[合成氨月評]：合成氨供需調(diào)整，主流先漲后跌（2025年4月）

5.后市分析及展望 原料面，煤炭、天然氣價(jià)格相對持穩(wěn)，波動(dòng)空間有限 供應(yīng)面上，除湖北、福建地區(qū)部分裝置存檢修計(jì)劃以外，其他地區(qū)裝置多平穩(wěn)運(yùn)行，整體供應(yīng)能力偏富裕化 需求面上，農(nóng)業(yè)需求薄弱，磷復(fù)肥開工偏低；且工業(yè)產(chǎn)品丙烯腈、己內(nèi)酰胺產(chǎn)品利潤虧損，整體采購積極性欠佳，剛需有限 從供需角度來看，市場仍維持供大于求的局面發(fā)展。

周/月評

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會(huì)圓滿落幕

先是對2024年全年各個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)動(dòng)力煤價(jià)格做出了具體回顧，在2024年中動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的特征，其次就價(jià)格這一方面，分別是從坑口市場、港口市場以及進(jìn)口煤市場進(jìn)行闡述，回顧2024國際煤炭市場，全年價(jià)格重心震蕩下移，并跌至近兩年來的低點(diǎn)，市場整體表現(xiàn)為高供給、高庫存、低需求、弱預(yù)期立足現(xiàn)在，從國內(nèi)供需來看，市場延續(xù)寬松態(tài)勢：國內(nèi)供應(yīng)保持高位，用戶拉運(yùn)以兌現(xiàn)長協(xié)為主；疊加發(fā)煤港口和終端庫存雙高，市場需求整體偏差，壓價(jià)采購嚴(yán)重。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：4月22日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

22日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定；今日主產(chǎn)區(qū)整體煤炭價(jià)格重心未有明顯波動(dòng)，坑口周邊拉運(yùn)情況一般，民營礦銷售壓力依然較大，個(gè)別煤礦在調(diào)降后短暫刺激拉運(yùn)，幅度多在5-10元/噸目前下游需求釋放有限，企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎，市場觀望情緒開始升溫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持震蕩偏弱趨勢下游方面，今日甲醇市場窄幅整理，受精細(xì)化工等高端下游節(jié)前備貨需求釋放，高端貨源價(jià)格維持強(qiáng)勢，而傳統(tǒng)下游受庫存高位及在途訂單較多，采購積極性明顯轉(zhuǎn)弱，多壓價(jià)剛需采購為主；今日尿素市場報(bào)價(jià)小幅下行，臨近五一假期，工廠多存讓利收單，下游工農(nóng)業(yè)需求較為平穩(wěn)，因上游尿素工廠普降，下游接貨心態(tài)謹(jǐn)慎，成交量有限。

日評

Mysteel調(diào)研：消息面頻繁擾動(dòng)鎂價(jià) 市場走勢將如何？

一、消息面擾動(dòng) 鎂價(jià)格波動(dòng)頻繁 一季度金屬鎂市場從價(jià)格來看整體表現(xiàn)為先平穩(wěn)后震蕩運(yùn)行，價(jià)格維持在15000-16300元/噸之間運(yùn)行，均價(jià)在15831.9元/噸，2024年一季度鎂錠均價(jià)19348.36元/噸，同比減18.17%自年后復(fù)工以后，價(jià)格在剛需企業(yè)跟進(jìn)采購以及補(bǔ)貨的情況，在近半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，廠家讓價(jià)的心態(tài)相對較低，但年后市場整體表現(xiàn)較弱，下游企業(yè)在訂單不足的情況，開工情況較差，且原料煤炭價(jià)格以及硅鐵價(jià)格均出現(xiàn)松動(dòng)，尤其是煤炭市場價(jià)格降幅較大， 鎂價(jià)在無利好消息的支撐下，價(jià)格開始下滑，再次跌落至近四年內(nèi)的歷史低點(diǎn)15000元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel：4月21日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

21日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行據(jù)悉今日廣西地區(qū)電廠遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購開標(biāo)，以拿貨5月貨盤為主，印尼Q3800大船最低投標(biāo)價(jià)為453.8元/噸，整體投標(biāo)價(jià)表現(xiàn)仍處低位徘徊現(xiàn)階段下游電廠在庫存充裕背景下僅維持少量剛需采購，且壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，報(bào)詢盤價(jià)差依舊存在，市場活躍度遭到抑制；加之近日美金匯率及煤炭回國海運(yùn)費(fèi)持續(xù)波動(dòng)，進(jìn)口市場參與者新貨采購普遍采取謹(jǐn)慎態(tài)度，現(xiàn)階段實(shí)際操作多以觀望為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦?，后續(xù)需關(guān)注外礦最新報(bào)價(jià)及匯率變化。

