[隆眾聚焦]：?黑色、宏觀與基本面博弈，PVC砥礪前行中

而出口方面，本周PVC生產(chǎn)企業(yè)出口簽單2.63萬噸，環(huán)比減少0.36萬噸國內(nèi)產(chǎn)貨源報價720-730美元/噸，外商多觀望為主，印度也因反傾銷稅待公布等具體情況，另國外經(jīng)濟也存在需求疲軟下行，低價價格形成前多不敢貿(mào)然建倉 PVC生產(chǎn)企業(yè)高負荷帶動上游產(chǎn)量高位，內(nèi)外盤詢盤氣氛增加然需求乏力，行業(yè)庫存持續(xù)累庫，產(chǎn)業(yè)成本支撐暫乏力，短期暫無利好支撐，維持低位區(qū)間震蕩，后面需關注煤炭限產(chǎn)排查以及宏觀政策消息方面拉動。

熱點聚焦

Mysteel早讀：美俄據(jù)稱擬達成俄烏?；饏f(xié)議 有色金屬漲跌不一

中國外交部回應特朗普可能征次級關稅講話：中方同包括俄羅斯在內(nèi)的世界各國開展正常經(jīng)貿(mào)能源合作，正當合法 ◎中國7月CPI同比持平，PPI環(huán)比降幅收窄，煤炭、光伏等行業(yè)競爭秩序優(yōu)化減少價格拖累 ◎證監(jiān)會：將繼續(xù)嚴把發(fā)行上市入口關，不會出現(xiàn)大規(guī)模擴容的情況。

有色聚焦

Mysteel：2025年8月11日錫產(chǎn)業(yè)早讀

8月11日錫市場早評：隔夜滬錫2509合約報收于267450元/噸，跌0.26%，錫價夜盤維持高位震蕩，夜盤下游觀望情緒較重，掛單較少 宏觀方面：1）中俄兩國元首通電話中國外交部回應特朗普可能征次級關稅講話：中方同包括俄羅斯在內(nèi)的世界各國開展正常經(jīng)貿(mào)能源合作，正當合法2）中國7月CPI同比持平，PPI環(huán)比降幅收窄，煤炭、光伏等行業(yè)競爭秩序優(yōu)化減少價格拖累3）北京：符合條件家庭五環(huán)外不再限制購房套數(shù)。

主編視角

Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個月以來第一次站在榮枯線以上

成本端：供需雙減已成行業(yè)共識，受壓減消息擾動，鐵礦石價格經(jīng)歷一波回調(diào)，煤炭供應寬松，焦炭第11輪提降落地，未來是否有第12輪或者13輪尚未可知，廢鋼價格進一步下調(diào)，雖然負反饋邏輯不通，但是整個鋼材生產(chǎn)成本下移已成不爭事實綜合來看，“金三”成色不足，“銀四”仍值得期待，國內(nèi)宏觀利好暖風頻吹，國外反傾銷及加征關稅影響逐步消化，需求水平雖然處于低位但仍在緩慢復蘇中，原燃料價格水平較低，成本進一步塌陷概率不大，總結以上宏觀及產(chǎn)業(yè)因素，預計4月極大可能走出一波觸底反彈行情，但是高度不會太高。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結與展望

國外方面，俄羅斯延長免稅政策有效期，2025年繼續(xù)取消征收無煙煤、煉焦煤和動力煤的出口關稅，對其煤炭出口產(chǎn)生積極影響印尼、澳大利亞煤炭按照自貿(mào)協(xié)定實施零關稅，外加澳煤性價比相對較高，仍然是2025年進口煤炭的主要國家，進口煤炭有望進一步增加，港口長期維持累庫態(tài)勢，預計2025年進口動力煤或有3200萬噸增量 國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，財政政策或將繼續(xù)發(fā)力，動力煤需求維持韌性電煤方面，清潔能源對火力發(fā)電替代作用在顯現(xiàn)，預計對煤炭消耗漲幅收窄；非電耗煤方面，下游化工新增裝置投產(chǎn)，對煤炭需求或小幅增長。

觀點

Mysteel：俄羅斯受到新一輪不可抗力因素影響 動力煤出口量對比同期下降25.4%

今年5月，俄羅斯能源部提議對運往西北和南部港口的煤炭實行12.8%的折扣，此舉可能會減輕一些俄羅斯國外礦商的負稅壓力，刺激西部及南部的港口恢復一定量的煤炭轉運據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計，2024年運往黑海塔曼港的煤炭鐵路運輸量低于790萬噸，同比下降82%許多礦商在遠東鐵路運輸幾近滿負荷轉運的情況下，為了避免西部港口過高的費率問題，選擇減產(chǎn)或是走鐵路火運出口，此舉減少了相當一部分的煤炭出口量 三、電煤旺季將至，俄煤市場震蕩趨勢或將持續(xù) 展望6月下旬，國內(nèi)用煤旺季需求回升預期已逐步顯現(xiàn)，多地制冷需求將有所增多，電廠日耗將隨之提升，補庫需求或將階段性釋放，未來煤炭供應預計會有緩慢增加。

