兗礦能源：預計今年一季度業(yè)績同比下降，目前煤價已基本至谷底

對于今年一季度業(yè)績，兗礦能源高管在業(yè)績會上表示，2025年以來，全球煤炭價格持續(xù)下跌，對煤炭企業(yè)的經(jīng)營與盈利能力產(chǎn)生影響，因2025年一季度煤炭價格低于2024年同期，公司一季度業(yè)績較去年有所降低 對于2025年國內和國際煤價的走勢，兗礦能源認為，“現(xiàn)在整體價格不能說是最低點，也應該差不多”兗礦能源高管指出，煤炭作為基礎能源，其價格受供求關系主導，當前供大于求的局面使得價格已回落至四五年前水平，對煤炭行業(yè)形成挑戰(zhàn)。

聚焦

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛入高質量發(fā)展新航道

期貨價格助力完善貿易定價機制 除了為產(chǎn)業(yè)企業(yè)直接提供風險管理場所，期貨市場還呈現(xiàn)了多期限的期貨價格，反映出相關商品未來的供求變化趨勢和市場預期近年來，焦煤、焦炭期貨價格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮，期現(xiàn)價格相關性保持在90%以上，期貨價格較好地反映了山西等國內主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格，為山西煤炭現(xiàn)貨貿易提供了公開、透明的價格參考 “傳統(tǒng)焦煤貿易主要通過買賣雙方協(xié)商出來的‘一口價’進行定價，這種方式存在諸多弊端。

原料

初探上市煤企業(yè)績預告，最多虧損11.5億

從披露的原因來看，下降基本都是因為煤炭市場的“量價齊跌”華陽股份表示，受煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管和煤炭市場需求放緩因素影響，公司主要煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比下降，同時因商品煤綜合售價同比下降、煤炭資源稅稅率提高等原因，導致公司凈利潤同比下降冀中能源也表示，業(yè)績同比下降是因為煤炭市場受供求關系影響價格下行，煤炭售價同比下降所致 上述兩家煤企都還有存續(xù)債券，且全部在去年發(fā)行其中華陽股份存續(xù)債券5只，規(guī)模60.00億元，期限在2-3年，票面利率位于2.5%-2.9%。

原料

冀中能源：預計2024年凈利潤同比下降73.71%-81.80%

冀中能源公告，預計2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為90,000萬元-130,000萬元，比上年同期下降73.71%-81.80%業(yè)績下降的主要原因是煤炭市場受供求關系影響價格下行，公司煤炭售價同比下降

原料

國泰君安：展望2025年，焦煤或為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

國泰君安認為，2024年在整個需求下行壓力加大的背景下，煤炭顯示出了超預期的價格韌性，體現(xiàn)出供求的穩(wěn)態(tài)性展望2025年，動力煤整體的波動區(qū)間可能會進一步收窄，維持紅利的投資思路；而焦煤端，2024年驗證了行業(yè)的最底部，下游鋼鐵需求2025年在政策刺激拉動下有望復蘇，迎來彈性，焦煤或為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

原料

冀東水泥：三季度水泥熟料銷售價格環(huán)比二季度有所提高

近日，冀東水泥發(fā)布投資者關系活動記錄表，具體如下： 1、面對原材料價格波動，公司采取了哪些措施來控制成本、保證盈利能力? 答：公司持續(xù)關注原燃材料市場供求變化以及國家調控政策，深化與大型煤企的戰(zhàn)略合作，深度推進采購集約化管理，擴大集采優(yōu)勢，煤炭集采以定礦直采為基礎，優(yōu)化采購渠道，最大程度降低采購成本、提高原燃材料質量；加強區(qū)域統(tǒng)采，通過企業(yè)積極主動的尋源替代，當前部分企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)爐渣、礦渣、粉煤灰、脫硫石膏的零成本或負成本采購；通過陽光招采平臺招標，實現(xiàn)采購流程陽光透明，同時與電商進行積極合作，成本控降明顯。

企業(yè)動態(tài)

[隆眾聚焦]：情緒平平 甲醇寧夏市場窄幅收緊

本周，部分企業(yè)開車后穩(wěn)定生產(chǎn)，寧夏地區(qū)整體供應穩(wěn)步增長，產(chǎn)量增加加之交投氛圍，受外圍環(huán)境持續(xù)走弱，供求關系失衡加??；需求端：本周寧夏地區(qū)需求穩(wěn)定且無增量，下游工廠持續(xù)低負荷運行買漲不買跌情緒下，下游除剛需采買，剩余皆持觀望態(tài)度，截止稿前，接貨氛圍疲軟 三、短線行情邏輯總結及預測 原料端區(qū)域內多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，以保供長協(xié)發(fā)運上站為主，產(chǎn)地降水天氣結束，整體煤炭較差，貿易商也多維持剛需拉運，坑口銷售情況不佳，煤礦隨行就市調整價格，整體煤價暫穩(wěn)運行，成本端暫無提振。

