[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

市場(chǎng)擔(dān)憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國關(guān)稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，本周國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制PP利潤(rùn)有所修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)且全社會(huì)庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；疊加電煤消費(fèi)淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動(dòng)，僅維持長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)上漲。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：關(guān)稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：4月8日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

8日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行海外礦山遠(yuǎn)期報(bào)盤方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間圍繞在71美金/噸，俄煤Q4600大船CFR報(bào)價(jià)區(qū)間在65-66美金/噸國內(nèi)市場(chǎng)方面，步入4月傳統(tǒng)用煤淡季導(dǎo)致下游整體日耗出現(xiàn)回落，部分沿海電廠遠(yuǎn)月貨盤采購周期已延至6月份，高位庫存下電廠采購策略仍較為保守，值得注意的是，雖近日各港口煤炭回國海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)小幅下探，然美金匯率強(qiáng)勢(shì)向上波動(dòng)使進(jìn)口貿(mào)易商采購成本壓力不減。

日評(píng)

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為158.05點(diǎn)，環(huán)比上升2.92%

安監(jiān)形勢(shì)增強(qiáng)，短期焦煤供應(yīng)增量有限，疊加需求淡季，鋼材價(jià)格承壓下行，負(fù)反饋傳導(dǎo)至上游，焦炭提降落地，精煤市場(chǎng)恐高情緒濃厚，價(jià)格承壓回調(diào)；動(dòng)力煤方面，國內(nèi)煤炭供應(yīng)收緊，進(jìn)口煤下降，總供應(yīng)減少，加之消費(fèi)不及預(yù)期，動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行鋼材方面，6月鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行1）供需邊際轉(zhuǎn)弱，6月五大品種鋼材周度產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，維持在900萬噸左右；周表需由月初的950萬噸下降至890萬噸左右，弱需求進(jìn)一步加劇。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：2024年6月中國大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)月均值環(huán)比下降、同比上升

宏觀方面：1）需求不振，制造業(yè)PMI持平6月份，中國制造業(yè)PMI為49.5%，較上月持平，主要原因是6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，市場(chǎng)需求有所收縮從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高于臨界點(diǎn)，其中金屬制品、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較高，相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)，而紡織、石油煤炭等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較低，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所放緩；新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)受到內(nèi)需不振的影響，均低于臨界點(diǎn) 。

大宗指數(shù)

Mysteel月報(bào)：7月噴吹煤漲跌空間有限

從供應(yīng)方面來看，7月份將召開二十屆三中全會(huì)，產(chǎn)地對(duì)礦山安全生產(chǎn)工作的重視程度將只增不減，煤礦生產(chǎn)或?qū)⑹艿接绊懀A(yù)計(jì)7月份煤炭供應(yīng)較6月份變化不大從需求端來看，7月鋼廠仍處于傳統(tǒng)性季節(jié)淡季，成材成交情況整體疲軟，鋼廠利潤(rùn)情況不佳，鐵水產(chǎn)量見頂回調(diào)，在減產(chǎn)布局下鋼廠對(duì)原料煤采購難有積極性但考慮到從7月15日開始將正式入伏，在高溫預(yù)期下，電廠日耗或持續(xù)攀升，庫存將逐步去化，屆時(shí)電廠對(duì)市場(chǎng)煤的采購需求有望好轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，從而為噴吹原煤成本面提供支撐。

月評(píng)

