“干中學” 柳鋼集團首次開展焦煤期貨交割

這是柳鋼集團及旗下企業(yè)首次開展焦煤等鋼鐵原燃料期貨的實物交割在交易所、廠庫、期貨公司等各方支持和指導下，柳鋼集團成功克服了節(jié)前運力、天氣等不利因素影響，平穩(wěn)有序地完成了交收工作，為保障全年生產經營及未來繼續(xù)參與期貨市場、提升風險管理水平取得了良好開端 與時間賽跑 2024年，受供需變化等因素影響，焦煤價格震蕩走低柳鋼集團結合以往每年四季度鋼廠燃料冬儲階段，焦煤等煤炭價格都存在不同程度上漲的經驗，以及下游需求轉好的預期，在2024年9月底針對四季度焦煤采購計劃制定了套期保值方案，以對沖焦煤價格上漲的風險，并于11月起在焦煤2501合約上進行了買入套保。

原料

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數環(huán)比上升1.88%

我國經濟持續(xù)修復，保持穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，12月制造業(yè)有望延續(xù)擴張運行 從重點行業(yè)來看，鋼鐵市場下行風險在于：淡季效應顯現、而鐵水日均產量仍處高位、去庫速度放緩，加之特朗普政策預期擾動市場；而上行支撐在于：年底政策利好預期再起、出口韌性猶存、冬儲原材料價格支撐因此，鋼鐵市場或震蕩運行此外，煤炭市場供應格局仍偏寬松，價格支撐主要來源于冬儲補庫力度，而今年冬儲力度及時間點大概率不及往年，煤炭止跌反彈動力有限。

指數分析

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場采買謹慎

【進口煤炭】27日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR217.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場賣方報盤仍處于較高水平，然買家看跌情緒濃厚，不急于采買，交投氛圍一般俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，下游需求較難提振，對后市走勢多謹慎觀望，拿貨意愿稍弱 進口港口方面，27日海運煉焦煤港口現貨弱穩(wěn)運行庫存方面，港口部分煤種可售貨源稀少，貿易商稍有捂貨意愿，整體庫存流動較緩；需求方面，鐵水產量處于相對高位，宏觀政策扶持趨弱，下游采買謹慎，多尋求性價比較高貨源；情緒方面，盤面持續(xù)弱穩(wěn)運行，冬儲時間臨近但周期明顯同比縮短，貿易商為規(guī)避風險，多等待市場，以清庫為主。

盤點

[隆眾聚焦]：復合肥冬儲遐想

而從未來一段時間的影響因素來看，價格繼續(xù)窄幅調整概率大其中尿素，冬儲限產與新增并存，供應或相對寬松；但煤炭、天然氣偏堅挺，，現尿素利潤已至低位，隨著價格向成本靠攏，底部支撐增強；且隨著國儲及下游剛需推進，局部或階段性小幅反彈磷酸一銨雖冬儲期間需求有限，但硫磺、硫酸維持高位，礦石居高不下，成本支撐強勁，抑制價格下滑空間，后期重點關注磷礦石和硫磺價格對于鉀肥，大合同成本及供應面相牽制，價格或繼續(xù)窄幅調整。

熱點聚焦

[國慶專題]：尿素企業(yè)出貨好轉 節(jié)中價格穩(wěn)中上漲

原料面：國慶期間，煤炭價格穩(wěn)中上漲，節(jié)前部分尿素企業(yè)已經處于虧損邊緣，基于尿素原料上行以及需求的雙重疊加，對尿素價格暫時形成利好支撐 其他方面：當前糧食價格偏低，另外秋季肥時間有限，集中走貨或持續(xù)到中旬前后，冬儲或長期處于謹慎操作預計，短期尿素價格仍有上行空間，但考慮到利空因素的存在影響，預計主產銷區(qū)10月份中小顆粒價格或漲至1900-1920元/噸附近。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤“金九銀十”旺季或將不能兌現