熱點聚焦

蘇州水泥協(xié)會李榮山：談內卷式競爭

企業(yè)對市場水泥需求并不清楚，唯一市場價格的漲落成為企業(yè)了解市場供求狀況的晴雨表 在一定時期，水泥有一個市場公認的合理價格，維系與其他商品（諸如鋼鐵，煤炭）的比價。

熱點文章

Mysteel：以“量”之名——以煤炭產(chǎn)量分析下半年西南地區(qū)煉焦煤價格走勢

經(jīng)濟學原理中，價值規(guī)律的表現(xiàn)形式是商品的價格圍繞價值自發(fā)波動而作為市場機制核心的價格，是由市場供給和需求(即供求關系)影響決定的2021年下半年以來，商品煤尤其煉焦煤價格呈現(xiàn)劇烈波動，根源即在于供需關系的不斷變化筆者嘗試從煤炭產(chǎn)量角度切入，據(jù)此分析2024年下半年西南地區(qū)煉焦煤價格走勢 一、上半年西南地區(qū)煤炭生產(chǎn)情況 2024年以來，在產(chǎn)地事故偶有發(fā)生、安檢力度不減、環(huán)保政策監(jiān)管等因素的影響下，上半年煤炭產(chǎn)量同比下滑。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：北方市場盡顯疲態(tài)，船燃出貨明顯承壓

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿船用380CST價格

熱點聚焦

信達期貨：利多信號顯現(xiàn)，黑色中期看漲

煤炭股、鋼鐵股、鐵礦資源股上行，股票市場預期先行此外，從估值上看，黑色板塊正處于近5年來價格底部，估值偏低在價格區(qū)間底部，預期轉好觸發(fā)的向上驅動更為強勁 上下游均出現(xiàn)利多信號 螺紋鋼產(chǎn)量低、需求低，但供需存在一定錯配，供求差額每周60萬噸左右因此可見，3月中旬以來，螺紋鋼各環(huán)節(jié)庫存先后去化進入4月下旬，無論螺紋鋼廠庫存還是社會庫存，去化速度都快于近5年同期水平，且已降至低位。

鋼材

Mysteel：機遇與挑戰(zhàn)并存-2024年新疆工業(yè)硅市場展望

三大下游需求量占比： 多晶硅與工業(yè)硅價格相關性： 四、總結：新增產(chǎn)能的持續(xù)爬坡過剩、成本抬高、電力市場的不確定性、與下游需求能否適配能問題都將給新疆區(qū)域工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)，但同時利好因素也值得關注：多晶硅產(chǎn)能繼續(xù)釋放，帶動工業(yè)硅需求維持向好，供求結構趨緊，一二季度煤炭價格有下行壓力，盤面有向上修復空間等。

研究報告

【上海證券報】供需因素主導下大宗能源商品價格“起舞”

從中國煤炭市場網(wǎng)CCTD的數(shù)據(jù)來看，目前主要電廠庫存依然較高，處于安全水平但有業(yè)內人士透露，煤炭產(chǎn)地的減量顯然是超預期的，內蒙古、陜西等地減產(chǎn)幅度甚至在15%以上以目前的供求情況來看，動力煤價格的向上空間正逐步打開 油價后期上漲動力不足 煤炭保供已在醞釀 “油價上漲，歐佩克的石油政策可能會據(jù)此進行調整，美國可能也會采取相應政策，因為高油價會引發(fā)通貨膨脹風險。

媒體報道

供需因素主導下大宗能源商品價格“起舞”

但有業(yè)內人士透露，煤炭產(chǎn)地的減量顯然是超預期的，內蒙古、陜西等地減產(chǎn)幅度甚至在15%以上以目前的供求情況來看，動力煤價格的向上空間正逐步打開 油價后期上漲動力不足 煤炭保供已在醞釀 “油價上漲，歐佩克的石油政策可能會據(jù)此進行調整，美國可能也會采取相應政策，因為高油價會引發(fā)通貨膨脹風險”鄒志強認為，油價的上漲態(tài)勢難以持續(xù)。

