Mysteel解讀：雙焦現(xiàn)貨價格拐點將至，但供應擾動對旺季煤價影響有限

【正文】 一、多方面預期共同影響，雙焦期貨率先低位回升 近期，雙焦現(xiàn)貨價格繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢，9月15日焦炭第二輪提降也全面落地而雙焦期貨價格出現(xiàn)快速明顯反彈，我們認為其受多方面因素共同影響： 首先，九月中旬已過半，鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸高位水平，同時，9月11日至12日，中央第一至第五生態(tài)環(huán)境保護督察組分別向山西、內(nèi)蒙古、山東、陜西、寧夏5?。▍^(qū)）黨委政府進行反饋，繼續(xù)提到要推進生態(tài)環(huán)境隱患整治、煤炭主產(chǎn)地繼續(xù)嚴格落實煤炭總量控制等內(nèi)容，從期貨價格上看，近期雙焦期貨漲勢領先，不過遠月升水結構進一步加深，可能更多反映了對中長期煤炭總量增長受限的預期。

觀點

Mysteel：硅鐵受政策預期擾動 供需邏輯走勢糾結

交割庫方面近期倉單維持在高位，倉單和有效預報合計10萬噸上下，倉單數(shù)量增加主要從前期7月上旬開始，10月集中注銷倉單，交割庫壓力或將有所釋放 展望：硅鐵供需格局改變或在四季度，近期市場擾動仍以政策預期為主 利多：近期美聯(lián)儲降息預期增強，短期內(nèi)釋放經(jīng)濟利好信號，硅鐵價格跟隨黑色進行波動 利多：8月寧夏為非電力市場現(xiàn)貨交易月，疊加網(wǎng)電價格較上月上漲1分以上，成本上漲預期增強；陜西紅柳林發(fā)生一起1人生產(chǎn)安全事故，煤礦暫停生產(chǎn)銷售，預計本月底復產(chǎn)，短期拉漲煤炭情緒，蘭炭價格上漲仍需更多支撐。

研究報告

Mysteel周報：廠家?guī)齑娴臀?鎂價延續(xù)穩(wěn)挺（7.11-7.18）

原料方面，原料價格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺山白云石價格180-200元/噸 總的來說，由于近期煤炭市場價格小幅升高，拉動鎂錠成本，底部支撐走強，同時由于廠家?guī)齑娉掷m(xù)在低位，部分廠家以期貨或每日少量現(xiàn)貨銷售，低價貨源有限，實單以及空間較低，但下游整體跟進情況一般，海外市場傳統(tǒng)淡季下，需求跟進緩慢，市場短期的觀望情緒仍較濃厚，預計價格多處在窄幅空間下震蕩運行。

周評

Mysteel盤點：7日動力煤市場暫穩(wěn)運行 水電繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)調研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應充足周末受高溫天氣影響，下游用電負荷增長，采購積極性增加，疊加主產(chǎn)區(qū)暴雨預警，產(chǎn)地周邊煤廠、貿(mào)易商現(xiàn)貨拉運增加，個別高性價比暢銷煤種上調價格5元/噸左右但現(xiàn)階段終端庫存水平尚可，實際需求增量有限，市場情緒尚待恢復，產(chǎn)地煤價短時間內(nèi)將暫穩(wěn)運行陜西區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)、減產(chǎn)，市場煤整體供應基本穩(wěn)定。

盤點

Mysteel日評：7日動力煤市場暫穩(wěn)運行 水電繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)調研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應充足周末受高溫天氣影響，下游用電負荷增長，采購積極性增加，疊加主產(chǎn)區(qū)暴雨預警，產(chǎn)地周邊煤廠、貿(mào)易商現(xiàn)貨拉運增加，個別高性價比暢銷煤種上調價格5元/噸左右但現(xiàn)階段終端庫存水平尚可，實際需求增量有限，市場情緒尚待恢復，產(chǎn)地煤價短時間內(nèi)將暫穩(wěn)運行陜西區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)、減產(chǎn)，市場煤整體供應基本穩(wěn)定。

日評

Mysteel：動力煤供強需弱加劇 產(chǎn)地降價范圍擴大

據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫存62.4萬噸，周環(huán)比降8.6萬噸，全國煤炭交易會召開，市場參與者多以觀望為主，發(fā)運較為謹慎，部分市場參與者暫停現(xiàn)貨交易，整體采購積極性不高，周內(nèi)坑口價格持續(xù)下調，累計降幅10-20元/噸，陜煤大礦競拍成交價以跌為主，降幅高達58元/噸，部分煤種流拍嚴重，加之神華外購價小幅下調，市場情緒受挫，短期市場處于低迷狀態(tài) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率87%，周環(huán)比增2.6%，正值月初，上月末完成生產(chǎn)任務停產(chǎn)煤礦陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)，個別大礦為完成年度任務日產(chǎn)有所提升，煤炭供應量增加。

