Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

新集能源：預(yù)計(jì)第四季度國內(nèi)煤炭供需將延續(xù)緊平衡的基本局面

新集能源還介紹了公司長(zhǎng)協(xié)售價(jià)定價(jià)模式，電煤5000卡月度出礦價(jià)格=國家發(fā)改委確定電煤基準(zhǔn)價(jià)675元/噸+[（上月最后一期全國煤炭交易中心價(jià)格指數(shù)NCEI+上月最后一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)BSPI+上月最后一期CCTD秦皇島綜合5500大卡交易價(jià)格)/3-675]/2長(zhǎng)協(xié)煤基準(zhǔn)為5000卡/克，實(shí)際結(jié)算以實(shí)際發(fā)運(yùn)熱值為準(zhǔn)前三季度長(zhǎng)協(xié)煤占比85%左右 公司資源儲(chǔ)量及未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃方面，新集能源稱，根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān)于淮南新集礦區(qū)總體規(guī)劃的批復(fù)》（發(fā)改能源[2005]2633號(hào)），公司礦區(qū)總面積約1,092平方公里，含煤面積684平方公里，資源儲(chǔ)量101.6億噸，資源儲(chǔ)量約占安徽省四大煤炭企業(yè)總資源量的40%。

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中州期貨：我國煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易的可行性分析

比如，2010年，秦皇島煤炭市場(chǎng)網(wǎng)推出的“環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（BSPI）”，可以說邁出了我國煤炭市場(chǎng)化最重要的一步BSPI指數(shù)編制方法是以環(huán)渤海秦皇島港、曹妃甸港、唐山港、天津港、黃驊港作為標(biāo)的港口，以85家企業(yè)包括煤礦、貿(mào)易商、電廠作為樣本主體，統(tǒng)計(jì)匯總5500大卡標(biāo)準(zhǔn)品的煤炭價(jià)格，最后經(jīng)過加權(quán)計(jì)算出均價(jià)，每周三對(duì)外進(jìn)行發(fā)布 從國外煉焦煤貿(mào)易定價(jià)方式來看，國際煤炭市場(chǎng)已經(jīng)有較為成熟的指數(shù)定價(jià)法。

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全國煤炭交易中心：做好2023年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂履約相關(guān)工作

對(duì)于在車板、到廠等環(huán)節(jié)銷售的煤炭，扣除流通環(huán)節(jié)合理費(fèi)用后，折算的出礦價(jià)、港口價(jià)也應(yīng)在合理區(qū)間內(nèi)煤炭企業(yè)不得通過不合理提高物流費(fèi)用或不合理收取其它費(fèi)用等方式，變相提高煤炭銷售價(jià)格 1.基準(zhǔn)價(jià),下水煤合同基準(zhǔn)價(jià)按5500大卡動(dòng)力煤675元/噸執(zhí)行 2.浮動(dòng)價(jià),實(shí)行月度調(diào)整,當(dāng)月浮動(dòng)價(jià)按全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)、環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格指數(shù)綜合確定。

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關(guān)于做好陜西省2022年煤炭中長(zhǎng)期合同監(jiān)管工作的通知

對(duì)雙方協(xié)商能夠達(dá)成一致意見的，按雙方商定的意見執(zhí)行；如雙方不能達(dá)成一致意見，按“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”價(jià)格機(jī)制執(zhí)行： 基準(zhǔn)價(jià)，下水煤合同基準(zhǔn)價(jià)按5500大卡動(dòng)力煤675元/噸執(zhí)行；非下水煤合同基準(zhǔn)價(jià)按下水煤基準(zhǔn)價(jià)扣除運(yùn)雜費(fèi)后的坑口價(jià)格確定 浮動(dòng)價(jià)，實(shí)行月度調(diào)整，當(dāng)月浮動(dòng)價(jià)按有關(guān)煤炭市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)綜合確定暫采用全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)、環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格指數(shù)3個(gè)指數(shù)，選取每月最后一期價(jià)格，按同等權(quán)重確定指數(shù)綜合價(jià)格。

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【英大期貨】從動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制預(yù)判2022年動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)區(qū)間

1.關(guān)于“價(jià)格區(qū)間”的認(rèn)知誤區(qū) 2022年度長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制明確了年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，即550-850元/噸，但是沒有規(guī)定期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的管控區(qū)間也是550-850元/噸，而目前市場(chǎng)有些觀點(diǎn)是期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格于2022年1月必須回歸至550-850元/噸的價(jià)格區(qū)間 2.關(guān)于期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格空間的認(rèn)知 根據(jù)2022年年度長(zhǎng)協(xié)“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)原則，將基準(zhǔn)價(jià)確定在700元/噸，并確定550-850元/噸的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，那么浮動(dòng)價(jià)格區(qū)間將被確定為200-500元/噸，由此可以預(yù)判四大煤炭指數(shù)的點(diǎn)位區(qū)間在400-1000元/噸之間，再根據(jù)環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)、全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)的歷史走勢(shì)，由此可以判定秦皇島動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間應(yīng)該在450-1100元/噸附件，這也是為什么國家調(diào)控煤價(jià)、直接干預(yù)煤價(jià)至今秦皇島動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格仍為1030元/噸之上的根源。

