[隆眾聚焦]：煤化工春檢逐漸結(jié)束 后期重點關(guān)注一體化檢修下的供應(yīng)變化

5月來看，黔西停車檢修、后期陜煤3號線、也有確定的檢修計劃但前期計劃檢修的紅四方檢修推遲至6月，濮陽、壽陽的年休計劃大概率在6月份，后期開工負(fù)荷在65%附近，由于部分工廠已經(jīng)做了轉(zhuǎn)產(chǎn)調(diào)整因此煤化工行業(yè)整體開工負(fù)荷再度提升的空間并不大另外近期煤炭價格的持續(xù)回落也使煤化工行業(yè)成本優(yōu)勢擴大當(dāng)前價格下，多數(shù)工廠能?，F(xiàn)金流，因此價格倒逼壓縮開工的狀況暫時不會體現(xiàn) 而新裝置方面寧波鯤鵬20萬噸裝置開車時間從年中推遲至歲末、四川正達(dá)凱60萬噸裝置目前已經(jīng)重新投料但出料進(jìn)展一般，預(yù)計5月底-6月或有出料概率。

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[隆眾聚焦]：情緒市場雙弱 尿素向下尋支撐

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Mysteel周評：動力煤市場一周評述

未來10天，北方大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發(fā)電量的持續(xù)大幅增長，電廠大概率會繼續(xù)保持低負(fù)荷運行與高庫存的狀態(tài)，終端用戶進(jìn)行大規(guī)模補庫的可能性較低，預(yù)計仍將維持相對緩慢的采購節(jié)奏4月3日全國460家電廠樣本日耗煤353.1萬噸，環(huán)比增5.8萬噸，廠內(nèi)存煤總計8146.8萬噸，環(huán)比降40.5萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.5天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤震蕩運行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分上月停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量小幅回升；前期內(nèi)貿(mào)價格持續(xù)下跌，個別性價比高煤礦優(yōu)勢凸顯，坑口拉運車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸，大秦線檢修即將到來，近期非電終端剛需拉運穩(wěn)定，礦區(qū)整體銷售情況尚可，多數(shù)煤礦價格維持堅挺。

周評

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關(guān)注煤焦實際供應(yīng)節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢有所放緩，后期或反復(fù)震蕩筑底，繼續(xù)關(guān)注供需變化和利潤變化”程小鵬說 在劉慧峰看來，鑒于焦炭市場目前的行業(yè)格局，價格更多跟隨鋼材和焦煤價格走勢接下來一段時間，鋼材需求恢復(fù)的情況至關(guān)重要目前五大品種鋼材庫存自3月第一周見頂后，已累計回落49.5萬噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關(guān)于煤炭供應(yīng)邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

原料

永安期貨：焦炭政策端成變局的關(guān)鍵

市場對今年的煤價預(yù)期相對悲觀第一，今年焦煤供應(yīng)大概率呈增長態(tài)勢一方面，國內(nèi)煤礦需要補足去年一季度因為“三超治理”造成的產(chǎn)量缺口；另一方面，中蒙合作進(jìn)一步加深，在口岸物流基建進(jìn)一步完善的背景下，蒙古至中國的煤炭出口量將繼續(xù)增加第二，受到房地產(chǎn)需求的拖累及其他國家貿(mào)易保護主義政策影響，鋼材需求暫時難見增長亮點供增需弱使得焦煤過剩的矛盾進(jìn)一步加劇 雖然近期焦炭價格仍偏弱運行，但是焦炭期貨合約的基差卻在逐步走強，焦炭期貨主力合約基差從春節(jié)前的高點170元/噸，下跌至-70元/噸，其波幅已經(jīng)趕上了現(xiàn)貨大約5輪的調(diào)價幅度。

原料

【呂梁煉焦煤貿(mào)易商A】節(jié)后呂梁市場煉焦煤價格震蕩下行

綜合來看，2025年煤炭價格在短期內(nèi)可能因季節(jié)性因素出現(xiàn)波動，但在供應(yīng)過剩以及下游需求增長乏力的大背景下，整體大概率呈震蕩下行的走勢

煉焦煤

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

我國經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，12月制造業(yè)有望延續(xù)擴張運行 從重點行業(yè)來看，鋼鐵市場下行風(fēng)險在于：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)、而鐵水日均產(chǎn)量仍處高位、去庫速度放緩，加之特朗普政策預(yù)期擾動市場；而上行支撐在于：年底政策利好預(yù)期再起、出口韌性猶存、冬儲原材料價格支撐因此，鋼鐵市場或震蕩運行此外，煤炭市場供應(yīng)格局仍偏寬松，價格支撐主要來源于冬儲補庫力度，而今年冬儲力度及時間點大概率不及往年，煤炭止跌反彈動力有限。

指數(shù)分析

【時代財經(jīng)】減產(chǎn)破局？鋼企仍承壓運行，房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求復(fù)蘇或延遲到2025年下半年

鋼材方面，根據(jù)鋼材成本矩陣推估表，螺紋和熱軋價格大概區(qū)間分別在2800元~3600元/噸以及3000元~3800元/噸值得注意的是，流動性也會對鋼價構(gòu)成比較大的影響，流動性改善提振物價、助力鋼價，且股市反彈有利于提振鋼價 減產(chǎn)助力行業(yè)脫困 展望2025年，鋼鐵行業(yè)仍將承壓運行，但鋼材消費有望進(jìn)一步改善長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認(rèn)為，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟變化的需求。

