瑞達(dá)期貨：短期進(jìn)口煤炭依舊受限

五一期間焦煤市場延續(xù)上漲行情，低硫主焦維持稏定，中硫主焦貿(mào)易資源普遍上調(diào)下游下游采購需求旺盛，現(xiàn)庫存低位，可售資源丌多在政策影響下，安全環(huán)保依舊嚴(yán)格，短期焦煤供應(yīng)維持緊平衡狀態(tài)，預(yù)計節(jié)后仍有上調(diào)預(yù)期因口岸閉關(guān)和通關(guān)車數(shù)保持低位，當(dāng)前甘其毖都、策克口岸資源仍處于偏低水平，大量蒙煤資源仍堆積于蒙方短期進(jìn)口煤炭依舊受限 操作建議，JM2109合約在1765元/噸附近買入，止損參考1735元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀： 2025年一季度中國進(jìn)口動力煤累計0.83億噸 同比下降4%

其次印尼方面，月初雖由于出口定價政策轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致煤炭船只離岸受限，但隨政策逐步完善，煤炭出口秩序恢復(fù)正常；由于貿(mào)易商投標(biāo)價繼續(xù)倒掛，且對于沿海電廠而言仍有一定優(yōu)勢，因此繼續(xù)維持采購環(huán)比增長顯著最后澳大利亞、俄羅斯煤炭在中高卡維持小幅價差下，沿海用戶剛需采購，單月進(jìn)口量環(huán)比微增 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國內(nèi)高庫存壓力，一季度同比減量符合預(yù)期 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度中國進(jìn)口動力煤8305.4萬噸，同比下降4%。

煤焦熱點

硅鐵尋底之路漫漫

從分項來看，各產(chǎn)區(qū)電價窄幅波動：內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)電價上漲0.0125元／度，至0.43元／度，寧夏產(chǎn)區(qū)電價上漲0.015元／度，至0.435元／度硅石價格保持穩(wěn)定，氧化鐵皮價格則偏弱震蕩運行蘭炭方面，寧夏地區(qū)市場小料主流價格為610元／噸，自年初以來累計下跌180元／噸，折合對硅鐵成本影響約225元／噸 蘭炭價格下跌是硅鐵成本中樞下移的關(guān)鍵因素蘭炭價格與其原料塊煤價格緊密相關(guān)展望4月，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量預(yù)計增長，但進(jìn)口方面可能受限。

原料

Mysteel：2月25日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

25日進(jìn)口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國際方面，印尼供應(yīng)端受降雨影響，生產(chǎn)及運輸一定程度受限，市場對低卡詢貨采購需求表現(xiàn)較好，煤炭海運費小幅上漲，礦方報價有所堅挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價50-51美元/噸；而高卡澳煤需求依舊疲軟，價格繼續(xù)向下，Q5500FOB報價76-77美元/噸，實際成交稀少現(xiàn)貨市場，內(nèi)貿(mào)跌幅拉大，市場參與者對后市看跌情緒濃厚，進(jìn)口煤較內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢逐漸縮小，且煤價仍未觸底，下游接貨意愿低，在成本弱支撐下進(jìn)口煤價或繼續(xù)弱穩(wěn)運行。

日評

[隆眾聚焦]：高供應(yīng)&低需求 甲醇理性回落

展望后市，供應(yīng)因春節(jié)臨近受限略縮，需求受假期及停工影響不振，同時仍面臨進(jìn)口煤市場平穩(wěn)帶來的對國內(nèi)市場的沖擊，煤炭價格上漲動力不足，預(yù)計后期價格將逐步回歸弱穩(wěn)行情 整體邏輯： 結(jié)論（短線）：內(nèi)地供應(yīng)充裕，需求適當(dāng)減少，短線甲醇現(xiàn)貨市場或維持弱勢。

熱點聚焦

Mysteel：市場情緒升溫 化工煤到廠價小幅探漲

展望后市，供應(yīng)因春節(jié)臨近受限略縮，需求受假期及停工影響不振，同時仍面臨進(jìn)口煤市場平穩(wěn)帶來的對國內(nèi)市場的沖擊，煤炭價格上漲動力不足，預(yù)計后期價格將逐步回歸弱穩(wěn)行情。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250103-0109）

動力煤市場來看，供應(yīng)因春節(jié)臨近受限略縮，需求受假期及停工影響不振，同時仍面臨進(jìn)口煤市場平穩(wěn)帶來的對國內(nèi)市場的沖擊，煤炭價格上漲動力不足，預(yù)計短期市場煤價回歸弱穩(wěn)運行預(yù)計油制PP利潤修復(fù)、煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

[乙二醇周評]：市場缺少持續(xù)利好 乙二醇重回箱體運行 （2025.01.03-01.09）

4、下周乙二醇市場預(yù)測 小結(jié)（↗）：近期國際原油價和煤炭價格持穩(wěn)，供需格局來看，國產(chǎn)產(chǎn)量經(jīng)過回落后有一定的回升預(yù)期，進(jìn)口貨到貨正常，需求端隨著春節(jié)臨近有下降趨勢，出現(xiàn)一定的累庫預(yù)期，但目前庫存基數(shù)處于相對較低的位置，短線市場回撤后，向下空間受限。

