中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買入機會

在避險需求、儲備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長期偏強行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機會，目前依然不建議做空黃金運行區(qū)間方面，國際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當前，全球經(jīng)濟從后疫情時代轉(zhuǎn)向熵增時代，變局與重構(gòu)成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機會至關(guān)重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

貴金屬

徽商期貨：黃金進入高位震蕩期，關(guān)注風險事件和美聯(lián)儲政策動向

美國經(jīng)濟仍有較強韌性，疊加通脹反彈預期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性仍較低，流動性寬松預期對黃金提振或有限短期黃金或進入高位震蕩期中長期來看，貴金屬仍圍繞“避險+政策寬松”波動，黃金作為核心配置資產(chǎn)，適合中長期持有 從近期黃金價格走勢來看，黃金定價不再局限于短周期流動性因素由于特朗普關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突或仍持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實質(zhì)性改變，金價仍有較強支撐但美國經(jīng)濟仍有韌性，通脹反彈預期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性較低，流動性寬松預期對黃金提振或有限，短期黃金或進入平臺震蕩期，持續(xù)關(guān)注風險事件和美聯(lián)儲政策動向等。

貴金屬

國信期貨：金融避險情緒猶在，黃金逢低買入

近期，地緣風險升溫，同時美聯(lián)儲及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風向標，特別是6月份以來，美聯(lián)儲“鷹派”轉(zhuǎn)向與歐洲央行開啟降息周期的決策形成鮮明對比，引發(fā)金融市場劇烈波動，對股債匯及大宗商品等資產(chǎn)價格構(gòu)成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過山車”行情，后市聚焦回調(diào)后的逢低買入機會 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲議息會議維持政策利率不變，但其公布的點陣圖顯示官員大幅調(diào)低2024年降息幅度，將2024年利率中位數(shù)從4.6%上調(diào)至5.1%，并上調(diào)核心PCE通脹預測至2.8%，顯現(xiàn)出對通脹持久性的更高預期。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬短期內(nèi)注意回調(diào)風險

截止9月26日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.50%報3789.8美元/盎司，周漲2.27%；COMEX白銀期貨漲2.77%報46.365美元/盎司，周漲7.95%；滬金滬銀主力合約延續(xù)強勁上漲態(tài)勢，短線進入超買區(qū)間 美國8月核心PCE整體符合市場預期，此前受鮑威爾較預期更為鷹派的言論影響，降息預期邊際下滑，但PCE數(shù)據(jù)的溫和態(tài)勢在此穩(wěn)固下月FOMC會議的25bps降息空間。

機構(gòu)

金價漲至歷史高位，投資者還能“上車”嗎？

”戴劍鋒說 投資者如何“上車” 面對高企的金價，投資者如何參與市場？ 廣東南方黃金市場研究院執(zhí)行院長彭湫雯建議，投資者首先需要明確投資目的，黃金可以作為資產(chǎn)保值和對沖的工具，在個人資產(chǎn)中配置10%左右是合理的范圍，但應堅持“分批介入，做好風控” 對于普通投資者來說，低風險、易操作的投資工具成為首選齊盛期貨貴金屬分析師劉旭峰建議，普通投資者可通過黃金實物（如金幣、金條）或黃金ETF參與投資，“這些工具沒有杠桿，風險相對較低，且流動性較好，符合普通投資者的風險承受能力。

貴金屬

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報44.32美元/盎司 市場對于降息押注再度抬升，貴金屬市場延續(xù)強勁上行態(tài)勢，金銀期價持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場劇烈波動，F(xiàn)OMC議息會議前市場交易情緒高度樂觀，推動金銀價持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動多頭資金流出，市場自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時分在市場交易情緒回暖帶動下貴金屬市場繼續(xù)強勢突破，內(nèi)外盤白銀期價續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強勁。

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬市場或進入區(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報43.365美元/盎司，周漲1.25% 過去一周貴金屬市場在降息預期升溫的帶動下延續(xù)強勢上行態(tài)勢，F(xiàn)OMC議息會議前金銀期價再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動多頭資金流出，貴金屬市場自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時分在市場交易情緒回暖帶動下銀價繼續(xù)強勢突破，COMEX白銀期貨價格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強勁。

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬市場上行動能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報42.68美元/盎司，周漲2.71% 過去一周，海內(nèi)外貴金屬市場延續(xù)震蕩偏強走勢，偏軟的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲9月降息預期，市場交易情緒維持樂觀，投機買盤需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場預期，消費者物價溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機構(gòu)

Mysteel月報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩提振降息預期 8月銀價高位運行（8月）

