[隆眾聚焦]：PVC 產(chǎn)業(yè)：出口困局、2025 供需失衡與價(jià)格 “N” 型波動(dòng)

2010年底政府加大對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度，此外歐洲債務(wù)危機(jī)不斷蔓延，大宗商品受到拖累開始走低， 2011-2015年國內(nèi)產(chǎn)能投放疊加地產(chǎn)需求走弱，同時(shí)國際油價(jià)持續(xù)下行，PVC期貨價(jià)格持續(xù)探底第二輪在2016-2019年，2016年國內(nèi)宏觀環(huán)境偏寬松，房地產(chǎn)活躍度偏高；煤炭上漲推動(dòng)原料電石價(jià)格走高；此外供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能，2016年底進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，成本端支撐存在，下游剛需較為穩(wěn)定，社會(huì)庫存消耗速度加快，PVC進(jìn)入景氣周期，2019年進(jìn)口貨源造成一定程度的沖擊。

熱點(diǎn)聚焦

[尿素周評(píng)]：期貨價(jià)格下跌 現(xiàn)貨成交走弱（20241129-20241205）

本周尿素行情綜述,尿素價(jià)格,尿素行情走勢(shì)

周/月評(píng)

Mysteel：10月28日國內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

28日國內(nèi)化工煤市場(chǎng)震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地多數(shù)煤礦生產(chǎn)銷售維持常態(tài)化，整體煤炭市場(chǎng)供應(yīng)基本穩(wěn)定，今日市場(chǎng)無較大波動(dòng)，目前下游客戶按需采購，坑口拉運(yùn)情況一般，整體市場(chǎng)需求無明顯改變，價(jià)格以穩(wěn)為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場(chǎng)上漲為主，月內(nèi)供需變動(dòng)不大，由于國際裝置變動(dòng)，中長(zhǎng)期進(jìn)口量或受一定影響，需關(guān)注國際裝置變動(dòng)對(duì)裝船速度影響，預(yù)計(jì)近期甲醇市場(chǎng)震蕩整理運(yùn)行為主；尿素市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)盤穩(wěn)中小幅松動(dòng)10-20元/噸，山東、河南隨行出貨，期貨價(jià)格走勢(shì)較為堅(jiān)挺，個(gè)別尿素企業(yè)讓利出貨好轉(zhuǎn)，供需面繼續(xù)寬松，市場(chǎng)價(jià)格低位窄幅波動(dòng)。

日評(píng)

[PE周評(píng)]：聚乙烯市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落 下游開工率略有提升（20230825-20230831）

截至8月30日，WTI價(jià)格為81.63美元/桶，較8月23日上漲3.47%；布倫特價(jià)格為85.86美元/桶，較8月23日上漲3.18% 預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或先漲后跌，整體高位整理的特征延續(xù)沙特可能在月初繼續(xù)延長(zhǎng)額外減產(chǎn)期限，但美國傳統(tǒng)消費(fèi)旺季也將在9月初結(jié)束預(yù)計(jì)WTI或在79-83美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在83-87美元/桶的區(qū)間運(yùn)行 3. 聚乙烯市場(chǎng)后市預(yù)測(cè) 成本端，下周原油支撐減弱，煤炭方面表現(xiàn)預(yù)計(jì)支撐，聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格或受成本端影響價(jià)格轉(zhuǎn)弱；需求端，預(yù)計(jì)下周開工率方面整體+0.83%，農(nóng)膜開工率預(yù)計(jì)增加4.89%；結(jié)合供應(yīng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下周整體檢修減少，需求多關(guān)注下游開工情況，及遠(yuǎn)期期貨價(jià)格變化。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：2022年尿素期貨市場(chǎng)總結(jié)

兩次對(duì)于原料煤炭的調(diào)控，給尿素期貨盤面帶來利空，促使盤面下行 第二階段（2月28日-4月11日）：本階段是年內(nèi)第二輪漲跌3月初，受國際地緣軍事沖突影響，國際原油價(jià)格大漲，帶動(dòng)煤炭等價(jià)格上漲，煤化工系期貨價(jià)格價(jià)格上行；3月中下旬，山西晉城限產(chǎn)、俄羅斯限制化肥、天然氣出口等消息，支撐盤面4月初，基于主流合約05臨近交割，主力合約換月，新的主力合約09低開 第三階段（4月11日-6月1日）：主力09合約上市初期被低估，之后基于俄烏局勢(shì)膠著、國際原油、加之國常會(huì)兩次提出“適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具”等國際、國內(nèi)宏觀面消息，以及現(xiàn)貨行情、出口等產(chǎn)業(yè)內(nèi)消息，疊加上區(qū)域性的公共衛(wèi)生事件，盤面開始觸底反彈。