爐料

塔牌集團回應上半年業(yè)績大幅增長的原因

公司采購煤炭為市場煤，價格隨行就市，公司將進一步擴寬煤炭采購渠道，關注相關政策及市場變化，加強對煤價走勢科學研判，合理控制采購節(jié)奏，動態(tài)管理庫存，努力降低煤炭采購成本及波動影響公司未來不排除通過收購兼并進一步做大做強水泥主業(yè)，前提條件主要取決于標的所處市場供求情況、資源稟賦條件、交易價格、協(xié)同效應等因素，公司將綜合權衡考慮，具體以公司發(fā)布的公告為準 3、公司賬上的現(xiàn)金類資產(chǎn)非常多，請問公司對于提高公司現(xiàn)金類資產(chǎn)的收益率有什么規(guī)劃和舉措？ 答：為提升公司資金使用效率，提高資金收益水平，增強公司的盈利能力，公司按照保持合理流動性和風險可控的原則進行資產(chǎn)配置，大部分配置流動性較好的存款和保本型理財產(chǎn)品，以獲取較高的收益和應對未來行業(yè)可能出現(xiàn)的激烈競爭及把握可能出現(xiàn)的投資機會；同時，公司對證券投資保持謹慎的態(tài)度，不斷壓降規(guī)模，精選投資標的，提高業(yè)績彈性。

企業(yè)動態(tài)

[隆眾聚焦]：情緒轉弱 甲醇寧夏市場窄幅收緊

本周，寧夏地區(qū)整體供應大幅上升，部分企業(yè)開始外售甲醇，部分企業(yè)順利重啟開車，產(chǎn)量增加加之交投氛圍，受外圍環(huán)境持續(xù)走弱，供求關系失衡加劇；需求端：本周寧夏地區(qū)需求穩(wěn)定且無增量，下游工廠持續(xù)低負荷運行買漲不買跌情緒下，下游除剛需采買，剩余皆持觀望態(tài)度，截止本周末，接貨極度疲軟 三、短線行情邏輯總結及預測 整體來看，原料煤炭價格近期小幅上漲，用電高峰期，需求向好，物流車輛本周增多，煤炭或存窄幅上漲趨勢。

熱點聚焦

陜西煤業(yè)：上半年凈利同比預降53%-56%

陜西煤業(yè)公告，預計上半年凈利潤為112億元到118億元，與上年同期相比將減少137億元到143億元，同比減少53%到56%投資隆基綠能的會計核算方法變更，對上年同期業(yè)績貢獻較大；2023年上半年受市場供求關系影響，煤炭價格下行，公司煤炭售價同比有所下降

爐料

2023年4月HBA跌至每噸265.26美元

影響HBA走勢的衍生因素有兩個，即供求關系在供應衍生品方面，它受季節(jié)（天氣）、采礦技術、供應國政策的影響，到火車、駁船和裝卸碼頭等技術供應鏈 同時，需求衍生因素受電力需求下降的影響，這與工業(yè)狀況、進口政策以及與液化天然氣、核能和水力等其他能源商品的競爭有關 HBA本身是根據(jù)上月印尼煤炭指數(shù)（ICI）、紐卡斯爾出口指數(shù)（NEX）和全球煤炭紐卡斯爾指數(shù)（GCNC）的平均值得到的價格，質量相當于卡路里6322 kcal/kg GAR 、8% 的總水分、0.8% 的總硫和 15% 的灰分。

產(chǎn)業(yè)資訊

2023 年 2 月 HBA 跌至每噸 277.05 美元

” 此外，歐洲的天然氣供應狀況也在決定 HBA 量的波動中發(fā)揮作用“天然氣價格疲軟也對煤炭價格產(chǎn)生影響，達到 277.05 美元，因此影響 HBA 的所有指數(shù)均下跌，”Agung 說 今年年初，澳大利亞煤炭配送中斷是 2023 年 1 月 HBA 上漲至 305.21 美元的觸發(fā)因素之一其中澳大利亞是全球煤炭供應商之一 影響HBA走勢的衍生因素有兩個，即供求關系。

產(chǎn)業(yè)資訊

海螺水泥：預計2023年煤價波動幅度將有所收窄

海螺水泥在互動平臺表示，隨著國內煤炭產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，進口通道預期改善，下游消費需求弱勢增長，預計今年國內煤炭供求關系將得到明顯改善在政策和市場的雙重引導下，煤炭價格將逐步回歸至合理區(qū)間同時，得益于社會面儲煤能力和儲煤設施條件不斷完善，突發(fā)事件、疫情、極端天氣等不確定性因素對供求關系影響的邊際效應不斷減弱，預計2023年煤價波動幅度將有所收窄

爐料