[合成氨月評]：合成氨市場持續(xù)下調（2022年8月）

4. 后市分析及展望 成本面上，煤炭價格高位支撐；供需面上，目前西南、湖北等地受限電結束影響，氨裝置有恢復跡象，再加上9月份有浙江巴陵恒逸、湖北洋豐各30萬噸新裝置計劃投產，供應面有增加趨勢；而下游需求方面，部分產品開工有提升預期，供需關系博弈。

周/月評

Mysteel：電解鈷漲價風波再起 鈷市能否順勢反彈

目前已有部分浙江工廠企業(yè)限電 此前自2021年7月份以來，國內煤炭呈現供需錯配的局面由于中澳外貿往來減少加上蒙古國疫情反復，導致蒙古國關口暫時封閉兩國因素疊加導致國內煤炭進口數量較低，進口價格也快速上漲，影響到國內供給火電作為煤炭的重要下游產業(yè)，受到了嚴重影響，高生產成本壓縮了火電的供給，且水電產量受干旱天氣影響供應不足，進一步加劇能源緊張電力高成本下，多地避免影響民生開始出臺限產限電政策。

頭條

迎峰度夏，煤炭電力保供加碼

河南省電力公司預計，2022年河南電網最高負荷7500萬千瓦，同比增長550萬千瓦，增幅為7.9%，其中駐馬店、信陽最高負荷增長預計超過20% 浙江省方面預計，迎峰度夏的電力最大缺口達650萬千瓦至750萬千瓦 港口、電廠電煤庫存暫時安全 去年下半年，由于煤炭供應偏緊、價格高企，導致部分電廠經營困難，全國部分地區(qū)出現限電停電的情況。

爐料

百年建筑：浙江混凝土2021年市場回顧與2022年展望

除碎石價格小幅下跌外，其他各原材料價格同比去年同期漲幅明顯2021年因煤炭價格大幅上漲，水泥熟料價格隨之爬升，且八月中下旬因“能耗雙控”管制，浙江多地限電限產，水泥砂石廠產能利用率大幅下跌，多數市場水泥砂石供不應求，個別市場甚至出現水泥有價無市的現象十月中旬，全國煤炭價格趨于穩(wěn)定，且浙江生產限制逐漸放開，混凝土原材料價格漲勢稍減，并在十一月市場需求下滑后開始展現疲態(tài) 2.2生產方面：混凝土企業(yè)生產愈發(fā)受限 2021年，浙江混凝土企業(yè)同比去年減產4.41%，據市場反饋，資金壓力、限電限產、成本限制成為影響混凝土企業(yè)生產的三大主要因素。

熱點文章

2021年10月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁弱勢震蕩據統計9月乘用車產銷分別完成176.7萬輛和175.1萬輛 ，同比分別下降13.9%和16.5%，降幅比8月分別擴大2%和4.8%近日四川省嚴禁電解鋁行業(yè)實施優(yōu)惠電價，浙江省發(fā)展改革委就出臺高耗能企業(yè)階梯電價懲罰性電價重大政策進行風險評估基本面上，煤炭供應仍然偏緊，進入采暖季后，北方地區(qū)或有進一步限電限產的可能消費端持貨商調價出貨，接貨方少量采購低價貨源，交投氛圍一般，隨著鋁價回調及下游部分地區(qū)限電有所放松，下游剛需采買情緒有所提振 ，但下游加工企業(yè)開工仍然疲軟，短期仍需警惕需求負反饋效應的出現。

期貨公司評論

發(fā)改委：推動用能企業(yè)主動提升能源利用效率，加速落后產能淘汰出清

中國石化、國家能源集團、中國寶武、中鋁集團、中國建材集團、煙臺萬華化學、浙江紅獅水泥等重點企業(yè)相關負責同志參加會議 會議指出，今年9月份以來，國內電力、煤炭供需持續(xù)偏緊，全國一些地方采取有序用電，個別地方出現了“拉閘限電”現象，對工業(yè)生產乃至民生造成影響按照黨中央、國務院決策部署，國家發(fā)展改革委會同有關方面，統籌施策、多措并舉，堅持市場化法治化原則，不斷健全節(jié)約用能的激勵約束政策，從供需兩端出發(fā)，統籌有序推進碳達峰碳中和、保供穩(wěn)價和能源安全工作，推動能源行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，促進經濟平穩(wěn)運行，維護社會大局總體平穩(wěn)。

