[隆眾聚焦]：憂慮情緒加重 聚丙烯行情弱勢偏下

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：中國對美國來源進(jìn)口關(guān)稅加征34%，其對乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的影響如何？

【導(dǎo)語】2025年4月2日，美國政府宣布對中國輸美商品征收“對等關(guān)稅”美方做法不符合國際貿(mào)易規(guī)則，嚴(yán)重?fù)p害中方的正當(dāng)合法權(quán)益，是典型的單邊霸凌做法根據(jù)《中華人民共和國關(guān)稅法》《中華人民共和國海關(guān)法》《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年4月10日12時01分起，對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅。

上游動態(tài)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

油制透明聚丙烯利潤隨油價低位維持上漲態(tài)勢煤炭方面，動力煤市場來看，盡管供暖季結(jié)束，北方地區(qū)電煤需求進(jìn)入季節(jié)性下降階段，但非電行業(yè)復(fù)產(chǎn)對發(fā)電有一定需求拉動隨著價格持續(xù)回落，電廠采購現(xiàn)貨意愿增強(qiáng)，動力煤價呈現(xiàn)小幅探長走勢，拖累煤制透明聚丙烯的利潤走軟 預(yù)計下周國際油價有小漲空間，美國加征關(guān)稅及地緣局勢存在不確定性，且市場對需求前景的擔(dān)憂有所改善雖然油價有上漲趨勢，但預(yù)計整體漲幅不大，油制透明聚丙烯的利潤或維持上漲趨勢。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250207-0213）

整體來看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)因此本周國際油價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢、走勢為先漲后跌，但均價出現(xiàn)下跌，油制利潤修復(fù)動力煤產(chǎn)地方面，市場偏弱運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)國有大礦保持正常生產(chǎn)，多數(shù)民營煤礦已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升現(xiàn)階段下游庫存充足、需求疲軟，采購普遍壓價，煤廠、貿(mào)易商出貨有難度，且對后市觀望情緒居多，操作謹(jǐn)慎，因此本周煤炭價格下調(diào)，煤制利潤修復(fù) 二、樣本趨勢預(yù)測分析 雖然本周市場對美國加征關(guān)稅可能導(dǎo)致的貿(mào)易風(fēng)險擔(dān)憂減弱，但美國原油庫存已連續(xù)三周大幅增長，近期需求依然疲軟。

利潤

“雙焦”重挫，向下空間有多大？

全球其他主要煉焦煤產(chǎn)出國供應(yīng)較為充足“鐵礦石走勢偏強(qiáng)，鋼廠利潤持續(xù)收窄，焦化廠處于持續(xù)虧損狀態(tài)，焦煤和焦炭需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)未來幾個月，供過于求格局將延續(xù)”劉慧峰說 記者注意到，2月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會宣布，自2月10日起對進(jìn)口美國煤炭加征15%關(guān)稅卓桂秋告訴記者，2024年我國進(jìn)口美國煤炭1213萬噸，同比增長77.7%其中，煉焦煤約1067萬噸，占2024年我國煉焦煤總進(jìn)口量的8.7%；動力煤約146萬噸，占2024年我國動力煤總進(jìn)口量的0.4%。

原料

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫順暢 聚丙烯行情走勢重回基本面

綜述 本周聚丙烯市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，新擴(kuò)能壓力陸續(xù)釋放，供應(yīng)端表現(xiàn)平緩。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241129-1205）

中東局勢的緊張氣氛再度緩和，美國成品油庫存增幅超預(yù)期，市場依然擔(dān)憂需求前景疲弱，本周國際油價呈現(xiàn)下跌走勢，且均價也出現(xiàn)下跌，油制PP利潤修復(fù)動力煤市場來看，當(dāng)前產(chǎn)地煤炭供應(yīng)保持高位，終端電廠日耗上漲遲緩，存煤高位累積，市場煤采購積極性欠佳，致使港口庫存上升至年內(nèi)最高水平，抑制煤價上漲動力，在供需寬松格局下，動力煤價呈現(xiàn)弱勢陰跌，煤制PP利潤修復(fù)。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需基本面驅(qū)動增強(qiáng) 聚丙烯泥濘中奮力掙扎

