Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩下跌

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀12月5日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩下跌價格表現(xiàn)熱軋>螺紋>鐵礦石>焦煤>焦炭 【螺紋鋼】主力合約下跌18元/噸，盤面利潤16.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水128，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌12元/噸，盤面利潤64元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水1，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌9元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水27.5，基差走擴。

日報

2025年12月5日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：鉑鈀金主力合約震蕩偏弱運行

受金銀價格回調(diào)影響，鉑鈀金主力合約震蕩偏弱運行，倫敦鉑金錄得較大幅度回調(diào)昨日廣期所鉑2606主力合約跌0.62%報439.65元/克，鈀2606主力合約跌0.71%報379.25元/克 貴金屬市場前期因降息預(yù)期提振而大幅走強，導(dǎo)致部分多頭獲利資金暫時離場，短期內(nèi)震蕩回調(diào)可能延續(xù)中長期來看，鉑金在美聯(lián)儲降息預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字、“鉑代鈀”持續(xù)推進(jìn)以及氫能經(jīng)濟中長期需求預(yù)期的支撐下，價格或維持較強韌性。

機構(gòu)

廣州期貨：美國初請失業(yè)金人數(shù)好于預(yù)期，銀價回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.09%至958.46，滬銀跌1.91%至13366；鉑跌0.62%至439.65，鈀跌0.71%至379.25 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降2.7萬人至19.1萬人，好于預(yù)期，為2022年9月以來的最低水平美國白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特表示，實際工資增長現(xiàn)在高于通脹；可能會在下一次美聯(lián)儲會議上看到降息，將降息25個基點左右 下周迎來的美聯(lián)儲12月議息會議將是市場關(guān)注重點，如果聯(lián)儲給出鷹派表態(tài)，在宣布降息的同時抬高后續(xù)降息門檻，盤面或仍承壓。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬或維持震蕩偏強運行

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.13%報4237.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.86%報57.53美元/盎司 貴金屬市場前期因降息預(yù)期提振而大幅走強，導(dǎo)致部分多頭獲利資金暫時離場，滬金滬銀主力合約震蕩回調(diào)，近期盤中波動有所加劇宏觀數(shù)據(jù)方面，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)錄得19.1萬人，低于市場預(yù)期，為2022年9月以來的最低水平，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)較前期有所下滑，另外，美國挑戰(zhàn)者企業(yè)11月裁員7.1萬人，較前值有所下降，但同比增速仍達(dá)24%，今年累計裁員人數(shù)攀升至117萬，勞動力市場數(shù)據(jù)邊際改善，但降溫趨勢仍然呈現(xiàn)受關(guān)稅影響。

機構(gòu)

國信期貨：外盤鉑鈀高位震蕩 鈀金表現(xiàn)相對疲弱

周四晚間，NYMEX鉑族金屬期貨主力合約高位震蕩，市場情緒偏謹(jǐn)慎鉑金主力合約微跌0.13%，收報1660.60美元/盎司；鈀金主力合約表現(xiàn)相對疲弱，收于1484美元/盎司 消息面上，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期持續(xù)成為主導(dǎo)邏輯，哈塞特的鴿派言論與就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟跡象相互印證，從金融屬性上為鉑鈀價格提供了核心支撐；同時，地緣局勢的不確定性及世界黃金協(xié)會對黃金前景的積極展望，也共同營造了偏暖的環(huán)境。

機構(gòu)

一德期貨：黃金高位持續(xù)震蕩

隔夜外盤黃金小幅收漲、銀鉑鈀同時回落，金銀比、鉑鈀比同時走高美債、VIX回落，美股分化，美元、原油收漲 消息面上，據(jù)白宮官員，美國計劃于明年決定退出美墨加協(xié)定并與兩國分別簽署貿(mào)易協(xié)定經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至11月29日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)19.1萬人，預(yù)期22萬人名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始反彈對黃金影響負(fù)面短端美德利差開始回升對美元影響正面 資金面上，金銀配置資金同時流入，后者連續(xù)5日增持，截至12月4日，SPDR持倉1050.58噸（+4.00噸），iShares持倉16094.45噸（+95.91噸）。