7月美聯(lián)儲會議紀要顯示更多美聯(lián)儲票委承認美國經(jīng)濟活動放緩，對降息態(tài)度轉(zhuǎn)鴿 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進入9月份，銀價在經(jīng)歷短暫盤整后，再度強勢拉升，突破前期區(qū)間。

月報

白銀租賃利率狂飆！美擬議“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場？

從期貨曲線來看，一年期白銀期貨價格目前已低于現(xiàn)貨價格——這種罕見的現(xiàn)貨升水現(xiàn)象反映出市場對即時可用金屬的需求激增這可能也是因為交易商試圖在潛在關(guān)稅實施前將白銀轉(zhuǎn)移至美國 值得一提的是，正是類似的價格波動，使得摩根大通和摩根士丹利等頂級大行的交易員今年早些時候賺得盆滿缽滿，當時特朗普的大規(guī)模關(guān)稅議程攪亂了全球大宗商品市場倫敦與紐約之間異常巨大的價差促使大量黃金涌入美國(交易商追逐溢價所致)，但隨著黃金于四月獲得關(guān)稅豁免，該交易迅速崩盤。

貴金屬

金價續(xù)創(chuàng)新高之際華爾街齊唱多，小摩：明年有望站上4250美元

在各國央行購金潮以及流入實物支持型黃金ETF的資金增多的推動下，黃金期貨價格今年已上漲39%，遠超同期分別上漲9%和20%的標普500指數(shù)和比特幣 華爾街投行齊唱多 眼下，華爾街投行普遍認為，黃金有望進一步上漲 渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper日前表示：“黃金市場正進入季節(jié)性強勁的消費期，加上9月美聯(lián)儲會議降息的預期。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國新辦將于9月17日就擴大服務(wù)消費有關(guān)政策措施舉行新聞發(fā)布會 國內(nèi)期貨夜盤收盤，低硫燃料油、燃油、原油期貨漲超1%國際銅夜盤收跌0.32%，滬銅收跌0.23%，滬鋁收漲0.05%，滬鋅收跌0.04%，滬鉛收跌0.06%，滬鎳收跌0.29%，滬錫收漲0.07%氧化鋁夜盤收跌0.90%，鋁合金收漲0.15%不銹鋼夜盤收跌0.73% 九部門出臺擴大服務(wù)消費政策措施 加大對相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)營主體信貸投放力度 黃金價格再創(chuàng)新高 有機構(gòu)看漲至5000美元 美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當天下跌0.68% 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1% 流動性投放適度加碼 央行調(diào)控有“度”更有“備” 成交額連續(xù)超2萬億元 流動性支撐A股市場上升邏輯持續(xù) 央媒揭AI造謠利益鏈：有MCN機構(gòu)每天發(fā)數(shù)千條謠言 收入萬元以上 。

早間提示

紐約金價8日續(xù)創(chuàng)歷史新高

全球8月黃金支持的ETF流入量為53噸，價值55億美元，高于7月份的22.3噸 當天12月交割的白銀期貨價格上漲0.93%，收于每盎司41.94美元

貴金屬

Mysteel：印尼降雨影響供應受限 進口動力煤市場弱勢反彈

背景：進入9月后，北半球高溫天氣消退用電高峰結(jié)束，而傳統(tǒng)能源旺季即將來臨，當前動力煤市場正處于“迎峰度夏”到“迎峰度冬”過渡的關(guān)鍵時期目前全球能源轉(zhuǎn)型與傳統(tǒng)能源韌性需求的博弈仍在持續(xù)，本篇將以9月為時間節(jié)點簡要分析國內(nèi)外動力煤市場動態(tài) 一、國際煤炭供應收緊，亞洲需求分化 從供應端來看，印尼作為全球最大的出口國，供應乃是全球焦點，往年9月為印尼的旱季生產(chǎn)黃金期，但今年南加礦區(qū)正在經(jīng)歷強降雨擾動，導致部分煤礦生產(chǎn)受限，有貿(mào)易商表示裝期需推遲一周左右，疊加市場上9月即期貨盤流通不多，礦方挺價情緒明顯，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在45-46美金/噸。