動(dòng)力煤

【上海證券報(bào)】焦炭品種10天3次提漲，絕代“雙焦”會(huì)否重現(xiàn)江湖？

”熊超表示，由于近期鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)，需求端具有支撐使得焦炭品種將漲價(jià)壓力順利傳遞到下游 另有一名鋼鐵行業(yè)分析師告訴上海證券報(bào)記者，據(jù)他最新調(diào)研，目前高爐工藝螺紋鋼產(chǎn)品的毛利在800元/噸左右，鋼廠生產(chǎn)積極性較高從產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配角度來看，預(yù)計(jì)后續(xù)焦炭仍有繼續(xù)上漲空間 大量煤礦春節(jié)加班 動(dòng)力煤量?jī)r(jià)將越來越穩(wěn) 秦皇島煤炭網(wǎng)1月12日發(fā)布報(bào)告顯示，今年1月5日至1月11日的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于738元/噸，環(huán)比上行5元/噸。

媒體報(bào)道

陜西關(guān)于做好2022年煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作的補(bǔ)充通知

浮動(dòng)價(jià)，采用全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)、環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島動(dòng)力煤綜合價(jià)格交易指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格綜合指數(shù)4個(gè)指數(shù)，選取每月最后一期價(jià)格，各按25%權(quán)重確定指數(shù)綜合價(jià)格，指數(shù)綜合價(jià)格比基準(zhǔn)價(jià)每升降1元/噸，下一中長(zhǎng)期合同相應(yīng)向上下浮動(dòng)0.5元/噸 每月中長(zhǎng)期合同價(jià)格經(jīng)國家發(fā)展改革委確認(rèn)后，每月最后一個(gè)工作日對(duì)外發(fā)布 五、煤炭中長(zhǎng)期合同運(yùn)力配置 煤炭中長(zhǎng)期合同要明確運(yùn)輸方式、運(yùn)輸企業(yè)和運(yùn)輸計(jì)劃等，供需雙方應(yīng)提前與運(yùn)輸企業(yè)協(xié)商一致。

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關(guān)于做好陜西省2022年度煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂工作的通知

浮動(dòng)價(jià)浮動(dòng)價(jià)按月調(diào)整，結(jié)合全國煤炭交易中心價(jià)格指數(shù)、陜西煤炭價(jià)格指數(shù)、環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)等綜合確定 （三）做好煤炭中長(zhǎng)期合同運(yùn)力保障工作 供需雙方在簽訂煤炭中長(zhǎng)期合同時(shí)要積極與運(yùn)輸企業(yè)對(duì)接，在合同中須明確運(yùn)輸方式、承運(yùn)單位和運(yùn)輸計(jì)劃等對(duì)需要通過鐵路運(yùn)輸?shù)?，供需雙方應(yīng)提前與具有發(fā)運(yùn)條件及發(fā)運(yùn)資質(zhì)的承運(yùn)企業(yè)協(xié)商運(yùn)輸計(jì)劃，根據(jù)煤礦和站臺(tái)實(shí)際裝卸車能力簽訂合同，避免超能力簽訂合同導(dǎo)致發(fā)到站擁堵。

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陜西省發(fā)改委下發(fā)2022年度煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂工作的通知

浮動(dòng)價(jià)浮動(dòng)價(jià)按月調(diào)整，結(jié)合全國煤炭交易中心價(jià)格指數(shù)、陜西煤炭價(jià)格指數(shù)、環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)等綜合確定 （三）做好煤炭中長(zhǎng)期合同運(yùn)力保障工作 供需雙方在簽訂煤炭中長(zhǎng)期合同時(shí)要積極與運(yùn)輸企業(yè)對(duì)接，在合同中須明確運(yùn)輸方式、承運(yùn)單位和運(yùn)輸計(jì)劃等對(duì)需要通過鐵路運(yùn)輸?shù)?，供需雙方應(yīng)提前與具有發(fā)運(yùn)條件及發(fā)運(yùn)資質(zhì)的承運(yùn)企業(yè)協(xié)商運(yùn)輸計(jì)劃，根據(jù)煤礦和站臺(tái)實(shí)際裝卸車能力簽訂合同，避免超能力簽訂合同導(dǎo)致發(fā)到站擁堵。

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弘業(yè)期貨：保供增產(chǎn)持續(xù)，盤面高位回落

