Mysteel盤點：25日動力煤市場弱穩(wěn)運行 下游庫存較高采購意愿低迷

產(chǎn)地方面，市場偏弱運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定現(xiàn)階段下游電廠及非電行業(yè)需求尚未有顯著提升，對市場煤采購較為有限，港口報價小幅下調(diào)，洗煤廠、貿(mào)易商等多持觀望態(tài)勢，暫延緩操作，坑口煤礦為刺激銷售陸續(xù)小幅下調(diào)煤價，預(yù)計短期內(nèi)煤價或?qū)⒗^續(xù)承壓；陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定近期榆神、府谷區(qū)域煤價以跌為主，且調(diào)降煤礦數(shù)量與降幅均有擴(kuò)大趨勢，疊加昨日國有大礦競拍出現(xiàn)部分流標(biāo)與較大跌幅，市場信心進(jìn)一步受挫，產(chǎn)地周邊貿(mào)易商觀望情緒漸濃。

盤點

【華夏時報】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強(qiáng)？中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達(dá)117.87%

知名財稅審計專家、江蘇四維咨詢集團(tuán)首席咨詢師劉志耕告訴《華夏時報》記者，“煤炭行業(yè)長期高分紅，從正面講，說明煤炭上市企業(yè)長期以來有著穩(wěn)定的盈利能力和良好的現(xiàn)金流，也說明了煤炭上市企業(yè)的大股東和管理層愿意與各位中小股東分享公司發(fā)展的成果從負(fù)面講，高比例分紅可能潛伏著一些風(fēng)險或問題，如為了股價的短期炒作、大股東變相套現(xiàn)及有利于大股東后續(xù)的定向增發(fā)等” 劉志耕還提到，由于股票會在分紅后除權(quán)，會導(dǎo)致股價大跌，如果下跌后股價長期回不到下跌前的價位，會造成分紅額小于虧損額，即不如不分紅。

媒體報道

【證券時報】受房地產(chǎn)需求下行拖累，水泥行業(yè)全年盈利同比下滑或超四成

”侯林林稱，2023年煤炭價格先降后漲，且整體居高運行水泥價格全年呈下跌趨勢，年末漲勢乏力，當(dāng)前價格相較于年初有較大跌幅因此水泥行業(yè)盈利水平仍然有所下降據(jù)測算，截至目前2023年水泥噸毛利約為88.14元，較2022年全年下降約22.88% 蔡艷芬回顧近年來水泥企業(yè)利潤情況時也表示，經(jīng)歷了2020年、2021年的歷史性業(yè)績高點，在房地產(chǎn)需求下行的壓力下，2022年水泥行業(yè)利潤出現(xiàn)斷崖式下降，全年凈利潤為680億元，同比降幅近六成。

媒體報道

[隆眾聚焦]：成本支撐減弱消息面亦無指引 聚乙烯下跌為主

綜述 聚乙烯市場對國慶節(jié)后心態(tài)偏強(qiáng)，但是國慶節(jié)期間國際原油連續(xù)下跌，成本端支撐持續(xù)減弱，貿(mào)易商開始轉(zhuǎn)為積極讓利出貨，疊加生產(chǎn)企業(yè)庫存積累較快，下游工廠開工率提升較慢，地緣沖突也難以挽回成本端的支撐，市場跌幅擴(kuò)大。

熱點聚焦

煤價自高點腰斬，煤企信用資質(zhì)變化幾何？

進(jìn)入2023年后，煤炭供需格局由緊轉(zhuǎn)松華創(chuàng)固收首席分析師周冠南認(rèn)為，今年保供政策延續(xù)，國內(nèi)原煤產(chǎn)量維持在較高水平，且隨著我國恢復(fù)對澳煤的進(jìn)口以及進(jìn)口煤價優(yōu)勢明顯，煤炭進(jìn)口量大幅增加，疊加煤炭庫存處于高位，煤炭供給較為充足同時，受宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇影響，煤炭需求不及預(yù)期多重因素共振下，煤炭行業(yè)景氣度下行，煤價出現(xiàn)大幅下跌 煤價下跌，煤企信用利差未必走闊，今年收益率持續(xù)下行 煤價大跌，煤企盈利能力勢必下滑，煤炭發(fā)債企業(yè)的信用資質(zhì)是否會受到?jīng)_擊引起關(guān)注。