煤焦熱點

Mysteel：市場情緒向好 甲醇企業(yè)釋放部分補庫需求

二、前期市場預期偏弱，加之發(fā)運持續(xù)倒掛，因此除有資源優(yōu)勢的大企業(yè)維持發(fā)運外，中小貿(mào)易商集港意愿低迷，港口現(xiàn)貨供應處于偏低水平三、受民用冬儲需求和部分工業(yè)需求小幅釋放影響，9月以來產(chǎn)地煤炭市場也開始走強，發(fā)運成本繼續(xù)對港口價格形成支撐 市場煤價穩(wěn)中偏強 市場交投氛圍稍顯活躍 價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至9月24陜西Q5500報620-645元/噸，Q5800報680-770元/噸，Q6000報700-800元/噸，Q6100報755-790元/噸、內(nèi)蒙古Q5500報650-680元/噸，Q5000報540-580元/噸，Q4500報450-480元/噸，目前產(chǎn)地市場交投氛圍稍顯活躍，站臺及貿(mào)易商拉運積極性尚可，今日多數(shù)坑口煤價持穩(wěn)，個別煤礦排隊車輛較多，根據(jù)銷售情況小幅上調10-20元/噸。

煤焦熱點

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇區(qū)間整理運行（20240705-20240711）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場一周概覽（6.17-6.21）

開工方面：本周開工率較上周有小幅下滑，煤礦開工率開工率出現(xiàn)小幅下滑主要是受陜西子長地區(qū)開工率下滑影響，本周延安地區(qū)煤礦受不可抗力因素影響，多停產(chǎn)以保障安全獨立洗煤廠開工率則由于市場情緒有所好轉，少數(shù)洗煤廠出現(xiàn)投機情緒，疊加下游訂單增多而較上周有小幅回升 【進口煤炭】本周進口煤炭市場弱穩(wěn)運行港口現(xiàn)貨方面，市場詢貨價格較低，貨源方報價松動，市場多實盤議價成交，終端仍按需采購，拿貨積極性不高，價格多有下跌，市場交投氛圍一般。

周評

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20240604）

期現(xiàn)貨持續(xù)下降，鋼廠利潤收縮，且廢鋼較鐵水性價比低，導致吉林鋼廠都選擇下調廢鋼采購價格，跌幅在20-70元/噸市場上目前多以快進快出為主，為保持利潤，維持低庫存運行，市場看空情緒濃厚，但目前市場資源偏緊收貨困難，一定程度支撐廢鋼價格綜上來看，預計短期吉林市場廢鋼價格或偏弱運行 二、今日全國鋼廠廢鋼調價匯總 三、熱點消息 宏觀新聞 1、證監(jiān)會將會同市場有關各方共同推動新“國九條”和資本市場“1+N”政策體系落實落地 2、央行：推動《金融穩(wěn)定法》《反洗錢法》立法進程，抓緊修訂《中國人民銀行法》 3、國家能源局：做好新能源消納工作，保障新能源高質量發(fā)展 產(chǎn)業(yè)消息 1、陜西煤業(yè)：5月煤炭產(chǎn)量1532.71萬噸，同比增長5.05% 2、盛達資源：25萬噸采礦項目安全設施設計通過審查 3、河鋼唐鋼熱基鍍鋅線生產(chǎn)出第一卷鋼 。

日報

Mysteel指數(shù)評述：本周原油價格下跌，LNG價格上調，甲醇價格上漲，汽漲柴跌（4.12-4.19）

預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格上調主產(chǎn)地來看，煤炭行情好轉，車用需求仍有增加預期但陜西、內(nèi)蒙部分液廠有復工預期，供應增加，各方資源競爭加劇，上游調價較為謹慎，預計增幅有限主消費來看，當前海氣價格較管道氣相比經(jīng)濟優(yōu)勢相差不大，需求支撐有限，考慮近期國際現(xiàn)貨價格推漲，成本支撐下，海氣挺價意愿較強整體來看，預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格有小幅上調預期 甲醇: 本周上游出貨較好，拍賣均大幅溢價成交，成交價格超預期，山東成交價格漲幅超170元/噸。

石化指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （4月15日-4月19日）

截至4月19日，LNG主產(chǎn)地價格報4077元/噸，較上期上調3.71%預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格上調主產(chǎn)地來看，煤炭行情好轉，車用需求仍有增加預期但陜西、內(nèi)蒙部分液廠有復工預期，供應增加，各方資源競爭加劇，上游調價較為謹慎，預計增幅有限主消費來看，當前海氣價格較管道氣相比經(jīng)濟優(yōu)勢相差不大，需求支撐有限，考慮近期國際現(xiàn)貨價格推漲，成本支撐下，海氣挺價意愿較強整體來看，預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格有小幅上調預期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （4月15日-4月19日）

