中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)：7月下旬30家煤炭企業(yè)煉焦精煤庫(kù)存總量205萬(wàn)噸

2025年7月下旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，各環(huán)節(jié)價(jià)格上漲幅度繼續(xù)擴(kuò)大環(huán)比上一旬，重點(diǎn)煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量回升，銷(xiāo)售旺盛，庫(kù)存降至歷史低位;下游鋼焦企業(yè)耗煤有所轉(zhuǎn)弱,原料庫(kù)存出現(xiàn)滯漲;主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫(kù)存波動(dòng)運(yùn)行，國(guó)際煉焦煤價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲,焦煤期貨主力合約結(jié)算價(jià)升至年內(nèi)新高各環(huán)節(jié)具體運(yùn)行情況如下所述： 據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，7月下旬，30家煤炭企業(yè)焦精煤產(chǎn)銷(xiāo)量分別完成595萬(wàn)噸和584萬(wàn)噸，旬度日均產(chǎn)量環(huán)比增幅1.9%，同比去年降幅1.4%。

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供應(yīng)存減量預(yù)期，“黑色系”共振上漲

“如果下半年對(duì)煤礦實(shí)行超過(guò)110%產(chǎn)能的部分產(chǎn)量嚴(yán)格壓減，那將帶來(lái)焦煤精煤2000萬(wàn)噸以上的供應(yīng)減量，供給減少預(yù)期將驅(qū)動(dòng)焦煤價(jià)格進(jìn)一步上漲目前，煤礦減產(chǎn)預(yù)期仍未到執(zhí)行階段，疊加今年鋼廠普遍利潤(rùn)較好，鐵水產(chǎn)量持續(xù)保持高位，下游需求和出口仍有韌性，對(duì)原料需求支撐較強(qiáng)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種有望進(jìn)一步共振上漲”周敏波說(shuō) 張?jiān)凑J(rèn)為，后期重點(diǎn)關(guān)注的仍是煤炭供應(yīng)情況山西煤炭短期內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)的空間有限。

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[隆眾聚焦]：需求韌性支撐 價(jià)格下行有限

近期乙二醇成本端表現(xiàn)差異化明顯，原油端有所回調(diào)從而帶動(dòng)石腦油價(jià)格小跌，但乙烯相對(duì)持穩(wěn)，而國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格近期延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)，現(xiàn)貨煤炭價(jià)格漲至677元/噸的水平近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)利潤(rùn)尚可，行業(yè)整體利潤(rùn)水平表現(xiàn)良性而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格走勢(shì)差異特別是TA跌勢(shì)明顯的情況下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨下調(diào)，因此利潤(rùn)方面產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損為主，目前長(zhǎng)絲、短纖、瓶片均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：流通縮量與外采增加 支撐甲醇價(jià)格繼續(xù)高位

此后隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游因素逐步落地，市場(chǎng)在上漲后維持高位，貿(mào)易商的追高情緒也部分回歸理性 從原料煤炭來(lái)看，化工行業(yè)耗煤量維持常態(tài)，市場(chǎng)需求難有實(shí)質(zhì)性提升。

熱點(diǎn)聚焦

浩吉鐵路累計(jì)發(fā)運(yùn)貨物列車(chē)突破80000列

截至8月4日，浩吉鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物4.35億噸 在促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展方面，浩吉鐵路的“動(dòng)脈”作用更顯突出它不僅帶動(dòng)了沿線(xiàn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更推動(dòng)數(shù)個(gè)百億級(jí)項(xiàng)目的落地，印證了運(yùn)輸通道對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重塑作用來(lái)自?xún)?nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西榆林等地的煤炭實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)分流，加速了西部地區(qū)資源開(kāi)發(fā)，推動(dòng)傳統(tǒng)能源基地向產(chǎn)業(yè)鏈中高端攀升 面對(duì)新能源浪潮與煤炭市場(chǎng)周期共振等市場(chǎng)形勢(shì)，中國(guó)鐵路西安局集團(tuán)有限公司聯(lián)合浩吉鐵路股份有限公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，通過(guò)深挖“產(chǎn)、運(yùn)、儲(chǔ)、貿(mào)、銷(xiāo)”全鏈條潛力，推動(dòng)增運(yùn)上量；堅(jiān)持產(chǎn)銷(xiāo)兩端齊發(fā)力，上游強(qiáng)化與煤炭生產(chǎn)企業(yè)“總對(duì)總”營(yíng)銷(xiāo)，下游對(duì)輻射電廠啟動(dòng)“需求激勵(lì)”，針對(duì)礦主、貿(mào)易商、集運(yùn)站業(yè)主等產(chǎn)業(yè)鏈主體定制個(gè)性化策略。

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戰(zhàn)略升級(jí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)神華擬購(gòu)入13家公司

