廣州期貨：黃金稅收新政提升市場規(guī)范性

從黃金實(shí)物交割規(guī)模來看，今年前三季度，上金所黃金交割量累計(jì)974.6噸，上期所黃金交割量累計(jì)38.8噸 展望未來，黃金稅收新政或?qū)⒓铀偻顿Y者向交易所渠道集中長期而言，這有助于提升中國黃金市場的透明度與規(guī)范性對個(gè)人投資者來說，通過期貨市場參與黃金交易，稅負(fù)成本更低，所以黃金稅收新政有望提振期貨市場的交易需求而受稅負(fù)增加影響的黃金珠寶零售商以及工業(yè)用金企業(yè)，或許會(huì)選擇提高終端零售價(jià)，把部分新增成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，如此一來，非交易所實(shí)物黃金的投資吸引力可能會(huì)有所下降。

貴金屬

金瑞期貨：稅收監(jiān)管新規(guī)下的黃金市場新格局

相比之下，通過交易所渠道投資黃金繼續(xù)享受增值稅免征政策，稅負(fù)較低，投資成本明顯更低這種稅收差異將促使更多黃金供給流向交易所，有助于提升場內(nèi)流動(dòng)性 對普通投資者而言，稅收成本將成為其選擇投資渠道的重要考量新政可能加速投資者向交易所渠道集中，特別是大額投資；非交易所實(shí)物黃金的投資吸引力可能會(huì)下降此外，普通投資者也可能更傾向于通過銀行積存金、黃金ETF、黃金期貨和期權(quán)等虛擬交易市場，以間接持有的方式進(jìn)行投資，以平衡便利性與稅負(fù)優(yōu)勢。

貴金屬

Mysteel晚餐：鐵礦石港庫增加，高爐鐵水產(chǎn)量減少

發(fā)展煤炭洗選先進(jìn)產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能，推進(jìn)智能綠色洗選，加強(qiáng)洗選廢棄物綜合利用，提升煤炭開發(fā)綜合效益詳情>> ◎上期所：黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為14%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為15%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為16%。

資訊

Mysteel月報(bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱暴露滯脹風(fēng)險(xiǎn) 9月銀價(jià)加速突破（9月）

最終候選人均為特朗普施政理念的支持者，這一結(jié)果將深遠(yuǎn)影響未來的全球經(jīng)濟(jì)走向市場資金在避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下紛紛轉(zhuǎn)向?qū)F金屬的配置需求 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局 二、市場展望 進(jìn)入10月份，內(nèi)外盤白銀均呈現(xiàn)放量加速?zèng)_高走勢，最高突破12000元/克和52美元/盎司。

月報(bào)

金價(jià)漲至歷史高位，投資者還能“上車”嗎？

”戴劍鋒說 投資者如何“上車” 面對高企的金價(jià)，投資者如何參與市場？ 廣東南方黃金市場研究院執(zhí)行院長彭湫雯建議，投資者首先需要明確投資目的，黃金可以作為資產(chǎn)保值和對沖的工具，在個(gè)人資產(chǎn)中配置10%左右是合理的范圍，但應(yīng)堅(jiān)持“分批介入，做好風(fēng)控” 對于普通投資者來說，低風(fēng)險(xiǎn)、易操作的投資工具成為首選齊盛期貨貴金屬分析師劉旭峰建議，普通投資者可通過黃金實(shí)物（如金幣、金條）或黃金ETF參與投資，“這些工具沒有杠桿，風(fēng)險(xiǎn)相對較低，且流動(dòng)性較好，符合普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

貴金屬

紐約金價(jià)15日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)15日上漲33.1美元，收于每盎司3719.5美元，漲幅為0.90% 美元指數(shù)走弱，原油價(jià)格走強(qiáng)利好黃金、白銀期價(jià)，中美西班牙貿(mào)易談判傳出一些利好消息也形成了提振 惠譽(yù)評(píng)級(jí)周末將法國政府信用評(píng)級(jí)從AA-下調(diào)至A+，理由是該國公共債務(wù)不斷上升且政治不穩(wěn)定惠譽(yù)警告稱，2027年法國總統(tǒng)大選前的準(zhǔn)備工作將進(jìn)一步限制財(cái)政整頓的空間。