預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格上調主產(chǎn)地來看，煤炭行情好轉，車用需求仍有增加預期但陜西、內(nèi)蒙部分液廠有復工預期，供應增加，各方資源競爭加劇，上游調價較為謹慎，預計增幅有限主消費來看，當前海氣價格較管道氣相比經(jīng)濟優(yōu)勢相差不大，需求支撐有限，考慮近期國際現(xiàn)貨價格推漲，成本支撐下，海氣挺價意愿較強整體來看，預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格有小幅上調預期 四、建材行業(yè)市場價格運行情況 4月19日，建材價格指數(shù)1310.59，周環(huán)比下降0.01；年同比下降155.90，降幅10.63%。

產(chǎn)業(yè)分析

[液化天然氣周評]成本支撐下 全國LNG均價上漲（20240412-20240418）

4. 下周市場預測 預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格上調，價格將處于4276-4498元/噸 主產(chǎn)地來看，煤炭行情好轉，車用需求仍有增加預期但陜西、內(nèi)蒙部分液廠有復工預期，供應增加，各方資源競爭加劇，上游調價較為謹慎，預計增幅有限主消費來看，當前海氣價格較管道氣相比經(jīng)濟優(yōu)勢相差不大，需求支撐有限，考慮近期國際現(xiàn)貨價格推漲，成本支撐下，海氣挺價意愿較強整體來看，預計下周主產(chǎn)地及主消費地價格有小幅上調預期。

周評

Mysteel：山東尿素廠存煤量有所增加

18日，主產(chǎn)區(qū)域多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應平穩(wěn)；內(nèi)蒙區(qū)域受大霧天氣影響，個別運輸?shù)缆窌簳r管控，當前下游需求疲軟，到礦拉運以電廠及周邊終端剛需采購為主，煤廠及貿(mào)易商繼續(xù)保持觀望，礦區(qū)銷售普遍冷清，市場煤銷售壓力較大，坑口價格延續(xù)弱穩(wěn)運行；陜西區(qū)域今日僅有個別煤礦下調煤價，坑口拉運節(jié)奏偏緩，短期內(nèi)煤價或將承壓運行 山東尿素企業(yè)補庫以剛需為主，存煤量環(huán)比上周有所增加企業(yè)生產(chǎn)方面，平原裝置延續(xù)停車，其它企業(yè)生產(chǎn)基本正常；尿素市場方面，目前市場情緒逐漸轉弱，區(qū)域內(nèi)工廠出貨心態(tài)變化，價格有小幅松動，不過短時還有訂單在發(fā)，現(xiàn)貨仍是緊張狀態(tài)，因此近兩日企業(yè)報價平穩(wěn)延續(xù)；煤炭庫存方面，本周化工煤價格震蕩偏弱運行，企業(yè)補庫僅以剛需采購為主，據(jù)了解區(qū)域內(nèi)尿素企業(yè)存煤平均可用天數(shù)在12-16天左右，環(huán)比上周增加3天左右，處于中位水平。

日評

鐵合金面臨“供強需弱”壓力

供應端，今年1—11月，國內(nèi)硅鐵產(chǎn)量共計505萬噸，同比減少7.6%；硅錳產(chǎn)量965萬噸，同比增加21%硅鐵和錳硅產(chǎn)量同比分化，煤電和錳礦等原料波動差異是主要原因：硅鐵成本中電力占比50%以上，是第一大原料成本；錳硅成本中最大的是錳礦，占比40%年初至今，錳礦價格累計下跌超10元/噸度，跌幅20%，遠超錳硅現(xiàn)貨跌幅，因此錳硅企業(yè)生產(chǎn)利潤可觀，企業(yè)開工積極性始終高位反觀硅鐵，今年產(chǎn)區(qū)結算電價整體偏強，并未跟隨煤炭供應寬松而回落，尤其是寧夏、陜西等硅鐵產(chǎn)區(qū)電價較年初上漲1—4分，帶動硅鐵成本抬升80—320元/噸不等，硅鐵企業(yè)利潤斷崖式下降，國慶之后更是再度陷入虧損境地，企業(yè)為減少虧損只能錯峰或減停產(chǎn)，因此全年產(chǎn)量降幅明顯。

爐料

[甲醇]：12月20日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月13日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月9日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

“雙硅”價格下行可能性較大

三季度硅鐵成本線因蘭炭價格上漲大幅推升，利潤空間持續(xù)壓縮三季度煤礦供應收緊，同時產(chǎn)業(yè)鏈仍延續(xù)上半年普遍存在的低庫存策略長假前，焦化廠和鋼廠開始備貨時，煤炭市場出現(xiàn)階段性供需錯配，塊煤價格迅速上漲，蘭炭生產(chǎn)成本抬升，疊加下游需求尚可，主產(chǎn)區(qū)庫存偏低，蘭炭報價出現(xiàn)較大幅度上漲據(jù)統(tǒng)計，三季度陜西蘭炭小料報價上漲580元/噸，漲幅68.24%，硅鐵成本線被大幅推升據(jù)估算，以寧夏地區(qū)為例，三季度硅鐵即期出廠成本上漲571.75元/噸，漲幅8.73%；現(xiàn)貨報價上漲300元/噸，漲幅4.32%。

爐料