同時(shí)，此次重組有效實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)全鏈條資源優(yōu)化配置，通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈的統(tǒng)一規(guī)劃與運(yùn)營(yíng)，可促進(jìn)資源配置效率系統(tǒng)性提升，為上市公司創(chuàng)造生產(chǎn)、運(yùn)輸、轉(zhuǎn)化各環(huán)節(jié)協(xié)同增益，進(jìn)一步提高一體化運(yùn)營(yíng)價(jià)值創(chuàng)造能力，大幅增加企業(yè)自有現(xiàn)金流量水平，更好回報(bào)投資者重組后，上游煤炭開(kāi)采主體提供穩(wěn)定資源供給保障；中下游煤制油化工技術(shù)平臺(tái)提升清潔高效轉(zhuǎn)化水平，煤電一體化資產(chǎn)強(qiáng)化能源梯級(jí)利用效率；運(yùn)輸環(huán)節(jié)的陸港航資產(chǎn)構(gòu)建自主可控物流網(wǎng)絡(luò)，各環(huán)節(jié)協(xié)同，大幅提升“西煤東運(yùn)”戰(zhàn)略通道運(yùn)轉(zhuǎn)效能。

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[隆眾聚焦]：政策市主導(dǎo) 助推甲醇行情走高

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)走高，主因“反內(nèi)卷”淘汰落后產(chǎn)能政策出臺(tái)后對(duì)于甲醇上游煤炭價(jià)格影響較大，傳導(dǎo)成本支撐，加之進(jìn)口不及預(yù)期，港口庫(kù)存意外去庫(kù)，業(yè)者心態(tài)偏強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀效應(yīng)顯現(xiàn) 乙二醇借力反攻

近期乙二醇成本端表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，原油端有所回調(diào)從而帶動(dòng)石腦油價(jià)格小跌，但乙烯相對(duì)持穩(wěn)，而國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格再度上漲，近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)利潤(rùn)擴(kuò)大，行業(yè)整體利潤(rùn)水平尚可而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格雙向同漲的局勢(shì)下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，，因此利潤(rùn)方面產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損為主，目前長(zhǎng)絲、短纖、瓶片均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇周評(píng)]：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)上漲為主（20250718-20250724）

3、國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)影響因素 1）利潤(rùn)：本周甲醇產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)差異化明顯，受到煤炭上漲以及宏觀等提振，甲醇市場(chǎng)價(jià)格漲幅明顯，企業(yè)利潤(rùn)順勢(shì)走高，但下游方面目前傳統(tǒng)行業(yè)自身動(dòng)力不足，氯化物行業(yè)得益于另一原料液氯價(jià)格下跌緩解成本壓力，利潤(rùn)上漲；MTBE行業(yè)受到出口支撐自身報(bào)價(jià)上漲，行情相對(duì)其他甲醇下游相對(duì)樂(lè)觀。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：低庫(kù)存與供應(yīng)端消息疊加 乙二醇震蕩偏強(qiáng)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油震蕩偏強(qiáng)下石腦油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，煤炭價(jià)格再度上漲，近期行業(yè)利整體成本支撐仍在，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)利潤(rùn)尚可，行業(yè)整體利潤(rùn)水平相對(duì)可觀而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格雙向同漲的局勢(shì)下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，但跟漲幅度溫和，因此利潤(rùn)方面產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損為主，前期唯一有利潤(rùn)的長(zhǎng)絲領(lǐng)域目前也已轉(zhuǎn)虧。

熱點(diǎn)聚焦

支持上市公司并購(gòu)重組，河南出臺(tái)新政

產(chǎn)業(yè)整合力度不斷加大焦作萬(wàn)方擬收購(gòu)三門(mén)峽鋁業(yè)公司，向上游拓展，形成“氧化鋁—電解鋁—鋁加工”的完整鋁基材料產(chǎn)業(yè)鏈平煤股份加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，擬收購(gòu)烏蘇四棵樹(shù)煤炭公司60%股權(quán)，做大做強(qiáng)新疆煤炭基地安陽(yáng)鋼鐵擬通過(guò)資產(chǎn)置換，引入上游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)上下游協(xié)調(diào)運(yùn)營(yíng) 省委金融辦金融服務(wù)專(zhuān)班相關(guān)工作人員說(shuō)，此次出臺(tái)的《政策措施》，針對(duì)目前并購(gòu)重組存在的堵點(diǎn)痛點(diǎn)，提出促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng)化資金要素供給、強(qiáng)化培訓(xùn)對(duì)接及政務(wù)服務(wù)等7方面政策舉措，支持上市公司開(kāi)展并購(gòu)重組交易，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

