美錦能源：當前公司煤炭業(yè)務以國內市場為主，受國際煤炭進口政策調整的直接影響相對有限

美錦能源在互動平臺表示，公司將持續(xù)關注國際貿(mào)易政策變化及其對行業(yè)格局的影響當前公司煤炭業(yè)務以國內市場為主，受國際煤炭進口政策調整的直接影響相對有限

原料

逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

國新辦近期就《關于進一步加強礦山安全生產(chǎn)工作的意見》舉行發(fā)布會，國家礦山安全監(jiān)察局政策法規(guī)和科技裝備司司長薛劍光表示，下一步，將推動礦山安全信息化建設，推動信息化系統(tǒng)真正落地應用，著力提升煤礦監(jiān)測預警系統(tǒng)自動化和智能化水平煤炭板塊反復活躍，山煤國際周二股價創(chuàng)下歷史新高，安泰集團周三收盤三連板分析人士表示，政策發(fā)力疊加經(jīng)濟復蘇，近期偏上游的資源品等方向明顯回暖，行情有望貫穿四季度 信達證券左前明等人在9月24日的研報中表示，當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段逢低配置煤炭板塊正當時。

爐料

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災導致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內外市場影響幾何？

據(jù)央視新聞21日報道，由于近日來遭遇強降雨侵襲，澳大利亞新南威爾士州部分地區(qū)宣布進入自然災害狀態(tài)，這意味著澳大利亞聯(lián)邦政府及州政府可以啟用救災撥款支持受災地區(qū)由于新南威爾士州中北部沿海地區(qū)連日來遭遇強降雨，導致河流水面上漲，很多處于地勢低洼地區(qū)的部分居民已經(jīng)陸續(xù)轉移 衛(wèi)報稱新南威爾士州將經(jīng)歷近60年來最嚴重的洪水，不少居民被迫離開家園視頻里一棟房屋被整棟沖走，沿著曼寧河漂浮而下。

市場動態(tài)

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災導致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內外市場影響幾何？

據(jù)央視新聞21日報道，由于近日來遭遇強降雨侵襲，澳大利亞新南威爾士州部分地區(qū)宣布進入自然災害狀態(tài)，這意味著澳大利亞聯(lián)邦政府及州政府可以啟用救災撥款支持受災地區(qū)由于新南威爾士州中北部沿海地區(qū)連日來遭遇強降雨，導致河流水面上漲，很多處于地勢低洼地區(qū)的部分居民已經(jīng)陸續(xù)轉移 衛(wèi)報稱新南威爾士州將經(jīng)歷近60年來最嚴重的洪水，不少居民被迫離開家園視頻里一棟房屋被整棟沖走，沿著曼寧河漂浮而下。

聚焦

Mysteel月報：供需關系得到緩解 10月鎂價格趨穩(wěn)運行

成本端硅鐵、煤炭、白云石方面價格都出現(xiàn)上漲，同時市場詢盤轉為活躍，個別采購商按需下單采購，市場觀望情緒較足，廠家讓價意愿較低但當前成交相對增長不明顯，同時因前期接單價較低，對于高價接受度有限，因此多數(shù)還是在詢盤觀望的情緒下，考慮到實際需求暫未有明顯好轉，鎂市后期上漲缺乏動力，但成本或許會給廠家一定的挺價信心，因為預計10月金屬鎂市場以平穩(wěn)運行趨勢為主

研究報告

Mysteel月報：10月浙江建筑鋼材價格或存上漲可能

回顧9月，上旬受煤炭供應偏緊影響，焦炭價格連續(xù)提漲，導致鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，礦石價格雖然波動，但整體也保持在相對高位，廢鋼價格堅挺，鋼廠整體生產(chǎn)成本居高不下，利潤空間進一步壓縮，產(chǎn)量小幅回落但浙江區(qū)域價格在華東以及全國都處于絕對高位，鋼廠對浙江發(fā)貨積極性普遍較高，9月份東北、華南地區(qū)均有資源到浙江各地，市場庫存被動累積 三、需求方面 截至9月30日，9月份杭州市場建筑鋼材樣本商家日均成交量0.69萬噸，環(huán)比上月增加3.75%，同比去年下降28.05%。

