山東開展鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能“回頭看”

6月28日，在山東省政府新聞辦新聞發(fā)布會上，山東省生態(tài)環(huán)境廳應(yīng)對氣候變化處處長吳泓洋介紹，日前出臺的《美麗山東建設(shè)規(guī)劃綱要（2021-2035）》關(guān)于“碳達(dá)峰碳中和”的具體措施包括三個方面，其中包括濟(jì)南等４個國家低碳試點(diǎn)城市將加快二氧化碳達(dá)峰進(jìn)程 開展鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能“回頭看” 山東省將有序推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。

爐料

發(fā)改委：扎實(shí)開展鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能“回頭看”

國家發(fā)展改革委環(huán)資司副司長趙鵬高13日說，在碳達(dá)峰碳中和工作領(lǐng)導(dǎo)小組統(tǒng)一部署下，國家發(fā)展改革委正會同有關(guān)部門制定碳達(dá)峰、碳中和頂層設(shè)計文件，抓緊編制2030年前碳達(dá)峰行動方案和分領(lǐng)域分行業(yè)實(shí)施方案，謀劃金融、價格、財稅、土地、政府采購、標(biāo)準(zhǔn)等保障方案，加快構(gòu)建碳達(dá)峰碳中和“1+N”政策體系 趙鵬高在當(dāng)日舉行的中歐合作伙伴對話首場活動中說，我國將強(qiáng)力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，把堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展作為當(dāng)前工作重點(diǎn)，嚴(yán)控增量項目，加快存量項目改造升級，扎實(shí)開展鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能“回頭看”，嚴(yán)防過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃。

聚焦

上峰水泥：未來水泥主業(yè)并購重組聚焦華東、西北和西南區(qū)域

雖然行業(yè)總體需求在下降，但呈現(xiàn)逐漸收窄趨勢，從今年一季度數(shù)據(jù)看，同比去年一季度的行業(yè)普遍虧損已有大幅好轉(zhuǎn)；近期政策層面要求投資端發(fā)力，超長期國債和地方債的發(fā)行保障了基建項目的資金需求；行業(yè)方面反內(nèi)卷的自律意識逐步提升并落地；成本端方面，煤炭和原輔材料的價格逐步下降有利于成本的持續(xù)優(yōu)化；此外，水泥行業(yè)的資源、制造和消費(fèi)終端主要在國內(nèi)市場，基本不受關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)影響；因此，總體對下半年的行業(yè)發(fā)展趨勢抱有信心。

企業(yè)動態(tài)

廣發(fā)期貨：焦煤900-1000區(qū)間運(yùn)行

庫存端，煤礦庫存仍處高位，有降價出貨壓力，口岸去庫加快，下游庫存偏低水平煤炭價格仍處于下跌趨勢，高供應(yīng)、高進(jìn)口和高庫存仍然是造成煤價下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動，宏觀方面關(guān)稅戰(zhàn)仍在博弈中，部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況 單邊策略：900-1000區(qū)間運(yùn)行，逢高做空焦煤2509 套利策略：多熱卷2510空焦煤2509 期權(quán)策略：建議買入900虛值看跌期權(quán) 風(fēng)險：煤礦限產(chǎn)政策，鐵水超預(yù)期繼續(xù)增長，進(jìn)口煤限制政策。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：節(jié)前傳統(tǒng)下游持續(xù)備貨 甲醇下游外采增加

截止到2025年4月25日內(nèi)地甲醇樣本企業(yè)最新庫存環(huán)比繼續(xù)回落，港口庫存大幅去庫，短期對近月的支撐較強(qiáng)隨著伊朗裝置重啟進(jìn)口量逐步回升、春檢力度偏弱以及下游外采甲醇制烯烴有檢修計劃，中長期看預(yù)計甲醇仍有繼續(xù)下跌可能，持續(xù)關(guān)注煤炭、進(jìn)出口政策以及烯烴裝置恢復(fù)情況