產(chǎn)地方面，在持續(xù)保供增產(chǎn)政策推動(dòng)下，主產(chǎn)地煤礦紛紛響應(yīng)，坑口價(jià)格明顯下降，后期產(chǎn)量回升，有望逐步回歸理性區(qū)間近期，發(fā)改委依規(guī)對(duì)煤炭價(jià)格等能源價(jià)格指數(shù)行為啟動(dòng)評(píng)估和合規(guī)性審查，對(duì)違規(guī)行為將采取一定措施 港口方面，受政策影響，賣方出貨意愿增強(qiáng)，價(jià)格有所回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)2150元/噸 下游方面，當(dāng)前電廠庫存低位運(yùn)行，日耗也稍有走低，存煤水平有所抬升，工業(yè)用電需求保持一定水平，未來迎峰度冬需求仍有較強(qiáng)支撐，但隨著保供政策的持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，供需矛盾也將有所緩解。

機(jī)構(gòu)

量?jī)r(jià)齊升，煤炭行業(yè)景氣度高

據(jù)數(shù)據(jù)，三季度陜西動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲22.09%，環(huán)渤海動(dòng)力煤均價(jià)環(huán)比上漲9.4%煤價(jià)上漲將帶動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)提升 下半年煤價(jià)料維持高位 三季度以來，煤價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，秦皇島Q5500市場(chǎng)均價(jià)為1046元/噸，同比增長(zhǎng)81.85%，環(huán)比增長(zhǎng)19.65%隨著煤炭消費(fèi)旺季到來，港口和下游電廠庫存水平處于歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)煤價(jià)將保持強(qiáng)勢(shì)。

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Mysteel：在投資疲軟、極端天氣和疫情影響下,用鋼下游超季節(jié)性回落【2021年7月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

7月煤炭行業(yè)供給指數(shù)同比增長(zhǎng)61.40%，環(huán)比增長(zhǎng)5.19%供給方面，“保供”政策效果有限，煤炭價(jià)格仍強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行“七一”后增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)政策不斷加碼，但在安全事故時(shí)有發(fā)生的情況下，供應(yīng)依舊偏緊7月，我國煤炭產(chǎn)量為3.1億噸，同比下降3.3%；1-7月份我國煤炭累計(jì)產(chǎn)量為22.6億噸，同比增長(zhǎng)4.9價(jià)格方面，7月港口煤炭綜合交易價(jià)格持續(xù)上漲根據(jù)秦皇島港綜合價(jià)格指數(shù)，7月均價(jià)為914.36元/噸，同比增長(zhǎng)72.78%，較2019年增長(zhǎng)75.72%，兩年CAGR為32.56%。

產(chǎn)業(yè)分析

煤炭供需形勢(shì)將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)：產(chǎn)量明顯增加，需求持續(xù)回落

國家發(fā)改委、能源局日前聯(lián)合下發(fā)的通知要求，內(nèi)蒙古、山西、陜西、寧夏、新疆等5省區(qū)對(duì)15座聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)到期處于停產(chǎn)狀態(tài)的煤礦辦理延期手續(xù)，同意聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間再延長(zhǎng)1年，在確保安全的前提下增產(chǎn)增供15座煤礦涉及產(chǎn)能合計(jì)4350萬噸/年，已全部復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)每日可穩(wěn)定增加產(chǎn)量15萬噸 近期，國家發(fā)改委運(yùn)行局赴河北省唐山市、秦皇島市開展煤炭保供穩(wěn)價(jià)專題調(diào)研，督促有關(guān)方面加快流通效率，保障電煤供應(yīng)，及時(shí)報(bào)告交易信息，積極配合煤炭價(jià)格指數(shù)編制單位，客觀真實(shí)反映煤炭交易情況，杜絕囤積居奇、哄抬價(jià)格，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

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Mysteel早讀：鐵礦石和原油期價(jià)大跌，建設(shè)工程抗震管理?xiàng)l例公布

15座煤礦涉及產(chǎn)能合計(jì)4350萬噸/年，已全部復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)每日可穩(wěn)定增加產(chǎn)量15萬噸 ◎ 近日，國家發(fā)改委運(yùn)行局赴河北省唐山市、秦皇島市開展煤炭保供穩(wěn)價(jià)專題調(diào)研督促有關(guān)方面加快流通效率，保障電煤供應(yīng)，及時(shí)報(bào)告交易信息，積極配合煤炭價(jià)格指數(shù)編制單位，客觀真實(shí)反映煤炭交易情況，杜絕囤積居奇、哄抬價(jià)格，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

資訊

Mysteel研究中心：經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)趨勢(shì)良好，各板塊恢復(fù)速率分化【2021年6月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