市場月報

Mysteel月報：10月份國內帶鋼價格或弱勢震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場風險正在累積 六、10月份國內帶鋼價格或弱勢震蕩運行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補庫焦炭需求支撐偏強，價格較為堅挺，10月即將進去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運量預計季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌。

研究報告

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

周期內石油焦到港降量明顯，南方港口受臺風天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購情緒積極，加之國產(chǎn)市場價格整體震蕩走高，支撐港口現(xiàn)貨成交價格不斷拉漲沿江地區(qū)市場交投尚可，受煤炭價格上行拉動，玻璃廠采購中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷華南地區(qū)進口焦市場交投一般，臺風天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫作業(yè)，港口庫存暫無變動 臺塑石化股份有限公司（簡稱：臺塑石化）2025年10月3船石油焦中標中標價格（FOB）101美元/噸左右。

庫存

[液氯]：山東液氯市場行情分析

上周末尾山東液氯價格受江蘇地區(qū)供應減少影響價格上調，后液氯價格維持穩(wěn)定周內山東地區(qū)供需暫無大的變化，下游平穩(wěn)拿貨臨近國慶假期，河北地區(qū)周內有下游備貨積極，開工提升，對液氯價格尚有支撐，從而影響山東液氯（見圖1） 圖1 2023年-2025年山東液氯價格走勢季節(jié)圖（元/噸） 據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，本周期內，原材料原鹽市場暫穩(wěn)整理，煤炭市場走勢上行燒堿理論生產(chǎn)成本持穩(wěn)，燒堿價格下行明顯，液氯周均價上調，氯堿利潤下調。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤陜蒙煤礦庫存攀升 節(jié)前煤價漲勢不足

據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，本周內蒙古煤礦樣本庫存45.8萬噸，周環(huán)比增12.1萬噸，下游采購積極性尚可，非電企業(yè)剛需穩(wěn)定，但受節(jié)前補庫即將結束及港口報價企穩(wěn)影響，煤廠及貿(mào)易商觀望情緒增加，到礦拉運車輛有所放緩，產(chǎn)地市場煤銷售表現(xiàn)平淡，部分價格偏高煤礦價格小幅下降5-10元/噸截止9月25日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口報價為526元/噸，周環(huán)比漲15元 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 下周月末部分煤礦因完成月度生產(chǎn)任務停產(chǎn)，大部分煤礦生產(chǎn)預計維持常態(tài)，煤炭市場供應量或有小幅收縮。

煤焦熱點

百年建筑月報：9月全國建筑砂石量價趨穩(wěn)，預計10月砂石需求回升，砂石價格行情或將震蕩偏強運行（8.31-9.30)

506家混凝土攪拌站發(fā)運量為153.62萬方，周環(huán)比增加2.24%，同比增加7.42%本輪調研期間，國內整體多雨天氣依舊，項目進度并未往年傳統(tǒng)金九銀十時段有較大趕工時段，整體發(fā)運量雖有增勢，但是并不明顯企業(yè)依舊催款為主，企業(yè)資金壓力過大，導致出貨積極性受限 沿江、沿海運費成本分析 1、海運費方面，本月沿海運費先漲后跌，前半個月鋼材、煤炭大宗商品冬儲，港口交易量回升，運費明顯上漲，下半個月市場交易清淡，運費回落。

