Mysteel周報(bào)：美生柴政策反復(fù) 植物油期價(jià)先揚(yáng)后抑（11.07-11.13）

以華南為例，豆棕現(xiàn)貨價(jià)差在200-300元/噸以上，棕櫚油的消費(fèi)才可能出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)，考慮到現(xiàn)貨基差以及棕櫚油的加工成本即豆棕期貨基差在負(fù)450元/噸以上即可出現(xiàn)替代，從這個(gè)角度來(lái)看豆油的上方空間和棕櫚油的下方都有限制 豆油現(xiàn)貨：本周豆油成交量下降，前期空頭回補(bǔ)基本完成同時(shí)2-3月的供應(yīng)緊張預(yù)期有所下降，本周基差走勢(shì)松動(dòng)后續(xù)關(guān)注豆油去庫(kù)情況，目前雖走貨速度有所下降但豆粕的庫(kù)存依舊有壓力，大豆壓榨的節(jié)奏預(yù)計(jì)放緩，12-1月的基差向下的空間相對(duì)有限。

周評(píng)

Mysteel：全國(guó)葵花籽粕價(jià)格震蕩企穩(wěn)運(yùn)行（20251114）

11月13日，全國(guó)進(jìn)口葵花籽粕市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，主流價(jià)格在2260-2330元/噸之間 國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)寬松，12月船期大豆采購(gòu)近半，中方增加美豆訂單，一季度供給形勢(shì)持續(xù)改善進(jìn)口澳大利亞菜籽發(fā)船，中加貿(mào)易存有改善預(yù)期，需求淡季緩解菜粕庫(kù)存緊張整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)供給預(yù)期保持寬松，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)跟漲動(dòng)力有所減弱葵花籽粕本月到貨量有望繼續(xù)增加，現(xiàn)貨基差持續(xù)走弱，終端隨著用量減少買(mǎi)興下降，市場(chǎng)貿(mào)易商積極出貨，短期國(guó)內(nèi)葵花籽粕價(jià)格料將震蕩企穩(wěn)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.24-10.31）

現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)成交所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)12-1月基差抱有樂(lè)觀預(yù)期，中美談判落地后，美豆商業(yè)窗口目前來(lái)看暫未打開(kāi)，即豆系成本四季度仍將處在較高水平，對(duì)豆油底部形成支撐當(dāng)然在本周整體油脂下跌后，我們對(duì)其底部的支撐位有所下放，關(guān)注8100元/噸的支撐（弱） 豆粕： CBOT 大豆期貨在經(jīng)歷一波顯著拉升后未能站穩(wěn) 1100 美分關(guān)口，回吐部分漲幅此輪上 漲主要受中美談判帶動(dòng)的美豆出口預(yù)期提振，但實(shí)際談判結(jié)果不及市場(chǎng)預(yù)期。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：油廠陸續(xù)停收 花生價(jià)格承壓

此外，下周將公布11月供需報(bào)告，市場(chǎng)等待指引未來(lái)美豆在出口轉(zhuǎn)好情況下，CBOT大豆期價(jià)或難以大幅下跌 昨日連粕跟隨美豆大幅上漲，創(chuàng)階段性新高，關(guān)注3050點(diǎn)位支撐力度豆粕現(xiàn)貨方面，近期下游采購(gòu)情緒一般，適量采購(gòu)現(xiàn)貨，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)當(dāng)前油廠開(kāi)機(jī)率小幅下滑，豆粕庫(kù)存仍較高，且四季度供應(yīng)保持寬松預(yù)期短期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或跟隨盤(pán)面上行，但長(zhǎng)期來(lái)看一口價(jià)及基差價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓 三、期貨走勢(shì) 2025年11月6日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開(kāi)盤(pán)7800元/噸，最高7820元/噸，最低7774元/噸，收盤(pán)7788元/噸，下跌16元/噸，跌幅0.21%，成交量55253手，增加6969手，持倉(cāng)量168130手，增加4116手，結(jié)算價(jià)7794元/噸。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（10月20日-10月24日）

豆油：本周豆油現(xiàn)貨價(jià)格偏弱調(diào)整，基差穩(wěn)中小調(diào)，期價(jià)明顯走弱現(xiàn)貨基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)大豆到港充足，油廠開(kāi)機(jī)率維持高位，豆油商業(yè)庫(kù)存處于同比高位，雖周度小幅下降但同比仍增長(zhǎng)，而終端消費(fèi)表現(xiàn)低迷，盡管有一定剛性需求支撐但難以匹及供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨基差穩(wěn)中小幅調(diào)降期貨方面，美國(guó)政府停擺，外盤(pán)關(guān)鍵數(shù)據(jù)斷更，市場(chǎng)缺乏官方指引，制約豆油市場(chǎng)活躍度，同時(shí)中美會(huì)談在即但尚無(wú)明顯定調(diào)，市場(chǎng)觀望避險(xiǎn)情緒濃，加之棕櫚油利空不斷拖累豆油期價(jià)走弱，短期缺乏有效利好支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.11-10.17）

