金銀牛市繼續(xù)，一批概念股漲超150%，還有金礦巨頭即將上市

展望后市，市場依舊以唱多黃金、白銀的聲音為主首先，美聯(lián)儲降息似乎仍是大勢所趨，紫金天風期貨研究所指出，特朗普倘若在年末提名新美聯(lián)儲主席，勢必強化白宮對聯(lián)儲的“政治箍咒”，更大幅度、更快速度的降息可期該機構(gòu)稱，“來自經(jīng)濟基本面的利空有限，我們把黃金每一次回調(diào)視為上車機會” 財達期貨認為，中長期來看，美聯(lián)邦利率降到3%左右的中性利率水平有較高的確定性，目前降息的空間還比較大，這個緩慢降息的過程仍將是金銀價格緩步上升的過程。

貴金屬

紐約金價17日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價17日下跌30.5美元，收于每盎司3694.6美元，跌幅為0.82% 因美聯(lián)儲降息符合市場普遍預期，短期期貨交易商出現(xiàn)溫和獲利回吐 美聯(lián)儲為期兩天的貨幣政策會議當日下午結(jié)束，決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點到4.00%至4.25%之間這是美聯(lián)儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息后再次降息。

貴金屬

紐約金價18日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價18日下跌39.6美元，收于每盎司3678.2美元，跌幅為1.07% 更多短期期貨交易員獲利了結(jié)，黃金、白銀價格走低，市場回調(diào)可能將持續(xù)一段時間 盡管美聯(lián)儲降息25個bp符合市場預期，但市場還在消化美聯(lián)儲的降息舉措及其釋放的信號 英國央行18日宣布維持銀行利率在4.00%不變由于英國央行維持利率不變，并重申逐步、謹慎的寬松政策，黃金并未獲得新的上漲動能。

貴金屬

紐約金價23日歷史性突破3800美元關(guān)口

3800美元紐約金價再創(chuàng)歷史新高度 受避險需求和美聯(lián)儲進一步降息的預期支撐，9月23日，紐約金價強勢刷新歷史新高至3800美元以上 當天，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價收盤較前一交易日上漲15.7美元，收于每盎司3796.9美元，漲幅為0.42%，結(jié)算價報3815.7美元，盤中高點觸及3824.6美元 分析認為，盡管當天美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話并未明確降息路徑，但市場解讀仍認為其言論不足以改變美聯(lián)儲進一步寬松的方向，從而也難撼動金價的上漲路徑。

貴金屬

Mysteel日報：寬松預期不改 銀價節(jié)前延續(xù)強勢（9.30）

歷史上在貴金屬上漲末期白銀價格波動通常超過黃金從長期看美元信用加速下行，對貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強勁國慶中秋假期期間將公布美國9月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、ISM制造業(yè)指數(shù)、失業(yè)率等關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)，及數(shù)位美聯(lián)儲官員就經(jīng)濟前景的講話，將對10月降息預期起到指引作用 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel解讀：預期與現(xiàn)實的拉鋸——美聯(lián)儲降息下的大宗商品走向

降息節(jié)奏：美聯(lián)儲在7個月內(nèi)實施3次降息，每次幅度25bp，節(jié)奏較穩(wěn)健 大宗商品表現(xiàn)：黃金期貨在降息周期中漲幅一度達8%，避險情緒與流動性改善提振貴金屬價格 2、1998年（累計降息75bp） 經(jīng)濟背景：受亞洲金融危機沖擊，全球金融市場動蕩、經(jīng)濟放緩，美聯(lián)儲及時降息以增強流動性，以防風險向美國蔓延 降息節(jié)奏：貨幣政策反應迅速，美聯(lián)儲在3個月內(nèi)完成3次降息，每次25bp。

觀點

【證券時報】降息“靴子落地”金價沖高回落，貴金屬長線仍預期走牛

”原油分析師朱光明表示 華聞期貨總經(jīng)理助理程小勇也表示，從歷史經(jīng)驗來看，預防式降息利好貴金屬和美股，其中黃金往往是先漲后跌；衰退式降息利空美股，利好黃金而銅和原油受實體經(jīng)濟影響較大，是否上漲取決于中國經(jīng)濟及對商品的需求，無論是預防式降息還是衰退式降息，只要中國經(jīng)濟和對商品需求前景向好，銅和原油大概率是上漲；反之，則是下跌 貴金屬牛市趨勢難改 美聯(lián)儲降息落地后，國際金價呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但市場對于貴金屬牛市的長期持續(xù)性仍抱有樂觀預期。

