，正是類似的價(jià)格波動(dòng)，使得摩根大通和摩根士丹利等頂級(jí)大行的交易員今年早些時(shí)候賺得盆滿缽滿，當(dāng)時(shí)特朗普的大規(guī)模關(guān)稅議程攪亂了全球大宗商品市場(chǎng)倫敦與紐約之間異常巨大的價(jià)差促使大量黃金涌入美國(guó)(交易商追逐溢價(jià)所致)，但隨著黃金于四月獲得關(guān)稅豁免，該交易迅速崩盤。

貴金屬

紐約金價(jià)12日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)12日下跌5.1美元，收于每盎司3399.6美元，跌幅為0.15% 短期期貨交易商小幅獲利了結(jié)，金價(jià)當(dāng)天小幅下跌美國(guó)股市上漲也打壓金價(jià)當(dāng)天公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)接近市場(chǎng)預(yù)期，但未完全落入美國(guó)貨幣政策鴿派陣營(yíng)，黃金市場(chǎng)已從隔夜低點(diǎn)大幅反彈，目前交易大致處于中性區(qū)域 美國(guó)勞工部12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.7%，與6月份漲幅持平。

貴金屬

Mysteel月報(bào)：產(chǎn)業(yè)及避險(xiǎn)需求預(yù)期共振 7月銀價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)（7月）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：iShares 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局 二、市場(chǎng)展望 進(jìn)入8月份，銀價(jià)在前期高位回落后重拾強(qiáng)勢(shì)，收復(fù)大部分跌幅。

月報(bào)

紐約期金8日盤中刷新歷史新高

這一消息震驚了全球黃金市場(chǎng)，推動(dòng)紐約黃金期貨價(jià)格在8日亞洲交易時(shí)段的電子盤交易中觸及3534.10美元的歷史新高，現(xiàn)貨金價(jià)也回升至每盎司3400美元上方 不過(guò)，進(jìn)入歐美交易時(shí)段，金價(jià)整體震蕩回落 盤面上看，美東時(shí)間8月8日，據(jù)媒體報(bào)道，特朗普政府表示，將發(fā)布一項(xiàng)新政策，明確進(jìn)口金條不應(yīng)被征收關(guān)稅報(bào)道傳出后，現(xiàn)貨黃金從3396美元附近迅速跌至3380美元下方刷新日低，紐約期金也短線轉(zhuǎn)跌。

貴金屬

降息預(yù)期和不確定性支撐，紐約金價(jià)5日回升

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)5日上漲6.4美元，收于每盎司3435美元，漲幅為0.19% 在美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫和市場(chǎng)不確定性支撐下，當(dāng)天早盤時(shí)段金價(jià)的下探吸引了逢低買盤的進(jìn)入，推動(dòng)金價(jià)快速回升同時(shí)，美國(guó)股指、美元指數(shù)下跌也支持了黃金的看漲情緒 由于美國(guó)服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)構(gòu)成利空和特朗普表示將出臺(tái)更多關(guān)稅措施，紐約股市三大股指5日高開(kāi)低走，收盤不同程度下跌。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期升溫 銀價(jià)反彈（8.4）

中國(guó)7月制造業(yè)PMI環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，制造業(yè)景氣水平較上月回落但從裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為50.3%和50.6%，均處于擴(kuò)張區(qū)間，體現(xiàn)出高技術(shù)產(chǎn)業(yè)動(dòng)能持續(xù)增長(zhǎng)美財(cái)長(zhǎng)貝森特稱中美談判已進(jìn)入最后階段，幾天前中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)齊聚瑞典斯德哥爾摩展開(kāi)談判，會(huì)后確定了延長(zhǎng)90天關(guān)稅“休戰(zhàn)”期限關(guān)稅因素對(duì)白銀長(zhǎng)期需求預(yù)期影響邊際減弱，下半年通脹壓力將持續(xù)支撐貴金屬價(jià)格關(guān)注黃金突破情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

