Mysteel：6月煤焦有望止跌反彈

煤焦價格6月能否迎來止跌反彈，關(guān)鍵是看終端需求能否改善，鋼廠利潤能否得到修復(fù)短期市場可能會繼續(xù)維持低位震蕩，但中長期煤焦依然具備上漲動力，夏季是用電高峰動力煤對配煤供給會形成擠兌，焦鋼企業(yè)補庫對需求也有提振，綜上預(yù)計煤焦短期有可能會繼續(xù)偏弱運行，但6月中下旬有望止跌反彈 免責(zé)申明：個人觀點，僅供參考，分析或所表達的意見并不構(gòu)成對投資決策的建議。

煤焦熱點

【海通期貨】雙焦無近憂，但春節(jié)前后需注意風(fēng)險

動力煤保供是影響最近幾個月雙焦供給的關(guān)鍵點，為了避免拉閘限電影響居民過冬，因此煤礦保供壓力非常大，目前電廠庫存高于前兩年同期水平，如果到2月下旬庫存仍舊維持在合理水平上方，那么煤礦保供壓力將下降部分煤礦講生產(chǎn)更多煉焦煤，屆時蒙煤通關(guān)也可能逐漸恢復(fù)如果焦炭價格上漲第四輪，不排除出現(xiàn)利多出盡，考慮到目前雙焦保證金和手續(xù)費較高，在高位短線交易的難度有所提高，建議投資者在安全邊際不高的情況下先嚴(yán)格控制好倉位，然后把握春節(jié)前的逢高做空機會。

焦炭

大宗商品2022年格局重塑，能源主題投資機會顯著

從對應(yīng)的股市細分投資機會看，川財證券認為，2021年，中央經(jīng)濟工作會議提出能源方面立足以煤為主的基本國情，確保能源穩(wěn)定供應(yīng)當(dāng)前煤炭板塊偏悲觀的預(yù)期有望修復(fù)，長協(xié)基準(zhǔn)價上調(diào)帶動動力煤龍頭業(yè)績持續(xù)改善，有望催化估值修復(fù)及重塑，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健且高分紅標(biāo)的有色金屬方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域資金最緊張的時刻或已過去，新能源領(lǐng)域?qū)τ陔娊怃X需求端的貢獻也不容小覷，上半年可關(guān)注階段性反彈機會 “2022年能源的供需矛盾將大幅緩解，在高價驅(qū)動和政策壓力下，供給壓力將逐步得到改善。

爐料

中州期貨：市場擔(dān)心終端需求走弱，焦煤表現(xiàn)相對強勢

因原料煤問題，近期內(nèi)蒙等地焦企限產(chǎn)范圍有擴大趨勢 2.導(dǎo)致黑色下跌的首要原因是7月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的全面下滑，引發(fā)市場對于后期終端需求的擔(dān)憂，并且近期盤面同為原料的時候鐵礦石大跌，雖煤焦驅(qū)動向上仍存，估值相對合理，考慮壓縮粗鋼背景，且鋼廠逐步落實限產(chǎn)，原料弱于成材，近期由于煤焦供給端受限，價格上行，雙焦大幅上漲面臨的政策打壓力度及市場整體恐慌情緒影響增強，雖目前仍有上漲動力，但是投資者需要面對政策等更大的不確定性，并且焦煤或情緒上受動力煤走弱拖累，短期走勢或轉(zhuǎn)為震蕩，建議恐慌情緒釋放完畢，回調(diào)買入煤焦。

機構(gòu)

中州期貨：國常會表示增產(chǎn)保供穩(wěn)定物價，煤焦盤面震蕩走弱

1.國務(wù)院總理李克強8月16日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，做好市場保供穩(wěn)價工作，保持物價總體穩(wěn)定7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面下滑，7月地產(chǎn)銷售同比下降8.5%、投資同比增加1.4%，增速大幅下滑，7月施工同比下降27%，新開工同比下降21.5%，地產(chǎn)對鋼材的消費形成拖累 2.煤焦現(xiàn)貨偏強焦企提漲第四輪焦炭價格120元/噸范圍擴大，呂梁中硫主焦大幅上漲500元/噸煤焦驅(qū)動向上仍存，估值相對合理，考慮壓縮粗鋼背景，且鋼廠逐步落實限產(chǎn)，原料弱于成材，近期由于煤焦供給端受限，價格上行，但近期鋼材需求端表現(xiàn)一般，國常會點名穩(wěn)價，黑色系整體下行，雙焦大幅上漲面臨的政策打壓力度及市場整體恐慌情緒影響增強，雖目前仍有上漲動力，但是投資者需要面對政策等更大的不確定性，并且焦煤或情緒上受動力煤走弱拖累，短期走勢或轉(zhuǎn)為震蕩，建議恐慌情緒釋放完畢，回調(diào)買入煤焦。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第四輪漲價落地，煤焦走勢偏強