熱點(diǎn)聚焦

2023年世界能源形勢(shì)前瞻

國際能源署執(zhí)行干事法提赫·比羅爾此前表示，歐盟2023年可能面臨約270億立方米的天然氣缺口，約占?xì)W盟天然氣基準(zhǔn)總需求的6.8%國際能源署預(yù)計(jì)，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)也可能在2023年第三季度出現(xiàn)大幅短缺的局面，帶動(dòng)倫敦布倫特原油期貨價(jià)格升至每桶100美元附近 世界銀行近日發(fā)布的《大宗商品市場(chǎng)展望》預(yù)計(jì)，2023年全球原油、天然氣和煤炭等主要能源價(jià)格將有所下降，但仍將遠(yuǎn)高于過去5年的平均水平。

爐料

[隆眾聚焦]：2022年甲醇期貨宏觀與基本面不斷碰撞

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

[液化天然氣]：寒冬凜冽，歐洲天然氣能否再攀高峰？

1. 國際天然氣市場(chǎng)周度綜述 a) 市場(chǎng)概況 截至11月22日，美國天然氣期貨價(jià)格為7.406美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（11.15）上漲1.473美元/百萬英熱，漲幅為24.83%；荷蘭天然氣期貨價(jià)格為36.115美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（11.15）上漲1.792美元/百萬英熱，漲幅為5.22% 美國方面，美國亨利港（HH）期貨價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，由于本周美國各地災(zāi)害天氣頻發(fā)，紐約州加州等地因暴風(fēng)雪進(jìn)入緊急狀態(tài)，德州地區(qū)由于受到暴風(fēng)雨、空氣重度污染等災(zāi)害同時(shí)進(jìn)入緊急狀態(tài)，電網(wǎng)壓力增加，帶動(dòng)天然氣需求上漲；另一方面，美國最大的鐵路貨運(yùn)工會(huì)“聯(lián)合運(yùn)輸工會(huì)”（SMART Transportation Division）宣布，工會(huì)拒絕了白宮促成的一項(xiàng)臨時(shí)性工資協(xié)議，如果談判雙方無法在兩個(gè)星期內(nèi)達(dá)成協(xié)議，該工會(huì)將從12月9日開始發(fā)動(dòng)罷工，此次罷工將會(huì)大幅影響美國國內(nèi)煤炭運(yùn)輸行業(yè)，導(dǎo)致天然氣等替代能源價(jià)格大幅上漲。

熱點(diǎn)聚焦

薛靜：新型電力系統(tǒng)與電力市場(chǎng)建設(shè)

從國際環(huán)境來看：（1）全球化產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，導(dǎo)致我國生活生產(chǎn)品出口訂單大增；（2）全球貨幣超發(fā)，令美元貶值、大宗商品價(jià)格飛漲傳導(dǎo)至能源價(jià)格水漲船高；（3）北半球部分國家風(fēng)電出力不理想，使其能源電力清潔轉(zhuǎn)型安全風(fēng)險(xiǎn)加大，電價(jià)大漲；（4）期貨市場(chǎng)助力能源期貨價(jià)格脫軌飛漲，并通過期貨國際交易，使煤炭期貨成為傳導(dǎo)國際國內(nèi)能源實(shí)物價(jià)格飛漲的通道 從國內(nèi)環(huán)境來看：不論是冬季寒潮和夏季高溫、水災(zāi)與旱災(zāi)地區(qū)不均衡的輪番出現(xiàn)，還是水電全年出力不足、風(fēng)電乏力、煤炭產(chǎn)能不足的現(xiàn)象；不論是東部地區(qū)、新興產(chǎn)業(yè)較大的用電需求，還是“雙控”壓力對(duì)工商業(yè)用電增速的抑制；都體現(xiàn)了靠天吃飯的高比例清潔能源電力系統(tǒng)難以應(yīng)對(duì)極端天氣和應(yīng)急環(huán)境這一特點(diǎn)。

會(huì)議報(bào)道

歐洲持續(xù)在海外市場(chǎng)搶購煤炭，國際煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)

