Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.8.14）

2025年1-6月，德國煤炭產(chǎn)量（全為褐煤）累計4281.5萬噸，同比下降2.3% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)塔斯社報道，俄羅斯鐵路公司于8月11日披露，各企業(yè)未按協(xié)議履行220萬噸煤炭運輸提名，其中出口方向違約130萬噸（含東行90萬噸），國內(nèi)運輸違約90萬噸該公司指出違約主因全球煤炭價格下跌及盧布匯率高企導致行業(yè)盈利持續(xù)低迷7月全路煤炭運輸量同比下滑3.2%至2530萬噸，但東向出口逆勢增長13.4%達1000萬噸；當月煤炭出口總量為1470萬噸，同比下降0.5%。

日評

百年建筑：逆勢上漲，云南水泥提價背后的邏輯

主導企業(yè)通過行業(yè)會議達成漲價共識，尤其在需求回暖時更容易落地貴州部分地區(qū)7日水泥價格推漲20元/噸，重慶四川地區(qū)有計劃推漲價格，對云南水泥價格推漲有一定支撐 整體來看，目前云南地區(qū)水泥價格不斷下探，企業(yè)經(jīng)營壓力增大若企業(yè)按照停窯減產(chǎn)計劃執(zhí)行到位，水泥價格有望止跌回升若后續(xù)需求不及預期（如房地產(chǎn)持續(xù)低迷）或煤炭價格快速回落，漲價持續(xù)性可能受限。

熱點文章

達州市“四個退出”加速推進煤礦關閉

目前，全市共開展意向調(diào)查10余次、宣講座談8次，在全市上下形成濃厚煤礦關閉退出輿論氛圍 政策引領 激勵退出 充分利用煤炭產(chǎn)能置換政策及煤炭產(chǎn)能指標價格較高、煤炭價格低迷的窗口期，積極引導資源枯竭、長期停產(chǎn)停建且復產(chǎn)復建無望的煤礦主動關閉退出目前，已有12家煤礦企業(yè)提出關閉退出意向，其中10家提交關閉申請 “AI+”賦能 倒逼退出 搭建達州市煤礦安全生產(chǎn)大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺，運用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等技術助力行業(yè)主管部門高效監(jiān)管，徹底封堵監(jiān)管漏洞，倒逼落后產(chǎn)能煤礦退出。

原料

Mysteel：高溫與政策調(diào)控交織 動力煤市場的矛盾與破局

電力需求溫和增長，非電行業(yè)分化顯著中國煤炭工業(yè)協(xié)會預測2025年火電增量約1000億千瓦時，帶動動力煤需求增長3.8%，但風光裝機新增2億千瓦以上，持續(xù)擠壓火電份額鋼鐵、建材需求受地產(chǎn)低迷拖累穩(wěn)中略降，化工用煤因煤制烯烴項目投產(chǎn)增長6.5%，整體需求呈現(xiàn) “小幅增長”特征 綜合來看，預計下半年動力煤市場供強需弱矛盾將有緩和，煤價底部支撐將有改善 7 - 8 月上旬迎峰度夏期間，隨高溫天氣持續(xù)，電廠日耗提升，庫存消化速度加快，部分剛需節(jié)奏提升，需求端支撐力度改善，煤價保持區(qū)間震蕩走勢，價格下行空間不大。

煤焦熱點

Mysteel：在統(tǒng)一大市場的框架內(nèi)理解“反內(nèi)卷”——兼談對鋼鐵行業(yè)的影響

政策信號始終未曾中斷——在今年全國兩會政府工作報告中，國家發(fā)改委仍明確提出“持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組”，顯示出鋼鐵行業(yè)依然處于政策重點監(jiān)測與引導范圍內(nèi) 從基本面來看，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷壓制了建筑用鋼需求，制造業(yè)外需增長動能亦趨減弱，鋼材市場整體仍處于“筑底”階段盡管企業(yè)利潤較去年同期有所回升，但主要受益于上游原料價格下行，特別是煤炭開采與洗選行業(yè)出廠價格大幅回落所帶來的成本端緩解，行業(yè)盈利修復基礎仍不穩(wěn)固。