日評

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交回溫，1/3焦精煤溢價(jià)40元/噸成交

流拍44場合計(jì)212.48萬噸，流拍比89.49% 本周競拍數(shù)據(jù)凸顯蒙古國煤炭出口的結(jié)構(gòu)性矛盾：流拍與成交并存，市場分化顯著本周小TT公司在4月15日以90美元/噸起拍價(jià)掛牌10.24萬噸蒙4#原煤，最終全部流拍而此前（4月10日），同品種以相同起拍價(jià)成交35.2萬噸，表明市場短期內(nèi)需求波動(dòng)加劇，采購方對高價(jià)接受度下降4月17日，小TT公司1/3焦原煤起拍價(jià)下調(diào)5.1美元至65美元/噸，但仍未吸引買家，10.24萬噸全部流拍，反映出低品質(zhì)煉焦煤需求疲軟。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250411-0417）

預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)有上漲空間，OPEC+部分產(chǎn)油國或進(jìn)行超產(chǎn)補(bǔ)償收縮產(chǎn)量，疊加地緣局勢不穩(wěn)定下供應(yīng)存趨緊預(yù)期，對油價(jià)的支撐有所增強(qiáng)本周產(chǎn)地煤礦多維持常態(tài)化生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量波動(dòng)較小，供應(yīng)相對充足且寬松需求端來看，隨著氣溫回暖，且新能源發(fā)電出力逐漸增強(qiáng)，下游電廠耗煤量減弱，對市場煤需求十分有限；而非電終端企業(yè)對原料采購以剛需為主，市場操作較為謹(jǐn)慎因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤下跌，煤制PP利潤下跌 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel：4月11日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

11日蒙東市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定大型煤企優(yōu)先保障系統(tǒng)內(nèi)和重點(diǎn)用戶中長期合同的煤炭供應(yīng)，長協(xié)價(jià)格保持不變現(xiàn)階段終端市場整體需求有限，庫存基本高位運(yùn)行，剛需采購為主市場煤整體銷售成交情況一般，對煤價(jià)支撐力度有限，價(jià)格暫無較大調(diào)整，上下窄幅波動(dòng) 。

日評

Mysteel：4月10日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日蒙東市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)按照計(jì)劃推進(jìn)，保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，長協(xié)保供拉運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定現(xiàn)階段下游在長協(xié)補(bǔ)庫條件下對市場煤采購需求有限，煤礦整體銷售情況平平，價(jià)格上下窄幅波動(dòng) 。

日評

Mysteel：4月11日(17:30)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：11日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足，前期因檢修停產(chǎn)的煤礦已陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體供應(yīng)量呈現(xiàn)回升趨勢多數(shù)煤礦維持正常拉運(yùn)節(jié)奏，未出現(xiàn)大規(guī)模需求激增，電力企業(yè)因高庫存和機(jī)組檢修，采購需求較弱整體價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤礦因煤種熱值和低硫特性，銷售情況有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格小幅探漲5-10元預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將以穩(wěn)為主，波動(dòng)幅度不超過10元/噸 。

日評

Mysteel：4月11日(09:00)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：11日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足，前期因檢修停產(chǎn)的煤礦已陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體供應(yīng)量呈現(xiàn)回升趨勢多數(shù)煤礦維持正常拉運(yùn)節(jié)奏，未出現(xiàn)大規(guī)模需求激增，電力企業(yè)因高庫存和機(jī)組檢修，采購需求較弱整體價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤礦因煤種熱值和低硫特性，銷售情況有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格小幅探漲5-10元預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將以穩(wěn)為主，波動(dòng)幅度不超過10元/噸 。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：11日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北港壓價(jià)現(xiàn)象頻繁成交冷清

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足，前期因檢修停產(chǎn)的煤礦已陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體供應(yīng)量呈現(xiàn)回升趨勢多數(shù)煤礦維持正常拉運(yùn)節(jié)奏，未出現(xiàn)大規(guī)模需求激增，電力企業(yè)因高庫存和機(jī)組檢修，采購需求較弱整體價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤礦因煤種熱值和低硫特性，銷售情況有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格小幅探漲5-10元預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將以穩(wěn)為主，波動(dòng)幅度不超過10元/噸陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦完成倒面計(jì)劃，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定。

盤點(diǎn)

Mysteel：4月7日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

7日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行國際市場方面，印尼齋月假期已經(jīng)結(jié)束，生產(chǎn)及運(yùn)輸恢復(fù)正常水平；但中國目前以剛需采購為主，而印度自本土煤炭產(chǎn)量增長后，進(jìn)口煤采購量有所收窄，整體國際需求依然疲軟，低卡印尼煤價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)澳洲部分礦方下調(diào)產(chǎn)量，在國際煤價(jià)普遍下調(diào)的現(xiàn)狀下，高卡澳煤價(jià)格不斷走低，現(xiàn)澳煤5500大卡大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在72美金/噸上下波動(dòng)國內(nèi)市場方面，近日氣溫波動(dòng)較大，終端日耗隨之起伏，但全國電廠庫存仍在安全水平線上，當(dāng)前以剛需拿貨為主；華南區(qū)域即將迎來雨季，屆時(shí)水電陸續(xù)發(fā)力后，火電需求或同步萎縮。

