[隆眾聚焦]：成本價(jià)格雙向夾擊 草甘膦利潤縮水

2021年10月下旬國家調(diào)控煤炭價(jià)格向合理水平回歸，原料集體大幅下行，草甘膦利潤擴(kuò)充至5年高位；進(jìn)入2022年以后，國內(nèi)草甘膦原藥的價(jià)格在普漲沖高后迎來了跌價(jià)回調(diào)，農(nóng)藥價(jià)格指數(shù)同比大幅下滑，利潤開始?jí)嚎s；2023年，草甘膦限產(chǎn)操作持續(xù)，但因需求不及預(yù)期，庫存高企，草甘膦利潤繼續(xù)壓縮； 2024年，草甘膦市場弱勢(shì)延續(xù)，三種生產(chǎn)工藝毛利均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中主要工藝甘氨酸法草甘膦毛利跌勢(shì)最為顯著，四季度利潤壓縮至負(fù)值，草甘膦三大工藝?yán)麧櫽筛叩降鸵来螢槎掖及?IDA法、IDAN-IDA法（天然氣源頭）、甘氨酸法。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：過往五載十一前后黑色商品價(jià)格走勢(shì)分析

雙焦： 焦煤：從歷年來低硫主焦煤價(jià)格來看，焦煤價(jià)格節(jié)后第一天以及節(jié)后一周除2021年外基本呈現(xiàn)持穩(wěn)或上漲趨勢(shì)，其中2021年節(jié)后下跌主要受到政策調(diào)控影響，煤炭供需偏緊格局開始緩解，價(jià)格觸頂回落，節(jié)后一月除2020年外基本呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

主編視角

太原市發(fā)布礦產(chǎn)資源總體規(guī)劃

太原礦產(chǎn)資源較為豐富，以煤、鐵、不同用途的石灰?guī)r為主要礦種，其次有煤層氣、鋁土礦、耐火粘土礦、白云巖、建筑用砂、脈石英、花崗巖、地?zé)岬热涨?，《太原市礦產(chǎn)資源總體規(guī)劃（2021—2025年）》對(duì)外發(fā)布，對(duì)太原市礦產(chǎn)開發(fā)設(shè)定“路線圖” 《規(guī)劃》明確對(duì)礦產(chǎn)開發(fā)進(jìn)行調(diào)控：要配合山西省落實(shí)煤層氣、地?zé)岬惹鍧嵞茉春秃獾葢?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)所需礦產(chǎn)資源以及煤炭、鐵、鋁土礦等礦產(chǎn)資源勘查，限制高硫煤、高灰煤、低發(fā)熱量煤開采，合理規(guī)劃石灰?guī)r、脈石英等礦產(chǎn)資源開采布局。

爐料

廣西貫徹落實(shí)第二輪中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察反饋意見整改任務(wù)完成情況

2021年一季度全區(qū)能耗強(qiáng)度不降反升，節(jié)能形勢(shì)愈加嚴(yán)峻 一些高耗能行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張2020年全區(qū)平板玻璃、十種有色金屬、電解鋁等產(chǎn)品產(chǎn)量分別為2015年的4.3倍、2.6倍和3.8倍廣西近年從全國18個(gè)省份置換水泥產(chǎn)能，12個(gè)在建項(xiàng)目水泥熟料產(chǎn)能達(dá)到1734萬噸，是“十三五”增量的2.9倍 自治區(qū)有關(guān)部門雖然一再發(fā)文要求加強(qiáng)能耗調(diào)控，但嚴(yán)控重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)地區(qū)能源消費(fèi)、超規(guī)格淘汰部分行業(yè)產(chǎn)能、新建耗煤項(xiàng)目煤炭減量替代等要求大多沒有落實(shí)到位。

鋼材

2022年內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)格先漲后穩(wěn)

（一）動(dòng)力煤價(jià)格 2022年，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)格先漲后穩(wěn)1-4月份，雖然2021年四季度保供穩(wěn)價(jià)以來，煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加，但由于2021年煤炭缺口較大，煤炭市場整體供需仍偏緊，價(jià)格延續(xù)2021年上行走勢(shì)，至4月底，全區(qū)動(dòng)力煤平均價(jià)格漲至431.92元/噸，較年初上漲19.87%5月份以后，能源保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)有力推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加，在煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管系列措施綜合作用下，我區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格基本穩(wěn)定在合理區(qū)間運(yùn)行，全區(qū)動(dòng)力煤平均價(jià)格在389.00元/噸—402.23元/噸區(qū)間運(yùn)行，月度漲跌普遍在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，至12月底全區(qū)動(dòng)力煤平均價(jià)格為400.38元/噸，較年初上漲11.12%，較年內(nèi)最高值回落7.76%。