觀點

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格穩(wěn)中有跌 成交小幅放量

今日國內(nèi)城市建筑鋼材價格穩(wěn)中有跌，現(xiàn)貨價格下跌0-20元/噸，市場觀望情緒較濃具體來看，早盤期螺偏弱震蕩運行，國內(nèi)多數(shù)城市建筑鋼材暫穩(wěn)，部分小幅回調(diào)，市場實際成交存在暗降出貨午后期螺低位有所回升，中國煤炭運銷協(xié)會強調(diào)加強行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，雙焦領漲，盤面上繼續(xù)壓縮鋼廠利潤，市場上低價資源有所消失，但是終端多按需采購，成交氛圍一般焦炭提漲推遲，成本端對于成材價格有一定支撐，目前鋼廠利潤尚可，減產(chǎn)意愿低迷，需求淡季下供需矛盾仍逐步累積，需要關注宏觀信息對于市場情緒的影響。

日報

[隆眾聚焦]：國際價格走高助推 國內(nèi)尿素偏強震蕩

工業(yè)需求來看，復合肥工廠陸續(xù)進行秋季肥原料采購，對尿素需求階段性呈現(xiàn)增量，但板材行業(yè)較為低迷，需求偏弱維持 3、庫存方面：尿素仍處于集港階段，國內(nèi)局部農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)推進加之部分工業(yè)復合肥開始采購原料尿素，尿素企業(yè)仍有去庫趨勢；港口庫存仍有小幅增加趨勢，國內(nèi)尿素繼續(xù)集港，出口陸續(xù)發(fā)運 4、原料方面：煤炭、天然氣價格短時變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù) 結論（短期）：國際市場價格走高，國內(nèi)市場情緒提振，新一批出口配額近期將陸續(xù)啟動執(zhí)行，但國內(nèi)或受制于政策調(diào)控，尿素行情偏強窄幅向上調(diào)整。

熱點聚焦

百年建筑半年報：2025上半年湖南水泥市場弱勢運行，下半年短期內(nèi)或繼續(xù)承壓

供應端來看，行業(yè)錯峰生產(chǎn)已成常態(tài)，雖然企業(yè)庫存水平總體可控，但在供應充足的背景下，行業(yè)整體盈利能力持續(xù)承壓需求端呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢：基建投資發(fā)揮托底作用，但房地產(chǎn)新開工持續(xù)低迷；疊加雨季施工受限等季節(jié)性因素影響，短期采購需求受到抑制價格走勢方面，盡管煤炭等原材料價格回落使得成本支撐減弱，但受制于終端需求疲軟，水泥價格上行空間有限 二、下半年湖南省水泥市場展望 2.1、2025年湖南省水泥消費量展望 2.1.1、房地產(chǎn)宏觀政策利好 （1）湖南省房地產(chǎn)開發(fā)投資完成情況-辦公樓增長3.5% 從各類型房屋來看，2025年1—5月湖南省商品住宅、辦公樓及商業(yè)營業(yè)用房開發(fā)投資完成情況分別為：847.8億平方米、22.5億平方米、110萬平方米，同比增速：下降17.6%、增長3.5%、下降0.6%。

日評

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

我國鋼鐵制品的出口效率尚可，雖然對于對沖國內(nèi)傳統(tǒng)消費鋼材行業(yè)的低迷需求有一定的助力，但是根據(jù)焦煤庫存的去化速度來看，消費端的帶動并不及供應縮減帶來的動能同時，傳統(tǒng)鋼材消費產(chǎn)業(yè)的好轉效率不高、“兩新”政策下制造業(yè)恢復緩慢，仍舊是重要的拖累項 如上所述，煤炭產(chǎn)業(yè)本身的周期性，在參與者的利潤、投資等方面顯現(xiàn)無疑。