據Mysteel不完全數據統(tǒng)計，電廠平均可用天數20天工業(yè)方面此次也未見明顯出力，據新聞了解，有部分光伏玻璃生產商召開了緊急會議，并決定即日起實施封爐減產計劃，此消息一出，對市場無疑又是一個冷凝劑，但個別企業(yè)因自身冬儲及剛需原因，開始補庫，致使此次煤價小幅波動，但就當前市場整體局面來看，漲幅和時間都是非常有限 進口方面，煤炭進口量維持增長態(tài)勢。

煤焦熱點

Mysteel年報：2023年東北熱軋板卷市場回顧與2024年展望

概述：時至年末，從時間節(jié)點上來看，現在已經步入了冬儲時節(jié)但目前來看，市場對于冬儲的熱情并不高漲；價格面，自10月底以來價格呈現震蕩上行趨勢，價格高位，疊加近期原料端依舊強勢，貿易商對后期價格并沒有信心，今年暫無冬儲的打算成交面，東北地區(qū)進入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現淡季反彈的趨勢，但全年鋼價重心仍震蕩下移，那2024年價格將如何運行？下邊筆者從這幾個方面進行分析： 一、2023年市場回顧 （一）2023年市場價格重心下移 第一季度：1月份受到市場強預期的影響，價格整體趨強調整，價格最高點為4150元/噸，較低點相差190元/噸；2月初鋼材價格的走弱，主要圍繞著宏觀預期打壓，以及動力煤價格持續(xù)下跌帶動煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動，引發(fā)的一波調整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強勢帶動，價格不斷上漲；但隨著進入三月中下旬，工地多數已經處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

主編視角

[隆眾聚焦]：尿素供應陸續(xù)恢復 需求跟進一般

【導語】隨著出口、煤炭影響尿素大漲大跌的因素逐漸削弱，國內尿素價格陸續(xù)回歸供需面當前正值農業(yè)的冬臘肥及外圍區(qū)域的冬儲采購期，下游廠貿采購節(jié)奏與速度多有放緩；供應方面隨著前期氣頭企業(yè)檢修結束陸續(xù)恢復，使得當前行情波動空間逐漸縮窄 一、供應陸續(xù)恢復，日產逐步提升 進入1月份，前期氣頭檢修企業(yè)陸續(xù)恢復，國內日產走勢出現觸底反彈四季度最低日產在15.5萬噸附近，但由于保供穩(wěn)價的主基調下，山西環(huán)保限產以及氣頭企業(yè)限產、停車時間多有錯峰，使得當前供應方面仍處于偏寬裕態(tài)勢。

熱點聚焦

Mysteel：2023年11月中國氧化鋁成本分析及預測

第三，本月國內煤炭價格在較長時間內處于弱穩(wěn)運行局面多數煤礦保持正常生產，整體供應水平基本穩(wěn)定，需求端未有明顯改觀，市場交投氛圍冷清，成交表現僵持，港口累庫現象嚴重，港口報價不斷下跌，拖累國內煤價下跌隨著北方供暖全面開啟，冬儲備貨需求增加，煤炭下跌態(tài)勢才有所緩和 據Mysteel統(tǒng)計，2023年11月中國氧化鋁行業(yè)平均盈利252.69元/噸，較上月上漲21.43元/噸。

熱點分析

月評：需求端限產壓制價格 11月氧化鋁市場多空博弈加劇

據Mysteel調研，11月份山西及河南氧化鋁企業(yè)液堿采購價格下調達到600元/噸，廣西下調達到690元/噸，且山東大型氧化鋁廠家液堿采購價格繼續(xù)下調20元/噸 第三，本月國內煤炭價格在較長時間內處于弱穩(wěn)運行局面多數煤礦保持正常生產，整體供應水平基本穩(wěn)定，需求端未有明顯改觀，市場交投氛圍冷清，成交表現僵持，港口累庫現象嚴重，港口報價不斷下跌，拖累國內煤價下跌隨著北方供暖全面開啟，冬儲備貨需求增加，煤炭下跌態(tài)勢才有所緩和。

