[BOPET月評(píng)]：成本下探，BOPET市場(chǎng)跌勢(shì)明顯（2025年4月）

基本面方面，成本端國際油價(jià)偏弱震蕩，煤炭價(jià)格較為穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)支撐有限；而供應(yīng)端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應(yīng)量先高后低，較4月增加有限；而港口庫存來看，5月到貨有縮量預(yù)期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫存仍有一定壓力需求來看，聚酯傳統(tǒng)旺季提前結(jié)束，受關(guān)稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠五一期間放假，庫存壓力影響聚酯企業(yè)存限產(chǎn)保價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)未來需求多持悲觀情緒，因此整體來看，5月乙二醇價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

月評(píng)

方正中期期貨：鐵合金中期繼續(xù)尋底

6月、7月海外錳礦對(duì)華報(bào)價(jià)繼續(xù)回落，錳礦成本支撐較弱全球錳元素過剩，疊加需求走弱，錳礦價(jià)格提漲難度較大 焦炭供需錯(cuò)配，5月至今焦炭價(jià)格下跌350元/噸左右煤炭價(jià)格大幅下跌，蘭炭成本支撐減弱，雖有4月多地蘭炭行業(yè)協(xié)會(huì)倡議限產(chǎn)保價(jià)，蘭炭價(jià)格短期企穩(wěn)，但需求下滑較大，蘭炭小料價(jià)格從5月末開始下跌430元/噸左右，后期價(jià)格存在進(jìn)一步走弱可能 南北方鐵合金用電成本差異較大，北方產(chǎn)區(qū)用電成本優(yōu)勢(shì)明顯。

爐料

[隆眾聚焦]：原料助力PVC底部支撐，“破六”呼聲減弱

近期對(duì)從煤炭端的成本下移抱有較大期望，但隨著蘭炭行業(yè)出現(xiàn)挺價(jià)—3月23日神木蘭炭協(xié)會(huì)提議限產(chǎn)保價(jià)，此消息帶動(dòng)了市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)，對(duì)市場(chǎng)“破六”呼聲有所減弱 蘭炭價(jià)格下行明顯，協(xié)會(huì)提議保價(jià) 圖一：2022-2023年國內(nèi)蘭炭價(jià)格走勢(shì)圖 來源：隆眾資訊 近期國內(nèi)蘭炭部分企業(yè)開工負(fù)荷偏低運(yùn)行，以銷定產(chǎn)狀態(tài)凸顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：晉中市場(chǎng)冶金焦偏強(qiáng)運(yùn)行

24日晉中市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行昨日唐山個(gè)別鋼廠晚8點(diǎn)起執(zhí)行焦炭價(jià)格上調(diào)，濕熄上調(diào)100元/噸，干熄上調(diào)110元/噸，預(yù)計(jì)焦炭第一輪提漲將于今日落地焦企受近期原料煉焦煤價(jià)格連續(xù)上漲，虧損加劇，生產(chǎn)積極性一般，多保持前期限產(chǎn)幅度，對(duì)后市看漲情緒較強(qiáng)；目前晉中介休實(shí)行靜默管理，影響焦企物流周轉(zhuǎn)效率下降，部分焦企受此影響廠內(nèi)庫存稍有累積，晉中其余地區(qū)焦企出貨相對(duì)順暢，整體焦炭庫存低位運(yùn)行近期部分煉焦煤價(jià)格持續(xù)反彈，焦企生產(chǎn)成本上移，虧損小幅增加，受冬季煤炭保價(jià)穩(wěn)供政策影響，焦煤價(jià)格或仍存上漲空間，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格上漲仍有支撐。

日評(píng)

Mysteel日評(píng)：7日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

下游方面，隨著國內(nèi)氣溫下降，終端電廠自身日耗處于偏低位，在長協(xié)煤持續(xù)保價(jià)護(hù)航下，面對(duì)較高的市場(chǎng)煤價(jià)格，采購積極性不高非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問題，對(duì)現(xiàn)貨需求均有所減弱據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止4日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1046.1萬噸，日耗47.3萬噸，可用天數(shù)22.1天 進(jìn)口方面，印尼煤因市場(chǎng)需求冷清，外礦報(bào)價(jià)偏弱，印尼Q3800FOB報(bào)價(jià)94-96美元/噸；隨海運(yùn)船只需求下降，海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下調(diào)，印尼南加到南中國巴拿馬船型運(yùn)價(jià)報(bào)9.6美元/噸，周環(huán)比下調(diào)0.5美元/噸。

日評(píng)

Mysteel嘉賓專訪：凌源鋼鐵集團(tuán)有限公司帶鋼部銷售部長牛長輝先生-預(yù)計(jì)8月帶鋼穩(wěn)中震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