煤焦熱點

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價格難言樂觀

一季度在基建支撐、錯峰生產(chǎn)及行業(yè)自律作用下，價格先抑后揚二季度需求有望季節(jié)性好轉，價格穩(wěn)中有漲但從全年看，房地產(chǎn)持續(xù)低迷等因素仍會對價格產(chǎn)生一定抑制，整體呈波動上升態(tài)勢6月10日，散裝水泥均價356元/噸，環(huán)比上漲1元/噸，同比下跌8.4% 2025年尿素價格走勢先抑后揚再下行上半年受裝置檢修、春耕備肥及煤炭價格上行影響，價格先抑后揚，6月或達年內(nèi)高點下半年新增產(chǎn)能釋放、農(nóng)需淡季疊加出口疲軟，價格下行，年底或至低點，全年價格中樞較2024年下移。

煤焦熱點

看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險增效

2018年—2020年，各地焦化行業(yè)加力去產(chǎn)能，環(huán)保限產(chǎn)政策頻出，煤焦價格窄幅震蕩2021年—2022年，國家嚴格打擊煤炭超產(chǎn)，煤炭供給大幅收縮，焦煤、焦炭價格進入大漲階段冀中能源低硫主焦煤價格由2021年1月份低點1480元/噸上漲至2022年5月份的3000元/噸，上漲約103%到了2023年，經(jīng)濟復蘇緩慢、房地產(chǎn)行業(yè)低迷，導致“雙焦”價格承壓下行冀中能源低硫主焦煤價格由2023年1月份高點2450元/噸下跌至2025年5月份的1250元/噸，下跌約49%。

鋼材

Mysteel解讀：低價困境——鋼鐵產(chǎn)業(yè)的反“內(nèi)卷”研究

PPI再度回到下跌通道，雖然2021年由于全球供應鏈中斷疊加“雙碳”政策，PPI同比又得以快速回升，但也很快重新進入下行區(qū)間 中國作為制造業(yè)大國，PPI一直是非常重要的反映價格的指數(shù)，而PPI近期的低迷也是行業(yè)“內(nèi)卷”的結果，商品價格持續(xù)缺乏上漲動力，企業(yè)現(xiàn)金流緊張，進一步倒逼行業(yè)不斷“內(nèi)卷”，價格再次受抑制，形成了低價比高價危害更大的局面 （2）利潤率低，企業(yè)生存空間持續(xù)被壓榨 根據(jù)企業(yè)營業(yè)利潤率數(shù)據(jù)來看，目前在41個行業(yè)中，大部分行業(yè)的利潤率在5%以下，處于非常低的水平，并且只有前六個行業(yè)在10%以上的水平，其中石油煤炭加工業(yè)的行業(yè)利潤率為-0.14%，行業(yè)平均處于虧損狀態(tài)。

觀點

Mysteel：5月蘭炭市場運行分析

成本方面，5月22日陜煤主流大礦競拍成交均價548.74元/噸，較上期下跌6.65元/噸本周動力煤價格延續(xù)下行趨勢，陜西地區(qū)6000大卡煤的價格區(qū)間為480-510元/噸，港口庫存壓力顯著，北港煤炭庫存量仍在3000萬噸以上，居高不下，創(chuàng)歷史高位當前煤礦供應基本穩(wěn)定，需求端電力行業(yè)仍處淡季，迎峰度夏備貨尚未大規(guī)模啟動，電廠庫存天數(shù)普遍超90天，疊加非電行業(yè)利潤低迷，僅維持剛需采購，整體需求疲軟。

主編視角

【華夏時報】焦炭價格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營利雙降，陜西黑貓交出最差成績單

記者關注到，陜西黑貓在2024年年報中明確指出，歸母凈利潤下降的原因是受上游煤炭行業(yè)及下游鋼鐵行業(yè)、化工行業(yè)市場影響，公司主要產(chǎn)品銷售價格下降幅度大于主要原材料價格下降幅度，毛利率下滑，主營業(yè)務虧損；此外，公司對部分產(chǎn)品及部分生產(chǎn)線計提資產(chǎn)減值準備 談及房地產(chǎn)對焦炭行業(yè)的沖擊，劉璐璐告訴記者，“房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷直接影響國內(nèi)建筑鋼材市場需求，焦炭作為高爐鐵水原料，其需求自然受限終端行業(yè)消費的低迷形成負反饋傳導至上游原料，必然增加焦炭供應過剩壓力和價格的下滑，最終導致焦化廠利潤的收縮，行業(yè)產(chǎn)能利用率的下滑。