貴金屬

期貨日報(bào)：利多共振，金價(jià)逼近3700美元/盎司

從長遠(yuǎn)看，黃金作為最終信用資產(chǎn)的戰(zhàn)略價(jià)值正被重估，其價(jià)格上漲空間不可限量短期要關(guān)注9月9日美國對就業(yè)數(shù)據(jù)的年度修正，以及周內(nèi)即將公布的美國CPI和PPI數(shù)據(jù)此外，9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放出的政策信號(hào)也需要投資者密切關(guān)注，以判斷年內(nèi)后續(xù)降息的可能性 “普通投資者可以通過黃金ETF、黃金礦業(yè)股ETF、黃金個(gè)股以及黃金的期貨期權(quán)等衍生品把握投資機(jī)會(huì)保守型或平衡型投資者則可以在配置黃金ETF的基礎(chǔ)上，增加礦業(yè)股基金配置比例或精選優(yōu)質(zhì)礦商股票，以求在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲取更高收益。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化 銀價(jià)強(qiáng)勢突破萬元關(guān)口（9.6-9.12）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9710-10065元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9822元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至9月29日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加6239張至74466張，空頭持倉環(huán)比減少3218張至18543張凈頭寸增加9457張至55923張截至9月12日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少18.840噸至1246.569噸。

周報(bào)

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿結(jié)束

2025 第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿結(jié)束，我們期待明年再次相遇！ 本次大會(huì)贊助及支持單位如下： 聯(lián)合主辦：青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、河南天元清潔能源有限公司、浩宇集團(tuán)有限公司； 協(xié)辦單位：大連世茂璽美國際貿(mào)易有限公司、青島物產(chǎn)有限公司、TRINITY WAY DMCC、神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)辦、沁源縣鑫源昌選煤有限公司、廣西荃霖國際貿(mào)易有限公司； 鉆石贊助：中煤科工清潔能源股份有限公司、上海美愷國際貿(mào)易有限公司、和信集團(tuán)、山東恒信集團(tuán)有限公司、唐山國略瑞合新能源科技有限公司、山西今日智庫能源有限公司、濟(jì)寧興創(chuàng)能源有限公司； 鉑金贊助：銀河期貨有限公司、山東超業(yè)國際貿(mào)易有限公司、山西宏盛能源開發(fā)投資集團(tuán)有限公司、日照宏盛煤業(yè)發(fā)展有限公司、宏盛能源（濟(jì)寧）有限公司、山東延強(qiáng)實(shí)業(yè)有限公司； 黃金贊助：山西德廣宇能源集團(tuán)有限公司、鞍能實(shí)驗(yàn)裝備（鞍山）有限公司、SBN TRADE LIMITED、中鋁國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司、中鋁內(nèi)蒙古國貿(mào)有限公司、靈石縣宏勝煤化有限公司、Mongolian Stock Exchange JSC、神木市興旺源化工有限公司； 指導(dǎo)單位：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)。

會(huì)議報(bào)道

金價(jià)高位橫盤已近三個(gè)月，何時(shí)再破3500美元？

另外，美國在7月初通過了“大而美”財(cái)政法案，被視作繼續(xù)提升美國債務(wù)、降低美元信用的推手 新湖期貨認(rèn)為，全球多極化發(fā)展下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的首選，資產(chǎn)配置的需求將持續(xù)存在同時(shí)，去美元化的進(jìn)程可能加快，央行購金仍將持續(xù)，新興國家未來購金空間巨大，將支撐金價(jià)中樞繼續(xù)上行另外，美債擴(kuò)張趨勢難改，巨額美債的付息壓力破壞美元信用，疊加人民幣國際化也在一定程度強(qiáng)化了去美元化的中長期邏輯，對長期金價(jià)形成支撐。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比仍存在一定的修復(fù)空間

隔夜，滬金主力2510合約跌0.65%報(bào)769.52元/克，滬銀主力2510合約跌0.10%報(bào)8908元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.95%報(bào)3311.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.06%報(bào)36.93美元/盎司，關(guān)稅局勢略有升溫但不確定性有所降低，部分多頭選擇獲利了結(jié)，隔夜金價(jià)承壓回調(diào) 美國6月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期3.02%，略低于預(yù)期；至7月4日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售年率5.9%，較前值大幅抬升，近期美國包括通脹預(yù)期和消費(fèi)者信心等經(jīng)濟(jì)“軟數(shù)據(jù)”較關(guān)稅公布初期有顯著改善的跡象，因關(guān)稅不確定性整體有所放緩，各國在談判與妥協(xié)中選擇與美國達(dá)成某種意義上的協(xié)議，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抬升，VIX波動(dòng)率指標(biāo)亦處于低位水平，金價(jià)上行持續(xù)受阻。