根據(jù)ICE報(bào)價(jià)，澳洲紐卡斯?fàn)柦拢?em class='keyword'>煤炭）期貨本周沖破460美元/噸關(guān)口根據(jù)油價(jià)情報(bào)服務(wù)機(jī)構(gòu)OPIS的數(shù)據(jù)，上周五紐卡斯?fàn)柛鄣默F(xiàn)貨煤炭即期價(jià)格達(dá)到436.71美元/噸，不僅創(chuàng)歷史新高，也是去年同期的三倍紐卡斯?fàn)柛圻\(yùn)出的煤炭主要供應(yīng)亞洲地區(qū)，因此紐卡斯?fàn)柕默F(xiàn)期貨價(jià)格更多體現(xiàn)亞洲煤價(jià) 機(jī)構(gòu)人士指出，北溪一號(hào)停止向歐洲供應(yīng)天然氣，預(yù)計(jì)歐洲將持續(xù)在海外市場(chǎng)搶購煤炭，疊加歐盟對(duì)俄煤炭禁運(yùn)生效，歐洲各國開啟搶煤囤煤應(yīng)對(duì)俄羅斯能源抵制產(chǎn)生的短缺，供給有限而需求大增，預(yù)計(jì)國際煤價(jià)將繼續(xù)保持高位運(yùn)行。

爐料

[甲醇]：6月9日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[液化天然氣]：美國預(yù)期大幅加息，LNG局勢(shì)何去何從？

由于計(jì)劃對(duì)俄羅斯進(jìn)行第六輪制裁，國際油價(jià)與煤炭價(jià)格上漲，帶動(dòng)天然氣價(jià)格走高 美國方面整體呈先漲后降趨勢(shì)，由于受到美國整體LNG產(chǎn)量不斷下降，且夏季氣溫高于往年，居民空調(diào)制冷等用電需求增加，國內(nèi)天然氣庫存較低，促使LNG價(jià)格上漲，但由于4月美國CPI指數(shù)預(yù)期上漲，通貨膨脹加劇，利空LNG期貨價(jià)格 歐洲方面整體震蕩調(diào)整，由于歐洲預(yù)期產(chǎn)量增加，供應(yīng)較為穩(wěn)定，且氣溫較為溫暖，市場(chǎng)發(fā)電需求減少，市場(chǎng)庫存增加，歐洲天然氣期貨價(jià)格受美國影響有所上行，但無實(shí)際利好支撐。

熱點(diǎn)聚焦

[液化天然氣]：美國天然氣價(jià)格沖高，市場(chǎng)供應(yīng)趨緊

美國天然氣期貨價(jià)格由于俄羅斯煤炭禁運(yùn)發(fā)酵，美國市場(chǎng)碳價(jià)升高，美國當(dāng)?shù)貧鉁剌^低，拉動(dòng)LNG期貨價(jià)格上漲，美國天然氣期貨價(jià)格接連突破高位，市場(chǎng)炒作心態(tài)較強(qiáng)，缺乏抑價(jià)因素，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)大幅震蕩調(diào)整 圖表10下周國際期貨LNG價(jià)格預(yù)測(cè) 認(rèn)識(shí)北美天然氣價(jià)格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨 為了把控價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可參與天然氣期貨市場(chǎng)。

熱點(diǎn)聚焦

歐盟推遲實(shí)施從俄羅斯進(jìn)口煤炭禁令

由于歐盟推遲禁止從俄羅斯進(jìn)口煤炭和國際能源署宣布聯(lián)合釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，國際原油期貨價(jià)格7日繼續(xù)震蕩回落 截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌0.2美元，收于每桶96.03美元，跌幅為0.21%6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格則下跌0.49美元，收于每桶100.58美元，跌幅為0.48% 歐盟外交與安全政策高級(jí)代表博雷利表示，包括禁止進(jìn)口煤炭在內(nèi)的歐盟對(duì)俄羅斯的新制裁措施可能在本周通過，下一步將討論禁止從俄羅斯進(jìn)口石油。

聚焦

Mysteel熱點(diǎn)觀察：警惕大宗商品上漲讓PPI“死灰復(fù)燃”

同樣是源于輸入性通脹，PPI漲幅回落斜率或有所放緩3月份國際大宗商品價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，由于供給受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響等多重因素，國際油價(jià)高位震蕩，天然氣價(jià)格反季節(jié)上行，有色金屬普遍上漲國內(nèi)大宗商品價(jià)格受到較強(qiáng)的外部傳導(dǎo)壓力從行業(yè)看，石油天然氣、黑色金屬、有色金屬類漲幅明顯前期煤炭期貨價(jià)格快速上漲，3月下旬煤炭現(xiàn)貨價(jià)格開始補(bǔ)漲 一方面，地緣政治沖突和歐美的開放政策將使大宗商品價(jià)格易上難下。

