我的有色：再生鉛產能過剩，四季度鉛市場運行分析--《建信期貨&上海鋼聯(lián)鉛鋅直播》-- 鉛篇

2020年10月30日下午，由建信期貨聯(lián)合上海鋼聯(lián)（我的有色網）共同舉辦的鉛鋅線上直播會議，共同探討四季度鉛鋅市場走向及未來的不確定性此次直播活動鉛專場由上海鋼聯(lián)（我的有色網）鉛資訊部明星分析師胡園園，作主題為《隨著產能過剩、再生利潤透支，四季度鉛市場如何運行？》的報告 一、期貨市場回顧 2020年滬鉛呈倒“V”型運行，在傳統(tǒng)旺季的7-9月處于高位，其中8月初最高運行到16365元/噸，10月27日運行至下半年新低位14050元/噸，截止到10月29日，滬鉛2012收報14445元/噸，環(huán)比節(jié)前跌455元/噸，跌幅達3.05%。

會議報道

我的有色：2020年三季度鋅品種供應格局分析——建信期貨&上海鋼聯(lián)直播干貨集錦——鋅篇

8月7日下午，由上海鋼聯(lián)（我的有色網）聯(lián)合建信期貨共同舉辦了主題為《鉛鋅市場供應趨勢分析》的網絡直播會議，上海鋼聯(lián)研究員王地做了題為《2020年三季度鋅產業(yè)供應格局變化分析》的分享，核心觀點如下： 2020年以來，受疫情的影響，所有商品價格都受到重創(chuàng)。

主編視角

Mymetal：銅鉛鋅市場供應趨勢分析——《金瑞期貨&上海鋼聯(lián)線上直播沙龍》（登錄下載附件）

6月5日下午，由上海鋼聯(lián)（我的有色網）聯(lián)合金瑞期貨共同舉辦了主題為《銅鉛鋅市場供應趨勢分析》的網絡直播會議，此次直播活動由上海鋼聯(lián)明星分析師馬志君、戴紀煌和彭宇偉做相關主題分享 首先，上海鋼聯(lián)有色事業(yè)部研究員馬志君在《2020年二季度銅市供應情況分析》的報告中提到，疫情之下全球央行實施了不同程度的救市政策，近期各大經濟體制造業(yè)出現企穩(wěn)跡象；中國率先復工促進生產回升，但是未來將面臨訂單和庫存沖擊；基建行業(yè)投資增速不及預期，建議關注未來資金到位速度。

主編視角

Mysteel：宏觀發(fā)力，西南鋼管市場或迎來低位反彈

自從關稅摩擦開啟，中美貿易沖突升級，對期貨市場造成了巨大影響，也間接影響了現貨市場的價格，西南鋼材市場價格逐漸下跌，鋼管價格一個月內出現了三周連降的態(tài)勢，這與之前幾年“銀四月”該有的姿態(tài)大相徑庭4月25日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，在宏觀政策的調控下，鋼材市場的價格能否止跌反彈？ 一：市場方面（以成都鍍鋅管為例） 類比2024年與2025年成都鍍鋅管市場價格，價格變動幅度較大，第一季度價格同比去年整體下跌300-400元。

每日分析

Mysteel：2025年華南鉛產業(yè)鏈峰會圓滿落幕

廣東省電池回收利用專委會副主任鄭秋華、五礦有色金屬股份有限公司市場研究員周育良、中泰期貨股份有限公司衍生品策略研究負責人呂召敏、金瑞期貨研究所研究員羅平和上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鉛鋅資訊部分析師謝永旗分別作了精彩報告 鄭秋華先生作了題為《廣東地區(qū)廢鉛蓄電池回收利用情況介紹》的報告 周育良先生作了題為《鉛原料端緊張局面下的市場供需推演》的報告。

會議報道

Mysteel：鋅跨期套利研究

本文主要基于對鋅供需基本面的分析，結合期貨品種跨期套利基本模型，對當前鋅價的期限結構、價格走勢、不同期限結構下的跨期套利策略進行深度分析，并對當前以及后續(xù)鋅供需格局、期限結構的演變、套期策略進行合理研判本文的宗旨是期貨為現貨服務 滬鋅期限結構的轉變 商品期限結構的變化，往往意味著該品種基本面的轉變兩種最為常見的期限結構分別是Contango結構和Back結構，在Contango結構下，意味著該市場為正向市場，而在Back結構下，則意味著該品種處于反向市場。