媒體報道

[隆眾聚焦]：情緒依托低價吸引，尿素市場震蕩小漲

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熱點聚焦

Mysteel: 10月16日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：16日港口市場噴吹煤價格偏強運行，河北港口部分噴吹煤價格上漲20元/噸，燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進(jìn)口煤量逐步增多，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，晉城市場地方煤礦噴吹煤價格補漲40元/噸，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日全國鋼材價格繼續(xù)下跌，近兩日現(xiàn)貨需求轉(zhuǎn)弱明顯，導(dǎo)致港口原料煤價格支撐偏弱。

日評

Mysteel: 10月15日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：15日港口市場噴吹煤價格偏強運行，日照港、徐州港口無煙噴吹煤價格漲30元/噸，燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進(jìn)口煤量逐步增多，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，山西長治地方煤礦貧瘦噴吹煤補漲50元/噸，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹成交價格有所上漲，港口貿(mào)易商成交尚可，10月建筑工地傳統(tǒng)旺季，下游建筑工地需求略有提高。

日評

Mysteel: 10月14日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：14日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進(jìn)口煤量逐步增多，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，山西主流大礦整體補漲70元/噸，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日鋼材價格多數(shù)上漲，鋼廠利潤有所修復(fù)，俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹成交價格有所上漲，港口貿(mào)易商出貨情況一般，10月建筑工地傳統(tǒng)旺季，下游建筑工地需求略有提高。

日評

Mysteel: 10月18日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：18日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，由于東海域國際局勢的影響，海上船運量或?qū)p少，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日鋼材現(xiàn)貨成交整體較差，受盤面大幅下跌影響，情緒較差，主流地區(qū)基本以低價出貨為主，導(dǎo)致港口原料煤價格支撐偏弱預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格將偏穩(wěn)運行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價1250元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價1230元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價1210元/噸。

日評

Mysteel: 10月17日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：17日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，由于東海域國際局勢的影響，海上船運量或?qū)p少，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日鋼材現(xiàn)貨成交整體較差，受盤面大幅下跌影響，情緒較差，主流地區(qū)基本以低價出貨為主，導(dǎo)致港口原料煤價格支撐偏弱預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格將偏穩(wěn)運行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價1250元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價1230元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價1210元/噸。

日評

基本面不佳，黑色系商品期貨弱勢恐難改

長期而言，鐵礦石供應(yīng)增長趨勢已經(jīng)形成 煤炭方面，胡萬斌表示，今年一季度，受山西省煤礦安全檢查力度加強影響，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量同比降幅超過10%不過，二季度以來，隨著煤礦產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)和釋放，焦煤產(chǎn)量持續(xù)回升目前，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量已經(jīng)從上半年同比下降的狀態(tài)轉(zhuǎn)為同比增長的狀態(tài)，市場供應(yīng)壓力不斷加大 基于上述分析，胡萬斌認(rèn)為，從近期影響黑色系商品走勢的兩大因素來看，需求下行和成本下移態(tài)勢短期恐難改變，因此短期價格大概率延續(xù)下跌走勢。

鋼材

[隆眾聚焦]：尿素跌至新低，暫時緩沖僵持

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華源期貨：尿素重心繼續(xù)下移

但我們認(rèn)為，目前固定床成本并非市場的底部從原材料來看，煤炭價格旺季不旺，8月下旬煤炭需求將隨著電廠日耗見頂回落而轉(zhuǎn)弱，在目前中下游高庫存不變的情況下，煤炭價格重心將繼續(xù)下移此外，利潤對價格的傳導(dǎo)需要快速跌破成本才能夠引起生產(chǎn)端的變化，進(jìn)而引發(fā)供需再平衡的過程，才能引導(dǎo)價格止跌反彈 綜合來看，供應(yīng)維持高位，需求缺乏強有力支撐，成本端預(yù)期下行，尿素價格大概率承壓下挫當(dāng)然，尿素下游產(chǎn)業(yè)庫存結(jié)構(gòu)并不明朗，階段性備貨情況可能引發(fā)價格波動，或打亂價格下行的節(jié)奏，但在供應(yīng)不變、出口暫時沒有放開之際，尿素價格大概率處于下行態(tài)勢。

市場播報

[液氯] ：正值檢修季 液氯市場供需引關(guān)注

周內(nèi)原鹽市場價格回暖，煤炭市場價格上調(diào)，本周液氯成本方面價格上漲本周，氯堿價格雙漲，支撐氯堿企業(yè)利潤較好 從需求角度來看，本周山東區(qū)域主要收氯用戶收貨量大概在7425噸左右，較上周收貨量減少625噸左右，環(huán)比減少7%。

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[液氯] ：供需博弈 山東液氯市場能否堅挺

周內(nèi)煤炭價格下調(diào)成本端價格呈現(xiàn)下調(diào)，山東液堿價格上漲，同時液氯價格上行，故周內(nèi)氯堿利潤呈現(xiàn)上行趨勢 從需求角度來看，本周山東區(qū)域主要收氯用戶收貨量大概在8050噸左右，較上周收貨量減少725噸左右，環(huán)比減少9%。

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迎峰度夏，煤炭市場將平穩(wěn)運行

近期，全國多個地方出現(xiàn)極端天氣，總體呈現(xiàn)“北旱南澇”的狀態(tài)，迎峰度夏能源保供工作也迎來了關(guān)鍵時刻記者多方采訪獲悉，今年水電及其他可再生能源出力將增加，加上煤炭供應(yīng)有序，今夏市場有望保持平穩(wěn)運行，下半年需求或增加 與此同時，煤炭產(chǎn)區(qū)的格局正在發(fā)生變化，全行業(yè)還在持續(xù)加快推動綠色智能轉(zhuǎn)型，給產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來新氣象 今夏煤炭市場或平穩(wěn)運行 往年入夏尤其是全國大部分地區(qū)出現(xiàn)高溫天氣后，煤炭價格大概率隨之起舞。

爐料