媒體報道

黃金一路上漲 投資者“恐高癥”進退兩難 機構(gòu)仍看漲但提示風險聲增多

繼美聯(lián)儲開啟降息周期后，黃金價格不斷突破新高截至今日發(fā)稿，COMEX黃金價格約為每盎司3758.40美元 當?shù)貢r間9月23日，COMEX黃金期貨漲0.58%報3796.9美元/盎司，盤中一度漲至3824.60美元/盎司創(chuàng)盤中歷史新高，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)一度升破3790美元/盎司，刷新歷史新高，不過在美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話后，漲幅收窄，最終日內(nèi)漲幅為0.46% 今年以來，金價累積漲幅接近40%，國內(nèi)品牌金飾價格也隨之上揚，財聯(lián)社記者近日走訪調(diào)研市場和機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，不少投資者也犯了“恐高癥”，進退兩難。

貴金屬

紐約金價22日再度飆升超1%，續(xù)創(chuàng)歷史新高

周一（9月22日），國際金價再度飆升并創(chuàng)下歷史新高，國際銀價也把逾十四年高位刷新至44美元／盎司上方 當天，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價上漲61.8美元，收于每盎司3781.2美元，漲幅為1.66%盤中高點觸及3783.3美元 分析來看，盡管當天美聯(lián)儲官員對于降息前景的表述趨于謹慎，但市場對年內(nèi)聯(lián)儲繼續(xù)降息的信心，驅(qū)動貴金屬投資需求持續(xù)高漲。

貴金屬

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.82%報3694.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.15%報41.99美元/盎司，美聯(lián)儲降息預期利多因素兌現(xiàn)，貴金屬市場大幅回調(diào) 美聯(lián)儲如期降息25個基點至4.00%-4.25%，政策聲明中風險平衡措辭出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)變，首次明確承認"上半年經(jīng)濟增長放緩、就業(yè)增長放緩、失業(yè)率小幅上升、通脹持續(xù)高企"最新經(jīng)濟預測摘要(SEP)顯示政策路徑較6月預期小幅下移。

機構(gòu)

紐約金價25日高位震蕩，銀價飆升超3%

相比之下，周五的PCE物價指數(shù)或仍是關(guān)鍵“如果通脹意外上行，可能會提振美元并暫時打壓黃金”分析師表示 另外，周四仍有多位美聯(lián)儲官員就上周的降息決定置評，但對市場影響并不明顯 在政策寬松的整體預期不變的背景下，避險情緒疊加多頭資金推動，使得整個貴金屬板塊受到追捧而金價的短線承壓，使得白銀得以繼續(xù)補漲并進一步對金銀比價進行修復 當天12月交割的白銀期貨價格上漲135.5美分，收于每盎司45.470美元，漲幅為3.07%，結(jié)算報45.114美元。

貴金屬

美聯(lián)儲降息沖擊波，國際金價拉升突破3700美元后回落，獲利盤“出逃”

數(shù)據(jù)公布后印證大幅下修的現(xiàn)實，凸顯美國就業(yè)市場已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性疲軟 在降息決議后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾也指出，鑒于勞動力市場出現(xiàn)明顯降溫的跡象，央行在其雙重使命中，正從此前長期側(cè)重抑制通脹，逐步轉(zhuǎn)向更加關(guān)注“充分就業(yè)”目標 不過，在鮑威爾講話后，黃金價格見頂回落截至北京時間今日13：00，國際金現(xiàn)貨價格自高點回落了約1.4% 信達期貨指出，市場對本周降息25bp的預期充分釋放，更有部分資金提前定價50bp降息。