爐料

[甲醇月評]：3月甲醇市場內(nèi)外盤同步走跌 整體氣氛一般（月評2023年3月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

絕代“雙焦”重出江湖，甲醇跟漲擺脫頹勢

江蘇價格走高40元/噸—65元/噸至2760元/噸—2790元/噸 “甲醇期價近期強(qiáng)勢反彈的主要驅(qū)動還是在于煤炭價格的低位反彈”張曉艷認(rèn)為，煤礦安全檢查的力度大概率會提升，疊加近期國內(nèi)非電用煤需求逐步恢復(fù)，如各地水泥市場循序漸進(jìn)復(fù)工，前期煤價大跌后，市場低位詢盤增多、惜售凸顯等進(jìn)一步對煤化工產(chǎn)品形成了較強(qiáng)的底部支撐 展望后市，中國銀行研究院研究員葉銀丹表示，甲醇自身基本面或?qū)⒈３纸鼜?qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，今年的甲醇市場仍將緊跟宏觀形勢和行業(yè)周期走勢，隨著供需關(guān)系和原料成本的調(diào)整而變化。

市場播報

BDI坐“過山車”，業(yè)內(nèi)熱盼航運衍生品推出

從過往行情看，大漲大跌、連漲連跌似乎是波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）走勢特征之一近期連跌的行情再一次讓投資者領(lǐng)教了BDI的走勢風(fēng)格去年12月下旬以來，BDI便不斷走低，2月8日報603點，較此前高點跌超六成 分析人士預(yù)計，伴隨鐵礦石、煤炭等商品需求升溫，干散貨市場將迎來利好，二季度有望出現(xiàn)回暖行情值得一提的是，行業(yè)市場劇烈波動之下，業(yè)內(nèi)對相關(guān)衍生品翹首以盼 連續(xù)回落 數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，BDI報603點，較2022年12月21日創(chuàng)下的高點1723點回落65%。

爐料

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6.20-6.24）

截止收盤，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場周均價為7087.60元/噸，周均價環(huán)比-5.03% 甲醇：甲醇市場東營地區(qū)本周成交情況不佳，部分商家謹(jǐn)慎操盤，西北產(chǎn)區(qū)煤炭價格大跌，成本支撐走弱下游產(chǎn)品多數(shù)按需采購為主下周市場或繼續(xù)下探行情為主，市場做空情緒出現(xiàn) 六、橡膠塑料行業(yè)市場價格運行情況 6月24日，橡膠塑料價格指數(shù)856.40，周環(huán)比下降29.26，降幅3.30%；年同比下降25.32，降幅2.87%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：成本與價格背道而馳 電解鋁行業(yè)利潤收窄

趨勢來看，隨著鋁廠的煤炭庫存得到保證，后期外購節(jié)奏也將有所調(diào)節(jié)而煤炭價格目前面臨影響因素較多，一方面是保供穩(wěn)價政策的堅持推行，另一方面隨著疫情環(huán)節(jié)電力需求將有所上升，但豐水期來臨水電貢獻(xiàn)量也將繼續(xù)增多，因此5月自備電價大概率穩(wěn)定運行但外購電價將面臨下降趨勢，西南進(jìn)入豐水期，云南電解鋁企業(yè)用電價格將顯著回落，同時部分高電價企業(yè)目前正在積極爭取降低電價綜合來看，5月全行業(yè)電力成本將表現(xiàn)下降 成本核算周期內(nèi)氧化鋁表現(xiàn)大跌 氧化鋁價格自2月下半月開始跌幅擴(kuò)大，且跌勢貫穿了整個3月，在3月下旬弱勢求穩(wěn)，一直到4月底才出現(xiàn)小幅反彈，而在4月的電解鋁成本測算周期內(nèi)則表現(xiàn)氧化鋁成本顯著下降。