盤(pán)面跟隨棕櫚油偏弱走勢(shì)下跌，但跌幅小于棕櫚油目前來(lái)看，雖豆油基本面表現(xiàn)一般但盤(pán)面估值處于較低位置疊加出口訂單的消息，對(duì)其底部有所支撐，下周關(guān)注宏觀面對(duì)盤(pán)面的提振基差方面，豆油基差預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，因大豆維持高壓榨，10-11月需求清淡，基差短期承壓 豆粕：CBOT 大豆期貨維持 1000-1010 區(qū)間窄幅震蕩，因中美兩國(guó)互增船舶費(fèi)，臨近關(guān)稅到期，兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系不僅沒(méi)有緩解跡象，美國(guó)反而發(fā)布加征關(guān)稅等不利消息。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

豆類震蕩區(qū)間尚未打破

下游需求不振，終端提貨量環(huán)比下滑3.10%，現(xiàn)貨采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)呈現(xiàn)“高庫(kù)存、弱消耗”格局下游看好中期價(jià)格修復(fù)空間，積極布局遠(yuǎn)月合同以鎖定成本由于大豆現(xiàn)貨價(jià)格已逼近成本線，導(dǎo)致油廠壓榨虧損，其挺價(jià)意愿強(qiáng)烈 期貨市場(chǎng)受情緒影響，整體波動(dòng)大于現(xiàn)貨，基差被動(dòng)走強(qiáng)，現(xiàn)貨支撐逐漸增強(qiáng)短期高庫(kù)存、弱提貨與觀望情緒繼續(xù)拖累市場(chǎng)，制約豆類反彈空間假期過(guò)后豆類走勢(shì)將取決于下游補(bǔ)庫(kù)力度及庫(kù)存去化速度。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：多雨天氣擾亂上市節(jié)奏 花生價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

國(guó)內(nèi)連粕M01延續(xù)跌勢(shì)，日內(nèi)關(guān)注3020一線得失，下方支撐暫看2970油廠大豆壓榨居高不下，豆粕庫(kù)存再創(chuàng)新高，部分地區(qū)油廠脹庫(kù)停機(jī)，催提壓力較大出現(xiàn)少量低價(jià)合同，貿(mào)易商虧損狀態(tài)挺價(jià)意愿較強(qiáng)飼料廠逢低采購(gòu)現(xiàn)貨合同，維持高頭寸滾動(dòng)，國(guó)慶雙節(jié)備貨遠(yuǎn)不及往年，短期現(xiàn)貨價(jià)格仍將承壓運(yùn)行，現(xiàn)貨基差價(jià)格隨盤(pán)被動(dòng)修復(fù) 三、期貨走勢(shì) 2025年9月17日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開(kāi)盤(pán)7788元/噸，最高7850元/噸，最低7784元/噸，收盤(pán)7822元/噸，上漲56元/噸，漲幅0.72%，成交量100480手，減少47044手，持倉(cāng)量132183手，減少10464手，結(jié)算價(jià)7810元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品今日價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

行情上，近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格及玉米價(jià)格偏弱調(diào)整，玉米蛋白粉與之價(jià)差來(lái)看毒素尚可的缺乏性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，玉米皮部分地區(qū)也是持弱表現(xiàn)，玉米胚芽持續(xù)降價(jià)對(duì)胚芽粕等相關(guān)產(chǎn)品更是提振強(qiáng)度不足上游深加工企業(yè)方面，簽單難度較大，行業(yè)庫(kù)存基本呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，目前雙節(jié)氛圍平淡，下游按需補(bǔ)庫(kù)為主，企業(yè)價(jià)格不斷下探吸引節(jié)前訂單，貿(mào)易商持續(xù)觀望，低價(jià)補(bǔ)量，短期內(nèi)玉米副產(chǎn)品各品種行情偏空表現(xiàn)，中長(zhǎng)期觀望蛋白飼料原料市場(chǎng)下一步方向?yàn)橹?豆粕方面： CBOT大豆期貨周三下跌，因?yàn)榻灰咨淘诿绹?guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報(bào)告之前軋平倉(cāng)位。