爐料

[隆眾聚焦]：以史為鑒 復(fù)合肥后市該如何演繹？

前幾年，國家政策的對(duì)化肥的影響主要表現(xiàn)在：1是環(huán)保，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，落后產(chǎn)能淘汰、同時(shí)大力推動(dòng)煤改氣；2是出口，為提高中國化肥在國際上的話語權(quán)，同時(shí)緩解國內(nèi)過剩產(chǎn)能，出口政策不斷放寬，2019年開始執(zhí)行零關(guān)稅政策但近兩年，為保障糧食安全，化肥保供穩(wěn)價(jià)成導(dǎo)向，調(diào)控政策主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一從源頭包括對(duì)煤炭、天然氣的調(diào)控，促進(jìn)原料端價(jià)格的理性回歸；同時(shí)為有效保障國內(nèi)供應(yīng)，從2021年10月15日起，化肥出口執(zhí)行法檢政策；三提高鉀肥自給率，提升國產(chǎn)鉀供應(yīng)量；四多次出臺(tái)物流運(yùn)行協(xié)調(diào)文件，有效保障終端用肥；五提高糧食產(chǎn)品最低收購價(jià)，增加農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，并為進(jìn)一步保障肥料供應(yīng)，今年在優(yōu)化淡儲(chǔ)政策的同時(shí)還增加了夏管肥政策。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2022年復(fù)合肥影響價(jià)格因素總結(jié)

預(yù)計(jì)2022年需求量在5250萬噸 從供需來看，國內(nèi)供需偏寬松，局部的貨緊或能影響價(jià)格上探，但整體看影響有限進(jìn)出口方面:我國出口以氮磷鉀三元肥以及氮磷二元肥為主由于疫情以及地緣政治沖突等影響，國際化肥價(jià)格高漲，為保障國內(nèi)用肥，在2021年四季度出臺(tái)出口法檢政策，繼而國內(nèi)化肥出口量相應(yīng)減少 2022年政策延續(xù)，國內(nèi)進(jìn)出口呈現(xiàn)雙減的情況對(duì)國內(nèi)市場現(xiàn)狀影響有限 政策出臺(tái)密集 政策面：我們看一下針對(duì)今年特殊行情，國家調(diào)控政策出臺(tái)較為密集，其中有煤炭、天然氣供應(yīng)的調(diào)控，繼而從源頭保障國內(nèi)用煤用氣穩(wěn)定，另外適時(shí)投入國儲(chǔ)、夏管肥，還在8月底針對(duì)國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法做出調(diào)整，使得儲(chǔ)備周期拉長降低了集中采購導(dǎo)致價(jià)格上漲，保證穩(wěn)定性另外還實(shí)時(shí)惠農(nóng)政策，多次種糧補(bǔ)貼，保障終端剛性需求，為價(jià)格理性回歸做出指引，同時(shí)2022年針對(duì)化肥品種繼續(xù)實(shí)施出口法檢政策，保障國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定。

熱點(diǎn)聚焦

[草甘膦]：市場居高回調(diào) 冬儲(chǔ)啟動(dòng)緩慢

第三階段，2021年10月下旬國家調(diào)控煤炭價(jià)格向合理水平回歸，原料集體大幅下行，草甘膦轉(zhuǎn)入下滑通道；2022年草甘膦及上游原料產(chǎn)銷環(huán)境均是相對(duì)穩(wěn)健，供應(yīng)充裕及利潤寬幅，草甘膦作為常規(guī)產(chǎn)品高價(jià)被接受程度不足，原藥價(jià)格回落 2022年草甘膦強(qiáng)勢(shì)開局，重心回調(diào)未止，10月下旬、11月份預(yù)期下游建倉意愿難有明顯提振。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：產(chǎn)地部分區(qū)域受疫情影響明顯 下游需求釋放緩慢

以安全生產(chǎn)為基礎(chǔ)，統(tǒng)籌資源接續(xù)和可持續(xù)發(fā)展，加快煤礦建設(shè)，有序開展產(chǎn)能核增，推進(jìn)各項(xiàng)手續(xù)辦理，推動(dòng)煤礦依法依規(guī)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，多措并舉增加煤炭產(chǎn)能產(chǎn)量2022年比2021年增加煤炭產(chǎn)量783萬噸，全年達(dá)到1.63億噸除省屬企業(yè)外，地方及央企煤礦年產(chǎn)量不少于9477萬噸，日產(chǎn)量不少于26萬噸，爭取達(dá)到27萬噸 五、后市預(yù)判 整體來看，仍需關(guān)注疫情的不確定性帶來的影響，另一方面在政策的監(jiān)管調(diào)控下，預(yù)計(jì)后期煤價(jià)仍維持在合理區(qū)間內(nèi)。

日評(píng)