周/月評

[隆眾聚焦]：成本端與供需驅(qū)動博弈 聚丙烯弱勢難有實質(zhì)性突破

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

[BOPET周評]：成本走強預(yù)期，BOPET價格窄幅上漲（20250103-0109）

然PTA加工費長期被壓制，整體估值偏低，原料PX供需結(jié)構(gòu)將改善，國際油價表現(xiàn)堅挺，成本端持續(xù)推動，預(yù)期短期PTA市場或?qū)⒄鹗幾邚?，預(yù)計市場價格在4850-5050 乙二醇：近期國際原油價和煤炭價格持穩(wěn)，供需格局來看，國產(chǎn)產(chǎn)量經(jīng)過回落后有一定的回升預(yù)期，進(jìn)口貨到貨正常，需求端隨著春節(jié)臨近有下降趨勢，出現(xiàn)一定的累庫預(yù)期，但目前庫存基數(shù)處于相對較低的位置，短線市場回撤后，向下空間受限。

周評

Mysteel：2024年12月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2024年12月，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本3585.4元/噸，較上月上漲278.7元/噸左右國內(nèi)礦石供應(yīng)改善有限，而海外鋁土礦價格持續(xù)上漲，燒堿及煤炭等原料成本變動并不明顯，生產(chǎn)企業(yè)降本壓力仍在 鋁土礦：本月鋁土礦價格繼續(xù)上漲晉豫黔地區(qū)露天礦開采暫無放松跡象，供應(yīng)偏緊狀態(tài)難改另外，受政策及突發(fā)事件等影響，幾內(nèi)亞進(jìn)口礦部分發(fā)運受限，市場現(xiàn)貨稀少，非主流國家鋁土礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報價也水漲船高，但因船期問題難以交付。

成本分析

Mysteel：12月13日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

13日進(jìn)口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行外礦市場方面，由于國際需求疲軟，交投氛圍較為冷清印尼持續(xù)性降雨下煤炭運輸受限，但貿(mào)易商手中貨盤較多，為出貨紛紛下調(diào)報價，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價53美金/噸；澳洲礦方出貨正常，但日韓等國以剛需采購為主，現(xiàn)澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價86-87美金/噸國內(nèi)市場方面，內(nèi)貿(mào)煤價陰跌走弱，市場參與主體對后市看空情緒濃厚，部分電廠日耗有所提升，但庫存仍處高位，疊加前期對遠(yuǎn)期貨盤的采購，拿貨壓力并不大，因此投標(biāo)價格一再壓縮，本周Q3800電廠投標(biāo)價已下探至476元/噸，進(jìn)口貿(mào)易商面臨較大的成本倒掛問題。

日評

Mysteel月報：12月動力煤去庫乏力 煤價延續(xù)弱勢震蕩

國內(nèi)煤礦開工、煤炭進(jìn)口量均保持高位，非電開工見頂回落，月內(nèi)氣溫高于往年同期，火電需求增量有限，采購需求偏弱，供需寬松下市場煤價格持續(xù)走低展望12月，國內(nèi)煤礦因天氣及安檢影響開工受限，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢逐步收窄，進(jìn)口量或有小幅縮減預(yù)期，但預(yù)計12月全國大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高，電煤需求增量或難有超預(yù)期表現(xiàn)，市場供需偏寬松格局難改，煤價仍有下跌可能。

月評

Mysteel：印尼再提煤炭出口禁令 實施可能性較小

當(dāng)時由于中國煤炭供需矛盾加劇及澳煤進(jìn)口受限，需要進(jìn)口煤作為補充資源，且對于礦方來說煤炭出口價格遠(yuǎn)高于國內(nèi)，將煤炭多用于出口，導(dǎo)致印尼電力企業(yè)煤炭庫存告急，發(fā)布出口禁令印尼政府為避免再次出現(xiàn)國內(nèi)供應(yīng)不足現(xiàn)象，將煤炭DMO（國內(nèi)市場供應(yīng)義務(wù)）提高至煤礦產(chǎn)量的25%，用以滿足國內(nèi)煤炭需求 三、印尼煤炭出口禁令再次實施可能性較小 如若印尼方面實施煤炭出口禁令，雖國內(nèi)電廠用煤可以得到保障，但較難消化每月3500萬噸出口量；且DMO政策規(guī)定了銷售價格，大幅低于國際市場成交價格，因此從利潤角度來說礦方更傾向于出口。