重奪3400美元關(guān)口！紐約金價(jià)21日漲超1%

技術(shù)上看，在經(jīng)歷了今年初異常強(qiáng)勁的開(kāi)局之后，近幾個(gè)月金價(jià)走勢(shì)相對(duì)平淡盡管金價(jià)繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢(shì)力也開(kāi)始顯現(xiàn)對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價(jià)格要么突破，要么崩盤 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

貴金屬

Mysteel月報(bào)：降息及金銀比修復(fù)邏輯推動(dòng)6月銀價(jià)大幅上漲 （6月）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：iShares 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局 二、市場(chǎng)展望 進(jìn)入7月份，銀價(jià)突破前期運(yùn)行區(qū)間上沿，大幅沖高。

月報(bào)

上期所就燃料油等3個(gè)期權(quán)合約公開(kāi)征求意見(jiàn)，加速推進(jìn)成熟期貨品種期權(quán)全覆蓋

據(jù)悉，本次征求市場(chǎng)意見(jiàn)的燃料油等3個(gè)期權(quán)，其合約規(guī)則總體處在上期所期權(quán)規(guī)則框架體系內(nèi)，相關(guān)條款設(shè)計(jì)思路與已上市的銅、黃金期權(quán)等基本一致例如，3個(gè)期權(quán)均以上期所已上市期貨品種為標(biāo)的，屬于期貨期權(quán)；報(bào)價(jià)單位和漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約相同；行權(quán)方式均為美式，買方可以在到期日前任一交易日的交易時(shí)間提交行權(quán)申請(qǐng) 下一步，上期所將堅(jiān)持期貨與期權(quán)協(xié)同發(fā)展，通過(guò)不斷引入境內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、境外投資者等同步使用期貨、期權(quán)工具開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)上期所產(chǎn)品線服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的深化升級(jí)及其國(guó)際化程度的不斷提升。

上海

央行“八連增”黃金，下半年金價(jià)走勢(shì)還樂(lè)觀嗎？

預(yù)計(jì)三季度在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)的博弈中，ETF等資金有望繼續(xù)助力黃金價(jià)格上行；COMEX黃金價(jià)格區(qū)間3200-3500，前高3500處仍有較大壓力如果美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，市場(chǎng)交易買預(yù)期賣現(xiàn)實(shí)后出現(xiàn)大幅下跌，黃金仍具備長(zhǎng)期配置價(jià)值 7月6日，華泰期貨陳思捷、師橙、封帆、王育武等在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)2025年下半年，貴金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩后再度上漲格局，7至8月間黃金價(jià)格大體以震蕩格局為主，原因是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來(lái)利率變動(dòng)路徑仍存在分歧，而在鮑威爾暫時(shí)不被免去美聯(lián)儲(chǔ)主席的情況下，其對(duì)于降息相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度疊加目前持續(xù)不及預(yù)期的通脹水平使得實(shí)際利率短時(shí)內(nèi)難以行程向下的趨勢(shì)，故貴金屬（以黃金為主）暫時(shí)將陷入震蕩格局，但在9月以后，隨著降息預(yù)期的抬升以及關(guān)稅對(duì)于通脹的影響逐漸顯現(xiàn)，隨著實(shí)際利率的再度向下，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)也將再度呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美通脹預(yù)期上行 銀價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈（6.28-7.4）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8770元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：降息路徑延后 銀價(jià)沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員傳遞鷹派信號(hào)，未來(lái)利率中樞上移，且更多官員認(rèn)為年內(nèi)不會(huì)降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)影響邊際減退和美國(guó)入場(chǎng)預(yù)期，銀價(jià)后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價(jià)格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：iShares 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 總體來(lái)看，近期多項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