國內

豬價繼續(xù)探底，機構預計9月CPI同比上漲0.8%

能源、鋼鐵、礦產、有色類大宗商品價格回彈限電限產下，鋼材、水泥、化工等產品供給收縮，價格走強同時考慮2020年同期基數較低影響，預計2021年9月PPI同比漲幅為10.1%左右 “供給收縮導致PPI環(huán)比漲幅進一步擴大受電煤緊缺和能耗雙控政策影響，江蘇、浙江、廣東等省份出現限電限產，波及黑色、有色、建材等大宗商品生產，同時能源緊缺也導致煤炭、原油價格上漲明顯”光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東預計9月PPI同比上行至10.3%。

國內

Mysteel調研：山東限電情況跟蹤調研

自9月中旬以來，全國多個省份出現限電現象，其中有的省份如江蘇、云南、浙江有能耗雙控因素，政府要求企業(yè)停工限產；而有的省份，則主要是由于電力供應緊張，企業(yè)被迫錯峰限電 今年以來，煤炭供應緊張，煤價高企、煤炭價格和電價倒掛是導致當前作為電力系統壓艙石的煤電出力不足的根本原因，近期山東各個地區(qū)陸續(xù)接到限電通知，此次省內限電原因是由電力供應緊張導致 目前山東省內各個地區(qū)限電情況以下圖內容為準： 數據來源：我的鋼鐵 當前山東省內限電主要是針對工業(yè)用電，采取的方式是分批、分時段錯峰生產，個別地區(qū)接到開工幾天休息幾天的強制措施，到目前為止，暫未接到對于居民用電做出限制的消息和通知。

市場研究

“能耗雙控”政策對鋼鐵行業(yè)影響的初步評估

事實上，限電只是一種表現形式，其根本原因有水電難以發(fā)力、電煤緊張、“能耗雙控”等多重因素根據限電的不同原因，我們可以大致將今年的限電分為三個階段：（詳見附表2） 第一階段限電發(fā)生在5月初當時，云南、廣東、廣西等地由于年初降水不足，水電難以發(fā)力，導致水電供應緊張而動力煤供不應求的現象，也初露苗頭； 6-7月是限電的第二階段在此期間夏季用電高峰到來，電煤緊缺，沿海各大電廠煤炭庫存處于歷年低點，限電擴散至山東、貴州、四川等地； 8-9月是限電的第三階段，主要原因是“能耗雙控”，以江蘇、浙江為代表。

觀點

多省出臺限電措施，四季度用電預計仍將偏緊

新華財經北京9月27日電（王春霞）今年5月份以來，云南、廣東、山東、浙江、寧夏等多省加快步伐推進能耗“雙控”舉措，不斷出臺限電要求進入9月份，電力緊張局面進一步加劇據不完全統計，目前全國已經有16個省份出臺了力度不等的限電措施分析指出，拉閘限電主因是高煤價和能耗雙控，預計四季度用電仍將偏緊，部分地區(qū)拉閘限電可能加碼 今年以來，煤價如脫韁野馬，持續(xù)狂飆，期貨市場上“煤炭三兄弟”(動力煤、焦煤、焦炭)連創(chuàng)新高。