煤焦熱點

Mysteel：俄羅斯噴吹煤一“穩(wěn)”當(dāng)先

俄羅斯本周發(fā)往中國煤炭52.3萬噸，環(huán)比減少34%，受國際局勢影響以及冬季俄鐵路受限，11月的俄羅斯鐵路計劃量有明顯的減少，在此背景下，俄礦山企業(yè)更傾向于發(fā)運高利潤煤炭，噴吹煤利潤水平較差，發(fā)運優(yōu)先級較低，反應(yīng)在噴吹煤的發(fā)運上是有非常明顯的減少，供應(yīng)大幅收縮，但國內(nèi)鐵水仍維持高位，剛需采購需求仍存，導(dǎo)致俄羅斯噴吹煤價格堅挺 其二：進(jìn)口噴吹價格屬于合理水平在10月市場情緒高漲的帶動下，國內(nèi)煤炭也出現(xiàn)了大幅的上漲，但此次上漲缺乏支撐，需求并無得到實際的改善，長治市場主流大礦噴吹煤從節(jié)前1050元/噸，漲到節(jié)后1230元/噸，漲幅180元/噸，但俄羅斯噴吹煤價格指數(shù)僅從節(jié)前的136美元/噸，漲到10月中旬最高141美元/噸，漲幅僅為5美元/噸，折合人民幣40-45元/噸，相對國內(nèi)180元/噸的漲幅，僅為其22%。

煤焦熱點

Mysteel周報：進(jìn)口煤炭市場一周概覽（10.21-10.25）

【進(jìn)口煤炭】煉焦煤現(xiàn)貨市場震蕩下行本周焦炭第一輪提降落地，鐵水產(chǎn)量仍處修復(fù)慣性， 現(xiàn)貨市場仍較受限于盤面震蕩走勢，政策發(fā)力侯盤面階段性上漲，港口成交小幅追高但盤面震蕩運行階段，另有鋼坯價格日內(nèi)上下浮動頻次較高，貿(mào)易商靈活報價，促進(jìn)現(xiàn)貨成交日環(huán)比降幅高達(dá)80元/噸 價格方面，現(xiàn)俄羅斯K4主焦煤河北港口1270元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1250元/噸，周環(huán)比下跌90元/噸；Elga肥煤河北港口1240元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1280元/噸，周環(huán)比下跌40元/噸；K10瘦煤河北港口1350元/噸，周環(huán)比下跌80元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

周評

Mysteel周報：進(jìn)口煤炭市場一周概覽（10.14-10.18）

【進(jìn)口煤炭】煉焦煤現(xiàn)貨市場震蕩下行本周焦炭第六輪提漲全面落地，鐵水產(chǎn)量逐步修復(fù)， 但現(xiàn)貨市場仍較受限于盤面震蕩走勢，政策發(fā)力侯盤面階段性上漲，港口成交小幅追高但盤面飄綠階段，另有鋼坯震蕩下行加持，日環(huán)比降幅達(dá)100，貿(mào)易商及時調(diào)整報價，日環(huán)比降幅高達(dá)80元/噸焦鋼原料煤庫存整體波動不大，多維持健康庫存，補庫預(yù)期未顯現(xiàn)，產(chǎn)地部分焦煤已有跌幅，港口煤種為保證性價比，報價及時下浮 價格方面，現(xiàn)俄羅斯K4主焦煤河北港口1330元/噸，周環(huán)比下跌90元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1340元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸；Elga肥煤河北港口1300元/噸，周環(huán)比下跌110元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1320元/噸，周環(huán)比下跌90元/噸；K10瘦煤河北港口1430元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

周評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場下游拉運成交緩慢

【進(jìn)口煤炭】14日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR224美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場終端詢貨意向有所回升，買賣雙方報還差距偏大，拿貨較為謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，終端拿貨意愿放緩，市場觀望情緒走強，多以按需采購為主 進(jìn)口港口方面，14日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強運行供應(yīng)端，港口資源仍有陸續(xù)到港，下游成交拉運緩慢，個別港口庫存小幅抬升；需求端，終端復(fù)產(chǎn)節(jié)奏稍有加快，部分鋼廠焦炭第六輪落地，但成材價格震蕩周期，下游補庫情緒放緩，詢盤壓價偏多，成交價上漲受限；情緒方面，貿(mào)易商報價探漲情緒受挫，部分煤種剛需成交上漲10-20元/噸。

盤點

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)大幅上漲后回落（20240927-20241010）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

Mysteel解讀： 8月中國進(jìn)口動力煤3380萬噸 印尼煤月環(huán)比增長5%

俄羅斯在我國進(jìn)口動力煤中同樣占據(jù)重要地位，當(dāng)月中國進(jìn)口俄煤總量為459萬噸，環(huán)比下降12%由于制裁范圍不斷擴(kuò)大，鐵路運力被軍事裝備運輸擠占一部分運量，導(dǎo)致煤炭集港受限，因而俄煤貨源緊俏出口量也同步下調(diào)8月底俄羅斯政府宣布將暫停征收動力煤和無煙煤出口關(guān)稅的期限延長三個月，直至2024年12月1日，該政策的出臺或?qū)⒋碳の覈Q(mào)易商對俄煤的繼續(xù)進(jìn)口，同時俄方也在積極尋找其他運力，預(yù)計下月煤炭出口量或有增加。

煤焦熱點