供給方面，受七一大慶、安全環(huán)保檢查嚴(yán)格、煤管票等影響，6月煤炭產(chǎn)量同比降幅創(chuàng)2016年以來最大跌幅6月，我國煤炭產(chǎn)量為3.2億噸，同比下降5%，兩年復(fù)合年增長(zhǎng)率為-3.1%；1-6月份我國煤炭累計(jì)產(chǎn)量為19.5億噸，同比增長(zhǎng)6.4%，兩年復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.5%價(jià)格方面，6月港口煤炭綜合交易價(jià)格持續(xù)上漲根據(jù)秦皇島港綜合價(jià)格指數(shù)，6月均價(jià)為858.48元/噸，同比增長(zhǎng)69.87%，較2019年增長(zhǎng)67.74%，兩年復(fù)合年增長(zhǎng)率為29.51%。

產(chǎn)業(yè)分析

動(dòng)力煤市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

浮動(dòng)價(jià)定價(jià)原則為“下水煤合同與鐵路直達(dá)煤合同的浮動(dòng)價(jià)，均可結(jié)合環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)綜合確定區(qū)域內(nèi)合同價(jià)格應(yīng)參照上年度價(jià)格協(xié)商確定，鼓勵(lì)供需雙方參照有關(guān)價(jià)格指數(shù)協(xié)商確定具體價(jià)格” 推動(dòng)期現(xiàn)結(jié)合銷售定價(jià)模式發(fā)展 2021年動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)合同銷售占比在80%—85%。

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本周港口煤價(jià)漲幅收窄 不會(huì)突破600元/噸關(guān)口

此外，現(xiàn)貨資源的貿(mào)易商出現(xiàn)惜售待漲，部分貿(mào)易商參照價(jià)格指數(shù)大幅上浮報(bào)價(jià) 本周（9月14日-20日，下同），產(chǎn)地煤炭資源供應(yīng)偏緊，部分區(qū)域開始冬儲(chǔ)采購，需求繼續(xù)看好而上游方面，煤炭供給問題猶存，鐵路發(fā)運(yùn)處于逐步恢復(fù)階段，由于裝船量很有可能繼續(xù)維持高位，港口調(diào)進(jìn)少調(diào)出多，環(huán)渤海港口庫存會(huì)繼續(xù)回落，尤其秦皇島港、國投京唐港存煤保持低位，優(yōu)質(zhì)資源緊張而在資源緊張的情況下，多數(shù)發(fā)運(yùn)企業(yè)基本能保證長(zhǎng)協(xié)客戶的供應(yīng)，市場(chǎng)量稀少，有優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨的貿(mào)易商必然會(huì)繼續(xù)看漲，預(yù)計(jì)報(bào)價(jià)會(huì)繼續(xù)提漲。

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低硫優(yōu)質(zhì)煤或率先漲價(jià)

上周，環(huán)渤海地區(qū)頻繁降雨，港口卸車和裝船作業(yè)均受影響，市場(chǎng)沒有明顯增量采購，總體上維持供需雙弱局面但是，受煤炭調(diào)進(jìn)減少，秦皇島港存煤再次跌至500萬噸以下，而下錨船小幅增加，市場(chǎng)行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)上周前半程，貿(mào)易商加快泡水煤銷售，市場(chǎng)情緒一般，到了上周末，期貨突然大幅拉漲，并維持較高升水，現(xiàn)貨市場(chǎng)有企穩(wěn)轉(zhuǎn)好跡象，部分價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)小幅上漲海運(yùn)費(fèi)方面，受臺(tái)風(fēng)和軍演影響，船舶周轉(zhuǎn)放慢，市場(chǎng)商談氛圍轉(zhuǎn)好，看漲情緒漸起，部分航線運(yùn)價(jià)小幅上調(diào)。

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先別著急放開進(jìn)口煤 我們還有絕招沒用

而國投曹妃甸港存煤384萬噸，較6月1日增加了64萬噸由于秦皇島港是煤炭價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)和煤炭市場(chǎng)的晴雨表，秦港存煤持續(xù)低位，尤其優(yōu)質(zhì)低硫煤處于緊缺狀態(tài)，在很大程度上助推了煤價(jià)上漲而秦港煤價(jià)上漲后，他港口煤價(jià)以及各大煤炭價(jià)格指數(shù)相繼上漲在意料之內(nèi) 進(jìn)入七月份，煤價(jià)上漲的原因是多方面的，包括限制進(jìn)口、成本支撐、安監(jiān)趨嚴(yán)等原因，也包括進(jìn)入迎峰度夏之際，煤炭需求轉(zhuǎn)好的原因而產(chǎn)地煤價(jià)上漲過快，出現(xiàn)下水煤價(jià)格倒掛之后，造成上游發(fā)運(yùn)數(shù)量不足，促使唐呼線運(yùn)量遲遲達(dá)不到高位。

煤焦