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：4月15日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：15日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定昨日大集團(tuán)站臺外購價補(bǔ)漲5元/噸，但在港口庫存高位，終端需求不佳的情況下，市場用戶看空情緒濃厚，操作積極性減少，坑口煤價多數(shù)持穩(wěn)，個別煤礦降價促銷，市場整體依舊僵持維穩(wěn)后續(xù)仍需關(guān)注港口去庫及終端需求釋放情況 。

日評

Mysteel：4月15日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：15日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定昨日大集團(tuán)站臺外購價補(bǔ)漲5元/噸，但在港口庫存高位，終端需求不佳的情況下，市場用戶看空情緒濃厚，操作積極性減少，坑口煤價多數(shù)持穩(wěn)，個別煤礦降價促銷，市場整體依舊僵持維穩(wěn)后續(xù)仍需關(guān)注港口去庫及終端需求釋放情況 。

日評

Mysteel：市場淡季特征明顯 終端采購需求釋放有限

近日動力煤市場以穩(wěn)為主主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定昨日大集團(tuán)站臺外購價補(bǔ)漲5元/噸，但在港口庫存高位，終端需求不佳的情況下，市場用戶看空情緒濃厚，操作積極性減少，坑口煤價多數(shù)持穩(wěn)，個別煤礦降價促銷，市場整體依舊僵持維穩(wěn)后續(xù)仍需關(guān)注港口去庫及終端需求釋放情況 需求方面，近期，終端電廠日耗隨民用電負(fù)荷回落持續(xù)承壓，庫存水平相對充裕，可用天數(shù)維持高位，電廠通過兌現(xiàn)長協(xié)煤，即可滿足基本需求，大多以基本剛需采購為主，少數(shù)小批量采購調(diào)庫存結(jié)構(gòu)，需求難以放量。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定當(dāng)前處于電煤消費(fèi)淡季，疊加發(fā)運(yùn)成本倒掛，港口庫存高位，終端需求不佳的情況下，貿(mào)易商及煤廠普遍操作謹(jǐn)慎，市場用戶看空情緒濃厚，操作積極性減少，坑口煤價多數(shù)持穩(wěn)，個別煤礦降價促銷，周累計降幅10-25元/噸，部分礦點(diǎn)中低卡煤種銷量尚可報價堅挺，市場整體依舊僵持偏穩(wěn)現(xiàn)階段中下游去庫乏力，終端需求拉動有限，短期內(nèi)產(chǎn)地煤價或?qū)⒊袎哼\(yùn)行 現(xiàn)鄂爾多斯部分地區(qū)煤價如下：Q5500報450-490元/噸，Q5000報350-410元/噸，Q4500報300-350元/噸，以上均為坑口含稅報價。

周評

Mysteel盤點(diǎn)：15日動力煤市場震蕩運(yùn)行 港口去庫壓力顯著

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定昨日大集團(tuán)站臺外購價補(bǔ)漲5元/噸，但在港口庫存高位，終端需求不佳的情況下，市場用戶看空情緒濃厚，操作積極性減少，坑口煤價多數(shù)持穩(wěn)，個別煤礦降價促銷，市場整體依舊僵持維穩(wěn)后續(xù)仍需關(guān)注港口去庫及終端需求釋放情況陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體供應(yīng)量基本保持穩(wěn)定現(xiàn)階段整體下游需求支撐有限，產(chǎn)地供應(yīng)情況仍較為寬松，榆林區(qū)域內(nèi)除少數(shù)熱銷煤礦存在小幅探漲，多數(shù)煤礦不同煤種價格均有所下降，幅度以5-10元/噸為主，調(diào)降后能夠短暫刺激拉運(yùn)但難以根本消除銷售壓力，預(yù)計短期內(nèi)煤價將維持震蕩偏弱趨勢。

盤點(diǎn)