從原料端看，一是隨著焦炭降價(jià)的第五輪落地，近期焦炭價(jià)格累降1200元/噸左右，目前焦炭的市場(chǎng)較為悲觀，看上去整體信心不足，焦企已經(jīng)約定限產(chǎn)，限量銷售，穩(wěn)定焦炭價(jià)格現(xiàn)在鋼協(xié)與煤炭行業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)開始溝通，將來一定會(huì)有一個(gè)保價(jià)穩(wěn)供的方式二是鐵礦石方面，隨說月末開始，期貨指數(shù)有所反彈，但從新成立的中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)會(huì)來看，會(huì)抑制鐵礦石價(jià)格的快速上漲和保障穩(wěn)定的供應(yīng)，隨著取暖季的到來，礦石會(huì)穩(wěn)中偏弱震蕩，大幅度上漲可能進(jìn)步大。

主編視角

Mysteel：月中定價(jià)補(bǔ)漲 貴州焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行

從供需角度來看，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤炭資源始終偏緊，無論焦炭漲跌價(jià)格，對(duì)煤炭供應(yīng)緊張格局影響較小，煤礦話語權(quán)相對(duì)較高，原料端推動(dòng)焦價(jià)上調(diào)現(xiàn)象較為頻繁利潤方面，在高成本與下游壓力傳導(dǎo)的作用下，當(dāng)?shù)亟蛊罄麧櫴冀K未得到明顯修復(fù)綜合來看，主流市場(chǎng)情緒一定程度會(huì)映照后期貴州焦炭市場(chǎng)走向，目前主流焦價(jià)下跌一輪300元/噸，市場(chǎng)心態(tài)逐步回落昨日中焦協(xié)召開會(huì)議建議焦企限產(chǎn)保價(jià)，貴州焦企也展開限產(chǎn)計(jì)劃后期需關(guān)注下游鋼廠限產(chǎn)情況，以及焦企限產(chǎn)力度執(zhí)行情況對(duì)焦炭供需產(chǎn)生的影響，短期貴州焦炭價(jià)格多以穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel:鋼坯價(jià)格嚴(yán)重劈叉 修復(fù)尚需時(shí)間

目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為鐵礦會(huì)維持弱勢(shì)，但價(jià)格下跌的空間已經(jīng)不大在這種情況下，動(dòng)力煤價(jià)格的快速下跌確實(shí)帶來了配煤及焦煤價(jià)格的回落，但國內(nèi)產(chǎn)能釋放以及蒙煤、澳煤的情況最終是緩解還是解決煤炭供應(yīng)緊張的問題或尚存疑問那在這種情況下，鋼廠提降向焦炭找利潤，焦炭又向上溯源到焦煤，后續(xù)假設(shè)存在第二輪、第三輪、第四輪提降，那反映到鋼坯上能給出的成本下移空間300-400元/噸，如果實(shí)現(xiàn)，那需要的時(shí)間呢，1個(gè)月還是2個(gè)月，甚至更長？ 供給問題：鋼廠難放量 外來難支援 唐山地區(qū)受常態(tài)化的環(huán)保限產(chǎn)，鋼坯自身外賣量2021年1-10月份僅3萬噸左右，在目前鋼坯保價(jià)但利潤尚虧損的情況下，其它品種材減量轉(zhuǎn)坯的可能性似乎并不大，而且今年北方取暖季提前供暖，環(huán)保壓力無形加大，唐山區(qū)域要求重污染天氣不超過4天，按照往年唐山區(qū)域秋冬季限產(chǎn)情況，隨后而來的階段性應(yīng)急響應(yīng)不會(huì)缺席，而且適逢冬奧會(huì)，唐山地區(qū)的環(huán)保任務(wù)無疑又在加碼。

主編視角

2022（第四屆）上海大宗商品周大幕即將拉開

這一年，大宗商品市場(chǎng)也成為博弈最激烈的一年，其中布倫特原油站上84美元/桶，刷新自2018年10月以來新高；LME期鋁漲逾3000美元/噸，為自2008年來首次此外，更有螺紋鋼、動(dòng)力煤、焦炭、焦煤、硅鐵和硅錳等大宗商品不斷刷新價(jià)格新記錄 2021年，是非常特殊的一年自5月以來，國常會(huì)已多次圍繞“大宗商品價(jià)格過快上漲”、“保價(jià)穩(wěn)供”、“國內(nèi)電力、煤炭供需持續(xù)偏緊”和“為突擊完成能耗雙控而拉閘限電”等問題進(jìn)行部署，同時(shí)糾正有的地方“一刀切”停產(chǎn)限產(chǎn)或“運(yùn)動(dòng)式”減碳，反對(duì)不作為、亂作為。