機構(gòu)

國信期貨：降息預(yù)期支撐下方 金銀或高位震蕩

周四晚間，貴金屬市場延續(xù)高位震蕩格局紐約黃金主力合約小幅收漲0.2%，報4232.50美元/盎司；滬金主力合約同步上漲0.09%，收于958.46元/克白銀方面，紐約白銀主力合約下跌1.93%，報57.49美元/盎司；滬銀主力合約同步下跌1.91%，報13366元/千克 周四晚間，美元指數(shù)小幅回升消息面上，市場關(guān)注焦點仍集中于美聯(lián)儲政策路徑美聯(lián)儲官員哈塞特表示“下次會議可能降息25BP”，與近期疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)形成呼應(yīng)：美國11月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)大幅下降，但初請失業(yè)金人數(shù)仍低于預(yù)期，同時RevelioLabs預(yù)計11月非農(nóng)就業(yè)崗位將減少，10月數(shù)據(jù)亦被下修。

機構(gòu)

Mysteel：農(nóng)產(chǎn)品期貨品種現(xiàn)貨日度均價排行榜（20251204）

農(nóng)視財經(jīng)

廣發(fā)期貨：市場缺少方向指引黃金高位震蕩白銀回調(diào)

【市場回顧】 截至11月29日當(dāng)周（該周包含感恩節(jié)假期），美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少2.7萬人至19.1人，為2022年9月以來的最低水平；截至11月22日當(dāng)周，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)回落至193.9萬人不及前值和預(yù)期的196萬人，但整體接近2021年以來的最高水平美國挑戰(zhàn)者企業(yè)11月裁員7.1萬人，同比增速降低至24%，但維持在2022年以來同期最高水平，其中科技、電信、零售行業(yè)裁員居前。

機構(gòu)

國信期貨：鋁合金偏多思路對待

周四夜間，鋁合金報收21195元/噸，上漲0.64%鋁價創(chuàng)新高，鋁合金夜間跟漲價 受到鋁價走高及廢鋁供應(yīng)偏緊影響，原料廢鋁價格維持高位，成本抬高使得鋁合金底部價格得到鞏固，供需方面，近期再生鋁合金行業(yè)開工率有所上漲，但受廢鋁供應(yīng)偏緊以及價格偏高影響，ADC12供應(yīng)增量預(yù)計有限，汽車市場消費情況目前樂觀，需求對于再生鋁合金訂單有支撐，但也需關(guān)注后續(xù)車市需求的持續(xù)性 目前再生鋁合金庫存水平依然偏高，對價格上漲形成制約。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：鑄造鋁合金成本支撐邏輯較強

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈基本面原料端，廢鋁供給仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，受鋁價運行偏高位影響廢鋁報價亦較為堅挺，鑄鋁成本支撐邏輯較強供給方面，由于廢鋁供給偏緊在一定程度上限制其產(chǎn)能，鑄鋁生產(chǎn)產(chǎn)能或?qū)⑿》芈?，國?nèi)鑄鋁供給量有所收斂需求方面，行業(yè)季節(jié)性走弱，但汽車等消費行業(yè)年終沖量令需求表現(xiàn)出一定韌性，為鑄鋁消費提供一定支撐作用觀點總結(jié)，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

期貨公司評論

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩上漲

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀12月4日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩上漲價格表現(xiàn)焦煤>焦炭>熱軋>螺紋>鐵礦石 【螺紋鋼】主力合約上漲6元/噸，盤面利潤4.1元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水110，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲8元/噸，盤面利潤45.4元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水-11，基差收窄【鐵礦石】主力合約下跌5元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水18.5，基差走擴。

日報

廣期所：調(diào)整多晶硅期貨PS2601合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及交易限額

廣州期貨交易所12月1日發(fā)布通知，對多晶硅期貨PS2601合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及交易限額作如下調(diào)整： 自2025年12月3日結(jié)算時起，多晶硅期貨PS2601合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為13%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%。