主編視角

Mysteel：供需雙弱格局 焊管價格能否迎難而上

概述：今年以來，焊管市場面臨著復雜的供需環(huán)境，導致價格走勢呈現出漲跌兩難的局面春節(jié)前，原料鋼坯價格突然反彈，但由于今年春節(jié)下游放假較早，各地市場交易基本停滯，焊管市場價格表現平穩(wěn)節(jié)后歸來，受國際關稅政策以及黑色系期貨大幅下跌等因素影響，鋼價走出了先抑后揚的趨勢，且現貨市場需求表現很差，直至元宵節(jié)后才有所好轉目前隨著現貨市場供需基本面改善，焊管價格能否迎難而上，筆者從以下價格方面進行分析 一、價格方面 據Mysteel數據統(tǒng)計，截至2月25日，全國焊管均價4寸*3.75mm報3732元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸，月環(huán)比下跌8元/噸；鍍鋅管均價4寸*3.75mm報4391元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸，月環(huán)比持平。

主編視角

【新湖期貨】25年鋅市或呈現小幅過剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點：我們對25年鋅整體需求持樂觀預期，預計全球需求增速約2.24%：國內政策面寬信用，增赤字基調已定，“穩(wěn)消費、促消費”將與經濟結構轉型并舉，一至二季度傳統(tǒng)投資將在低基數下呈明顯增長，而兩新補貼提額，支撐汽車、家電等內需繼續(xù)保持小幅增長；海外方面，預計2025年美國經濟走勢前低后高，通脹水平中樞上移，財政在下半年發(fā)力空間更大；歐元區(qū)則繼續(xù)面臨增長乏力的問題；2025年鋅市或呈現小幅過剩、先緊后松的格局，預計全年倫鋅主要運行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開啟上行趨勢，年中前后見頂，轉向空頭配置。

鋅大家說市場

【唐山共富熱鍍鋅方矩管】耐心等待，節(jié)前可適當補庫！

受訪人信息：唐山共富鋼鐵銷售有限公司 經理 李亮 客戶觀點： 目前市場每日小幅下行，有破前低的征兆但總體價格處于近年低位今年冬季明顯銷量不好，銷量應該會在明年春季釋放一些節(jié)前可適當補庫 2025年熱鍍鋅方矩管市場分析：雖然春節(jié)前可能會出現新低（目前現貨掉價幅度大于期貨），也可能是節(jié)后，但時間不會太遠現價3800元，2025年均價絕對會高于3800元，預計至少上漲300點。

2025春節(jié)市場大家說

Mysteel：供需雙弱 天津鍍鋅板卷價格漲跌兩難

概述：12月份即將過半，現貨市場資源仍處于偏緊狀態(tài)，一方面，國營鋼廠在品種鋼接單上有所好轉，減少市場普材的投放量；另一方面，后結算資源連續(xù)多月處于高成本的境地，商家表示與賣價存在倒掛，在本月訂貨上也存在減量的情況，導致近期價格上有承壓下有支撐，無明顯較大的變化而需求方面，進入冬季，北方市場需求逐漸轉淡，終端下游備貨積極性不高；鋼廠方面，各大鋼廠出臺1月份產品價格政策調整信息，鍍鋅板卷上調100元/噸，對于貿易商而言，年前的冬儲意愿又打上了問號，后續(xù)鍍鋅板卷價格走勢如何？筆者將從價格、價差、庫存以及利潤進行簡要分析： 一、國民營價格中位 價差收窄 如圖所示，12月份天津市場國民營鍍鋅板卷價格震蕩上行，價差也有所收窄，截止發(fā)稿，國營鍍鋅板卷價格4310元/噸，民營鍍鋅板卷價格4130元/噸，價差180元/噸，月環(huán)比均上漲60元/噸，年同比分別下跌780元/噸和480元/噸，可見當前市場價格處于近兩年中位水平，主要原因是，今年市場需求不及去年，加之年前受冬儲備貨影響，市場資源累庫明顯，庫存是前兩年水平的1.5-2倍左右，且鋼廠生產保持正常水平，市場供大于求，導致今年近一半多的時間都處于高庫存、去化慢的境地，隨著三季度開始，部分鋼廠陸陸續(xù)續(xù)有出現檢修減產的情況，加之四季度國營鋼廠在品種鋼訂單上也有一定的好轉，市場普材投放量進而有所減量，同時加速了庫存去化速度，當前庫存已處于近三年的低位水平，商家整體銷售壓力尚可，價格也得到一定支撐，而民營鍍鋅板卷資源受熱卷期貨盤面調整相對靈活，近期熱卷期貨盤面震蕩下行，國民營價差也有所收窄，后續(xù)市場價格如何演繹，還需關注鋼廠投放量及市場庫存情況，筆者認為短期內價格或繼續(xù)盤整運行，價差窄幅震蕩調整為主。