[除草劑周評(píng)]：除草劑淡季盤整探底（20240621-0627）

操盤必讀

[除草劑周評(píng)]：除草劑行情弱穩(wěn)推進(jìn)（20240614-0620）

操盤必讀

[液化天然氣]：6月供需雙弱 LNG市場(chǎng)走勢(shì)承壓

近期LNG市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳，6月安全月，工業(yè)點(diǎn)供有一定收縮，疊加煤炭需求淡季，普貨運(yùn)輸活少，周轉(zhuǎn)率下滑；城燃需求幾無，發(fā)電需求也暫未有提振空間，疊加近日端午假期剛結(jié)束，LNG市場(chǎng)整體需求尚未恢復(fù)，部分國產(chǎn)LNG工廠液位漸增，挺價(jià)壓力較大但接收站海氣受現(xiàn)貨采購成本高企以及船期減少支撐，價(jià)格逆勢(shì)上漲 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 6月安全檢查月 需求減少供應(yīng)增加 LNG市場(chǎng)供大于求 本周期國內(nèi) LNG 總需求為81.63 萬噸，較上周期減少2.77 萬噸，跌幅 3.28%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：利好預(yù)期炒作降溫 聚乙烯進(jìn)入回調(diào)階段

預(yù)期來看，原油以及煤炭成本端存漲價(jià)預(yù)期，對(duì)現(xiàn)貨存支撐，月末階段企業(yè)庫存壓力不大，因此降價(jià)降庫可能性較?。?-6月傳統(tǒng)淡季終端訂單變化與往年差異不大，因此剛需采購基調(diào)不改，隨著進(jìn)口套利窗口打開，而出口相對(duì)有限，這使得國內(nèi)中長(zhǎng)期的供應(yīng)壓力上升，因此買盤采購積極性觀望情緒上升，盡管恐漲情緒仍在，但預(yù)期開工或繼續(xù)偏弱運(yùn)行，采購多按單，整體原料庫存相對(duì)低位。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2024年鐵路運(yùn)費(fèi)調(diào)整對(duì)煤炭市場(chǎng)影響解析

優(yōu)惠政策集中于4月至6月30日，時(shí)長(zhǎng)2個(gè)多月，基本為用煤淡季至迎峰度夏用煤高峰前期，一方面刺激淡季煤炭發(fā)運(yùn)及周轉(zhuǎn)，緩解中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)煤種不平衡；另一方面降低企業(yè)采購負(fù)擔(dān)，提升終端提前備庫積極性此外，備受市場(chǎng)關(guān)注的新疆優(yōu)質(zhì)煤炭外運(yùn)，目前烏魯木齊局僅針對(duì)蘭州局下浮30%，外運(yùn)至內(nèi)陸及北港地區(qū)仍受成本及運(yùn)費(fèi)限制 從影響成本來看，以呼和浩特局發(fā)運(yùn)到北港的主要站，呼和浩特南-曹妃甸西為例，運(yùn)費(fèi)下浮10%，運(yùn)輸成本降低約18元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：近期甲醇矛盾驅(qū)動(dòng)力有限 現(xiàn)貨市場(chǎng)維持震蕩盤整行情

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：二氯甲烷與原料價(jià)格相關(guān)性分析

1-2月，宏觀預(yù)期偏好與基本面利好共振，煤炭價(jià)格較高位震蕩整理運(yùn)行為主，加之春節(jié)前后，企業(yè)排庫順暢，且由于天氣原因外輪卸貨不及預(yù)期等因素，市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺，區(qū)間震蕩運(yùn)行為主；3-4月上旬，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，且煤炭價(jià)格走跌，成本面支撐走弱，加之寧夏寶豐裝置存投產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)預(yù)期增加，價(jià)格快速下行；4月中下旬，內(nèi)地市場(chǎng)檢修力度良好，整體供應(yīng)量減少，價(jià)格窄幅反彈；5-6月中旬，前期檢修裝置逐步恢復(fù)，且傳統(tǒng)下游步入需求淡季，且煤炭價(jià)格持續(xù)走跌，市場(chǎng)整體交投氛圍弱勢(shì)運(yùn)行，甲醇價(jià)格加速下滑；6月下旬-8月，供應(yīng)端逐步恢復(fù)，供應(yīng)端存一定壓力，但煤炭價(jià)格震蕩上漲，下游烯烴裝置恢復(fù)，傳統(tǒng)下游需求也逐步恢復(fù)，需求整體向好，且宏觀向好運(yùn)行為主，價(jià)格呈震蕩上漲走勢(shì)；9-12月，供應(yīng)與需求處于“雙強(qiáng)”局勢(shì)，基本面矛盾驅(qū)動(dòng)有限，宏觀及成本面對(duì)甲醇影響也相對(duì)較弱，市場(chǎng)呈震蕩整理走勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：新疆能否成為全國煤炭供給發(fā)力點(diǎn)？——基于新疆動(dòng)力煤產(chǎn)量新高的分析及展望

