Mysteel月報：10月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

從重點行業(yè)來看，逐步邁入需求淡季，而鋼鐵的產量或將維持高位，若沒有超預期的宏觀利好政策，則供應壓力或將對鋼價形成向下拖拽此外，煤炭市場呈現(xiàn)供應寬松格局，進口庫存高位存在去庫壓力，加之鋼價下行風險利空煤炭市場國際方面，美聯(lián)儲進入降息周期利好有色金屬、能源等行業(yè)價格走勢然而，全球經濟復蘇乏力，尤其歐洲經濟區(qū)表現(xiàn)持續(xù)低迷，特朗普的執(zhí)政思路或對有色金屬、能源、化工等行業(yè)產生負面反饋國內方面，行業(yè)政策支持、資金面改善，以及化債政策逐步落地，為建筑和建材行業(yè)釋放了明顯的積極信號。

指數(shù)分析

Mysteel2024陜西市場動力煤研討會會議報道

張雯雯先對近兩年的化工煤價格走勢做了回顧，梳理了自去年6月出現(xiàn)港口價格最低點以來的歷次煤價波動節(jié)點，并簡要分析了原因接下來總結了今年供應端的整體情況，2024年1-8月我國原煤產量累計值30.5億噸，同比下降0.3%，山西主產地產量下降明顯，疆煤占比持續(xù)提升；2024年1-8月進口動力煤累計值3.4億噸，同比上升11.8%，考慮到澳煤通關的基數(shù)影響，2024上半年進口同比增速預計較高，同時疊加考慮到歐洲2024年恢復煤炭正常采購，印度等東南亞國家煤炭需求增量，預計我國24年進口難以繼續(xù)大幅增長，整體維持穩(wěn)定。

煤焦熱點

Mysteel半年報：2024下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

五一過后，隨著傳統(tǒng)旺季臨近，煤價也開始加速的上漲，秦皇島港 Q5500 動力煤價格上漲至880元/噸左右，而后煤價開始進入窄幅震蕩階段，上下調整5-10元/噸不等 1.3進口動力煤價格走勢 進口方面，外貿煤價格走勢強于國產煤價，進口煤價在1-2月份走勢強勁，受俄羅斯新一輪制裁影響，個別煤炭生產商出口受限，部分市場參與者擔憂高卡煤供應減量，拉動澳洲、歐洲高卡煤價快速上行，但隨著內貿價格持續(xù)加速下跌，且進口貿易商對后市預期整體看空，投標價隨之下調，至3月上旬階段性見頂。

月評

Mysteel：進口煤炭觀察-稅率篇

具體細則是當印尼高卡煤處于特定美元價格區(qū)間時，適用不同的采礦稅率 表:印尼高卡煤指導價適用稅率區(qū)間 印尼HBA標桿價走勢與國際煤炭走勢大致相同，自俄烏沖突以及歐洲誤判冷冬氣象嚴重程度造成的短暫能源危機助推，站上330.97美元歷史高位，隨后步入下行通道，但當下稅率區(qū)間仍處于頂格的28%，雖然貿易商進口利潤有所影響，但印尼煤埋藏淺，開采條件優(yōu)越，成本較低，從適用稅率區(qū)間可知，即使印尼當?shù)孛簝r繼續(xù)下探，礦方仍存有一定的利潤區(qū)間。

煤焦熱點

Mysteel參考丨海運煉焦煤現(xiàn)狀與2024上半年展望

這主要取決于其國內能源結構的調整，降低了傳統(tǒng)能源的比重2024年煤炭出口預測減少9% 根據(jù)圖8可以看出，美國主要的出口流向為日本、韓國、歐洲等地，出口我國焦煤量雖在同比有波動，但是我國進口量的整體基數(shù)較低，我國進口美國煉焦煤1200萬噸左右，主要是兩條路徑選擇，終端鋼廠選擇與美國礦山簽訂優(yōu)質煉焦煤的長協(xié)合同，另一面是國內貿易商的敞口貿易，但是焦煤質量不急長協(xié)資源 圖8：美國煉焦煤出口流向同比（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖9：美國主流煉焦煤價格走勢（單位：美金/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 而從價格方面來看，2月23日，美國優(yōu)質煉焦煤藍灣7號及布坎南分別為321美金/噸和280美金/噸（CFR），換算至我國港口現(xiàn)貨煉焦煤價格后分別為2721元/噸和2378元/噸，與國內安澤主焦煤2500元/噸價格相比，價格優(yōu)勢并不明顯。

