紐約金價9日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價9日上漲23.1美元，收于每盎司3329.1美元，漲幅為0.70% 經(jīng)過近期的拋售后，市場修正反彈，拉動當(dāng)天金價上漲美元指數(shù)走弱，原油價格走高也支持金價但是本周投資者風(fēng)險偏好改善、美國國債收益率上漲限制了金價漲幅 美國同英國達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，中美將在瑞士舉行經(jīng)貿(mào)會談等因素導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好上升但據(jù)美方報道，來自中國的海運(yùn)量下降了60%，未來幾周該負(fù)面影響將波及碼頭工人，運(yùn)輸行業(yè)和進(jìn)口零售商。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

國內(nèi)方面，滬金主力合約漲0.06%報800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報8146元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報32.61美元/盎司 美聯(lián)儲于5月議息會議中如期按兵不動，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風(fēng)險都已經(jīng)增加，但重申美國經(jīng)濟(jì)總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢，但由“搶出口”效應(yīng)所致的凈進(jìn)口大幅增長已對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成負(fù)面影響。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價有望持續(xù)上行

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.09%報3343.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.29%報32.68美元/盎司；截止5月2日，假期期間國際金價累計下跌1.57%，國際銀價跌1.95% 宏觀數(shù)據(jù)方面，2025年一季度GDP年化季環(huán)比初值大幅降至-0.3%，不及預(yù)期的-0.2%，前值為2.4%，因關(guān)稅影響而企業(yè)提前“搶進(jìn)口”因此凈出口拖累GDP接近5個百分點，此外居民消費(fèi)疲軟則不足對增長拉動；一季度核心PCE物價指數(shù)年化季環(huán)比初值3.5%，超出預(yù)期的3.1%，前值為2.6%，通脹壓力仍較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對待

隔夜國內(nèi)方面，滬金主力合約漲1.57%報793.68元/克；滬銀主力合約漲0.48%報8244元/千克 外盤方面，COMEX黃金期貨漲1.71%報3354.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.20%報33.40美元/盎司此前美聯(lián)儲政策獨立性擔(dān)憂的緩解及中美貿(mào)易緩和預(yù)期逐漸被市場消化，投資者將重點關(guān)注中美關(guān)稅談判的實際進(jìn)展以及本周即將公布的重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)宏觀數(shù)據(jù)方面，美國4月達(dá)拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)錄得-35.8，大幅低于預(yù)期值-14.1，顯示該地區(qū)制造業(yè)景氣度進(jìn)一步惡化，其中生產(chǎn)指數(shù)小幅下降0.9點至5.1，而受通脹預(yù)期影響的新訂單指數(shù)大幅下挫19.9點至-20.0，需求端壓力顯著加劇。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯依然穩(wěn)固

隔夜，滬金主連合約漲1.02%至796.46元/克；滬銀主連合約漲0.33%至8320元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.04%報3361.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.01%報33.87美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國至4月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)22.2萬人，預(yù)期22.2萬人，前值由21.5萬人修正為21.6萬人，勞動力市場總體仍維持韌性，但關(guān)稅影響下未來失業(yè)率或存在上行風(fēng)險。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美股延續(xù)反彈態(tài)勢，寬松預(yù)期提振貴金屬

【后市展望】 黃金中長期上漲的驅(qū)動在于美國關(guān)稅和債務(wù)壓力帶來的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險提振避險需求和去美元化背景下的多元化配置需求，而全球央行和金融機(jī)構(gòu)持續(xù)購金的步伐持續(xù)使在黃金實物流動性偏緊的基本面邏輯未有變化美聯(lián)儲基于就業(yè)市場變化對降息態(tài)度有所松動情況下，未來一段時間美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗證階段可能對市場的影響增加，多頭對黃金的配置需求仍較強(qiáng)后市在弱美元的趨勢中，金價仍有上行動力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期將迎來長假節(jié)日期間消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等對沖風(fēng)險。

機(jī)構(gòu)

紐約金價16日再創(chuàng)新高

但數(shù)據(jù)對黃金價格影響不大，金價繼續(xù)在動能推動下上漲 技術(shù)層面，黃金期價短期技術(shù)優(yōu)勢強(qiáng)勁下一個上行目標(biāo)價格為3400美元，支撐價位為3150美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格上漲0.463美元，收于每盎司32.760美元，漲幅為1.43%

