國(guó)信期貨：美國(guó)通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期觸發(fā)避險(xiǎn)買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報(bào)780.36元；紐約銀下跌1.04%，報(bào)36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢(shì)階段性分化 當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)多維度驅(qū)動(dòng)格局美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期，特朗普隨即呼吁降息100個(gè)基點(diǎn)，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金突破3350美元關(guān)鍵技術(shù)阻力；同時(shí)中東局勢(shì)急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發(fā)美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產(chǎn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推動(dòng)避險(xiǎn)買盤持續(xù)發(fā)力；貿(mào)易領(lǐng)域雖中美就元首共識(shí)達(dá)成框架協(xié)議，但中國(guó)外交部稱"暫無(wú)進(jìn)一步安排"顯示細(xì)則未定，疊加歐盟尋求延長(zhǎng)關(guān)稅談判窗口而美國(guó)海關(guān)稅收同比激增400%至230億美元，貿(mào)易不確定性維持尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦成潛在引爆點(diǎn)，財(cái)長(zhǎng)貝森特警告?zhèn)鶆?wù)上限僵局或引發(fā)2008級(jí)危機(jī)，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復(fù)雜化或加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創(chuàng)新高

周四晚間，貴金屬走勢(shì)分化白銀表現(xiàn)亮眼，COMEX白銀期貨盤中突破36美元/盎司，創(chuàng)13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報(bào)8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報(bào)3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報(bào)780.78元/克。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報(bào)收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報(bào)收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國(guó)4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險(xiǎn)需求；但美元反彈與美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過(guò)剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力宏觀擾動(dòng)持續(xù)，美元反彈銅承壓震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美元反彈，銅高位承壓震蕩

操作策略：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過(guò)剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力宏觀擾動(dòng)持續(xù)，美元反彈銅高位承壓震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁價(jià)承壓偏弱運(yùn)行

周一夜間，滬鋁報(bào)收20600元/噸，上漲0.07%倫鋁報(bào)收2588.5美元/噸，下跌0.56%據(jù)證券時(shí)報(bào)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，美國(guó)擴(kuò)大鋼鋁關(guān)稅范圍的措施正式生效此前，特朗普政府宣布擴(kuò)大對(duì)鋼鐵和鋁進(jìn)口征收50%關(guān)稅的范圍，將數(shù)百種衍生產(chǎn)品納入加征關(guān)稅清單關(guān)稅政策再度擴(kuò)圍，且不存在時(shí)間窗口期，將進(jìn)一步挫傷全球范圍內(nèi)鋁的消費(fèi)需求，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成利空 供需面來(lái)看，近兩周鋁下游加工企業(yè)開工率小幅回升，但整體淡季氛圍及鋁錠持續(xù)累庫(kù)情況仍對(duì)鋁價(jià)形成壓制，鋁材出口需求同比繼續(xù)走弱，基本面暫難給予鋁價(jià)向上驅(qū)動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早報(bào)：白糖期貨小幅回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)或?qū)?em class='keyword'>承壓（20250815）

一、昨日市場(chǎng)回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)5920元/噸，較昨日價(jià)格上漲10元/噸白糖期貨震蕩上漲，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中上調(diào)，銷區(qū)港口報(bào)價(jià)穩(wěn)中上調(diào)，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)小幅上漲 二、期貨市場(chǎng)夜盤： 美盤8月15日，隔日ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)16.58美分/磅，較昨日結(jié)算價(jià)下跌0.27美分或1.60%。

市場(chǎng)提示

廣發(fā)期貨：滬鋁短期價(jià)格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，重心提升至20800元/噸附近，市場(chǎng)出貨較多，但淡季下游采購(gòu)意愿較低，市場(chǎng)貼水繼續(xù)擴(kuò)大宏觀面國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來(lái)的情緒高漲對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變動(dòng)和關(guān)稅事件對(duì)鋁價(jià)造成較大不確定性;供應(yīng)端國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動(dòng)庫(kù)存見底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無(wú)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀偏弱市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，銅承壓震蕩

操作策略：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過(guò)剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，倫銅庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期宏觀層面偏弱，日內(nèi)謹(jǐn)慎空單短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：市場(chǎng)氛圍偏弱，銅承壓震蕩

操作策略：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過(guò)剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，倫銅庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期市場(chǎng)氛圍偏弱，日內(nèi)謹(jǐn)慎空單短線參與