Mysteel：4月9日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：9日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足近日大秦線檢修，北港有所去庫，市場情緒向好，產(chǎn)地貿(mào)易商活躍度增加，部分性價比高煤礦出貨情況良好，小幅上調(diào)價格10元/噸，疊加昨日大型集團(tuán)站臺外購價上調(diào)，短期內(nèi)市場看漲信心進(jìn)一步加強(qiáng)但電煤消費(fèi)淡季下火電負(fù)荷偏弱，非電難超預(yù)期，多數(shù)市場交易仍偏謹(jǐn)慎，產(chǎn)地煤價偏穩(wěn)運(yùn)行 。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：9日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 下游整體火電負(fù)荷繼續(xù)降低

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足近日大秦線檢修，北港有所去庫，市場情緒向好，產(chǎn)地貿(mào)易商活躍度增加，部分性價比高煤礦出貨情況良好，小幅上調(diào)價格10元/噸，疊加昨日大型集團(tuán)站臺外購價上調(diào)，短期內(nèi)市場看漲信心進(jìn)一步加強(qiáng)但電煤消費(fèi)淡季下火電負(fù)荷偏弱，非電難超預(yù)期，多數(shù)市場交易仍偏謹(jǐn)慎，產(chǎn)地煤價偏穩(wěn)運(yùn)行陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體供應(yīng)量基本保持穩(wěn)定。

盤點(diǎn)

Mysteel：4月9日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：9日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足近日大秦線檢修，北港有所去庫，市場情緒向好，產(chǎn)地貿(mào)易商活躍度增加，部分性價比高煤礦出貨情況良好，小幅上調(diào)價格10元/噸，疊加昨日大型集團(tuán)站臺外購價上調(diào)，短期內(nèi)市場看漲信心進(jìn)一步加強(qiáng)但電煤消費(fèi)淡季下火電負(fù)荷偏弱，非電難超預(yù)期，多數(shù)市場交易仍偏謹(jǐn)慎，產(chǎn)地煤價偏穩(wěn)運(yùn)行 。

日評

[隆眾聚焦]：憂慮情緒加重 聚丙烯行情弱勢偏下

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：高庫存、低需求壓制化工煤價上漲幅度

區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足近日大秦線檢修，北港有所去庫，市場情緒向好，產(chǎn)地貿(mào)易商活躍度增加，部分性價比高煤礦出貨情況良好，小幅上調(diào)價格10元/噸，疊加昨日大型集團(tuán)站臺外購價上調(diào)，短期內(nèi)市場看漲信心進(jìn)一步加強(qiáng)但電煤消費(fèi)淡季下火電負(fù)荷偏弱，非電難超預(yù)期，多數(shù)市場交易仍偏謹(jǐn)慎，產(chǎn)地煤價偏穩(wěn)運(yùn)行 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至4月8日北方港Q5500報675元/噸，Q5000報600元/噸，Q4500報525元/噸，現(xiàn)市場發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象普遍，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較差，加之大秦線鐵路檢修，港口調(diào)入量有所減少。

煤焦熱點(diǎn)

兗礦能源：預(yù)計今年一季度業(yè)績同比下降，目前煤價已基本至谷底

兗礦能源主營煤炭、煤化工以及電力業(yè)務(wù)去年，前兩項業(yè)務(wù)營收占比分別達(dá)65.86%、18.13%從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2024年公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量有所增長，成本有所下降其中，煤炭產(chǎn)量1.42億噸，同比增長7.86%；煤炭銷量1.36億噸，同比增長7.31%煤炭綜合售價為672.18元/噸，同比下降16.31%，噸煤綜合成本365.3元/噸，同比下降5.88% 公司計劃2025年生產(chǎn)商品煤1.55-1.6億噸，噸煤銷售成本力爭同比降低3%，以2024年煤炭綜合銷售成本測算，對應(yīng)下降10.96元。