日報

Mysteel：供需博弈下，鍍鋅板卷價格能否突破漲跌兩難困局

概述：鍍鋅板卷2024年的市場行情整體呈現出先抑后揚再回調的態(tài)勢，主要還是跟著熱軋期貨調整為主目前鍍鋅板卷價格處于近三年低位，與鍍鋅板卷相關的熱軋與冷軋價格走勢相近，但品種價差走勢出現分化，部分區(qū)域冷鍍價差甚至出現了倒掛現象那么12月鍍鋅板卷價格漲跌如何？接下來，筆者就通過價格、供應、需求、出口等方面進行分析 一、鍍鋅價格走勢及市場表現 2024年鍍鋅板卷價格整體呈現先抑后揚再回調的態(tài)勢，因受供需雙弱影響明顯，整年波動幅度較大，與寬幅 “M” 走勢的2023年、因需求萎縮整體下行走勢的2022 年各具特點。

主編視角

Mysteel：供需雙弱 12月南京鍍鋅板卷價格漲跌空間或有限

分析來看，近期國民營價差呈現小幅擴大的趨勢，一是近期熱卷期貨盤面震蕩，民營鋼廠鍍鋅板卷價格隨熱卷期貨調整頻率相對較快，而國營鋼廠受其價格策略影響，價格調整具有一定滯后性二是近幾個月國營鋼廠在汽車、家電等行業(yè)接單情況良好，挺價意愿較強，而民營鋼廠接單壓力較大只好在價格上做出讓步來換取客戶三是南京當地市場鍍鋅板卷流通資源以民營鋼廠有花40g/㎡為主，國營鋼廠資源緊缺，客戶在市場采購溢價較高 三、庫存方面 根據Mysteel不完全統(tǒng)計，截止11月28日統(tǒng)計南京地區(qū)鍍鋅板卷社會庫存量為1.09萬噸，較去年同期0.98萬噸增加0.11萬噸，增幅11.22%，整體庫存壓力并不大。

主編視角

Mysteel：國慶節(jié)后華南冷軋及鍍鋅板卷或穩(wěn)中偏弱運行

概述：三季度即將結束，“金九”市場出貨量較七八月份雖有明顯的好轉，但是較往年同期相比則較為遜色九月銷售時間不足一周，近幾日期貨熱卷一路漲破“3350”，刺激市場價格不斷探漲那么國慶之后華南市場冷軋及鍍鋅板卷能否繼續(xù)拉漲呢？接下來筆者將以樂從市場為重心從以下幾方面對華南市場節(jié)后情況進行簡單的分析 一、九月冷軋板卷走勢較鍍鋅板卷更為強勢，鍍冷價差恢復正常水平 回顧近兩年樂從市場冷軋及鍍鋅板卷價格走勢，可以看見去年價格走勢相對統(tǒng)一，而今年卻有明顯差距。

主編視角

Mysteel：金九將至 天津鍍鋅板卷價格或仍弱勢運行

概述：近期熱卷期貨盤面小幅反彈，現貨鍍鋅板卷市場價格跟漲乏力，回顧8月份天津市場鍍鋅板卷市場價格，整體呈現弱勢下跌態(tài)勢；以國營A鋼廠鍍鋅板卷為例，截止發(fā)稿，國營A鋼廠鍍鋅價格為4100元/噸，較月初4440元/噸價格下跌340元/噸，下跌幅度7.7%；主要是當前市場需求不佳，現貨市場商家跟跌不跟漲，即便熱卷期貨盤面出現拉漲，終端下游采購也未出現放量的情況，多以中間貿易環(huán)節(jié)集中補貨為主金秋九月將至，在傳統(tǒng)旺季的背景下，天津市場鍍鋅板卷價格能否出現反彈？筆者將從以下角度進行簡要分析： 一、價格創(chuàng)近三年新低 價差出現異常 如圖所示，當前國營鍍鋅板卷1.0mm*1250*C無花鍍鋅板卷報價4100元/噸，民營鍍鋅板卷1.0mm*1000*C有花鍍鋅報價3860元/噸，較去年同期對比，價格分別下跌1060元/噸和670元/噸，且為近三年最低值。