煤焦熱點

突破3500美元！現(xiàn)貨黃金價格刷新歷史高位

本周五發(fā)布的關(guān)鍵美國非農(nóng)就業(yè)報告，可能會進一步加劇勞動力市場日益低迷的跡象，從而提供降息的理由 瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示："市場正在關(guān)注周五的美國就業(yè)報告，預計這份報告將會允許美聯(lián)儲從9月起恢復降息這將支持人們對黃金的投資需求" BMO資本市場分析師Helen Amos和George Heppel 在報告中指出，隨著技術(shù)阻力位被突破，本周黃金極可能延續(xù)漲勢上周黃金ETF持倉量錄得4月以來最大增幅，預計本周將迎來又一周凈流入，且非商業(yè)期貨持倉可能進一步增加。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海主流貿(mào)易價格報價穩(wěn)定在2400元/噸 山東液氯價格下調(diào)100元，執(zhí)行-100元出廠；預估近期山東液堿報盤偏穩(wěn)整理，主力下游接貨量增加、非鋁下游按單補貨，雖部分企業(yè)庫存略有承壓，但液氯價格疲弱下堿價大概率趨穩(wěn) 　國內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一燃料油漲超1%，低硫燃料油（LU）漲近1%；焦煤、玻璃、純堿、紙漿、焦炭跌超2% 8月物價數(shù)據(jù)前瞻：CPI或受食品價格拖累 PPI或進入回升周期 擴內(nèi)需政策料協(xié)同發(fā)力 PPI有望繼續(xù)呈現(xiàn)改善態(tài)勢 EIA略微上調(diào)今年油價預期 明年價格預期維持不變 債市調(diào)整延續(xù) 或逐步迎來修復窗口期 8月份中國電商物流指數(shù)公布 繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高 特浪普：印美正繼續(xù)談判以解決兩國間貿(mào)易壁壘 美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為93% 全球央行買不停 黃金成儲備資產(chǎn)的“穩(wěn)定錨 關(guān)稅協(xié)議達成后 日本制造業(yè)信心達到三年來最佳 經(jīng)濟日報金觀平：促進重點人群充分就業(yè) 2025年服貿(mào)會今天開幕 3200余名媒體記者注冊參會 。

早間提示

期貨日報：美聯(lián)儲“鴿”派轉(zhuǎn)向，貴金屬價格上行

據(jù)光大期貨研究所貴金屬資深分析師展大鵬介紹，光伏產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長直接拉動白銀需求，光伏銀漿需求量占白銀總需求量的比重已超過20%此外，新能源汽車、5G電子等領(lǐng)域的升級也在持續(xù)貢獻增量需求，2025年全球白銀供需缺口預計將超過5000噸 此外，展大鵬還表示，時下金銀比回歸漸成共識“當前金銀比已從峰值100以上回落至90以內(nèi)，但仍顯著高于60~80的歷史均值區(qū)間，白銀相對黃金的估值洼地效應吸引資金涌入。

貴金屬

瑞達期貨：黃金短線維持觀望

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.57%報3358.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.84%報37.33美元/盎司，滬金滬銀主力合約均錄得下跌 美國商務(wù)部宣布將407個產(chǎn)品類別納入鋼鐵和鋁關(guān)稅清單，適用稅率為50%，貴金屬市場受到鋼鋁關(guān)稅風險外溢影響維持回調(diào)態(tài)勢，但鋼鋁關(guān)稅對于黃金白銀不構(gòu)成實質(zhì)性影響，隔夜回調(diào)主要由消息情緒面主導宏觀數(shù)據(jù)方面，美國7月新屋開工年化環(huán)比增長意外錄得5.2%，為近五個月高點，顯著高于市場預期。

機構(gòu)

紐約金價12日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價12日下跌5.1美元，收于每盎司3399.6美元，跌幅為0.15% 短期期貨交易商小幅獲利了結(jié)，金價當天小幅下跌美國股市上漲也打壓金價當天公布的美國通脹數(shù)據(jù)接近市場預期，但未完全落入美國貨幣政策鴿派陣營，黃金市場已從隔夜低點大幅反彈，目前交易大致處于中性區(qū)域 美國勞工部12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份消費者價格指數(shù)同比上漲2.7%，與6月份漲幅持平。

貴金屬

紐約期金8日盤中刷新歷史新高

這一消息震驚了全球黃金市場，推動紐約黃金期貨價格在8日亞洲交易時段的電子盤交易中觸及3534.10美元的歷史新高，現(xiàn)貨金價也回升至每盎司3400美元上方 不過，進入歐美交易時段，金價整體震蕩回落 盤面上看，美東時間8月8日，據(jù)媒體報道，特朗普政府表示，將發(fā)布一項新政策，明確進口金條不應被征收關(guān)稅報道傳出后，現(xiàn)貨黃金從3396美元附近迅速跌至3380美元下方刷新日低，紐約期金也短線轉(zhuǎn)跌。

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