熱點分析

Mysteel：焦企成本壓力較高 市場仍存提漲空間

洗煤廠開工率繼續(xù)下滑，山西地區(qū)安全監(jiān)管升級，呂梁離石、中陽、柳林等地出現區(qū)域性煤礦停產、減產現象，開工率下滑明顯由于冬儲時間節(jié)點臨近，疊加煤礦安全事故影響，焦鋼企業(yè)拿貨補庫需求旺盛，貿易商拿貨積極性也比較高，煉焦煤線上競價流拍率較低，成交價多數上漲但目前煤價過高，焦鋼企業(yè)成本不斷增加，利潤空間壓縮嚴重，抵觸情緒也日漸濃厚，煤炭價格上漲向下游傳導并不十分順暢，有價無市現象普遍 綜合來看，焦炭供需結構偏緊，臨近年底，產地煤礦事故頻發(fā)，煤礦生產以保安全為主，煤炭供應減少，煤炭價格高居不下，焦企成本強支撐，鋼廠目前也在積極補庫，市場或仍有第三輪漲價空間，后期仍需重點關注原料成本、成材端利潤變化以及鋼廠高爐開工情況對焦炭需求的影響。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：終端謹慎，船用油市場交易量下滑

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿船用380CST價格

熱點聚焦

【安陽永通】預計節(jié)后生鐵市場穩(wěn)中偏弱運行

受訪人：安鋼集團永通球墨鑄鐵管有限責任公司 生鐵銷售主管 高青山 客戶觀點：節(jié)后鐵礦石期貨或將繼續(xù)回落，進口煤炭到港，燃料成本繼續(xù)下降，生鐵成本支撐減弱對中國經濟強勁增長預期仍在，但轉變?yōu)楝F實需求需要幾個月時間冬儲資源節(jié)后釋放和復工復產形成對沖預計節(jié)后生鐵市場穩(wěn)中偏弱運行總體看淡上半年行情，7月份后會逐步恢復向好 公司簡介：安鋼集團永通球墨鑄鐵管有限責任公司，是安陽鋼鐵的控股子公司。

鋼坯

Mysteel：288口岸通關接近900車，蒙5#原煤預期走弱

隨著時間推移，下游焦鋼企業(yè)冬儲補庫進入后半程，采購節(jié)奏明顯放緩截止12月23日，Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本煉焦煤總庫存1133.4萬噸，較冬儲開始前增加219.40萬噸，漲幅24.00%，煉焦煤可用天數也增加至13.1天當前庫存相對于往年仍處于低位，但考慮到焦企產能利用率為71.2%，后續(xù)提產空間有限，大面積補庫已告一段落，多數下游以按需、少量補庫為主，需求方面對蒙煤價格的支撐減弱 四、總結 綜上所述，未來甘其毛都口岸供應將繼續(xù)保持上升勢頭，蒙古國仍是中國煉焦煤進口的主要發(fā)力點，12月份或將創(chuàng)造2022年蒙古煤炭進口量最高值。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：以史為鑒 復合肥后市該如何演繹？

近五年復合肥冬儲市場行情回顧由下圖可見，在近五年的冬儲行情中，即11月至次年2月末，有兩年行情呈現震蕩走低態(tài)勢，有兩年呈現震蕩上行態(tài)勢；同時除2018/2019年度價格波動幅度較?。?0-100元/噸）外，其他年份波動多在200-300元/噸；另外從時間段來看，11月及次年2月的價格波動頻率相對略高而今年的行情到目前呈現的是先落后強勢上行的態(tài)勢，在不到兩個月時間，價格已多上漲了200元/噸以上；不過新單跟進稀少，市場主兌現前期訂單。