觀點(diǎn)

焦炭期貨上市十年蝶變路

在焦炭期貨上市之前的一段時(shí)間里，由于上游煤炭價(jià)格堅(jiān)挺，下游鋼材市場(chǎng)低迷，處于中間環(huán)節(jié)的焦炭行業(yè)陷入利潤被擠壓的尷尬境地焦炭行業(yè)成本上升，壓力不斷增大，利潤空間逐步減小，五大焦炭產(chǎn)區(qū)被迫采取聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)措施，但并沒有取得預(yù)期的效果 “焦化企業(yè)的無序擴(kuò)張和焦煤價(jià)格的大幅上漲，加大了企業(yè)在供銷兩端的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”某市場(chǎng)人士回憶道焦炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著，焦炭行業(yè)急需“溫度計(jì)”。

爐料

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：2月份噴吹煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

從鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率情況來看，1月份環(huán)保限產(chǎn)要求相對(duì)寬松，但鋼廠整體盈利情況下降較多，部分有限產(chǎn)保價(jià)意愿，高爐檢修情況較上月有所增加；預(yù)計(jì)2月份高爐產(chǎn)能利用率多維持當(dāng)前水平，部分鋼廠前期到貨情況不佳，節(jié)前多繼續(xù)增加廠內(nèi)庫存量 從煤礦生產(chǎn)情況來看，年底礦上多以保安全為主，煤炭產(chǎn)量多維持當(dāng)前水平，短期難以提升，市場(chǎng)整體心態(tài)依舊樂觀，山西部分大礦2月份價(jià)格已執(zhí)行上漲80元/噸，其他地區(qū)噴吹煤價(jià)格也將有不同幅度上漲。

煤焦

GECF和歐佩克進(jìn)行首次高級(jí)交流 “天然氣歐佩克”成型或迎來最佳時(shí)機(jī)

值得注意的是，盡管“天然氣歐佩克”成型或迎來最佳時(shí)機(jī)，但需求的不確定性和消費(fèi)國的反壟斷政策仍令其成型困難重重加之限產(chǎn)不等于保價(jià)，高價(jià)格可能會(huì)使需求方轉(zhuǎn)投煤炭等更為廉價(jià)的資源因此，成立“天然氣歐佩克”的必要性值得認(rèn)真權(quán)衡和推敲

熱點(diǎn)資訊

限制進(jìn)口立竿見影 國內(nèi)煤市明顯轉(zhuǎn)好

煤炭價(jià)格指數(shù)由2月21日的高點(diǎn)576元/噸跌至四月底的469元/噸，時(shí)隔四年再次擊穿500元/噸大關(guān)；創(chuàng)2016年8月以來新低，并順利進(jìn)入紅色區(qū)間，存在繼續(xù)下降的可能為捍衛(wèi)國家供給側(cè)改革成果，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)；協(xié)會(huì)發(fā)出倡議，呼吁煤企限產(chǎn)保價(jià)、理性營銷，建議主要產(chǎn)煤省市自治區(qū)密切關(guān)注區(qū)域產(chǎn)量超需求釋放，科學(xué)有序組織煤炭產(chǎn)銷煤電長協(xié)簽訂、協(xié)會(huì)呼吁限產(chǎn)保價(jià)、電廠日耗已恢復(fù)去年同期水平且存進(jìn)一步回升預(yù)期，再疊加對(duì)進(jìn)口煤的干預(yù)，進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)控進(jìn)口煤，利多因素逐步占據(jù)上風(fēng)，助推煤炭市場(chǎng)走出至暗時(shí)刻。

煤焦

為啥一定要優(yōu)化調(diào)控進(jìn)口煤

四月份下旬以來，為穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)和煤炭價(jià)格，確保北煤南運(yùn)大通道保持暢通；上游發(fā)煤企業(yè)積極開展限產(chǎn)減產(chǎn)、聯(lián)合保價(jià)，兩個(gè)協(xié)會(huì)積極呼吁，提出穩(wěn)價(jià)調(diào)控的救市措施但如果南方沿海地區(qū)繼續(xù)大幅采購低價(jià)進(jìn)口煤；那么，就等于讓外國商人鉆了空子使上游限產(chǎn)減產(chǎn)的努力付之東流，使煤炭協(xié)會(huì)等各方面穩(wěn)價(jià)調(diào)控的救市措施大打折扣，并將國內(nèi)改革紅利拱手讓給外國貿(mào)易商 第四，也是筆者最擔(dān)心的問題，大量進(jìn)口煤炭，會(huì)造成環(huán)渤海港口和大秦線無法實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)行，碼頭利用率大幅下降；會(huì)給提出“秦港無用論”的人留下口實(shí)，給了他們可乘之機(jī)。

煤焦