聚焦

[BOPET月評]：供需矛盾加大，BOPET價格重心下探（2025年3月）

基本面方面，成本端原油仍有偏弱的壓力，但煤炭價格最近稍顯企穩(wěn)，或?qū)κ袌鲇幸欢ㄖ?；而供?yīng)端4-5月份檢修集中開始兌現(xiàn)，3月下開始的停車及降負(fù)檢修規(guī)模在510萬噸附近，預(yù)計4月產(chǎn)量環(huán)比壓縮12%附近；而港口庫存來看，4月到貨有預(yù)期縮量預(yù)期，但由于3月部分船只的后移下4月上庫存仍有一定壓力需求來看，聚酯雖是傳統(tǒng)旺季，但受關(guān)稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠清明期間放假，且聚酯端自身開始的縮量生產(chǎn)下，市場對需求的預(yù)期再度謹(jǐn)慎，因此雖基于供應(yīng)主動壓縮下4月整體社會平衡仍有去庫的預(yù)期，但顯性庫存的兌現(xiàn)或?qū)⒂邢?，因此整體看，4月乙二醇價格或仍以區(qū)間震蕩為主，難以走出太過強(qiáng)勢的表現(xiàn)，預(yù)計乙二醇市場商談價格在4460-4580元/噸區(qū)間運(yùn)行。

月評

[乙二醇月評]：成本坍塌 終端訂單不佳 乙二醇價格下跌（2025年3月）

基本面方面，成本端原油仍有偏弱的壓力，但煤炭價格最近稍顯企穩(wěn)，或?qū)κ袌鲇幸欢ㄖ?；而供?yīng)端4-5月份檢修集中開始兌現(xiàn)，3月下開始的停車及降負(fù)檢修規(guī)模在510萬噸附近，預(yù)計4月產(chǎn)量環(huán)比壓縮12%附近；而港口庫存來看，4月到貨有預(yù)期縮量預(yù)期，但由于3月部分船只的后移下4月上庫存仍有一定壓力需求來看，聚酯雖是傳統(tǒng)旺季，但受關(guān)稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠清明期間放假，且聚酯端自身開始的縮量生產(chǎn)下，市場對需求的預(yù)期再度謹(jǐn)慎，因此雖基于供應(yīng)主動壓縮下4月整體社會平衡仍有去庫的預(yù)期，但顯性庫存的兌現(xiàn)或?qū)⒂邢?，因此整體看，4月乙二醇價格或仍以區(qū)間震蕩為主，難以走出太過強(qiáng)勢的表現(xiàn)，預(yù)計乙二醇市場商談價格在4460-4580元/噸區(qū)間運(yùn)行。

周/月評

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

一、2025年2月指數(shù)運(yùn)行情況 2025年2月份，Mysteel制造業(yè)供給指數(shù)為136.93，比上月下跌9.05%，比去年同期上升14.52%，我國制造業(yè)景氣度有所降溫分行業(yè)看，同環(huán)比表現(xiàn)有所分化：除鋼鐵和化工外，其余行業(yè)指數(shù)值較上月均呈下跌趨勢；而同比數(shù)據(jù)只有煤炭、石油、建材和建筑業(yè)出現(xiàn)負(fù)值，其余行業(yè)指數(shù)值較去年同期有所上升從變化幅度看，建材和建筑業(yè)指數(shù)值環(huán)比跌幅尤為顯著。

指數(shù)分析

Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個月以來第一次站在榮枯線以上

今年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給雙降，市場基本達(dá)成共識，壓減消息傳聞甚囂塵上，導(dǎo)致鐵礦石價格有所下跌，煤炭供應(yīng)充足，導(dǎo)致焦炭價格并不堅挺，第11輪焦炭提降落地是明顯例證，廢鋼價格下跌，導(dǎo)致電爐鋼廠成本微降30元/噸左右，整個原燃料價格水平有所下降 專家觀點(diǎn)： 對于2025年3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼廠利潤水平尚可，接單情況較好，紛紛加大復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)力度，壓減傳聞擾動市場心態(tài)；需求端：傳統(tǒng)的“金三”成色不足，需求尚未證偽，仍有延遲發(fā)力的預(yù)期，但是今年需求水平較去年低位運(yùn)行已成行業(yè)共識。

鋼鐵PMI調(diào)查