鋼材

[隆眾聚焦]：乙烯產(chǎn)能擴(kuò)張二十載：從規(guī)模擴(kuò)張邁向提質(zhì)增效

既有依托煤炭資源優(yōu)勢(shì)在西北布局煤制烯烴項(xiàng)目的企業(yè)，也有依托沿海分布優(yōu)勢(shì)、上馬百萬(wàn)噸級(jí)石腦油/輕烴裂解裝置的企業(yè)為乙烯行業(yè)注入了更多活力的同時(shí)，也倒逼產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步升級(jí) 在下游消費(fèi)方面，2018年以來(lái)，乙烯下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)加速向新興領(lǐng)域傾斜：新能源與高端制造的爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)EVA、POE行業(yè)快速崛起，為乙烯消費(fèi)注入新活力；醫(yī)療耗材、電子封裝等領(lǐng)域?qū)Ω叨司巯N的需求持續(xù)釋放，推動(dòng)乙烯需求從傳統(tǒng)領(lǐng)域向多元新興市場(chǎng)跨越，形成多元化消費(fèi)格局。

上游動(dòng)態(tài)

?[隆眾聚焦]：市場(chǎng)缺乏驅(qū)動(dòng)力 周內(nèi)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)震蕩整理運(yùn)行為主

綜述 上周回顧： 上周，港口甲醇市場(chǎng)，由于市場(chǎng)可流通量預(yù)期增量，市場(chǎng)延續(xù)下跌局勢(shì)，本周疊加港口庫(kù)存累庫(kù)對(duì)市場(chǎng)形成壓制，但宏觀及貨權(quán)集中對(duì)市場(chǎng)形成支撐，港口甲醇市場(chǎng)窄幅整理；上周內(nèi)地甲醇市場(chǎng)由于下游買(mǎi)氣不佳，市場(chǎng)偏弱，本周繼續(xù)延續(xù)偏弱局勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇周評(píng)]：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)偏弱震蕩（20250711-20250717）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

周/月評(píng)

?[隆眾聚焦]：由于缺乏明顯利好提振 周內(nèi)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)回落運(yùn)行為主

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦

2025年夏季全國(guó)煤炭交易會(huì)在鄂爾多斯市開(kāi)幕

為深入貫徹落實(shí)能源安全新戰(zhàn)略，認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)習(xí)近平總書(shū)記在山西考察調(diào)研時(shí)的重要指示精神和關(guān)于能源領(lǐng)域系列重要講話(huà)精神，促進(jìn)煤炭上下游行業(yè)協(xié)同發(fā)展，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，提升煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全發(fā)展水平，為推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)能源支撐7月10日上午，由中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)共同主辦、鄂爾多斯市人民政府承辦的2025年夏季全國(guó)煤炭交易會(huì)在鄂爾多斯市隆重開(kāi)幕。

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[隆眾聚焦]：宏觀助力疊加庫(kù)存低位 乙二醇底部強(qiáng)支撐

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油震蕩偏強(qiáng)下石腦油價(jià)格維持穩(wěn)定，煤炭價(jià)格整體走勢(shì)偏強(qiáng)，近期行業(yè)利整體成本支撐仍在，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)維持在40附近的水平，行業(yè)整體利潤(rùn)水平相對(duì)可觀而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面目前下游產(chǎn)品長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)，其他產(chǎn)品短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：港口地緣溢價(jià)回落 內(nèi)地檢修利好發(fā)酵 甲醇延續(xù)區(qū)域化行情

綜述 上周預(yù)期回顧： 上周甲醇價(jià)格寬幅震蕩，交易邏輯在于宏觀面對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動(dòng)有限 乙二醇走勢(shì)窄盤(pán)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油回調(diào)影響下石腦油價(jià)格震蕩回落，乙烯價(jià)格受供應(yīng)緊張帶動(dòng)整體穩(wěn)中小漲，煤炭價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行，近期行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面依舊是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點(diǎn)聚焦

靈石經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)打造鋁系循環(huán)生態(tài)圈

拉長(zhǎng)煤基化工產(chǎn)業(yè)鏈條充分引導(dǎo)煤炭就地深加工，打造“煤-焦-化-電-氣”產(chǎn)業(yè)鏈以4戶(hù)焦化企業(yè)作為核心鏈主，通過(guò)配套化產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)延鏈補(bǔ)鏈在目前焦炭、焦油、粗苯、外供焦?fàn)t煤氣等基本產(chǎn)品基礎(chǔ)上，不斷向下游產(chǎn)品延伸，生產(chǎn)LNG、液氨、純氫、硫酸等產(chǎn)品，拉長(zhǎng)煤基化工產(chǎn)業(yè)鏈條 打造鋁系循環(huán)生態(tài)圈以東方希望晉中鋁業(yè)有限公司為鏈主企業(yè)，打造鋁系循環(huán)生態(tài)圈，構(gòu)建集“煤、電、鋁、化工”于一體的大型循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基地。

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