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

中州期貨：乙二醇短期相對抗跌

自6月19日開始，乙二醇在低庫存和下游剛需穩(wěn)健支撐下，走勢強(qiáng)勁，在聚酯系品種中表現(xiàn)十分亮眼展望后市，從終端需求來看，情況并不樂觀，乙二醇仍面臨回調(diào)壓力 成本端表現(xiàn)強(qiáng)勢 近期，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期有所增強(qiáng)，進(jìn)而提振原油需求，疊加夏季為美國汽油消費(fèi)高峰，原油整體走勢偏強(qiáng)，進(jìn)而帶動化工品走勢直接原料石腦油和乙烯價格自6月下旬強(qiáng)勢上漲，煤炭和甲醇相對穩(wěn)中偏弱，乙二醇各制法利潤也均有不同程度修復(fù)。

市場播報

國元期貨：尿素能否繼續(xù)上攻突破？

作為尿素的主要生產(chǎn)原料，煤炭板塊近期的走勢可謂節(jié)節(jié)攀升據(jù)統(tǒng)計，截至上周五收盤，動力煤現(xiàn)貨價格回升，與動力煤價格相關(guān)性較強(qiáng)的焦煤和焦炭盤面價格也出現(xiàn)上漲在近期美聯(lián)儲降息時點延后以及美國通脹預(yù)期下，疊加煤炭產(chǎn)能儲備制度實施，煤炭價格上漲此外，上下游階段性補(bǔ)庫需求釋放，部分化工、冶金終端及貿(mào)易商需求有所好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致坑口煤礦去庫增加，價格探漲，進(jìn)一步帶動尿素成本重心上移因此，煤炭價格短期呈現(xiàn)階段性反彈，本周或?qū)⒀永m(xù)強(qiáng)勢。

市場播報

Mysteel早報：黑色期貨夜盤飄綠 預(yù)計今日全國焊管市場價格或震蕩偏弱運(yùn)行

【市場熱點】 1.宏觀資訊 美國2023年第四季度實際GDP年化季率終值升3.4%，預(yù)期升3.2%，修正值升3.2%，初值升3.3% 就2024年煤炭市場走勢，中煤協(xié)表示2024年全國煤炭供給體系質(zhì)量提升、應(yīng)急保供能力增強(qiáng)，煤炭市場供需將保持基本平衡態(tài)勢，中長期合同制度有效發(fā)揮煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用。

每日分析

[隆眾聚焦]：供需與成本焦灼對抗 聚丙烯市場長線偏暖復(fù)蘇

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel參考丨海運(yùn)煉焦煤現(xiàn)狀與2024上半年展望

同時，港口貿(mào)易環(huán)節(jié)存在期限嵌套的情況，出現(xiàn)了低價清理現(xiàn)貨庫存，以回籠資金的情況進(jìn)入2024年以來，俄羅斯焦煤價格整體延續(xù)年前的趨勢，結(jié)合焦炭市場仍處弱勢，價格支撐力度并不明顯 圖7：河北港口俄羅斯主流煉焦煤價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （2）美國煉焦煤 美國煉焦煤的2024年產(chǎn)量相較2023年會有所下降，且2025年煤炭產(chǎn)量仍有繼續(xù)下降15%的預(yù)期。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：市場恢復(fù)不及預(yù)期 內(nèi)貿(mào)船燃年均價下跌15%

