[五一專題]： 2025 年硫酸銨市場五一節(jié)后預測

目前國內整體供應偏緊，尤其是己內酰胺工廠受持續(xù)虧損影響，檢修和降負企業(yè)增加（且不排除后續(xù)持續(xù)降負可能）南方貨源多提前預售（5月交期貨源基本售罄），貨緊價挺同時巴西下半年需求旺季前詢盤預期增加，給與當前市場利好心態(tài)支撐不過隨著價格大幅走高，風險增加，廠商操作更為謹慎考慮到（國際市場受政治因素影響導致）國際尿素仍存變數(shù)，仍需關注國際尿素走勢及國內出口政策 。

[硫酸銨月評]：4月硫酸銨市場漲勢為主 5月依然可期（2025年4月）

目前國內整體供應偏緊，尤其是己內酰胺工廠受利潤欠佳影響，整體開工負荷不高，（且不排除后續(xù)持續(xù)降負可能）南方貨源多提前預售，（5月交期貨源基本售罄）貨緊依然是工廠挺價的主要原因另一方面，巴西需求旺季臨近，需求方持貨心態(tài)較重不過隨著價格的不斷攀高，市場風險隨之增加考慮到（國際市場受政治因素影響較大）國際尿素仍存變數(shù)，仍需關注國際尿素走勢及國內出口政策更多月度市場分析，請查看隆眾資訊硫酸銨月報。

【證券日報】市場景氣，94家基礎化工上市公司2024年業(yè)績預喜

在春耕備肥的需求拉動下，化肥領域漲價“呼聲”較高 山西證券認為，春耕備肥啟動，拉動化肥市場需求，尿素和氯化鉀漲價明顯尿素市場此前低迷，開工率處于低位，在國內采購修復等因素影響下，期貨和現(xiàn)貨市場活躍國內鉀肥產(chǎn)業(yè)開工率雖有提升，但整體供應偏緊，進口可銷售貨源不足，貿易商惜售化肥市場整體呈現(xiàn)積極變化 光大證券發(fā)布的研報顯示，鉀肥方面，春耕旺季將至，氯化鉀價格自今年1月初開始已有所回升。

[隆眾聚焦]：尿素跳漲過快，暫時回調整理

上周尿素在需求帶動下價格小漲，原本下游接貨較為謹慎，但受3月份出口“小作文”影響，下游接貨再次向好，周末上游尿素工廠借勢連續(xù)上調報價，僅三天時間尿素價格上漲超百元而周一期貨價格高開低走，部分期現(xiàn)貨源開始陸續(xù)流入市場，尿素價格大幅上漲后，前期低價自儲貨源也開始釋放，貿易商搶跑拋售，尿素行情也從上漲轉為松動下行下游工業(yè)開工正處于回升階段，需求持續(xù)推進，采購階段性推進為主，需求旺季下，尿素短時回調后，下游補倉增量仍有預期，行情下行空間有限。

[尿素周評]：價格大幅調漲 貨源供應增量（20250214-20250220）

本周尿素行情綜述,尿素價格,尿素行情走勢

[合成氨周評]：合成氨市場區(qū)域調整 先跌后漲（20250214-20250220）

本周合成氨價格行情,本周液氨行情綜述,液氨行情走勢

【證券日報】尿素價格波動明顯，多家氮肥企業(yè)倡議保供穩(wěn)價

郭淑華認為：“近期國內尿素價格偏強上行，工業(yè)剛需旺季疊加農業(yè)階段性備肥需求，尿素企業(yè)出貨順暢，企業(yè)庫存水平維持低水平二季度尿素行情過半，6月份仍有農業(yè)需求預期，但前期價格的過快上漲，下游追高情緒謹慎，后期或大概率出現(xiàn)震蕩反復行情” 國元期貨能源化工分析師張霄分析稱，從后市來看，尿素剛需仍在跟進，供應端仍有收縮預期，但是現(xiàn)貨高價可能對去庫形成一定負反饋，疊加4月份化肥出口量仍然偏低，市場情緒逐漸回歸理性。

[隆眾聚焦]： 尿素成本較為穩(wěn)定，利潤空間有所收窄

近日關于出口方面的傳聞又引起關注，春節(jié)臨近，國內現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為清淡，期貨市場情緒好于現(xiàn)貨上漲業(yè)者對節(jié)后尿素行情走勢觀點也產(chǎn)生分歧，對于年后3月份尿素能否出口目前尚未有定論，不過出口也確實能一定程度改變中短期尿素行情走勢部分業(yè)者也在擔憂如果尿素不出口，國內尿素較高的日產(chǎn)預期，是否導致尿素旺季迎來行情下跌，尿素行業(yè)利潤或將大大縮水。

[隆眾聚焦]：尿素需謹慎看空，行情變數(shù)較大

從需求面來看，今年尿素供應呈現(xiàn)增量，但今年尿素需求整體也在回升因今年閏月，雨水的推后導致農需季節(jié)性需求后置，加之期貨情緒的不斷刺激下，今年尿素淡旺季弱化明顯，下半年秋季需求以及冬儲需求或根據(jù)尿素價格水平區(qū)別于往年推進另外上半年尿素出口僅為 106.57萬噸，而因人民幣匯率貶值或給下半年尿素出口較大機會，有階段性出口增幅預期 從成本面來看，雖然上半年煤炭價格出現(xiàn)大幅下降，下半年煤炭供需依舊偏寬松趨勢，價格大概率仍有小幅下探，成本層對尿素行情支撐不足。

板塊輪動，煤化工市場邏輯生變

從國內市場來看，上半年在春耕用肥旺季，尿素價格反而持續(xù)下跌，中下游觀望情緒濃厚，并未大規(guī)模囤貨，以隨采隨用為主，以至于尿素市場社會庫存較低而6—7月，恰逢玉米等大田作物追肥旺季，所謂“農時不等人”，在社會庫存偏低的基礎上，中下游不計成本地采購，助推了廠家訂單好轉、價格提漲、企業(yè)去庫 據(jù)方正中期期貨分析師田欣沅介紹，4—5月尿素廠家逆季節(jié)性累庫，中下游預期悲觀，社會隱性庫存偏低，而5—7月追肥用量超過全年尿素用量的50%，是需求最旺的時期，在剛需強、庫存低的情況下，集中補庫造成局部地區(qū)運力不足，工廠暫停收單，庫存從上游轉移至中下游。