貴金屬

瑞達期貨：CPI超預期增速或加劇貴金屬市場回調(diào)風險

隔夜，COMEX黃金期貨收跌0.05%報3680.4美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.75%報41.65美元/盎司滬金滬銀主力合約夜盤回落后反彈，整體收漲 美國8月PPI通脹意外回落，環(huán)比下降0.1%，四個月來首次轉(zhuǎn)負，預期上漲0.3%；同比上漲2.6%，預期為持平于3.3%，PPI數(shù)據(jù)的降溫預示關(guān)稅對于生產(chǎn)商成本端的傳導仍相對有限，繼續(xù)為美聯(lián)儲降息提供數(shù)據(jù)支持美國政府公布截至今年3月的一年間非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下修，疊加8月非農(nóng)延續(xù)降溫態(tài)勢，就業(yè)新增下滑幅度超市場預期，穩(wěn)固美聯(lián)儲9月降息信心，部分交易員開始定價美聯(lián)儲50bps降息空間，持續(xù)驅(qū)動貴金屬市場樂觀交易情緒。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.67%報3677.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.93%報41.94美元/盎司，降息預期疊加地緣政治避險情緒持續(xù)提振黃金投資需求，倫敦金價攀升至3630美元/盎司歷史高位，銀價亦錄得強勢反彈 上周五公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)報告延續(xù)降溫態(tài)勢，就業(yè)新增下滑幅度超市場預期，失業(yè)率邊際抬升，穩(wěn)固美聯(lián)儲9月降息信心，提振貴金屬市場樂觀交易情緒。

機構(gòu)

Mysteel周報：東北建筑鋼材價格小幅上漲 成交情況有所好轉(zhuǎn)（9.12-9.19）

市場貿(mào)易商成本一般，鋼材成交基本在成本線之上，本周期貨震蕩幅度加大，使得市場成交有所提振，市場緩慢降庫，總體維持平庫趨勢，主要因素是鋼廠投放減少市場供弱需弱使得現(xiàn)貨價格下行壓力仍存，同時宏觀方面美聯(lián)儲降息25個基點引發(fā)金融環(huán)境變化，疊加十一黃金周全下游補貨需求釋放，故預計下周市場價格或?qū)挿鹗帪橹?長春：本周長春建筑鋼材市場價格窄幅震蕩上漲，累庫現(xiàn)象加劇，市場成交清淡，終端采購需求一般。

周報

Mysteel月報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩提振降息預期 8月銀價高位運行（8月）

7月美聯(lián)儲會議紀要顯示更多美聯(lián)儲票委承認美國經(jīng)濟活動放緩，對降息態(tài)度轉(zhuǎn)鴿 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進入9月份，銀價在經(jīng)歷短暫盤整后，再度強勢拉升，突破前期區(qū)間。

月報

Mysteel周報：9月降息預期落地 銀價高位調(diào)整（9.13-9.19）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9799-10152元/千克1#銀錠市場周均價為9948元/千克，較上周均價上漲126元/千克截至9月19日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少2016張至72450張，空頭持倉環(huán)比減少30張至18513張凈頭寸減少1986張至53937張截至9月19日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少87.126噸至1159.443噸。

周報

金價續(xù)創(chuàng)新高之際華爾街齊唱多，小摩：明年有望站上4250美元

過去幾日，國際金價接連創(chuàng)下歷史新高，目前正處于創(chuàng)紀錄水平附近摩根大通分析師表示，隨著降息預期升溫以及美聯(lián)儲獨立性受質(zhì)疑，黃金價格可能還會進一步走高 周三，黃金期貨價格觸及每盎司3620美元上方的歷史新高，與此同時，黃金現(xiàn)貨價格也上漲至3546美元，創(chuàng)新高；而周四現(xiàn)貨黃金再漲約1%，報3570.24美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高 摩根大通分析師預計，隨著投資者預期美聯(lián)儲將從9月開始降息，今年黃金價格將進一步上漲。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬市場上行動能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報42.68美元/盎司，周漲2.71% 過去一周，海內(nèi)外貴金屬市場延續(xù)震蕩偏強走勢，偏軟的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲9月降息預期，市場交易情緒維持樂觀，投機買盤需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場預期，消費者物價溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬逢高輕倉試空

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.23%報3727.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.19%報42.88美元/盎司，金價續(xù)刷歷史新高后盤整，部分多頭獲利了結(jié)使得銀價承壓回調(diào)，美聯(lián)儲議息會議臨近，貴金屬盤中波動顯著放大 宏觀方面，薪資增速韌性繼續(xù)支撐美國本土終端消費需求，美國8月零售銷售額環(huán)比增長0.6%，連續(xù)第三個月超預期增長經(jīng)通脹調(diào)整后的實際零售銷售同比增長2.1%，實現(xiàn)連續(xù)第11個月正增長，關(guān)稅趨緩的背景下，美國本土消費需求維持堅挺，但若數(shù)據(jù)持續(xù)超預期反彈，或使得FOMC重新審視降息節(jié)奏。

機構(gòu)