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金價仍具備堅實支撐

隔夜，滬金主連合約漲2.62%至792.56元/克；滬銀主連合約漲1.14%至8273元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.62%報3357.70美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲1.43%報32.76美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月零售銷售月環(huán)比增長高于預(yù)期，部分增幅由消費(fèi)者于關(guān)稅實施前提前搶購汽車行為所致,但預(yù)計隨著關(guān)稅影響逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)者信心或持續(xù)受挫，未來消費(fèi)支出或?qū)⑹艿揭种啤?/p>

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長期逢低布局邏輯不變

隔夜，滬金主連合約漲0.73%至766.74元/克；滬銀主連合約漲0.59%至8159元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.64%報3246.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.43%報32.305美元/盎司 美國3月進(jìn)口物價指數(shù)月率-0.1%，前值由0.40%修正為0.2%，結(jié)束2024年10月以來增長趨勢，為2024年9月以來最大降幅，但考慮到關(guān)稅實際影響尚未傳導(dǎo)至消費(fèi)端，通脹壓力推動下后續(xù)數(shù)據(jù)或存在顯著上行風(fēng)險。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬金2506合約參考運(yùn)行區(qū)間680-760元/克

隔夜，滬金主連合約漲1.55%至748.72元/克；滬銀主連合約漲1.08%至7928元/千克；外盤方面，國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲3.73%報3194.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.3%報31.115美元/盎司中美之間關(guān)稅爭端加劇，市場避險情緒支撐金價強(qiáng)勢運(yùn)行并續(xù)創(chuàng)歷史新高宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月CPI意外下降，環(huán)比下跌0.1%，2月上漲0.2%，此次通脹的降溫或反映了能源成本的顯著下降以及年初價格上漲的影響逐漸消退。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長期逢低布局邏輯不變

隔夜，滬金主連合約跌0.50%至713.02元/克；滬銀主連合約漲0.06%至7668元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨跌1.21%報2998.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.93%報30.085美元/盎司 受前期外盤恐慌拋售情緒影響，滬市黃金白銀延續(xù)短線回調(diào)近期市場避險情緒加速升溫，VIX波動率指標(biāo)上升至五年以來最高水平，全球股市的拋售壓力間接性波及金價走勢，且考慮到市場早已計價關(guān)稅風(fēng)險，短期內(nèi)回調(diào)壓力仍存。

機(jī)構(gòu)

多重利空打壓，紐約金價7日收跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價7日下跌57.3美元，收于每盎司2998.7美元，跌幅為1.87% 在多頭獲利了結(jié)、美國國債收益率上漲、美元指數(shù)上漲、原油價格下跌等多重因素影響下，金價當(dāng)日繼續(xù)大跌 美國10年期國債收益率7日大幅上漲約18個基點，回升至接近4.2%的水平受此支撐，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天上漲0.24%，在匯市尾市收于103.267。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期內(nèi)建議觀望為主

截止3月28日，滬金主連合約漲0.59%至721.70元/克，周漲1.99%；滬銀主連合約跌0.22%至8445元/千克，周漲3.03%外盤方面，COMEX黃金期貨漲0.88%報3118美元/盎司，周漲3.20%，COMEX白銀期貨跌0.75%報34.82美元/盎司，周漲3.98% 貴金屬市場延續(xù)強(qiáng)勁態(tài)勢，受全球貿(mào)易緊張局勢和避險情緒升溫影響，COMEX黃金突破3100美元關(guān)口。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：特朗普所謂對等關(guān)稅政策的全景透視

市場真的擔(dān)心他在達(dá)成協(xié)議的第二天就反悔特朗普的肆意而為和激進(jìn)的政策變化，不僅對市場產(chǎn)生即時影響，還對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響高盛改變了預(yù)測，現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息三次，同時還上調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率 市場即將迎來一段重大厭惡風(fēng)險時期 2. 市場沖擊波的傳導(dǎo)路徑 （1）金融市場的應(yīng)激反應(yīng) 跨資產(chǎn)波動率飆升美股期貨方面，道指期貨跌4.3%創(chuàng)2020年3月以來最大盤后跌幅；亞太股市方面，日經(jīng)225指數(shù)期貨熔斷，韓國KOSPI電子元件板塊重挫7.2%；大宗商品方面，黃金現(xiàn)貨一度突破3160美元（年漲幅18%），倫銅跌2.7%反映需求擔(dān)憂 。

觀點

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)，黃金回調(diào)壓力漸顯

截止3月21日，滬金主連合約跌0.47%至705.38元/克，周漲1.83%；滬銀主連合約跌0.64%至8209元/千克，周跌1.20% 外盤方面，COMEX黃金期貨跌0.51%報3028.2美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨跌1.36%報33.53美元/盎司，周跌2.62%受高位獲利了結(jié)情緒和美元反彈影響，貴金屬市場上周五表現(xiàn)略為疲軟地緣緊張局勢升級全球貿(mào)易爭端擔(dān)憂加劇，對等關(guān)稅將于4月2日正式生效，多國下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