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.15-08.22）

現(xiàn)貨端，市場(chǎng)成交放量，基差回升進(jìn)入9月份，需求逐步好轉(zhuǎn)疊加進(jìn)口大豆成本抬升預(yù)期仍存，市場(chǎng)對(duì)基差持有樂(lè)觀看法（強(qiáng)） 豆粕：CBOT 大豆期貨窄幅震蕩，市場(chǎng)關(guān)注巡查機(jī)構(gòu)報(bào)告，目前大豆漲勢(shì)良好，單產(chǎn)大概率保持高位，但美國(guó)大豆種植面積減少，為美豆期價(jià)提供強(qiáng)力支撐，短期高單產(chǎn)以及出口需求擔(dān)憂限制美豆回升空間，預(yù)計(jì)下周美豆維持 1020-1050 區(qū)間震蕩為主巴西大豆貼水小幅下滑，但中國(guó)進(jìn)口需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)下調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)下周保持平穩(wěn)。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel快訊：豐產(chǎn)預(yù)期與成本支撐博弈 內(nèi)外盤(pán)分化震蕩

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨收低，美國(guó)大豆單產(chǎn)和優(yōu)良率均處于歷史高位，且9月逐步進(jìn)入早期收割階段，天氣交易窗口正在縮窄，即便種植面積減少抬升價(jià)格重心，但大豆豐產(chǎn)預(yù)期也將持續(xù)施壓于期價(jià)，短期美豆期價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行 國(guó)內(nèi)連粕M01合約小幅回升，目前走勢(shì)尚未企穩(wěn)，關(guān)注3050一線得失，回升上方壓力暫看3080-3090區(qū)間，走低下方支撐3020-3030區(qū)間受盤(pán)面大幅下跌拖累，沿海主要地區(qū)豆粕一口價(jià)跌破3000元/噸，但跌幅不及盤(pán)面，現(xiàn)貨基差繼續(xù)修復(fù)，但市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒冷清。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月18日-8月22日）

豆油：豆油現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱本周豆油現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)割裂，雖期貨價(jià)格震蕩回落，但現(xiàn)貨基差價(jià)格受制于現(xiàn)貨壓力仍相對(duì)難漲供應(yīng)方面，全國(guó)大豆壓榨量處于高位，港口大豆庫(kù)存量及油廠大豆庫(kù)存量均環(huán)比增加，原料庫(kù)存充裕保障了豆油供應(yīng)；需求方面，終端消費(fèi)仍顯乏力，油廠適度催提，但成交情況一般，下游隨采隨用為主，市場(chǎng)整體處在供強(qiáng)需弱格局，行情震蕩偏弱調(diào)整；同時(shí)，競(jìng)品油脂偏空消息影響，進(jìn)一步拉低豆油行情，疊加近日市場(chǎng)炒作四季度大豆拋儲(chǔ)消息，略微打壓市場(chǎng)后期看漲預(yù)期，油粕期價(jià)短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，下游市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃

期貨繼續(xù)下跌為主，市場(chǎng)整體心態(tài)偏弱，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)下跌，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商積極出貨，進(jìn)口玉米拍賣(mài)成交率13%，對(duì)市場(chǎng)影響微弱，下游企業(yè)仍剛需補(bǔ)庫(kù)，需求端疲軟 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕M09先揚(yáng)后抑，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一油廠庫(kù)存高企，各地區(qū)催提現(xiàn)象普遍，貿(mào)易商被迫壓價(jià)銷(xiāo)售，導(dǎo)致現(xiàn)貨基差仍處于低位，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒平淡下游飼料企業(yè)維持較高頭寸，采取滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)策略當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆采購(gòu)受阻的擔(dān)憂普遍存在，看漲情緒過(guò)于一致。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)暫無(wú)行情亮點(diǎn) 下游剛需補(bǔ)庫(kù)（20250801）

CBOT豆粕期貨盤(pán)初也創(chuàng)下合約低點(diǎn)，因?yàn)槊绹?guó)供應(yīng)充足繼續(xù)施壓于價(jià)格在美國(guó)中西部地區(qū)，8月初較為涼爽的氣溫和偶爾的陣雨預(yù)計(jì)將有利于該國(guó)大豆作物 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，8月華北油廠現(xiàn)貨可售合同也不多，下游執(zhí)行前期6-9和7-9基差合同為主，現(xiàn)貨交投清淡，明年5-7月基差降價(jià)后有較好表現(xiàn)夜盤(pán)連粕震蕩運(yùn)行，今日華北豆粕市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)也在2920-2950元/噸區(qū)間震蕩為主 玉米方面 利好：渠道庫(kù)存快速去化；市場(chǎng)看漲心態(tài)。