此階段頁巖油、水上油等稀料價格與180CST價格相關(guān)性最高 2月中旬到7月初，180CST價格在成本需求雙重拖拽下走跌3月份美國硅谷銀行危機(jī)發(fā)酵，原油大跌引發(fā)市場恐慌情緒，燃混兌原料價格大幅下行，而船燃終端航運(yùn)市場需求始終偏弱，多數(shù)時期下游剛需壓價補(bǔ)貨，批發(fā)供應(yīng)商則頻繁降價拋售，令價格持續(xù)下行，7月初180CST價格跌至年內(nèi)低點4543元/噸 7-9月，原油走勢再度偏強(qiáng)，9月原油價格刷新年內(nèi)高位，同時國內(nèi)成品油出口利潤破千元，支撐船用油混兌主料渣油/瀝青料價格上漲，船燃成本上行，同時終端航運(yùn)市場受夏季煤炭運(yùn)輸及“金九”提振，采購需求攀升至年內(nèi)最高水平，助推船用油價格走高。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)邏輯遜色然宏觀偏強(qiáng)下乙二醇偏強(qiáng)運(yùn)行

周內(nèi)原油市場因地緣局勢有所緩和，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，且美國商業(yè)原油庫存驟增近1200萬桶，市場對需求前景的憂慮加重下，周內(nèi)原油走勢有所回調(diào)；另外煤炭價格受需求支撐反彈企穩(wěn)企穩(wěn)，乙二醇整體成本端依舊有所分化；但整體來看行利潤仍處于虧損的狀態(tài)。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原料價格強(qiáng)勢 成本端支撐聚丙烯走勢偏強(qiáng)

導(dǎo)語：近期丙烷價格持續(xù)高位，帶動丙烯市場走勢強(qiáng)勁，丙烯與聚丙烯市場價差收縮明顯，成本高位支撐下，聚丙烯現(xiàn)貨市場底部支撐穩(wěn)固，走勢向上。

熱點聚焦

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩偏弱運(yùn)行，預(yù)計下周鋼價震蕩偏弱（10.7-10.13）

美國9月CPI、PPI均超預(yù)期，強(qiáng)化美聯(lián)儲年內(nèi)再加息一次預(yù)期截止周五，滬鎳主力2311合約收盤于151220元/噸，較上周下跌0.45% 基本面方面，周內(nèi)菲律賓北部鎳礦山招標(biāo)價格下跌，加之海運(yùn)費(fèi)較節(jié)前有所松動，菲律賓鎳礦價格承壓下跌下游不銹鋼鋼廠入市詢盤謹(jǐn)慎，加之供應(yīng)端鎳礦價格松動，鎳鐵價格承壓運(yùn)行近期煤炭等價格上漲以及不銹鋼壓力持續(xù)輸出，預(yù)計短期內(nèi)鎳礦走勢下行為主鎳鐵議價區(qū)間分歧較大，后續(xù)還需關(guān)注市場最新成交動態(tài)和變動趨勢。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月7日-10月13日）

美國9月CPI、PPI均超預(yù)期，強(qiáng)化美聯(lián)儲年內(nèi)再加息一次預(yù)期截止周五，滬鎳主力2311合約收盤于151220元/噸，較上周下跌0.45% 基本面方面，周內(nèi)菲律賓北部鎳礦山招標(biāo)價格下跌，加之海運(yùn)費(fèi)較節(jié)前有所松動，菲律賓鎳礦價格承壓下跌下游不銹鋼鋼廠入市詢盤謹(jǐn)慎，加之供應(yīng)端鎳礦價格松動，鎳鐵價格承壓運(yùn)行近期煤炭等價格上漲以及不銹鋼壓力持續(xù)輸出，預(yù)計短期內(nèi)鎳礦走勢下行為主鎳鐵議價區(qū)間分歧較大，后續(xù)還需關(guān)注市場最新成交動態(tài)和變動趨勢。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：聚乙烯供需博弈持續(xù)，高價成交乏力

綜述 本周國內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨價格部分調(diào)整，臨近月底，出廠價方面調(diào)整不多，幅度在50-200元/噸， LDPE品種調(diào)整50-200元/噸，LLDPE上調(diào)幅度在100-240元/噸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：PVC出口關(guān)注度高 內(nèi)部需求觀望增強(qiáng)

PVC市場，行情綜合分析，預(yù)測

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