熱點分析

[隆眾視點]：期貨午后下滑明顯 現(xiàn)貨行情轉(zhuǎn)折將至？

其次，國家對于煤炭的調(diào)控多以理性調(diào)整為主，煤炭難再出現(xiàn)去年的大漲大跌現(xiàn)狀，成本面的調(diào)整幅度一定程度影響尿素期貨商的心理預(yù)期 現(xiàn)貨基本面：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至2月11日，尿素行業(yè)日產(chǎn)量在16.08萬噸，較去年同期增加0.38萬噸，開工率在72.31%雖然今年前期尿素日產(chǎn)量遠(yuǎn)高于去年，但去年2月份隨著氣頭復(fù)產(chǎn)，尿素日產(chǎn)也開始快速回升，所以導(dǎo)致目前日產(chǎn)較去年同期差距不大。

熱點聚焦

【江西宏宇能源】節(jié)后焦炭大概率先抑后揚

受訪人信息：江西宏宇能源發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁衛(wèi)東 1.焦炭近期能夠上漲，背后是哪些因素造成的？ 首先還是前期史無前例的連續(xù)大跌造成焦企大幅虧損而減產(chǎn)的抵觸及報復(fù)性的反彈，其次是煤炭在保安全限產(chǎn)后價格的觸底反彈，再就是鋼企經(jīng)營利潤的修復(fù)利好和1月開工率的逐步恢復(fù)提高需求量，綜合行業(yè)整體的市場具備上漲的預(yù)期。

焦炭

“錨”定基準(zhǔn)價，長協(xié)煤價成行業(yè)“壓艙石”

對于任何行業(yè)來說，價格的大漲大跌都會造成傷害尤其是作為部分工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈源頭的能源品種，其價格的大幅波動會給整個產(chǎn)業(yè)鏈條帶來較大擾動“通過長協(xié)的形式使大部分的煤炭產(chǎn)量價格保持在一定的幅度內(nèi)波動，可以在行業(yè)里起到‘壓艙石’的作用，使各個環(huán)節(jié)都保持著一定的利潤率，生產(chǎn)和使用成本也會相對穩(wěn)定，整個行業(yè)因此有望保持健康良性的發(fā)展”曾翔表示 。

爐料

煤炭火電明年迎來價值重估，機(jī)遇孕育在轉(zhuǎn)型升級中

開源證券行業(yè)分析師也表示，預(yù)計未來政策對煤價干預(yù)調(diào)控的力度會得到延續(xù)，煤價或?qū)⒃匐y大漲大跌 煤炭行業(yè)人士普遍認(rèn)為，在明年3月30日前，由于今冬明春耗煤需求和保供壓力的共同作用下，煤炭市場將供銷兩旺，價格會維持目前趨勢3月30日后，則需關(guān)注有關(guān)產(chǎn)能核增的政策口徑和市場反應(yīng)開源證券研究統(tǒng)計顯示，2021年內(nèi)保供階段共計批準(zhǔn)153處煤礦產(chǎn)能核增，合計增加產(chǎn)能約2.2億噸，今年四季度通過產(chǎn)能核增釋放的增量或可達(dá)5500萬噸，但后續(xù)產(chǎn)能繼續(xù)提升的彈性很小。

爐料

Mysteel：中國電解鋁運行產(chǎn)能降幅收窄

后期來看，隨著煤炭供應(yīng)和限電情況有所緩解，減產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的可能性降低，采暖季到來及能耗雙控限產(chǎn)的壓力仍在，但預(yù)計減產(chǎn)規(guī)模較前期減少鋁價大跌，行業(yè)利潤收縮，部分企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的即期成本虧損，但因前期利潤較高且持續(xù)，同時電力、氧化鋁及輔料成本均在回落，加之現(xiàn)金成本仍能支撐，因此短期內(nèi)因虧損減產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量暫時不會進(jìn)一步擴(kuò)大同時，由于電力恢復(fù)，西南、西北等地企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，中原地區(qū)企業(yè)復(fù)產(chǎn)也正順利進(jìn)行，在當(dāng)前環(huán)境下，預(yù)計12月運行產(chǎn)能將開始觸底回升。