日評

百年建筑早報：ChatGPT概念股再度爆發(fā)，全國熟料均價環(huán)比有所松動

英國住房均價目前為257,122英鎊（318320美元），從去年8月高點回落了4.6% ◎國家稅務總局：將提出更有針對性支持科技創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠政策建議 ◎根據(jù)彭博社最新發(fā)布的報告顯示，其構建迄今為止最大的特定領域數(shù)據(jù)集，并訓練了專門用于金融領域的LLM，開發(fā)了擁有500億參數(shù)的語言模型——BloombergGPT ◎財政部：繼續(xù)對煤炭進口實施零關稅，總體上有助于支持國內(nèi)煤炭安全穩(wěn)定供應 ◎2023年全國外貿(mào)工作會議召開，要求更大力度推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結構 【金融】 ◎A股：創(chuàng)業(yè)板指震蕩反彈漲0.69%，ChatGPT概念股再度爆發(fā) ◎期貨：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦炭漲逾2%，白糖、焦煤、滬銀、滬錫、塑料、甲醇、鐵礦石漲逾1%；紙漿、玻璃跌逾2%，滬鎳、菜粕、不銹鋼、工業(yè)硅、液化氣跌逾1%。

日評

印尼6月動力煤參考價創(chuàng)歷史新高，因印度電力危機推動

根據(jù)中國國務院關稅稅則委員會的公告，自2022年5月1日至2023年3月31日，對所有煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率 除去亞洲能源需求國外，地緣沖擊也推動歐洲對印尼煤炭的需求相較于油氣，歐盟27國早在四月就敲定，將從八月第二周開始全面禁止進口各種類俄羅斯煤炭所以來自歐洲的買家正在亞洲市場積極掃貨上述這些原因，加在一起推動印尼煤炭基準價從一月的158.5美元/噸到六月翻倍。

爐料

Mysteel日報：全國焊管、鍍鋅管市場價格仍有下跌空間

管廠調(diào)價方面，國內(nèi)主流管廠多下調(diào)出廠掛牌價30-60元/噸，焊管市場心態(tài)偏悲觀坯帶價格方面，近日唐山地區(qū)坯帶價格接連下跌，雙焦、煤炭期貨價格下跌明顯，基礎原料價格利空鋼鐵價格，截止當前，唐山普方坯出廠含稅價格報4750元/噸，唐山355帶鋼市場價格報5000元/噸，結合帶鋼價格來看，焊管以及鍍鋅管當前生產(chǎn)利潤尚可宏觀消息方面，當前國外疫情反撲，國內(nèi)外鋼材價格價差縮小，加之近期國內(nèi)因疫情反撲工地開工情況較差，當前下游多看空鋼材價格，市場整體成交相對冷清。

每日分析

海南自貿(mào)港2022年首批重點項目集中簽約，計劃總投資額130.2億元

隨著自貿(mào)港政策逐步落地，國內(nèi)外企業(yè)紛紛入瓊挖掘商機海南洋浦經(jīng)濟開發(fā)區(qū)先行先試多項自貿(mào)港核心政策，撫順獨鳳軒骨神生物技術股份有限公司簽約興建3萬噸小分子蛋白原湯精深加工產(chǎn)業(yè)基地該企業(yè)董事長于連富介紹，產(chǎn)品原材料來自國外，經(jīng)洋浦初加工后銷往國內(nèi)，可享受海南自貿(mào)港加工增值免關稅政策 作為現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)的代表項目，世界500強國能遠海航運有限公司將借助海南自貿(mào)港對外開放的政策與平臺，在?？诮瓥|新區(qū)設立船舶航運區(qū)域總部，引進散貨船舶，開展國家能源集團一體化的國內(nèi)、國際煤炭水路運輸業(yè)務。

基建

Mysteel日報：黑色系原燃料價格偏強運行

山東地區(qū)焦炭價格準一濕熄主流報價3070-3110元/噸，準一干熄主流報價3460-3520元/噸，出廠現(xiàn)匯含稅內(nèi)蒙古鄂爾多斯一級2940元/噸，包頭準一2900元/噸，赤峰二級0.8報2932-3030元/噸，均出廠含稅價 【進口煤炭】4日進口煤炭市場穩(wěn)中偏強運行進口冶金煤方面，國內(nèi)雙焦市場偏強運行與下游鋼廠復產(chǎn)高需求，刺激國外進口冶金煤價格，加上國際市場需求刺激下與澳洲天氣與疫情影響，發(fā)貨受阻，國際價格報價走高；進口蒙煤口岸通關超百車水平，預計近期有增長可能；進口動力煤市場，國際市場影響出口動力煤價格走高。