期貨公司評(píng)論

Mysteel早報(bào)：白糖期貨維持弱勢(shì)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)承壓（20250807）

一、昨日市場(chǎng)回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)5915元/噸，較昨日下跌14元/噸白糖期貨震蕩下跌，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)下調(diào)，銷區(qū)港口報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)小幅下調(diào) 二、期貨市場(chǎng)夜盤： 美盤8月7日，隔日ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)16.01美分/磅，較昨日結(jié)算價(jià)下跌0.08美分或0.50%。

市場(chǎng)提示

交子期貨：宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，銅承壓下挫

操作策略：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過(guò)剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，倫銅庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇，滬銅承壓，日內(nèi)謹(jǐn)慎空單短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)利率不變疊加銅關(guān)稅落地，銅價(jià)承壓

操作策略：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，倫銅庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，美元跳漲，美國(guó)銅關(guān)稅政策細(xì)落地，需求擔(dān)憂銅價(jià)承壓8月1日美國(guó)將兌現(xiàn)對(duì)他國(guó)關(guān)稅，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇，滬銅日內(nèi)偏空思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

金瑞期貨：銅三季度價(jià)格或階段性承壓

今年上半年，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)將加征銅關(guān)稅，疊加“對(duì)等關(guān)稅”的影響，倫銅價(jià)格出現(xiàn)寬幅波動(dòng)，估值持續(xù)抬升，均價(jià)在9500美元／噸左右此外，由于COMEX期銅的虹吸作用，期限結(jié)構(gòu)由Contango轉(zhuǎn)為Back 宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年將降息1到2次，最早的降息時(shí)點(diǎn)或出現(xiàn)在9月份在宏觀政策托底的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏逐步加快 基本面方面，需求端需要關(guān)注原料進(jìn)口情況。

國(guó)內(nèi)資訊

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)決議前美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)決議前美元反彈有色金屬承壓，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，倫銅庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期銅關(guān)稅政策細(xì)節(jié)及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)細(xì)節(jié)未明朗，滬銅承壓震蕩，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美元止跌反彈，銅高位承壓震蕩

操作策略：美元反彈有色金屬承壓，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，倫銅庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力上周市場(chǎng)消化國(guó)內(nèi)政策利好，短期銅關(guān)稅政策細(xì)節(jié)及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)細(xì)節(jié)未明朗，滬銅高位承壓震蕩，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與，關(guān)注中美貿(mào)易談判

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：上周五晚滬鋅承壓下跌

上周五晚滬鋅承壓下跌宏觀面，中國(guó)6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降幅收窄至4.3%，裝備制造業(yè)支撐作用突出美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)已與歐盟達(dá)成15%稅率的關(guān)稅協(xié)議基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早報(bào)： 黑色期貨夜盤快速回落 全國(guó)焊管市場(chǎng)或承壓運(yùn)行

【市場(chǎng)熱點(diǎn)】 1.宏觀資訊 當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，美國(guó)總統(tǒng)表示，美國(guó)已與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，對(duì)歐盟輸美商品征收15%的關(guān)稅歐盟將比此前增加對(duì)美國(guó)投資6000億美元，歐盟將購(gòu)買美國(guó)軍事裝備，并將購(gòu)買價(jià)值7500億美元的美國(guó)能源產(chǎn)品 2.產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 上周，全國(guó)230家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為73.61%，增0.71%；焦炭日均產(chǎn)量51.92萬(wàn)噸，增0.51萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存50.12萬(wàn)噸，減5.43萬(wàn)噸。

每日分析

Mysteel早報(bào)：白糖期貨沖高回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)或?qū)?em class='keyword'>承壓（20250728）

一、昨日市場(chǎng)回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)6025元/噸，較昨日上漲13元/噸白糖期貨震蕩上漲，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中上調(diào)，銷區(qū)港口報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)小幅上漲 二、期貨市場(chǎng)夜盤： 美盤7月28日，隔日ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)16.29美分/磅，較昨日結(jié)算價(jià)下跌0.28美分或1.69%。

市場(chǎng)提示

交子期貨：美元止跌，銅高位承壓震蕩

操作策略：隔夜美元止跌有色金屬承壓，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，內(nèi)外銅庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期市場(chǎng)消化國(guó)內(nèi)宏觀政策利好，銅關(guān)稅政策及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策細(xì)節(jié)未明朗，滬銅高位震蕩，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論