政策法規(guī)

2025年12月4日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

廣州期貨：美國11月ADP就業(yè)低于預(yù)期，貴金屬價格窄幅震蕩

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.12%至955.66，滬銀跌0.13%至13600；鉑跌1.02%至440.55，鈀漲1.90%至381.50 ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國11月私營企業(yè)減少3.2萬個工作崗位，為2023年3月以來最大降幅，低于預(yù)期美國11月份ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至52.6，創(chuàng)九個月來新高，預(yù)期為52.1金價日線級別正背靠短周期均線支撐，近期在十月底以來形成的震蕩區(qū)間內(nèi)運行，尋求突破。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜外盤倫敦鉑鈀金現(xiàn)貨價格震蕩運行

隔夜外盤倫敦鉑鈀金現(xiàn)貨價格震蕩運行，昨日鉑2606主力合約跌1.02%報440.55元/克，鈀2606主力合約漲1.90%報381.50元/克 在前期鉑金價格走勢持續(xù)強于鈀金的背景下，盤中鉑鈀主力合約呈分化走勢，鈀金盤中出現(xiàn)補漲行情短期來看，貴金屬市場整體在前期快速上漲后或進(jìn)入技術(shù)性整理階段，部分獲利資金暫時離場，回調(diào)態(tài)勢可能延續(xù)鉑金在美聯(lián)儲降息預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字、“鉑代鈀”持續(xù)推進(jìn)以及氫能經(jīng)濟中長期需求預(yù)期的支撐下，中長期價格或維持較強韌性。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.33%報4234.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.39%報58.93美元/盎司 受貴金屬市場多頭獲利了結(jié)情緒影響，滬金滬銀主力合約盤中震蕩加劇在現(xiàn)貨緊缺格局的支撐下，白銀延續(xù)偏強走勢，擠倉交易短期或難以迅速緩和宏觀數(shù)據(jù)方面，美國11月ISM服務(wù)業(yè)PMI升至52.6，為九個月來最高，超出52.1的預(yù)期分項數(shù)據(jù)顯示：新訂單增長自一年高位回落，支付價格指數(shù)創(chuàng)七個月新低，而就業(yè)指數(shù)升至六個月高位，顯示就業(yè)收縮有所放緩。

機構(gòu)

國信期貨：白銀沖高回落 金銀高位震蕩

周三晚間，貴金屬市場呈現(xiàn)高位震蕩格局紐約黃金主力合約上漲0.28%，報4232.50美元/盎司；滬金主力合約小幅下跌0.12%，收于955.66元/克白銀方面，紐約白銀主力合約盤中最高觸及59.655美元/盎司，創(chuàng)歷史新高，但最終收跌0.14%，報58.62美元/盎司；滬銀主力合約同步跟跌0.13%，報13600元/千克 周三晚間，美元指數(shù)收跌經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國11月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.2萬人，遠(yuǎn)遜于預(yù)期，創(chuàng)2023年3月以來最低水平，進(jìn)一步印證美國勞動力市場正在走弱，強化了市場對美聯(lián)儲降息的緊迫性預(yù)期。

機構(gòu)

一德期貨：金銀、鉑鈀短期維持升勢

隔夜外盤鉑鈀收漲、金銀小幅回落，金銀比、鉑鈀比同時走高美元、VIX回落，美債、原油、美股收漲 經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國11月ISM非制造業(yè)PMI52.6，預(yù)期52.1；除新訂單和投入物價指數(shù)外，其余分項指數(shù)均上揚美國11月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.2萬人，預(yù)期增加1萬人名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率小幅走低對黃金影響正面短端美德利差繼續(xù)回落對美元影響負(fù)面 資金面上，金銀配置資金連續(xù)2日分化，后者連續(xù)4日增持，截至12月3日，SPDR持倉1046.58噸（-1.71噸），iShares持倉15998.55噸（+135.40噸）。

機構(gòu)