機(jī)構(gòu)

避險(xiǎn)需求支撐，紐約金價(jià)1日上漲

避險(xiǎn)需求支撐7月1日國際金價(jià)再度上漲，當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)收盤上漲42.2美元，收于每盎司3349.9美元，漲幅為1.28% 經(jīng)紀(jì)公司ActivTrades的高級(jí)分析師Ricardo Evangelista表示，對美國財(cái)政前景的擔(dān)憂和與關(guān)稅相關(guān)的不確定性增加了市場的避險(xiǎn)需求，因?yàn)樘乩势照诩磳⒌絹淼?月（關(guān)稅）最后期限之前保留了所有選擇。

貴金屬

黃金高位回調(diào)，入場時(shí)機(jī)來了？

現(xiàn)貨投資者切勿根據(jù)長期趨勢進(jìn)行短期交易，盲目地在市場上買入，這樣容易在行情不及預(yù)期時(shí)出現(xiàn)心態(tài)波動(dòng)而虧損離場此外，在特殊事件發(fā)生時(shí)，黃金價(jià)格波動(dòng)劇烈，切勿在風(fēng)險(xiǎn)承受范圍之外加杠桿，任何時(shí)候都需要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位 劉詩瑤認(rèn)為，投資者入場前應(yīng)該做好以下三件事：一是明確投資目標(biāo)，確定是短期投資還是長期配置短期投資可選擇黃金期貨、黃金ETF等產(chǎn)品，而長期投資則適宜投資金條同時(shí)，需根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力合理配置資金，避免資產(chǎn)配置過度集中。

貴金屬

金價(jià)狂飆，產(chǎn)業(yè)鏈上演“冰火兩重天”，企業(yè)如何破局？

同時(shí)，企業(yè)需做好庫存管理，降低高金價(jià)對資金的占用，降低資金鏈壓力此外，高金價(jià)背景下，產(chǎn)業(yè)下游經(jīng)營壓力增加，門店關(guān)門跑路、違約等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)出現(xiàn)，企業(yè)需要做好信用風(fēng)險(xiǎn)管理，降低此類意外事件對資金、經(jīng)營的沖擊 張晨建議，一方面，對于黃金珠寶企業(yè)銷售額下滑帶來的負(fù)面影響，企業(yè)需要努力從產(chǎn)品工藝、銷售渠道、聚焦受眾群體等方面多措并舉統(tǒng)籌優(yōu)化，切實(shí)提升產(chǎn)品附加值和客戶黏性；另一方面，對于金價(jià)持續(xù)攀升給采購成本帶來的不利影響，用金企業(yè)可以選擇黃金期貨和期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，尤其是企業(yè)簽訂訂單但還未購進(jìn)黃金原料這段時(shí)間，通過上述工具可以有效對沖短期內(nèi)金價(jià)大幅上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

貴金屬

國信期貨：金銀收跌，等待通脹數(shù)據(jù)

周一晚間，COMEX黃金期貨下跌0.5%，報(bào)2899.40美元/盎司，滬金主力合約報(bào)676.24元/克，下跌0. 53%；COMEX白銀期貨下跌22.9美分，報(bào)32.530美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7967元/千克，下跌0.70% 周一晚間，盡管中東局勢升級(jí)推升避險(xiǎn)情緒，但部分多頭可能選擇獲利了結(jié)，疊加美元指數(shù)反彈，壓制貴金屬價(jià)格表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