扭虧為盈，兗煤澳洲半年凈賺83億

期內(nèi)公司加強(qiáng)成本控制，噸煤平均現(xiàn)金成本上漲至83澳元/噸，同比上漲僅29.7%； 兗礦澳洲乃國內(nèi)大型煤炭集團(tuán)兗礦能源的控股子公司，是兗礦能源海外煤炭業(yè)務(wù)的主要平臺(tái)公司在澳洲境內(nèi)擁有六個(gè)大型煤礦，截至2021年其煤炭資源總量為60.13億噸、可采儲(chǔ)量11.37億噸，是澳大利亞第三大煤炭公司 兗煤澳大利亞客戶收入結(jié)構(gòu) 財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司主要客戶均在海外，能夠充分受益國際能源市場的價(jià)格上漲，受國內(nèi)政策調(diào)控較小。

爐料

[隆眾聚焦]：DMF拐點(diǎn)將至？何以解憂！

熱點(diǎn)聚焦

發(fā)改委：價(jià)格機(jī)制改革取得突破性進(jìn)展和明顯成效

2021年底，全社會(huì)商品和服務(wù)價(jià)格市場化程度已達(dá)97.5%，黨的十八屆三中全會(huì)明確的價(jià)格改革目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn) 第二，不斷完善價(jià)格調(diào)控機(jī)制，價(jià)格總水平長期保持基本穩(wěn)定綜合運(yùn)用監(jiān)測(cè)預(yù)警、儲(chǔ)備調(diào)節(jié)、預(yù)期引導(dǎo)、市場監(jiān)管等方式，有力做好保供穩(wěn)價(jià)工作對(duì)稻谷、小麥、生豬、成品油、煤炭等重點(diǎn)品種，建立起“托底”“限高”“價(jià)格上下限”等多種形式的價(jià)格區(qū)間調(diào)控機(jī)制，有效應(yīng)對(duì)價(jià)格異常波動(dòng)。

鋼材

5月份內(nèi)蒙古能源價(jià)格普遍下降

據(jù)各盟市上報(bào)的能源價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月份，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)格、焦炭價(jià)格、進(jìn)口LNG出站價(jià)格、CNG零售價(jià)格下降，國產(chǎn)LNG出廠價(jià)格、LNG零售價(jià)格上漲，成品油價(jià)格兩次上調(diào) 一，煤炭 5月份，在主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量維持高位和價(jià)格調(diào)控監(jiān)管之下，我區(qū)煤炭價(jià)格大幅回落全區(qū)動(dòng)力煤月度平均坑口價(jià)格為405.16元/噸，與4月份相比（下稱環(huán)比）下降9.13%，與2021年5月份相比（下稱同比）上漲22.96%。

爐料

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220520-20220526）

政策面強(qiáng)調(diào)煤炭價(jià)格的調(diào)控，對(duì)于山西、陜西、內(nèi)蒙古三省2021年煤炭生產(chǎn)成本展開調(diào)查，原料端消息加深了期貨商的謹(jǐn)慎情緒截至5月26日，以河南樣本廠庫為例，尿素期現(xiàn)基差為320元/噸，較20日的345元/噸下跌25元/噸，尿素期現(xiàn)基差依然明顯截至26日，據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，尿素期貨倉單為1421張，其中中農(nóng)控股820張、晉控天慶422張、寧陵史丹利75張、河北東光74張、安陽萬莊30張 。

期貨價(jià)格行情

Mysteel日評(píng)：24日動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行 市場延續(xù)博弈狀態(tài)

產(chǎn)地方面：煤價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，煤礦出貨積極；當(dāng)前部分煤礦因倒換工作面及月底煤管票緊張影響，煤炭供應(yīng)量有所下降，受下游非電終端拉運(yùn)節(jié)奏不減，拉煤車數(shù)量不減，價(jià)格仍有支撐，近期國家發(fā)展改革委聯(lián)合相關(guān)部門，將對(duì)2021年度主產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)成本展開調(diào)查；鄂爾多斯Q5500報(bào)700元/噸，榆林Q5800報(bào)740元/噸，大同Q5500報(bào)700元/噸，以上均為坑口含稅價(jià) 港口方面，市場延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，受政策端密集調(diào)控影響，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)開始回調(diào)，終端用戶看空情緒發(fā)酵，接貨意向不強(qiáng)，非電用戶僅保持剛需拉運(yùn)，市場博弈加??；據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止23日環(huán)渤海港口動(dòng)力煤合計(jì)調(diào)入155.7，調(diào)出123.1，錨地船只97，預(yù)到船只46，合計(jì)庫存1940.3，環(huán)比增加42.6。

日評(píng)

天富能源：募投40萬千瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目，與新疆出臺(tái)的鼓勵(lì)性政策相契合