媒體報道

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或將維持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結束后工業(yè)用電雖逐步恢復，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或將仍維持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實，供應端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內(nèi)買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或將仍保持震蕩的趨勢運行為主。

研究報告

Mysteel：3月20日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：20日鄂爾多斯市場動力煤弱穩(wěn)運行多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，整體煤炭供應水平穩(wěn)定非電行業(yè)僅保持少量剛需采購，市場活躍度低迷受價格下行預期影響，中間貿(mào)易商及站臺操作趨于謹慎，市場流通環(huán)節(jié)交易量縮減煤價延續(xù)弱穩(wěn)趨勢，部分煤礦進一步下調(diào)報價，幅度為5-15元/噸預計短期內(nèi)鄂爾多斯動力煤價格繼續(xù)承壓運行 。

日評

Mysteel：3月20日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：20日鄂爾多斯市場動力煤弱穩(wěn)運行多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，整體煤炭供應水平穩(wěn)定非電行業(yè)僅保持少量剛需采購，市場活躍度低迷受價格下行預期影響，中間貿(mào)易商及站臺操作趨于謹慎，市場流通環(huán)節(jié)交易量縮減煤價延續(xù)弱穩(wěn)趨勢，部分煤礦進一步下調(diào)報價，幅度為5-15元/噸預計短期內(nèi)鄂爾多斯動力煤價格繼續(xù)承壓運行 。

日評

Mysteel盤點：20日動力煤市場弱穩(wěn)運行 后市看空心態(tài)依然偏強

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，整體煤炭供應水平穩(wěn)定非電行業(yè)僅保持少量剛需采購，市場活躍度低迷受價格下行預期影響，中間貿(mào)易商及站臺操作趨于謹慎，市場流通環(huán)節(jié)交易量縮減煤價延續(xù)弱穩(wěn)趨勢，部分煤礦進一步下調(diào)報價，幅度為5-15元/噸預計短期內(nèi)鄂爾多斯動力煤價格繼續(xù)承壓運行陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，市場煤供應基本穩(wěn)定近日陜煤大礦競拍，整體成交價格較上期有所回落，且流標現(xiàn)象增多，市場信心進一步受挫，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，市場交投氛圍冷清。

盤點

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

春節(jié)過后煤礦快速復工，但終端電廠采購積極性不高，煤價承壓下行鄂爾多斯5500大卡動力煤價格月內(nèi)下跌20-40元/噸，秦皇島港5500大卡動力煤價格全月累積下跌65元/噸1-2月煤價持續(xù)低迷導致鋁廠自備電價下滑，2月全行業(yè)加權平均自備電價0.355元/度，較1月下降0.003元/度，是自2021年7月以來的最低電價 圖2 電解鋁行業(yè)加權平均電價走勢圖 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 展望3月，北方采暖季進入尾聲用煤量將表現(xiàn)下滑，煤炭市場整體仍然呈現(xiàn)供應寬松的局面。

熱點分析

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側改革

長期以來，煤炭作為我國的主要能源，支撐了經(jīng)濟的快速增長過去幾十年，煤炭產(chǎn)能快速擴張據(jù)統(tǒng)計，截至2015年，我國煤炭產(chǎn)能超過50億噸，而彼時實際需求約40億噸，產(chǎn)能利用率不足80%這就導致煤炭價格低迷、企業(yè)盈利能力下降，還導致環(huán)境問題和資源浪費在此情況下，政府提出煤炭供給側改革，核心目標是通過去產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、提高供給質(zhì)量，推動煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展 2015年12月，中央經(jīng)濟工作會議提出2016年五大任務：經(jīng)濟社會發(fā)展特別是結構性改革任務十分繁重，戰(zhàn)略上要堅持穩(wěn)中求進、把握好節(jié)奏和力度，戰(zhàn)術上要抓住關鍵點，主要是抓好去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務。

原料