盤點

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

安徽淮北主焦煤S0.5報2200元/噸，1/3焦煤S0.3報2070元/噸，均車板含稅4.西南地區(qū)：云南玉溪主焦A15，S0.5報1700元/噸，昆明主焦A10.5，S0.8報2670元/噸 【進口煤炭】本周進口煤炭市場穩(wěn)中有漲，市場偏強運行進口冶金煤方面，下游復產(chǎn)兌現(xiàn)下需求高位，且在國內(nèi)焦炭市場調(diào)整第二輪落地，市場情緒明顯好轉，港口資源減少，貿(mào)易商惜售，而國際市場在需求刺激下轉好，澳大利亞受天氣影響港口關閉影響發(fā)貨，國外價差刺激下進口冶金煤價格報盤迅速攀升；進口蒙煤口岸通關超百車水平，預計近期有增長可能；進口動力煤市場，國際市場影響出口動力煤價格走高。

周評

瑞達期貨：滬銅建議70000逢回調(diào)轱倉做多

隔夜滬銅2112沖高回落美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，增加了市場對沖通脹的意愿，但美聯(lián)儲提前加息的可能性增加，美元指數(shù)走強；而國內(nèi)煤炭供需形勢好轉，煤炭價格走弱，市場情緒較差基本面，上游銅礦加工費增長放緩，近期銅礦端擾動消息頻収，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大，后市精煉銅產(chǎn)量預計仍將受到限制不過弼前下游需求偏弱，但有部分精銅開始出口，國內(nèi)現(xiàn)貨及保稅區(qū)庫存均走低；同時國外仍維持去庫，海外貨源偏緊，LME銅現(xiàn)貨升水維持高位，對銅價形成支撐。

機構

瑞達期貨：滬銅建議69400-70700區(qū)間輕倉操作

隔夜滬銅2112承壓回落美國通脹預期升溫，疊加美聯(lián)儲堅持通脹暫時論觀點，美元指數(shù)承壓回落，關注通脹數(shù)據(jù)公布；而國內(nèi)煤炭供需形勢好轉，煤炭價格走弱，打壓市場風險情緒基本面，上游銅礦加工費增長放緩，疊加近期硫酸價格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大，后市精煉銅產(chǎn)量預計仍將受到限制不過當前下游需求偏弱，但有部分精銅開始出口，國內(nèi)現(xiàn)貨及保稅區(qū)庫存均走低；同時國外仍維持去庫，海外貨源偏緊，LME銅現(xiàn)貨升水維持高位，對銅價形成支撐。

機構

Mysteel：鎂砂2020年市場回顧及2021年展望

11月份隨著歐美、日韓等地疫情常態(tài)化，國外鎂砂需求逐漸上漲，對外出口量增加冬季臨近，鎂砂原料菱鎂礦石、煤炭、石墨等價格也有不同程度上調(diào)，成本的增加為鎂砂價格上漲提供了有力支撐，截止11月底，95中檔鎂砂市場含稅報價為2050元/噸，92重燒鎂砂出廠含稅報價為1450元/噸，足96普通電熔鎂砂出廠含稅報價為2600元/噸，足97普通電熔鎂砂出廠含稅報價為3150元/噸，電熔鎂砂上漲約500元/噸 12月份，整體鎂砂市場價格飆升。

北京鋼聯(lián)聚焦

1月6日爐料盤點

安徽淮北主焦煤S0.5報1450元/噸，1/3焦煤S0.3報1270元/噸，均車板含稅4.西南地區(qū)：水鋼采購水城A10，S<0.8報1440元/噸，1/3焦煤盤縣A10，S<0.8報1370元/噸，均到廠含稅價云南玉溪主焦A15，S0.8報1280元/噸,昆明主焦A10.5，S0.8報1520元/噸 【進口煤炭】6日進口煤炭市場整體暫穩(wěn)，部分煤種價格偏強運行，國外市場焦煤方面進口非澳資源穩(wěn)中走高，進口澳煤資源國際市場疲弱價格暫穩(wěn)，噴吹煤方面進口俄羅斯噴吹煤市場高位報盤，澳洲噴吹煤國際市場沖高暫穩(wěn)看漲情緒重；進口動力煤方面，電廠日耗高市場需求大，部分電廠可用天數(shù)低采購意向高，國內(nèi)國際市場高需求下進口印尼煤和澳洲煤價格暫穩(wěn)，市場采購情緒高。