觀點(diǎn)

大宗商品上漲，“輸入型”風(fēng)險(xiǎn)求解 專家建言提升定價(jià)影響力

相關(guān)專家認(rèn)為，鐵礦石、煤炭等產(chǎn)品的生產(chǎn)和供給具有一定周期性，價(jià)格隨產(chǎn)量變動(dòng)而波動(dòng)，這給需求方帶來很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)國內(nèi)期貨價(jià)格更好地反映市場(chǎng)供需和預(yù)期變化，采用國內(nèi)期貨價(jià)格定價(jià)，有助于提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和國際價(jià)格影響力，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和初級(jí)商品保供穩(wěn)價(jià)

鋼材

原油市場(chǎng)早間提示（20220323）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、俄新社(RIA)援引俄羅斯能源部的話報(bào)導(dǎo)稱，里海管道聯(lián)盟(CPC)的石油出口可能減少約100萬桶/日，其管道三個(gè)系泊點(diǎn)中的兩個(gè)被黑海俄羅斯一側(cè)的風(fēng)暴破壞，正在進(jìn)行維修，這加劇了供應(yīng)短缺。

早間提示

[隆眾視點(diǎn)]：二月尿素期貨市場(chǎng)總結(jié)

進(jìn)入第三周，周初受化肥保供穩(wěn)價(jià)等政策面消息影響，期貨面情緒低沉；中期雖然因?yàn)閯?dòng)力煤期貨上揚(yáng)有一波小的上漲，但隨后政策面利空再現(xiàn)（國家強(qiáng)調(diào)做好化肥保供穩(wěn)價(jià)，加強(qiáng)對(duì)其期現(xiàn)貨市場(chǎng)的監(jiān)管等），尿素期貨價(jià)格再次走低；末期，雖然地緣沖突帶來國際大眾商品價(jià)格的上揚(yáng)，但發(fā)改委發(fā)布煤炭價(jià)格合理區(qū)間的消息，給市場(chǎng)帶來明顯利空，尿素期貨盤面繼續(xù)下滑28日，由于前期對(duì)于政策消息的“過度”解讀，加之原油、地緣軍事沖突等因素影響，期貨商心態(tài)有所緩和，盤面出現(xiàn)一定反彈。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel快訊：印尼煤炭禁令助長(zhǎng)動(dòng)力煤價(jià)格上漲 俄羅斯鐵路公司暫停部分貨物裝載

印尼煤炭禁令助長(zhǎng)動(dòng)力煤價(jià)格上漲 紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>煤炭期貨2022年開盤時(shí)比前一個(gè)交易日下跌了7%，開盤價(jià)格定格在每噸157.5美元，幾乎損掉了12月的全部漲幅但是，截至1月10日，紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>煤炭期貨價(jià)格則飆升至203美元/噸 主要原因是印尼禁止煤炭出口，加劇了海運(yùn)煤市場(chǎng)的供應(yīng)緊張程度 1月1日，印尼宣布了為期一個(gè)月的國際煤炭銷售禁令，目的是在確保國內(nèi)電廠供應(yīng)，包括印度、中國、日本、韓國和菲律賓在內(nèi)的一些國家迅速要求解除禁令。

快訊

聚丙烯上行高度受限

去年年底至今年年初以來，受印度尼西亞煤炭出口受限的影響，煤炭價(jià)格止跌反彈，對(duì)聚丙烯價(jià)格起到一定的支撐不僅如此，由于寒潮到來，美國原油生產(chǎn)也受到了較大影響，因此，去年12月以來國際原油價(jià)格大幅反彈 整體來看，成本支撐是近期聚丙烯期貨價(jià)格反彈的重要原因，但是我們認(rèn)為成本端難為聚丙烯提供持續(xù)的上漲動(dòng)力其一，受通脹壓力影響，美國開始逐步縮表，并且最快在今年3月將開始加息；其二，OPEC延續(xù)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，原油產(chǎn)量持續(xù)增加；其三，全球疫情反彈，原油需求受到影響；其四，2月之后氣溫回暖，取暖油消費(fèi)下滑。

市場(chǎng)播報(bào)