分析人士：謹(jǐn)防金價高位調(diào)整

”一德期貨貴金屬分析師張晨說道 后續(xù)可能迎來一波較大的調(diào)整 “當(dāng)前黃金價格已觸及歷史新高，美聯(lián)儲貨幣政策寬松預(yù)期是黃金上漲的重要原因之一”鐘俊軒表示，即使面臨美股和就業(yè)市場的壓力，美聯(lián)儲主席鮑威爾在議息會議“噤聲期”前的最后一次表態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，他表明在特朗普政策的影響進(jìn)一步明確之前不急于降息 短期來看，吳梓杰認(rèn)為，市場避險情緒和美聯(lián)儲政策預(yù)期將繼續(xù)成為黃金價格的決定性因素。

貴金屬

國際金價19日震蕩續(xù)漲，刷新歷史高點至3050美元上方

而在當(dāng)天稍早，由于擔(dān)心美國關(guān)稅政策可能造成的影響，日本銀行也如期維持利率不變 在市場分析人士看來，2024年央行購買是黃金上漲的主要推動力2025年金價的主要推動力將轉(zhuǎn)換為貨幣貶值和避險情緒 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格下跌23美分，收于每盎司34.42美元，跌幅為0.66%

貴金屬

金價狂飆，產(chǎn)業(yè)鏈上演“冰火兩重天”，企業(yè)如何破局？

同時，企業(yè)需做好庫存管理，降低高金價對資金的占用，降低資金鏈壓力此外，高金價背景下，產(chǎn)業(yè)下游經(jīng)營壓力增加，門店關(guān)門跑路、違約等經(jīng)營風(fēng)險會持續(xù)出現(xiàn)，企業(yè)需要做好信用風(fēng)險管理，降低此類意外事件對資金、經(jīng)營的沖擊 張晨建議，一方面，對于黃金珠寶企業(yè)銷售額下滑帶來的負(fù)面影響，企業(yè)需要努力從產(chǎn)品工藝、銷售渠道、聚焦受眾群體等方面多措并舉統(tǒng)籌優(yōu)化，切實提升產(chǎn)品附加值和客戶黏性；另一方面，對于金價持續(xù)攀升給采購成本帶來的不利影響，用金企業(yè)可以選擇黃金期貨和期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險對沖，尤其是企業(yè)簽訂訂單但還未購進(jìn)黃金原料這段時間，通過上述工具可以有效對沖短期內(nèi)金價大幅上漲帶來的風(fēng)險。

貴金屬

國泰君安期貨：暫時并不過分看空黃金表現(xiàn)

上周黃金白銀快速下跌，印證此前對于黃金上漲驅(qū)動邊際走弱的提示目前來看邏輯仍未改變目前黃金全期限租賃利率均已回落至1%以下，COMEX庫存亦正往倫敦回流，海外擠兌事件已經(jīng)告一段落然而近期美國經(jīng)濟(jì)的邊際變化顯得尤為顯眼，尤其是來自于DOGE部門的減支和裁員使得華盛頓地區(qū)的失業(yè)金初請和房價受到了很大的影響 國泰君安期貨亦關(guān)注到黃金ETF出現(xiàn)快速增倉的跡象在周度黃金宣泄了對于此前上漲的溢價之后，國泰君安期貨認(rèn)為黃金存在矛盾切換的可能，即受到美國經(jīng)濟(jì)下滑影響，傳統(tǒng)買金需求的涌入從而推動價格回升。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：貴金屬板塊單邊或繼續(xù)承壓

昨日黃金夜盤大跌超過1%，白銀跟隨跌落，表現(xiàn)疲軟國泰君安期貨近期曾提示，從黃金的前期推漲的一系列影響因素來看，國泰君安期貨認(rèn)為正在邊際走弱黃金處于2950-3000美金時，向下風(fēng)險已然大于向上空間： 1、來自于倫紐價差帶來黃金現(xiàn)貨庫存緊俏的情況本周出現(xiàn)明顯緩解，短端黃金租賃利率從前期高點4%快速下滑至1%以內(nèi)，意味著當(dāng)價差收斂套利空間不再，LBMA黃金去庫趨勢逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨擠兌風(fēng)險下降。

機(jī)構(gòu)