月報

國家統(tǒng)計局：9月制造業(yè)生產(chǎn)活動加快，PMI升至49.8%，景氣水平繼續(xù)改善

生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.1個百分點，升至近6個月高點，制造業(yè)生產(chǎn)活動較為活躍；新訂單指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個百分點，市場需求景氣度有所改善從行業(yè)看，食品及酒飲料精制茶、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于54.0%，產(chǎn)需釋放較快；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工、非金屬礦物制品等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點受制造業(yè)生產(chǎn)回升帶動，企業(yè)加快原材料采購，采購量指數(shù)升至51.6%。

國內

Mysteel：9月26日(17:30)進口市場動力煤價格行情

26日進口市場動力煤暫穩(wěn)運行，海外供應端方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報價46.5-47美元/噸，可成交價圍繞46美元/噸波動國內市場中伴隨電廠節(jié)前補庫進入尾聲疊加臺風天氣影響，部分地區(qū)下游日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回落，當前對市場煤采購需求有限，在遠月進口煤招投標采購中壓價態(tài)度未變進口貿(mào)易商受海外礦山挺價情緒影響，疊加煤炭回國海運費小幅上漲，新貨采購到岸成本與投標價倒掛風險仍存，市場成交活躍度受到一定抑制。

日評

[乙二醇周評]：供需結構轉弱 乙二醇繼續(xù)走低 （2025.09.19-09.25）

4、下周乙二醇市場預測 乙二醇成本端來看，原油雖然有反彈，但力度有限，煤炭價格強勢上漲后，空間受限，乙二醇成本端對市場 影響有限。

周/月評

Mysteel：“強預期”與“弱現(xiàn)實”博弈下浙江建筑鋼材“高庫存”與“高價格”并存

3、原料價格堅挺成本支撐 9月上旬受煤炭供應偏緊影響，焦炭價格連續(xù)提漲，導致鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，礦石價格雖然波動，但整體也保持在相對高位，商家到貨成本普遍偏高 4、市場活躍度有所提升 盡管8月份浙江地區(qū)受高溫以及臺風天氣頻繁影響，成交以及出庫數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但市場參與者普遍相信隨著氣溫的下降，季節(jié)性需求會逐步釋放。

主編視角

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

周期內石油焦到港降量明顯，南方港口受臺風天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購情緒積極，加之國產(chǎn)市場價格整體震蕩走高，支撐港口現(xiàn)貨成交價格不斷拉漲沿江地區(qū)市場交投尚可，受煤炭價格上行拉動，玻璃廠采購中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷華南地區(qū)進口焦市場交投一般，臺風天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫作業(yè)，港口庫存暫無變動 臺塑石化股份有限公司（簡稱：臺塑石化）2025年10月3船石油焦中標中標價格（FOB）101美元/噸左右。

庫存

[石油焦]：9月石油焦出貨速度加快 煉廠及港口庫存均減少

沿江地區(qū)市場交投尚可，受煤炭價格上行拉動，玻璃廠采購中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷華南地區(qū)進口焦市場交投一般，臺風天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫作業(yè)，港口庫存暫無變動 三、10月初石油焦庫存預計小跌居多，市場積極出貨走量 目前從煉廠開停工情況來看，10月初煉廠開工復產(chǎn)增加，國內煉廠積極走量降庫，煉廠樣本庫存預計維持在10-11萬噸左右，預計小幅增量。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：尿素供需寬松化 價格偏弱運行

主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，利潤主要受尿素價格下滑的影響，利潤跟隨向下調整 尿素預估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負200-正200元/噸左右。

熱點聚焦

[船用油]：市場交投溫吞，節(jié)前船燃價格小幅上漲

熱點聚焦

[BOPET周評]：供需兩弱，BOPET市場偏弱下探（20250919-0925）

PTA加工費處于低位整體估值依然偏低，油價反彈有望帶動成本提升，預計下周國內PTA市場有持續(xù)反彈預期預計市場價格在4550-4700 乙二醇：乙二醇成本端來看，原油雖然有反彈，但力度有限，煤炭價格強勢上漲后，空間受限，乙二醇成本端對市場 影響有限。

周評