主編視角

【參會名錄】2024年中國錫產業(yè)鏈大會暨第二屆錫產業(yè)供需交流會（截止7月9日）

由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）主辦，五礦期貨有限公司聯(lián)合主辦，東莞市云德金屬有限公司協(xié)辦，云南錫業(yè)股份有限公司、廣西華錫有色金屬股份有限公司特邀支持，廣東省電路板行業(yè)協(xié)會、重慶市電子電路制造行業(yè)協(xié)會特邀指導的“2024年中國錫產業(yè)鏈大會暨第二屆錫產業(yè)供需交流會”將于2024年7月10日至7月11日在廣東省廣州市天河希爾頓酒店盛大召開。

會議報道

Mysteel周報：全國帶鋼價格趨弱運行 預計下周市場震蕩整理為主（5.31-6.7）

2024年6月4日，本網監(jiān)測的霸州鍍鋅帶鋼整體開工率 48.00%，周環(huán)比 0.00%；本周鍍鋅帶鋼產能利用率為 52.71%，周環(huán)比 0.00% Mysteel直縫焊管生產企業(yè)（29家）周度調研數據顯示，本周焊管產量為37.68萬噸，周環(huán)比增加0.25萬噸，原料庫存為66.4萬噸，周環(huán)比增加0.36萬噸 三、分析及預測 本周全國熱軋帶鋼價格趨弱運行，周內期貨波動較大，漲跌節(jié)奏頻繁切換，雖有宏觀利好消息出現，短暫帶動現貨價格上漲，但目前下游普遍信心不足，輕庫存為主。

周報

Mysteel：恰是人間四月天 鋼管價量或齊放

概述:恰是人間四月天，風起花落入人間不妨回顧四月價，品種分化價明顯截止16日4寸*3.75mm全國焊管均價4069元/噸，4寸*3.75mm全國鍍鋅管均價4686元/噸清明前后，期貨價格震蕩趨弱運行，疊加全國大部分城市受自然天氣影響，雨水頻繁，施工進度放緩往年市場傳統(tǒng)“金三月”落空，“銀四月”前期，價格同樣弱勢調整，隨著天氣的不斷轉好，前期價格也調整了一定空間，四月后期價格能否突破重圍強勢反彈？出貨情況能否大幅增加？下面筆者為您從以下幾個方面簡要分析。

主編視角

Mysteel月報：4月鍍鋅板卷價格將進入緩慢回升的態(tài)勢

六、4月市場分析預測 市場消息面：工信部召集寶武、鞍鋼等十多家鋼鐵頭部企業(yè)召開會議，就全面了解鋼鐵生產企業(yè)的生產運行情況，深入分析當前行業(yè)發(fā)展所面臨的困難和深層次原因，來共同推動鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)和健康發(fā)展針對于此消息的發(fā)布，市場信心有所提振，期貨盤面翻紅對現貨市場帶來刺激，但是筆者認為短期可能也僅僅是起到止跌的作用，想要回升甚至是明顯上漲可能還比較困難 筆者認為，當前鍍鋅板卷市場處于供應大于需求，庫存下降困難，下游訂單不足等諸多問題。

品種月報

Mysteel：4月天津市場鍍鋅板卷價格或低位窄幅運行

概述：今年春節(jié)假期較往年時間稍有延后，留給市場商家賣貨時間較短，年前不少商家因為鋼廠結算價成本偏高的原因，致使2、3月份訂貨量均有所減少，但也不缺乏看好年后行情提前備貨或者正常訂貨保證正常庫存的商家隨著年后回來，熱卷期貨盤面一路震蕩下行，加之“開門紅”僅維持短暫的1天時間，現貨價格可謂一路下跌，直到3月中旬稍顯止跌跡象，但隨后又繼續(xù)跟隨原料價格再破今年新低在供強需弱的大環(huán)境下，4月份天津地區(qū)鍍鋅板卷價格走勢如何？筆者將從價格、庫存以及心態(tài)進行簡要分析： 一：國民營價格創(chuàng)年內新低 價差無明顯變化 如圖所示，2024年1-3月天津市場鍍鋅板卷價格一路下行，截至發(fā)稿，天津地區(qū)國營鍍鋅板卷價格在4830元/噸，民營鍍鋅板卷價格在4360元/噸。

主編視角

滬銅強勢反彈后回落，關注終端消費改善情況

“銅價在宏觀利多和供應端擾動之下，出現了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動效應值得關注有色金屬冶煉體系生產了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價值量最高的品種基本是白銀，黃金價值量的占比也在提高，這波銅價上漲獲得了金銀價格上漲在交投聯(lián)動性上的支持。

國內資訊