熱點聚焦

Mysteel周報：黑色系燃料價格漲跌互現

進口煤方面，受國內寒潮天氣影響，電廠日耗攀升帶動需求增加，并且隨著國內疫情防控措施的優(yōu)化調整，經濟和社會活動逐步復蘇，加之國內電廠希望在春節(jié)前增加庫存積累，多重因素影響下近期電廠頻頻招標，市場情緒向好，印尼動力煤價格整體繼續(xù)上漲，中卡煤價格漲幅有所擴大，低卡煤穩(wěn)中上行后續(xù)看，寒冷天氣或將進一步帶動煤炭消費，預計短期內進口煤價仍有支撐現印尼Q3800FOB價報96美元/噸，周環(huán)比漲3美元/噸 【焦炭】本周產地運輸整體好轉，焦企出貨保持順暢，生產積極性較上周回升，平均噸焦盈利處于小幅虧損狀態(tài)，個別焦企已開始第四輪提漲，下周提漲面或進一步擴大；需求端，高爐鐵水開工整體表現良好，宏觀預期下成材價格走強，鋼廠原料冬儲意愿增強，短期焦炭仍有一定的補庫空間，但成本端利潤的侵蝕或加劇市場博弈，焦炭落地執(zhí)行仍需時間；焦煤方面，線上競拍基本無流拍現象，整體供應表現偏緊狀態(tài)，礦方報價堅挺，短期仍有小幅探漲預期；港口方面，貿易集港相對穩(wěn)定，部分后市心態(tài)轉弱，貿易商以出貨為主，港口有少量資源成交。

周評

Mysteel：河北煉焦煤市場偏穩(wěn)運行 焦炭后續(xù)上漲恐乏力

當前主流產地煉焦煤礦有部分煤礦已經完成產能，整體煤炭供應呈偏緊態(tài)勢加之疫情影響到貨，有部分焦化已執(zhí)行減產 從冬儲從需求層面來看，2022年度鐵水產量與2021年同比下降，原料需求量有所減少加之鋼廠虧損嚴重，市場對煉焦煤補庫需求勢必減少鋼廠對原料冬儲意愿普遍不高，焦化多按需補庫 目前季節(jié)性冬儲補庫時間已到，獨立焦化煉焦煤庫存水平明顯低于往年。

日評

[合成氨月評]：合成氨市場高位盤整（2022年11月）

5.后市分析及展望 成本面上，煤炭價格有所回落，合成氨成本面壓力有所緩解；供應方面，受疫情影響部分廠家裝置復產時間尚不確定，但12月份存新裝置投產現象，供應量預期增加；而下游需求方面，農業(yè)方面，磷復肥有冬儲備貨跡象，下月整體開工穩(wěn)步提升；而尿素方面，11月份受出口利好及區(qū)域性貨緊影響下，市場主流價格高位，預計后期趨勢或有回落可能，12月份對氨市支撐有限；工業(yè)方面，硝酸及丙烯腈產品開工有提升預期，己內酰胺產品因仍處于虧本狀態(tài)。

周/月評

螺紋鋼保持振蕩偏弱格局

但原料供應近期是逐步回升的，上周全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升146.1萬噸，至2943.6萬噸，港口日均疏港量環(huán)比回落16萬噸焦煤方面，上周國內洗煤廠焦煤庫存環(huán)比回升了12.27萬噸，煤炭進口也呈現逐步回升態(tài)勢在這種情況下，一旦虧現金流的鋼廠增加，原料價格可能有所下調，并通過負反饋方式帶動螺紋鋼價格進一步下行 綜合來看，螺紋鋼供需錯配格局仍將延續(xù)一段時間，疊加冬儲博弈和原料價格負反饋，故其價格仍將以振蕩偏弱為主。

鋼材

Mysteel：疫情影響下動力煤產銷情況簡述

據調研數據顯示，本周陜西煤礦樣本庫存26.5萬噸，周環(huán)比增加11.5萬噸受疫情影響，榆陽區(qū)域部分煤廠目前仍處于關停狀態(tài)中，恢復時間待定，目前鐵路、公路運輸受阻，終端暫緩采購，礦區(qū)車輛大幅縮減，部分煤礦庫存小幅增加，但基于終端冬儲需求影響，支撐煤價持穩(wěn)運行 二、內蒙古區(qū)域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，內蒙古地區(qū)樣本開工率為78.8%，周環(huán)比下降0.3%，本周內蒙區(qū)域受疫情影響持續(xù)，煤炭外運困難，部分煤礦停產減產，供應有所收緊，煤礦整體開工較上周有所下降。

煤焦熱點