盤點

1月5日爐料盤點

安徽淮北主焦煤S0.5報1450元/噸，1/3焦煤S0.3報1270元/噸，均車板含稅4.西南地區(qū)：水鋼采購水城A10，S<0.8報1440元/噸，1/3焦煤盤縣A10，S<0.8報1370元/噸，均到廠含稅價云南玉溪主焦A15，S0.8報1280元/噸,昆明主焦A10.5，S0.8報1520元/噸 【進口煤炭】5日進口煤炭市場整體暫穩(wěn)，部分煤種價格偏強運行，國外市場焦煤方面進口非澳資源繼續(xù)暫穩(wěn)，進口澳煤資源國際市場疲弱價格弱穩(wěn)，噴吹煤方面進口俄羅斯噴吹煤市場高位報盤，澳洲噴吹煤國際市場有成交價格沖高暫穩(wěn)；進口動力煤方面，電廠日耗高市場需求大，部分電廠可用天數(shù)低采購意向高，國內(nèi)國際市場高需求下進口印尼煤和澳洲煤價格暫穩(wěn)，市場采購情緒高。

盤點

1月4日爐料盤點

1月4日國產(chǎn)礦價格持穩(wěn)生鐵市場主流市場穩(wěn)，成交一般全國廢鋼市場偏強運行國內(nèi)噴吹煤價格偏強運行動力煤市場穩(wěn)中偏強運行進口煤炭市場整體暫穩(wěn)，部分煤種價格偏強運行，國外市場焦煤方面進口非澳資源繼續(xù)暫穩(wěn)，進口澳煤資源國際市場疲弱價格弱穩(wěn)國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中趨強運行港口錳礦現(xiàn)貨價格暫持穩(wěn)運行硅鐵現(xiàn)貨暫穩(wěn)，金屬硅市場持穩(wěn)運行 【國產(chǎn)礦】1月4日國產(chǎn)礦價格持穩(wěn)具體看來：華北——唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1125元/噸，遷西66%干基含稅現(xiàn)金出廠1147元/噸，遷安66%干基含稅現(xiàn)金出廠1136元/噸；遵化66%干基含稅現(xiàn)金出廠1110元/噸；寬城65%干基含稅現(xiàn)金出廠1060元/噸；灤平63.5%釩鈦粉干基含稅現(xiàn)金出廠888元/噸；沙河64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠價1039元/噸；武安64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠1031元/噸；代縣65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠850元/噸；繁峙65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠900元/噸；黎城66%干基含稅現(xiàn)匯出廠1450元/噸。

盤點

12月31日爐料盤點

安徽淮北主焦煤S0.5報1450元/噸，1/3焦煤S0.3報1270元/噸，均車板含稅4.西南地區(qū)：水鋼采購水城A10，S<0.8報1440元/噸，1/3焦煤盤縣A10，S<0.8報1370元/噸，均到廠含稅價云南玉溪主焦A15，S0.8報1180元/噸,昆明主焦A10.5，S0.8報1420元/噸 【進口煤炭】31日進口煤炭市場整體暫穩(wěn)，部分煤種價格偏強運行，國外市場焦煤方面進口非澳資源繼續(xù)暫穩(wěn)，進口澳煤資源國際市場疲弱價格弱穩(wěn)，噴吹煤方面進口俄羅斯噴吹煤市場高位報盤，澳洲噴吹煤國際市場有成交價格沖高暫穩(wěn)；進口動力煤方面，電廠日耗高市場需求大，部分電廠可用天數(shù)低采購意向高，國內(nèi)國際市場高需求下進口印尼煤和澳洲煤價格繼續(xù)上漲，市場采購情緒高。

盤點

12月30日爐料盤點

安徽淮北主焦煤S0.5報1450元/噸，1/3焦煤S0.3報1270元/噸，均車板含稅4.西南地區(qū)：水鋼采購水城A10，S<0.8報1440元/噸，1/3焦煤盤縣A10，S<0.8報1370元/噸，均到廠含稅價云南玉溪主焦A15，S0.8報1180元/噸,昆明主焦A10.5，S0.8報1420元/噸 【進口煤炭】30日進口煤炭市場整體暫穩(wěn)，部分煤種價格偏強運行，國外市場焦煤方面進口非澳資源繼續(xù)暫穩(wěn)，進口澳煤資源國際市場疲弱價格弱穩(wěn)，噴吹煤方面進口俄羅斯噴吹煤市場高位報盤，澳洲噴吹煤國際市場有成交價格沖高暫穩(wěn)；進口動力煤方面，電廠日耗高市場需求大，部分電廠可用天數(shù)低采購意向高，國內(nèi)國際市場高需求下進口印尼煤和澳洲煤價格繼續(xù)上漲，市場采購情緒高。

盤點