鋼材

產能被限，原材料漲價，下游苦不堪言，制造業(yè)掙的錢哪里去了？

近期，多地下發(fā)能耗雙控的政策文件，各類高耗能高污染的行業(yè)紛紛停產停工，廣東、江蘇、云南、浙江等地限產升級的消息更是刷爆朋友圈為何會限電停產，又將給行業(yè)帶來哪些影響？ 1 多省份拉閘停電限產 近期云南、江蘇、青海、寧夏、廣西、廣東、四川、河南、重慶、內蒙古、河南等多地開始對能耗雙控目標開展限電控能耗舉措 廣東：9月16日，廣東電網表示，自9月16日起執(zhí)行“開二停五”用電方案，每周星期日、星期一、星期二、星期三和星期四實現錯峰輪休，錯峰日只保留保安用電負荷，保安負荷在總負荷的15%以下！ 山東：全省因煤炭供應不足，電力緊張，啟動限電措施。

行業(yè)資訊

[天然氣]：限電背景下 北方接收站出貨量明顯下滑

受新冠疫情的影響，全球主要的生產國家紛紛出現工廠停工的現象，比如印度以及越南，于是海量的海外訂單紛紛涌入中國，導致中國用電量大幅增長煤炭價格居高不下、電力供應不足導致各地紛紛開始出臺限電措施，且對雙高制造業(yè)的限電尤其明顯，目前已經席卷了包括江蘇、浙江、山東、福建、廣西、云南等在內的至少10余個省份 雖然河北上半年能耗雙控進展總體順利，但是三、四季度仍有能耗要求，為達到相應目標，部分地區(qū)開始出臺限電政策，其中唐山地區(qū)作為能耗大市，近日開始執(zhí)行限電錯峰生產的通知。

熱點聚焦

能耗雙控從嚴執(zhí)行，商品保供穩(wěn)價同步加碼

新華財經北京9月26日電（劉麗靚）能耗雙控政策進一步從嚴執(zhí)行近期，云南、浙江等多地推出限電措施嚴控能耗強度同時，針對煤炭等大宗商品的保供穩(wěn)價舉措進一步加碼業(yè)內人士認為，后期在保障煤炭等能源價格穩(wěn)定方面料有新政推出，一系列有保有壓的政策有助于促進產業(yè)結構和能源結構升級 專家建議，應實施更加靈活的“雙控”考核機制，并加快開展用能權交易，下好“雙碳”這盤大棋。

爐料

百年建筑網：江蘇八成以上水泥企業(yè)10月1日復產

另外煤炭價格居高補下，對水泥價格也有所支撐 需求方面，四季度為項目施工旺季，部分重點工程趕工期，對水泥有一定需求但新項目開工表現不佳，目前市場資金壓力較大，加之原材價格高漲，部分新開工項目選擇延后開工，同時攪拌站因資金壓力較大，對部分付款方式不佳的項目斷供，也削弱了部分水泥需求，水泥整體需求量同比去年下滑明顯 綜上，供應方面有所增加，但產能仍難以完全發(fā)揮，另外沿江一帶安徽、湖南及周邊浙江目前也持續(xù)限電，對江蘇市場水泥和熟料供應有一定影響，水泥可能會出現階段性緊張，需求方面，在建項目對水泥有所支撐，但新項目及攪拌站水泥需求量有所下滑，供需總體偏弱運行。

熱點文章

Mysteel：國慶節(jié)后第四輪銅拋儲 或緩和限電對銅供應帶來的影響

根據國家糧食和物資儲備局2021年第2號公告，決定近期開始投放2021年第四批國家儲備銅現將有關事項公告如下： 一、銷售貨物基本情況 （一）銷售品種為銅； （二）第四批銷售總量為3萬噸； （三）銷售貨物資源情況具體見《儲備銅投放資源表（第四批）》 二、時序安排 （一）公告及報名審核（9月27日至30日） 競買人應于9月29日16時前登錄電子競價平臺完成注冊及報名，經國家物資儲備調節(jié)中心審核通過后，在競價平臺辦理數字證書；國家物資儲備調節(jié)中心于30日17時前完成企業(yè)資質審核。