根據(jù) Mysteel動(dòng)力煤團(tuán)隊(duì)周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月以來，新疆動(dòng)力煤日均產(chǎn)量在不斷提高，尤其是和其他地區(qū)相比，走出了較為獨(dú)立的增產(chǎn)走勢(shì)，是近期產(chǎn)地煤價(jià)震蕩向下的重要原因，引發(fā)市場(chǎng)熱議我國的動(dòng)力煤供給不僅是均衡價(jià)格機(jī)制反饋以及市場(chǎng)預(yù)期博弈下的表現(xiàn)，還存在政策層面的指揮引導(dǎo)探究本次新疆日產(chǎn)新高背后的形成機(jī)制，做出以下判斷：根本原因是規(guī)劃產(chǎn)能的釋放，直接原因是迎峰度冬時(shí)期表外產(chǎn)能釋放的政策許可，以及價(jià)格整體回升和供給方式多樣化都給疆煤增產(chǎn)帶來動(dòng)能。

煤焦熱點(diǎn)

國泰君安期貨：短期煤焦延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)

焦煤：高鐵水疊加安全檢查發(fā)酵，追漲謹(jǐn)慎短期煤焦延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)，背后邏輯支撐主要有三方面驅(qū)動(dòng)：1、雖已步入淡季，但高爐開工受利潤(rùn)虧損收窄影響，開工并未出現(xiàn)明顯回落且從7-8月主流鋼廠排產(chǎn)規(guī)劃來看，7月計(jì)劃產(chǎn)量環(huán)比6月增加60萬噸，在高鐵水帶動(dòng)下爐料需求具備一定韌性2、下游環(huán)節(jié)絕對(duì)庫存目前低位延續(xù)，市場(chǎng)采購情緒延續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)本周二輪提漲完全落地3、近期市場(chǎng)關(guān)注山西等煤炭產(chǎn)區(qū)對(duì)煤礦的安全檢查，使得市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期發(fā)酵。

周報(bào)回顧

[隆眾聚焦]：2023年下半年甲醇行業(yè)市場(chǎng)前景展望

其中華東太倉地區(qū)最高價(jià)格出現(xiàn)在1月末，價(jià)格在2805元/噸，最低價(jià)格出現(xiàn)在6月中旬，價(jià)格在2010元/噸，價(jià)差為795元/噸甲醇價(jià)格驅(qū)動(dòng)在宏觀面、成本面、供需面之間不斷轉(zhuǎn)換1-2月份，宏觀預(yù)期偏好與基本面利好共振，煤炭價(jià)格較高位震蕩整理運(yùn)行為主，加之春節(jié)前后，企業(yè)排庫順暢，且由于天氣原因外輪卸貨不及預(yù)期等因素，市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺，區(qū)間震蕩運(yùn)行為主；3-4月上旬，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，且煤炭價(jià)格走跌，成本面支撐走弱，加之寧夏寶豐裝置存投產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)預(yù)期增加，價(jià)格快速下行；4月中下旬，內(nèi)地市場(chǎng)檢修力度良好，整體供應(yīng)量減少，價(jià)格窄幅反彈；5-6月中旬，前期檢修裝置逐步恢復(fù)，且傳統(tǒng)下游步入需求淡季，且煤炭價(jià)格持續(xù)走跌，市場(chǎng)整體交投氛圍弱勢(shì)運(yùn)行，甲醇價(jià)格加速下滑；6月下旬，煤炭價(jià)格企穩(wěn)，國內(nèi)外裝置預(yù)計(jì)檢修消息放出，市場(chǎng)信心受到提振，價(jià)格反彈上行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)降幅收窄，后期或漲跌反復(fù)