市場(chǎng)提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月14日-7月18日）

因此，短期來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體持穩(wěn)運(yùn)行 豆油：現(xiàn)貨弱勢(shì)、期貨走強(qiáng)，本周豆油價(jià)格窄幅調(diào)整本周豆油基本面無(wú)太大變化，延續(xù)供強(qiáng)需弱格局豆粕累庫(kù)速度較快，油廠維持高壓榨，豆油供應(yīng)充裕需求端表現(xiàn)無(wú)亮點(diǎn)，7月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，本周基差表現(xiàn)反映出現(xiàn)實(shí)端的壓力，下跌速度加快，尤其以廣西、山東等地表現(xiàn)較為明顯，貿(mào)易商多單邊套盤(pán)折價(jià)出基差。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：豆油基差繼續(xù)承壓 盤(pán)面關(guān)注菜豆價(jià)差走縮（20250717）

五、短期預(yù)測(cè) 市場(chǎng)消息稱美國(guó)總統(tǒng)特朗普將于周四宣布一項(xiàng)包含美國(guó)農(nóng)業(yè)在內(nèi)的對(duì)華貿(mào)易協(xié)議該消息一出，大豆期貨應(yīng)聲上漲此消息暫未得到證實(shí)，從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，即使增加美豆供應(yīng)，緩解市場(chǎng)對(duì)四季度擔(dān)憂的預(yù)期，但四季度成本依舊，豆系依舊有支撐昨日市場(chǎng)消息稱澳大利亞接近與中國(guó)達(dá)成突破性油菜籽協(xié)議，菜油預(yù)計(jì)承壓關(guān)注菜-豆/菜-棕價(jià)差的收窄現(xiàn)貨端，基差繼續(xù)承壓下行，因供應(yīng)壓力持續(xù)消費(fèi)疲弱，廣西基差最低至50-70元/噸，預(yù)計(jì)基差維持偏弱走勢(shì)，下方仍有空間。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.04-07.11）

整體來(lái)看，油脂繼續(xù)向上的題材相對(duì)有限，尤其豆油自身基本面壓力較大，下周盤(pán)面可能呈震蕩偏弱走勢(shì)9-1月間差價(jià)格跌至-10到0左右向上反彈，顯示平水左右有較強(qiáng)抗跌性，基差在消化了供應(yīng)量巨大的預(yù)期后逐步企穩(wěn)，但仍無(wú)向上動(dòng)力，預(yù)計(jì)低位震蕩（平） 豆粕： 受美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、引發(fā)需求擔(dān)憂影響，CBOT 大豆 期貨價(jià)格持續(xù)下挫，創(chuàng)下三個(gè)月新低同時(shí)，美國(guó)中西部有利的作物天氣不斷強(qiáng)化豐 產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)壓力下美豆期價(jià)正考驗(yàn) 1000 美分的關(guān)鍵支撐位。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（06.27-07.04）

下周，購(gòu)銷(xiāo)壓力仍在，基差預(yù)計(jì)震蕩偏弱；從期價(jià)角度來(lái)看，45Z政策、國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革預(yù)期均在本周有所反饋，下周可能有回調(diào)壓力整體看，預(yù)計(jì)下周豆油一口價(jià)下行（跌） 豆粕： CBOT 大豆期貨本輪顯著走強(qiáng)主要受政策預(yù)期與市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)除美國(guó)生物燃料政策支撐外，近期市場(chǎng)稱中美貿(mào)易關(guān)系或釋放積極信號(hào)，中國(guó)可能象征性采購(gòu)百萬(wàn)噸大豆以履行 2020 年第一階段貿(mào)易協(xié)議承諾但該消息尚未獲官方證實(shí)，且此類采 購(gòu)僅屬協(xié)議框架內(nèi)的目標(biāo)兌現(xiàn)，并不意味中美貿(mào)易取得實(shí)質(zhì)性突破。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

未來(lái)短期內(nèi)預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆將震蕩偏弱運(yùn)行為主，其中南方價(jià)格走勢(shì)或弱于東北地區(qū) 豆油：供需矛盾明顯，豆油基差下行本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：供需矛盾明顯 豆油基差下行（6.26-7.4）

核心要點(diǎn)： 本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油因受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平現(xiàn)貨端，本周現(xiàn)貨基差快速下行，因6、7月高壓榨市場(chǎng)供應(yīng)寬松，同時(shí)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需矛盾擴(kuò)大。

周評(píng)