主編視角

Mysteel早讀：多地鋼鐵等耗能行業(yè)生產受限，鐵礦石主力重回700

同時，內蒙古伊泰集團等民營企業(yè)也承諾，在秦皇島港辦船的煤炭低于市場價格銷售 ◎ 近期，江蘇、廣東、浙江、安徽、云南、山東、遼寧等地推出限電措施，多地鋼鐵、有色、化工、紡織等行業(yè)生產受到一定影響，紛紛減產或停產相關信息匯總>> ◎ 中鋼協何文波：1～8月份，會員鋼鐵企業(yè)實現利潤2904億元，同比增長1.5倍；平均銷售利潤率6.2%，同比上升2.56個百分點；8月末資產負債率為61.43%，同比下降1.68個百分點，資產負債結構明顯改善。

資訊

商品市場“秋意濃”，多品種大幅走弱

短期來看，3P持續(xù)上漲的動能略顯不足”張駿說 而在馬來西亞CommoPlast公司化工分析師闕云云看來，此次3P上漲也有自于煤炭成本邏輯推動，基于煤炭短缺問題依舊尚未得到有效解決，整體成本端的支撐依舊會比較強，不過隨著近期內浙江一帶雙控以及廣東一帶限電迫使許多下游工廠被迫停車或減產，短期內的市場需求會受到一些限制，加上交易所節(jié)前一些提保因素以及部分資金在長假前撤離避險，預計行情在接下來這兩周（國慶假日前）會處于回調的趨勢。

聚焦

百年建筑網：沿江熟料價格再次上漲，累計漲幅達80元/噸

一、沿江熟料價格累計漲幅已達80元/噸 據百年建筑網數據顯示，截至9月15日，華東沿江地區(qū)熟料均價報481元/噸，日環(huán)比上漲30元/噸，較7月初累計上漲80元/噸主要能耗雙控及限電影響下，江蘇、浙江地區(qū)部分水泥窯線企業(yè)停窯，熟料庫存持續(xù)下滑，截至目前，已跌至低位長三角地區(qū)對皖南沿江地區(qū)熟料采購量增加，加速消化沿江地區(qū)熟料庫存，疊加原材煤炭價格上漲，熟料價格已出現多輪上漲。

熱點文章

Mysteel 李琦：外圍產業(yè)對有色金屬價格的影響

同時，西南地區(qū)今年降水量較少，發(fā)電量下降，枯水期延后，疊加近幾年數字貨幣礦機以及西南電解鋁產能增長后西南地區(qū)整體電力需求顯著增加，帶來當地整體用電緊張5月份以來，多省出現限電情況，隨著夏季炎熱天氣的到來，限電現象波及云南、四川、廣東、江蘇、江西、浙江、河南、內蒙、寧夏、安徽、河北等多地 本輪電力供應緊張，有來自供應和需求層面的雙重約束供應層面，火電方面，煤炭供應緊張，價格走強；水電方面，西南地區(qū)降水量較往年下降，水電供應不足。

有色聚焦

限電控產雙重壓力 云南鋼廠集體檢修降產

進入7月受港口煤炭庫存連續(xù)降低及北港因降雨發(fā)運較消極影響，部分省份電廠煤炭庫存持續(xù)減少，全國各地頻繁傳出供電緊張、各行業(yè)錯峰生產的消息江蘇、浙江、廣東等多地用電負荷創(chuàng)歷史新高，各地頻繁傳出供電緊張、各行業(yè)錯峰生產的消息，近日云南區(qū)域限電再起，同時政府下達了限產指標，各鋼廠紛紛檢修限產，具體情況如下： 1、本次調研企業(yè)包含長流程生產企業(yè)6家，短流程生產企業(yè)1家，其中7家鋼廠全部受到了限電影響，鋼廠限電影響的產量基本都在30%左右，個別鋼廠限電影響的產量占比在高達40%； 2、從調研數據看，調研樣本企業(yè)日度建材產量合計為6萬噸，由于限電因素，預估日均產量減少2400噸，日均影響總量15700噸，影響產量比例達28.98%。

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