6月甲醇市場(chǎng)呈先跌后漲走勢(shì)6月上中旬，由于煤炭價(jià)格持續(xù)走弱，加之進(jìn)入需求淡季，且前期停車甲醇裝置逐步恢復(fù)，整體來說基本面走弱，供應(yīng)充足，需求弱勢(shì)，導(dǎo)致看空心態(tài)主導(dǎo)市場(chǎng)，價(jià)格持續(xù)加速下跌6月下旬，端午節(jié)前，煤炭價(jià)格走穩(wěn)，部分下游存?zhèn)湄浶枨螅瑑r(jià)格推動(dòng)上漲，節(jié)后，國內(nèi)外裝置預(yù)計(jì)檢修消息放出，市場(chǎng)持續(xù)推漲運(yùn)行 成本邏輯導(dǎo)致的流暢下跌在5月基本結(jié)束，7月進(jìn)口大幅減少的預(yù)期以及中下游的逢低起庫想法，或支撐價(jià)格震蕩反彈。

指數(shù)分析

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩下行

供應(yīng)方面，上半年在保供穩(wěn)價(jià)的要求下，國內(nèi)供應(yīng)保持增量調(diào)運(yùn)方面，今年大秦線春季檢修為期共30天，是該線路自開通以來安排施工時(shí)間最長(zhǎng)的一次，致使4月份大秦鐵路煤炭運(yùn)量出現(xiàn)較大下滑，但由于疫情制約消除，今年其余月份運(yùn)量水平和往年接近，整體煤炭運(yùn)輸通暢需求方面，由于氣溫偏暖，2022年冬季居民取暖需求不及預(yù)期，1-2月份電煤日耗回落，需求轉(zhuǎn)弱帶動(dòng)北港庫存累庫5月國內(nèi)外煤價(jià)均再次下挫，由于進(jìn)口煤較內(nèi)貿(mào)煤出現(xiàn)較大利潤(rùn)，沿海用戶對(duì)國內(nèi)煤價(jià)采購減少，庫存在淡季以及進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，累至近年來最高水平，為迎峰度夏煤炭供應(yīng)提供良好保障，截至6月30日全國55港動(dòng)力煤庫存7179.1萬噸，環(huán)比減43.3萬噸，年同比增1346.9萬噸。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：上半年甲醇市場(chǎng)重心快速走跌 下半年或向好運(yùn)行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：7月山西建筑鋼材價(jià)格或存一定反彈空間

利空影響：1、鋼廠在利潤(rùn)加持下仍存小幅增量驅(qū)動(dòng)因素；2、短期煤炭上有一定支撐，后期煤炭供給增量明確，另外七月鐵礦石供強(qiáng)需弱，原料價(jià)格仍有一定下行空間 ；3、7月高溫多雨淡季效應(yīng)加持，影響施工項(xiàng)目進(jìn)度而進(jìn)入7月份市場(chǎng)價(jià)格又將如何表現(xiàn)，帶著諸多疑問我們?cè)俅芜M(jìn)入供需基本面，筆者將結(jié)合現(xiàn)有省內(nèi)供需數(shù)據(jù)簡(jiǎn)要解讀和預(yù)期 一、6月省內(nèi)建筑鋼材價(jià)格震蕩回升 價(jià)格方面來看，截至2023年6月30日，若以主導(dǎo)鋼廠網(wǎng)價(jià)形式展現(xiàn)來看，螺紋鋼價(jià)格為3820元/噸，月環(huán)比上調(diào)130元/噸，盤螺價(jià)格4020元/噸，月環(huán)比上調(diào)190元/噸，螺線差低位向上震蕩，需求表現(xiàn)一定韌性，省內(nèi)資源加速外發(fā)，螺線差或繼續(xù)維持高位震蕩。

建筑鋼材