陳志勇表示，公司獨(dú)家承擔(dān)石河子市民用天然氣的運(yùn)營，同時(shí)經(jīng)營車用天然氣和工商業(yè)用氣的供應(yīng)公司立足石河子不斷向全疆布局燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，南北疆重點(diǎn)交通干線分布加氣站43座，在建高速公路服務(wù)區(qū)綜合加氣站4座，投資建設(shè)液化工廠，多業(yè)態(tài)、全方位持續(xù)拓展全疆市場，不斷提升公司天然氣銷售量及在公司主業(yè)中的占比 關(guān)于2021年下半年的煤價(jià)上漲影響，陳志勇回應(yīng)稱，目前國家已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)煤炭調(diào)控政策，煤價(jià)呈逐漸下降態(tài)勢(shì)。

爐料

[隆眾聚焦]：成本壓力難緩且供需矛盾仍存 PP市場難改僵持

進(jìn)入2022年，PP市場繼續(xù)承受著高成本壓力，但與2021年不同的是，隨著國家對(duì)煤炭價(jià)格的調(diào)控，一季度煤制及外采甲醇制倒掛幅度有所收窄，而在油價(jià)持續(xù)走高的影響下，油制、丙烷脫氫制及外采丙烯制的倒掛幅度明顯擴(kuò)寬 圖1 各原料來源制PP利潤走勢(shì)對(duì)比圖 各原料來源制聚丙烯利潤走勢(shì)來看，煤制及甲醇制PP自2021年一季度開始利潤進(jìn)入呈持續(xù)下滑走勢(shì)，直至2021年四季度出現(xiàn)反彈；油制與PDH制PP利潤呈震蕩下滑走勢(shì)，PDH制PP再2021年三季度末進(jìn)入倒掛態(tài)勢(shì)，油制PP在2021年年末進(jìn)入倒掛態(tài)勢(shì)，兩者在2022年一季度繼續(xù)維持下滑走勢(shì)；外采丙烯制PP利潤持續(xù)在盈虧線附近震蕩。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚餐：發(fā)改委加強(qiáng)煤炭價(jià)格監(jiān)管，鋼坯虧損近百元

下一步，國家發(fā)展改革委將密切監(jiān)測(cè)煤炭市場和價(jià)格運(yùn)行情況，加強(qiáng)煤炭市場價(jià)格調(diào)控監(jiān)管，綜合運(yùn)用市場化、法治化手段，引導(dǎo)煤炭價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間，保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng) ◎ 工信部：2022年一季度，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行總體平穩(wěn)，在2021年同期生產(chǎn)運(yùn)行數(shù)據(jù)基數(shù)較高情況下，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)、鐵礦石進(jìn)口、鋼材進(jìn)出口、鋼材價(jià)格和行業(yè)效益小幅下降。

資訊

焦炭場外期權(quán)助力鋼鐵企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)

2021年10月份，國家根據(jù)煤炭市場情況出臺(tái)了強(qiáng)有力的調(diào)控政策，焦炭期貨價(jià)格快速下跌，而相對(duì)來說，受短期供給偏緊的影響，同期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍較為堅(jiān)挺市場人士判斷，焦炭期貨價(jià)格下跌空間有限，企業(yè)可以通過買入期貨套保來鎖定遠(yuǎn)期采購價(jià)格的上漲風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)，在政策導(dǎo)向和供需面的多重不確定因素下，期貨價(jià)格也可能繼續(xù)下跌，如果采用買入期貨套保，企業(yè)擔(dān)心出現(xiàn)追加期貨保證金的情況 對(duì)于新天鋼等鋼鐵企業(yè)來說，市場預(yù)期上漲、期貨價(jià)格下跌，是此時(shí)鋼鐵企業(yè)普遍面臨的經(jīng)營困境，如何分析和管理好焦炭價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是擺在眼前的急切問題。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山管帶價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行 成交一般

要推進(jìn)煤炭有序替代轉(zhuǎn)型，算清煤炭供需的“大賬”，合理規(guī)劃煤電建設(shè)規(guī)模和布局，推動(dòng)煤炭清潔高效利用，發(fā)揮好煤炭在能源中的基礎(chǔ)和兜底保障作用推動(dòng)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變央行：要進(jìn)一步健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，發(fā)揮好宏觀審慎管理著眼宏觀、逆周期調(diào)節(jié)、防風(fēng)險(xiǎn)傳染的功能，推動(dòng)宏觀審慎政策框架落地生效銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，2021年重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)得到控制，宏觀杠桿率下降大約8個(gè)百分點(diǎn)，金融體系資產(chǎn)擴(kuò)張恢復(fù)到較低水平，房地產(chǎn)泡沫化、金融化勢(shì)頭得到扭轉(zhuǎn)。

主編視角