1個(gè)月從3000到3300！“蹺蹺板”效應(yīng)消退金價(jià)邏輯生變

作為今年表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)，黃金市場(chǎng)的漲勢(shì)正在“失控”16日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)、紐約黃金期貨價(jià)格雙雙突破每盎司3300美元，再創(chuàng)歷史新高，不僅年內(nèi)已21次刷新歷史紀(jì)錄，短短一個(gè)月時(shí)間，國(guó)際金價(jià)就從每盎司3000美元急速上漲至每盎司3300美元上方 業(yè)內(nèi)分析指出，黃金瘋漲的背后，是市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)美元、美債的疑慮，尤其是美國(guó)政府的“對(duì)等關(guān)稅”鬧劇，重創(chuàng)投資者的“美元美債信仰”，傳統(tǒng)上黃金的“宿敵”美元、美債資產(chǎn)不確定性加劇，投資者對(duì)黃金的定價(jià)邏輯正在生變，預(yù)計(jì)未來(lái)做多黃金的交易會(huì)越來(lái)越擁擠，但投資者也需注意，由于黃金自身的缺陷，世界無(wú)法再回到金本位，金價(jià)難以永遠(yuǎn)上漲。

貴金屬

國(guó)信期貨：貴金屬短期或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報(bào)3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報(bào)705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報(bào)33.486美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒因銀行準(zhǔn)備金充裕反對(duì)3月降息，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，威廉姆斯稱政策立場(chǎng)合適但風(fēng)險(xiǎn)上升，鴿派票委維持降息預(yù)期但警示滯脹風(fēng)險(xiǎn)或削弱降息空間，市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)向滯后定價(jià)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：新高后承壓回落，貴金屬或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報(bào)3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報(bào)705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報(bào)33.486美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒因銀行準(zhǔn)備金充裕反對(duì)3月降息，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，威廉姆斯稱政策立場(chǎng)合適但風(fēng)險(xiǎn)上升，鴿派票委維持降息預(yù)期但警示滯脹風(fēng)險(xiǎn)或削弱降息空間，市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)向滯后定價(jià)。

機(jī)構(gòu)

分析人士：謹(jǐn)防金價(jià)高位調(diào)整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來(lái)，美國(guó)開(kāi)啟“關(guān)稅戰(zhàn)”加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔(dān)憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求 他還表示，現(xiàn)貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性短缺進(jìn)一步推高了黃金價(jià)格近期美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，導(dǎo)致大量黃金實(shí)物從倫敦運(yùn)至美國(guó)，倫敦現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)明顯短缺，也成為本輪金價(jià)迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來(lái)，美國(guó)實(shí)際利率與金價(jià)同步上行，但美股與美元指數(shù)卻加速回落，看似矛盾的市場(chǎng)定價(jià)反映了美元資產(chǎn)被拋售的困境，加之避險(xiǎn)配置資金與投機(jī)資金共振流入市場(chǎng)，共同促成了國(guó)際金價(jià)突破3000美元／盎司。

貴金屬

國(guó)信期貨：金價(jià)節(jié)中再創(chuàng)新高，偏強(qiáng)思路對(duì)待

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.6%、報(bào)2874.2美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.09%、報(bào)32.88美元/盎司 周二晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率全線走低春節(jié)長(zhǎng)假期間，特朗普關(guān)稅行動(dòng)推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，白銀跟漲同時(shí)，紐約和倫敦黃金市場(chǎng)定價(jià)于一度大幅走闊，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金從倫敦流向美國(guó)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：全球?qū)捤芍芷诘絹?lái)？——12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議點(diǎn)評(píng)

4.現(xiàn)貨黃金跌破2600美元/盎司整數(shù)關(guān)口，為11月18日以來(lái)首次，美聯(lián)儲(chǔ)決議后累跌37美元，日內(nèi)跌幅達(dá)1.73%5.離岸人民幣兌美元跌破7.32關(guān)口，刷新2023年11月以來(lái)新低 市場(chǎng)定價(jià)未來(lái)降息 1.美國(guó)利率期貨定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率超過(guò)90%，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前為81%2.交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息定價(jià)持續(xù)減少，預(yù)計(jì)2025年僅降息37個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于會(huì)前的75個(gè)基點(diǎn)。

觀點(diǎn)

金價(jià)沖高回落，見(jiàn)頂了嗎？

隨后的地產(chǎn)、核心消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)有韌性，短期實(shí)際發(fā)生衰退的概率較低，此前交易的降息預(yù)期過(guò)度樂(lè)觀因此，貴金屬創(chuàng)新高后開(kāi)始回落”金瑞期貨研究所副所長(zhǎng)龔鳴表示 具體來(lái)看，中原期貨研究所工業(yè)品組負(fù)責(zé)人劉培洋介紹，一方面，受新訂單大增提振，7月美國(guó)大西洋沿岸中部地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)的擴(kuò)張幅度超過(guò)預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)出現(xiàn)上漲，黃金價(jià)格承壓走弱另一方面，前期市場(chǎng)充分定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)9月份開(kāi)始降息，黃金價(jià)格連續(xù)上漲，近期價(jià)格上漲至前期高點(diǎn)附近后，部分多頭獲利離場(chǎng)，金價(jià)回落調(diào)整。