煉焦煤供應(yīng)緊張局面難以緩解，近兩周煤價大幅跳漲，內(nèi)蒙等地區(qū)因煤源問題近期限產(chǎn)焦企逐步增多進口蒙煤方面，蒙古疫情形勢再度嚴(yán)峻，近期新增確診病例仍維持在1400例左右，通關(guān)繼續(xù)受疫情擾動，由于兩口岸近日均出現(xiàn)司機確診病例，甘其毛都口岸和策克口岸相繼于上周五和上周六閉關(guān)一天此外，受國內(nèi)煤價大漲和短盤運費成本上漲影響，蒙5#原煤上漲至1870-1900元/噸，部分報價已在1900元/噸以上 2.煤焦驅(qū)動向上仍存，估值相對合理，考慮壓縮粗鋼背景，且鋼廠逐步落實限產(chǎn)，原料弱于成材，近期由于煤焦供給端受限，價格上行，但近期鋼材需求端表現(xiàn)一般，國常會點名穩(wěn)價，黑色系整體下行，雙焦大幅上漲面臨的政策打壓力度及市場整體恐慌情緒影響增強，雖目前仍有上漲動力，但是投資者需要面對政策等更大的不確定性，并且焦煤或情緒上受動力煤走弱拖累，短期走勢或轉(zhuǎn)為震蕩，建議恐慌情緒釋放完畢，回調(diào)買入煤焦。

晨報速遞

2021年（第五屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會煤焦分論壇在上海浦東香格里拉酒店盛大召開

屈佳敏提出雙焦下半年投資建議：在鐵水周產(chǎn)量數(shù)據(jù)變化不大的前提之下，堅持逢低做多；粗鋼產(chǎn)量按目前情況發(fā)展下去，將超出年初目標(biāo)，下半年是否會實際控制鋼廠粗鋼產(chǎn)量，這個值得去關(guān)注和思考 浙商中拓集團股份有限公司 屈佳敏 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部副經(jīng)理詹妮做題為《2021年動力煤供需形勢及進口煤通關(guān)情況分析》演講。

會場集錦

PVC中期仍具備走強動力

牛市邏輯未變 目前，PVC在能化品種里相對堅挺，受原油以及其他大宗商品的影響有限，后市經(jīng)歷小幅調(diào)整后仍有上行動能，建議投資者控制倉位，逢低買入為主 五一節(jié)后，市場通脹交易與供應(yīng)短缺的主線邏輯較為明顯，受碳中和政策影響較大的動力煤、螺紋鋼等品種迅速走高在此背景下，PVC也跟隨上行，2109合約漲至9435元/噸高點，華東電石料5型價格也創(chuàng)下近20年新高，漲至9450元/噸左右。

市場播報

煤炭期現(xiàn)接力，券商持續(xù)看好

投資建議：煤價繼續(xù)保持強勢，二季度業(yè)績值得期待：在安全檢查趨于嚴(yán)格的背景下，產(chǎn)地供給釋放較為困難，同時下游需求較好，港口和下游電廠庫存水平處于中低位，動力煤價格預(yù)計將保持強勢，二季度業(yè)績值得期待建議關(guān)注：潞安環(huán)能、中煤能源、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè) 平安證券認為高煤價促使業(yè)績大增，旺季煤價仍可期待 截止5月10日，從板塊估值看，中信煤炭板塊市盈率和市凈率均修復(fù)至近五年中值附近。

爐料

24日全球煤炭快訊：必和必拓計劃出售動力煤礦 加拿大一礦商暫停煤礦生產(chǎn)

動力煤業(yè)務(wù)僅占BHP投資組合的3％，綠色集團和一些股東已要求公司放棄動力煤資產(chǎn)，因為其阻礙公司實現(xiàn)其2015年巴黎氣候協(xié)議的承諾 持有4.7％股權(quán)的激進投資者Elliott建議出售全部動力煤資產(chǎn)，其中包括必和必拓所持有的哥倫比亞賽雷洪煤礦的三分之一股份 消息人士稱，只有少數(shù)公司，包括澳大利亞的懷特黑文和印度的阿達尼對亞瑟礦山表示興趣 預(yù)計必和必拓將在年底前出售亞瑟煤礦。

日評