周報(bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/18）

從品種創(chuàng)新到對(duì)外開(kāi)放，從價(jià)格發(fā)現(xiàn)到風(fēng)險(xiǎn)防范，從規(guī)模增長(zhǎng)到產(chǎn)業(yè)服務(wù)升級(jí)，見(jiàn)證了中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，以及與全球市場(chǎng)合作的不斷深入，上期所與中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長(zhǎng)，書(shū)寫(xiě)出期貨賦能實(shí)體的務(wù)實(shí)篇章 進(jìn)入21世紀(jì)，有色金屬行業(yè)迎來(lái)了跨越式發(fā)展的黃金時(shí)期，始終在市場(chǎng)中占據(jù)重要地位健康的市場(chǎng)環(huán)境成為推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵保障，而期貨市場(chǎng)則擔(dān)當(dāng)起企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的“護(hù)航者”角色 2023年11月，習(xí)近平總書(shū)記考察上海期貨交易所時(shí)，作出“上海期貨交易所要加快建成世界一流交易所，為探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式、建設(shè)國(guó)際金融中心作出更大貢獻(xiàn)”重要指示。

行情簡(jiǎn)評(píng)

上海期貨交易所與中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長(zhǎng)

三十多載櫛風(fēng)沐雨、砥礪前行，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）已構(gòu)建起全球矚目的有色金屬期貨、期權(quán)體系從品種創(chuàng)新到對(duì)外開(kāi)放，從價(jià)格發(fā)現(xiàn)到風(fēng)險(xiǎn)防范，從規(guī)模增長(zhǎng)到產(chǎn)業(yè)服務(wù)升級(jí)，見(jiàn)證了中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，以及與全球市場(chǎng)合作的不斷深入，上期所與中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長(zhǎng)，書(shū)寫(xiě)出期貨賦能實(shí)體的務(wù)實(shí)篇章 進(jìn)入21世紀(jì)，有色金屬行業(yè)迎來(lái)了跨越式發(fā)展的黃金時(shí)期，始終在市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel月報(bào)：5月銀價(jià)高位震蕩 長(zhǎng)期上行趨勢(shì)未改（5月）

月末，美國(guó)上訴法院允許特朗普“解放日”關(guān)稅政策繼續(xù)生效，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂，白銀受有色板塊拖累承壓地緣方面，中東及東歐局勢(shì)升級(jí)推升避險(xiǎn)需求，支撐白銀與黃金價(jià)格美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的表態(tài)貫穿全月，CME數(shù)據(jù)顯示6月按兵不動(dòng)概率高達(dá)96.2% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：iShares 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場(chǎng)展望 進(jìn)入6月份，市場(chǎng)將繼續(xù)聚焦美國(guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體的關(guān)稅談判進(jìn)展情況，預(yù)期緩和推動(dòng)白銀避險(xiǎn)屬性回落整理，若預(yù)期談判走向僵局，則會(huì)推動(dòng)避險(xiǎn)需求反彈，特別是歐美關(guān)稅談判也將進(jìn)入關(guān)鍵期，或?qū)⒅鲗?dǎo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和對(duì)美元指數(shù)的預(yù)判。

月報(bào)

紐約金價(jià)10日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)10日下跌10.1美元，收于每盎司3344.8美元，跌幅為0.30% 因缺乏新的、對(duì)價(jià)格有利的基本面消息激發(fā)多頭活力，短期期貨交易員獲利回吐，導(dǎo)致金價(jià)當(dāng)天微跌美國(guó)股市走強(qiáng)也打壓金價(jià) 在倫敦進(jìn)行的中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議進(jìn)入第二天，依然沒(méi)有官方發(fā)布，導(dǎo)致這兩天大部分市場(chǎng)運(yùn)作停滯 世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告顯示，由于貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)以及政策的不確定性，預(yù)計(jì)2025年全球增長(zhǎng)率將放緩至 2.3%，比年初的預(yù)期低近半個(gè)百分點(diǎn)，為2008年以來(lái)最慢增速。

貴金屬