貴金屬

黃金市場(chǎng)分歧進(jìn)一步加大

此外值得注意的是，五礦期貨貴金屬研究員鐘俊軒說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)議息會(huì)議表態(tài)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員日常的發(fā)言表態(tài)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行管理，近期以有色為代表的大宗商品同黃金價(jià)格一同迎來(lái)上漲行情，但部分美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)則轉(zhuǎn)為“鷹派”，明顯不同于美聯(lián)儲(chǔ)3月及去年12月議息會(huì)議的表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期管理漸趨“混亂”，貨幣政策表態(tài)的信用受挫，這使得黃金的定價(jià)邏輯逐步偏離貨幣政策預(yù)期，在美元指數(shù)走強(qiáng)、美債收益率上行的情況下逆勢(shì)上漲。

貴金屬

國(guó)際金價(jià)震蕩，黃金配置價(jià)值幾何？

”物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川向記者表示 黃金的定價(jià)通常以美元為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，黃金和美元通常呈負(fù)相關(guān)“美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期消息對(duì)于美元帶來(lái)明顯支撐，美元從下跌行情中反彈，同時(shí)打擊了貴金屬，令黃金價(jià)格承壓下跌”景川分析稱 不過(guò)也有期貨分析人士認(rèn)為，黃金近期面臨的上述逆風(fēng)因素影響有限“短期貴金屬價(jià)格或仍面臨階段性壓力，這一預(yù)期需要等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（通脹、就業(yè)）來(lái)扭轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

海灣合作委員會(huì)的買家并不急于購(gòu)買，因?yàn)樗麄冏⒁獾絹喼薹矫娴男枨笥兴啪?國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌苯乙烯、PVC等跌逾1%，菜粕、PP等小幅下跌；純堿、塑料等小幅上漲 離岸人民幣兌美元較上周五紐約尾盤漲202個(gè)基點(diǎn) 彈性增強(qiáng) 雙向波動(dòng)明顯 人民幣匯率走勢(shì)將回歸基本面 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇 周期回升股票先行----國(guó)內(nèi)定價(jià)的黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種表現(xiàn)明顯強(qiáng)于海外定價(jià)的能源、有色等品種，黃金、原油、銅等大宗商品龍頭品種黯然回落 金融支持住房租賃要瞄準(zhǔn)短板 證券時(shí)報(bào)刊文：高儲(chǔ)蓄率是支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)升至逾一個(gè)月高位 中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》； 南京：公積金賬戶余額可作為前期購(gòu)房資金。

早間提示

【證券日?qǐng)?bào)】國(guó)際金價(jià)沖高回落，專家認(rèn)為通脹仍是主要決定因素

越來(lái)越多的跡象顯示，美國(guó)通脹會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間，而不是此前認(rèn)為的在一季度見(jiàn)頂 “黃金與原油的相關(guān)性在近期明顯增強(qiáng)，其中的路徑是原油影響美國(guó)通脹進(jìn)而影響黃金俄烏開(kāi)戰(zhàn)之后，本就緊張的原油供應(yīng)再次雪上加霜，根據(jù)我們的計(jì)算，原油漲到120美元/桶，美國(guó)CPI或?qū)⒂|及9%，此時(shí)會(huì)有多數(shù)投資者涌入金市，促使金價(jià)走高，高油價(jià)會(huì)通過(guò)通脹的鏈條影響黃金的定價(jià)”衛(wèi)來(lái)說(shuō) 上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部總經(jīng)理李琦對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，預(yù)計(jì)黃金后市進(jìn)一步走高的概率較大，首先，俄烏沖突的影響仍未結(jié)束，避險(xiǎn)需求仍存；其次，黃金ETF持倉(cāng)及美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)黃金非商業(yè)持倉(cāng)仍有大幅上行的空間；第三，雖然美聯(lián)儲(chǔ)縮表令美債收益率上行，實(shí)際利率走高概率大，但加息以及地緣沖突所帶來(lái)的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂的避險(xiǎn)情緒影響，仍將大于實(shí)際利率上行對(duì)黃金的壓制。

媒體報(bào)道

倫敦基本金屬多數(shù)上漲，期錫升至歷史最高價(jià)

另一方面，亞洲原油市場(chǎng)依然火熱，并在6月份面臨最嚴(yán)峻的季節(jié)性緊張JBC能源認(rèn)為，即便考慮到歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)（歐佩克+）增加供應(yīng)，亞洲地區(qū)原油市場(chǎng)將依然處于供應(yīng)緊張之中歐佩克+從8月份開(kāi)始每月增加的40萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng)量將僅有55%位于蘇伊士運(yùn)河以東由于從8月至12月亞洲地區(qū)原油需求預(yù)計(jì)將增加160萬(wàn)桶/日，歐佩克+產(chǎn)量原油供應(yīng)增幅將不足以滿足亞洲的需求，東西半球原油定價(jià)價(jià)差很可能會(huì)收窄（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2021年8月黃金期價(jià)26日比前一交易日下跌2.6美元，收于每盎司1799.2美元，跌幅為0.14%。

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