熱點分析

“銀十”建筑鋼材價格大跌，鋼貿(mào)商預(yù)測：供需兩弱或致11月份漲跌兩難

在房地產(chǎn)銷售、開工、土地購置等指標(biāo)單月增速持續(xù)負(fù)增長的帶動下，房地產(chǎn)投資明顯萎縮同樣，受建筑行業(yè)疲軟及限電政策影響，基建投資單月增速也連續(xù)數(shù)月呈現(xiàn)負(fù)增長，支撐建筑鋼材價格上漲的動力不足 期貨市場急劇震蕩帶動現(xiàn)貨市場價格下跌，這也是“銀十”建筑鋼材價格大跌的另一大原因自10月中旬以來，國家發(fā)展改革委對煤炭價格實施監(jiān)管，國務(wù)院常務(wù)會議依法打擊煤炭價格炒作行為，證監(jiān)會也提出堅決抑制過度投機(jī)、杜絕資本惡意炒作。

鋼材

2021年9月份市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

2021年1～9月國內(nèi)生產(chǎn)總值創(chuàng)下了增長9.8%的好成績，表明我國經(jīng)濟(jì)克服了疫情影響，正在穩(wěn)步恢復(fù)發(fā)展 一、9月份粗鋼生鐵及焦炭產(chǎn)量為今年以來最大跌幅 據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2021年9月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲14.3%，環(huán)比上漲1.1%其中，黑色金屬材料類購入價格同比上漲23.3%，環(huán)比下降0.9%;全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲10.7%，環(huán)比上漲1.2%；煤炭開采和洗選業(yè)出廠價格同比上漲74.9%，環(huán)比上漲12.1%；黑色金屬冶煉和壓延加行業(yè)出廠價格同比上漲34.9%,環(huán)比上漲1.8%;9月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7387.4億元，同比增長16.3%。

爐料

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10.25-10.29）

并且由于近期天氣好轉(zhuǎn)，部分下游存在一定趕工需求，整體供需并不會快速惡化疊加煤炭現(xiàn)貨供需依然偏緊，短期價格大跌的風(fēng)險較小 二、有色行業(yè)市場價格運行情況 10月29日，有色價格指數(shù)887.06，周環(huán)比下跌49.62，跌幅5.30%；年同比上升，漲幅46.51%。

產(chǎn)業(yè)分析

2021年11月2日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁日盤先揚后抑，主因煤炭大跌，黑色系走弱，成本預(yù)期坍塌與持續(xù)累庫拖累鋁價，夜盤以震蕩為主據(jù)統(tǒng)計，上周龍頭下游加工企業(yè)開工率上升0.3個百分點至64.1%，主因下游限電限產(chǎn)有所緩解以及鋁價的大幅回落，體現(xiàn)出需求端有好轉(zhuǎn)的跡象近期云南省再度發(fā)布關(guān)于電解鋁行業(yè)取消優(yōu)惠電價細(xì)則基本面上，預(yù)計采暖季結(jié)束前，供給端仍趨緊，北方地區(qū)或有進(jìn)一步限電限產(chǎn)的可能。

期貨公司評論

Mysteel：廢鋁行業(yè)人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第4期

受煤炭價格斷崖式下跌及市場偏重恐慌情緒影響，鋁價快速大跌，廢鋁價格亦受影響，守得云開見月明，周五鋁價強(qiáng)勢反彈在此關(guān)鍵節(jié)點，Mysteel廢鋁團(tuán)隊于10月29日調(diào)研廢鋁市場有影響的10家貿(mào)易商、40家下游鋁加工企業(yè)、50家廢鋁供應(yīng)商對下周廢鋁市場行情心態(tài)做出了一個綜合調(diào)查分析 在參與調(diào)研的100家廢鋁行業(yè)人士當(dāng)中，認(rèn)為下周光亮鋁線價格會上漲的人數(shù)有46家，占比46%；認(rèn)為下周光亮鋁線價格會下跌的人數(shù)有30家，占比30%；認(rèn)為下周光亮鋁線價格持平調(diào)整的人數(shù)有24家，占比24%。

情緒指數(shù)