日評

Mysteel：4月8日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

8日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行海外礦山遠(yuǎn)期報(bào)盤方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間圍繞在71美金/噸，俄煤Q4600大船CFR報(bào)價(jià)區(qū)間在65-66美金/噸國內(nèi)市場方面，步入4月傳統(tǒng)用煤淡季導(dǎo)致下游整體日耗出現(xiàn)回落，部分沿海電廠遠(yuǎn)月貨盤采購周期已延至6月份，高位庫存下電廠采購策略仍較為保守，值得注意的是，雖近日各港口煤炭回國海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)小幅下探，然美金匯率強(qiáng)勢向上波動(dòng)使進(jìn)口貿(mào)易商采購成本壓力不減。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場現(xiàn)貨波動(dòng)運(yùn)行

【進(jìn)口煤炭】7日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR190.0美金/噸，日環(huán)比下降0.3美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場因運(yùn)費(fèi)小幅下調(diào)，影響價(jià)格小幅波動(dòng)，市場參與者仍以觀望為主俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分下游企業(yè)需求仍存，多以剛需采購為主，市場整體情緒較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，7日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨波動(dòng)運(yùn)行供應(yīng)端，港口拉運(yùn)略有好轉(zhuǎn)，港口至產(chǎn)地運(yùn)費(fèi)略有回升，整體去庫以峨俄煤為主，但成交量有限；需求端，焦炭市場第一輪提漲，但終端采購情緒并無快速修復(fù)，低價(jià)詢貨行為不減；情緒端，盤面強(qiáng)弱運(yùn)行，貿(mào)易環(huán)節(jié)對后市態(tài)度謹(jǐn)慎，出貨議價(jià)敞口有限，且鋼坯價(jià)格下調(diào)幅度較大，仍壓制港口價(jià)格回彈高度。

盤點(diǎn)

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

“這幾年，面對焦煤價(jià)格波動(dòng)，我們主要通過利用期貨市場進(jìn)行套期保值、開展基差貿(mào)易等措施來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”宋瑞平向記者介紹，中陽智旭自2023年4月起開始嘗試運(yùn)用期貨工具對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)年套保規(guī)模約為現(xiàn)貨采購量的6%在初步嘗到期現(xiàn)結(jié)合的“甜頭”以后，中陽智旭在2024年進(jìn)一步加大了期現(xiàn)結(jié)合的力度，全年套保規(guī)模占現(xiàn)貨采購量的20%在2024年煤炭價(jià)格中樞下移、價(jià)格波動(dòng)頻繁的背景下，中陽智旭根據(jù)現(xiàn)貨采購訂單情況，合理開展了焦煤套期保值，不僅彌補(bǔ)了現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來的損失、穩(wěn)住了生產(chǎn)利潤，也讓企業(yè)更有底氣地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，保障了產(chǎn)品供應(yīng)。

原料

【財(cái)聯(lián)社】分紅超440億，比例高達(dá)76%！中國神華業(yè)績下滑，仍保持高分紅“傳統(tǒng)”

公司董秘宋靜剛表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)、供需情況以及市場交易情況等綜合影響，2025年煤炭供需總體寬松，煤炭市場價(jià)格中樞將進(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)市場價(jià)格大部分時(shí)間會(huì)在650-750元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)，部分時(shí)段可能跌破長協(xié)價(jià) 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師田洋對財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前電廠庫存依然處于高位，去庫進(jìn)展緩慢，甚至在整個(gè)月不采購的情況下也沒有明顯的補(bǔ)庫壓力。

媒體報(bào)道

Mysteel：4月1日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

1日蒙東市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)煤礦均保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，大型煤企依舊長協(xié)兌現(xiàn)為主現(xiàn)下游補(bǔ)庫需求積極性一般，礦方整體長協(xié)兌現(xiàn)情況平平當(dāng)前市場煤炭供應(yīng)充裕且有進(jìn)口加持，部分煤礦市場煤銷售和線上競拍整體成交情況一般，下游長協(xié)補(bǔ)庫為主，貿(mào)易商觀望情緒較濃采購積極性不高，煤炭價(jià)格窄幅波動(dòng) 。

日評

Mysteel：3月31日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

31日蒙東市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行蒙東區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定大型煤企優(yōu)先保障系統(tǒng)內(nèi)和重點(diǎn)用戶中長期合同的煤炭供應(yīng)，長協(xié)價(jià)格保持不變現(xiàn)階段終端市場整體需求有限，庫存基本高位運(yùn)行，剛需采購為主市場煤整體銷售成交情況一般，對煤價(jià)支撐力度有限，價(jià)格暫無較大調(diào)整，上下窄幅波動(dòng) 。

日評

中國神華業(yè)績下滑，仍保持高分紅“傳統(tǒng)”

公司董秘宋靜剛表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)、供需情況以及市場交易情況等綜合影響，2025年煤炭供需總體寬松，煤炭市場價(jià)格中樞將進(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)市場價(jià)格大部分時(shí)間會(huì)在650-750元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)，部分時(shí)段可能跌破長協(xié)價(jià) 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師田洋對財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前電廠庫存依然處于高位，去庫進(jìn)展緩慢，甚至在整個(gè)月不采購的情況下也沒有明顯的補(bǔ)庫壓力在低煤價(jià)、需求疲軟的環(huán)境下，煤電企業(yè)需強(qiáng)化精細(xì)化管理，確保穩(wěn)健運(yùn)營。

原料