美國已“虹吸”他國超600噸黃金

根據(jù)倫敦金銀市場協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，1月份倫敦金庫中的黃金儲(chǔ)備連續(xù)第三個(gè)月下降，比12月份減少了1.7%；同時(shí)，瑞士向美國出口的黃金在1月份也達(dá)到了至少13年來的最高水平；新加坡也向美國運(yùn)送了比平常更多的黃金 此外，行業(yè)觀察人士稱，自去年11月特朗普贏得大選以來，美國黃金期貨的表現(xiàn)在很大程度上超過了國際同行，為那些能夠?qū)⒋罅?em class='keyword'>黃金轉(zhuǎn)移到美國的人創(chuàng)造了套利機(jī)會(huì)截至周四（2月27日），Comex上市的黃金期貨交易價(jià)格和倫敦現(xiàn)貨黃金差價(jià)接近30美元。

貴金屬

Mysteel解讀：2025年黃金新高——特朗普交易之新邏輯

2025年伊始，黃金市場迎來了歷史性的新高COMEX黃金期貨突破2956美元/盎司，倫敦金現(xiàn)達(dá)2935美元/盎司（收盤價(jià)計(jì)算）市場對黃金的追捧背后，既有美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的推動(dòng)，也有特朗普政策的不確定性作為催化劑 2024年，特朗普勝選后的經(jīng)濟(jì)政策已然改變市場預(yù)期，推高通脹，疊加地緣政治的不穩(wěn)定性升高，共同強(qiáng)化避險(xiǎn)需求，為黃金價(jià)格的上行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)（詳見《降息開啟，黃金價(jià)格為何再創(chuàng)新高——解讀近期通脹與財(cái)政預(yù)期變化》；2024年10月25日發(fā)布） 2025年黃金價(jià)格的核心驅(qū)動(dòng)因素依然圍繞：“特朗普交易”，但市場邏輯已發(fā)生切換：過去，黃金上漲主要受“通脹預(yù)期與經(jīng)濟(jì)韌性”支撐；而當(dāng)前，市場的主要焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向“關(guān)稅政策的即時(shí)沖擊、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，以及通脹與貨幣政策的博弈”。

觀點(diǎn)

3月金價(jià)怎么走？分析人士：或先抑后揚(yáng)

從盤面來看，獲利盤集中拋售也會(huì)引發(fā)回調(diào)，金價(jià)年初以來累計(jì)漲幅超10%，倫敦金現(xiàn)2月24日觸及2956美元／盎司歷史高位后，未能快速突破3000美元／盎司，大量資金選擇高位止盈 此外，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇表示，近期黃金價(jià)格持續(xù)下跌跟倫敦金和紐約金套利活動(dòng)降溫也有關(guān)系，紐約金和倫敦金的價(jià)差從1月的最高值64.5美元／盎司降至2月28日的32.75美元／盎司，2月25日一度降至-4.65美元／盎司。

貴金屬

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期突變，金銀攜手攀升

2024年11月特朗普剛贏得大選時(shí)，市場預(yù)期美國可能會(huì)將主導(dǎo)俄烏、中東等地區(qū)的和談，帶來地緣沖突的降溫但近期市場對這一危機(jī)緩和的預(yù)期有所延后，進(jìn)一步凸顯了貴金屬的避險(xiǎn)價(jià)值 廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧表示，美國拜登政府連同歐洲等國家宣布擴(kuò)大對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)能源領(lǐng)域的制裁，對此俄方強(qiáng)硬回應(yīng)，歐美和俄羅斯關(guān)系進(jìn)一步惡化使亞洲和歐美的投資者的避險(xiǎn)情緒快速升溫，疊加人民幣匯率回落，驅(qū)動(dòng)黃金和白銀持續(xù)拉升。

貴金屬

Mysteel：2024年貴金屬行業(yè)年終盤點(diǎn)（大事記）

La Arena金礦目前在產(chǎn)，年產(chǎn)金約3噸，剩余服務(wù)年限為3年二期項(xiàng)目計(jì)劃采取露天開采及浮選工藝，若按3300萬噸/年采選規(guī)模設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)銅約10萬噸，產(chǎn)金約3.8噸公司認(rèn)為該項(xiàng)目位于成礦帶，具有較好的找礦增儲(chǔ)潛力，并且基礎(chǔ)設(shè)施完善，預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益顯著 12月 【芝商所將推出一盎司的黃金期貨以滿足散戶投資者需求】為滿足散戶投資者在金價(jià)迭創(chuàng)新高之際的旺盛需求，美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）集團(tuán)將從2025年1月開始提供1盎司的黃金期貨合約。

行業(yè)資訊