Mysteel參考

2023中國國際煤炭貿易年會·2024動力煤市場供需交流座談會同期活動圓滿落幕

她首先指出今年進口動力煤價格大幅下跌，全年底部震蕩，年中海外低價煤沖擊，北港煤價跌破限價765元/噸各區(qū)域煤價走勢非同頻，倒掛現(xiàn)象成為常態(tài)地緣沖突效應減弱，海外能源價格回歸理性，歐洲暖冬預期，三港庫存快速累庫，低價煤炭轉運至中國2023年，前10個月進口量同比新增1.08億噸，歷史年度新高，中國煤炭發(fā)運顯著高于去年同期，港口貨源結構不均衡，但庫存歷史新高 ，預計明年動力煤進口將于今年持平 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤部副經理孫鷹作《中國動力煤年度報告及產業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布》的主題報告。

2023中國國際煤炭貿易大會

[隆眾聚焦]：5月天然氣國際主消費地價格持續(xù)下行 美國受火災影響供應縮窄

5月，美國亨利港（HH）現(xiàn)貨價格受進口緊縮影響出現(xiàn)先跌后漲的走勢，但全球整體呈現(xiàn)供大于求的局勢，主流消費地區(qū)價格大幅下跌目前荷蘭（TTF）現(xiàn)貨價格與JKM東北亞遠期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定的套利空間，歐洲貿易商有向亞洲轉售LNG的意愿但東北亞整體需求仍然維持低迷，由于前期LNG價格起伏較大，東北亞終端把目光轉至可替代性能源，日本太陽能、中國煤炭交易如火如荼，天然氣需求大幅下滑 截至05月26日當周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為24,460億立方英尺，環(huán)比增加1,100億立方英尺，漲幅4.71%；庫存量比去年同期高5,570立方英尺，漲幅29.5%；比五年均值高3,490億立方英尺，漲幅16.6%。

熱點聚焦

2023 年 2 月 HBA 跌至每噸 277.05 美元

” 此外，歐洲的天然氣供應狀況也在決定 HBA 量的波動中發(fā)揮作用“天然氣價格疲軟也對煤炭價格產生影響，達到 277.05 美元，因此影響 HBA 的所有指數(shù)均下跌，”Agung 說 今年年初，澳大利亞煤炭配送中斷是 2023 年 1 月 HBA 上漲至 305.21 美元的觸發(fā)因素之一其中澳大利亞是全球煤炭供應商之一 影響HBA走勢的衍生因素有兩個，即供求關系。

產業(yè)資訊

【府谷金萬通】節(jié)后鎂市或將跟隨煤炭價格波動

受訪人：府谷縣金萬通鎂業(yè)有限責任公司銷售部經理-蘇偉政 客戶觀點：從國際形勢來看，歐洲需求一直上不來，鎂錠處于供大于求的狀態(tài)，加之去年的火爆市場，新增了20%的產能，導致目前工廠庫存的積累，在工廠庫存高位的情況下很難有大漲的行情由于鎂錠價格靠近成本線，臨近春節(jié)，大部分工廠選擇停一部分產能，工人放假過節(jié)，產能下降工廠出貨意愿不強，國內冬儲拉漲了價格，年后的市場主要看煤炭的價格走勢，如果煤炭價格下跌，那鎂錠也沒有支撐，如果煤炭市場維穩(wěn)，鎂錠也有成本支撐，價格也能維持在21500-22000元/噸。

鐵合金大家說市場

[TDI]：2022年TDI年度熱點大事記

化工 聚氨酯 TDI 進出口 出口 城市

熱點聚焦

12月印尼煤炭價格降至281.48 美元/噸

自 2022 年初以來，HBA 走勢在10月份觸及最高值，當時 HBA 攀升至 330.97 美元/噸的水平 歐洲地緣政治形勢、俄烏沖突的影響，導致歐洲天然氣價格波動，成為主要推動因素 中國的煤炭產量有所增加，但經濟放緩是本月 HBA 下降的另一個因素 影響HBA走勢的衍生因素有兩個，即供求關系。

產業(yè)資訊

Mysteel日報：原料成本低位徘徊，硫酸錳價格弱穩(wěn)運行

自 2022 年初以來，HBA 走勢在10月份觸及最高值，當時 HBA 攀升至 330.97 美元/噸的水平 歐洲地緣政治形勢、俄烏沖突的影響，導致歐洲天然氣價格波動，成為主要推動因素 中國的煤炭產量有所增加，但經濟放緩是本月 HBA 下降的另一個因素 影響HBA走勢的衍生因素有兩個，即供求關系 在供應衍生品方面，它受季節(jié)（天氣）、采礦技術、供應國政策的影響，也受火車、駁船和裝卸碼頭等技術供應鏈等影響。

日報

2022中國煤焦進出口高峰論壇暨“我的鋼鐵網(wǎng)”煤焦年會圓滿落幕

俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團上海公司總經理沈穎曄表示中國從俄羅斯進口煤炭的勢頭呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，俄烏沖突引發(fā)俄煤受制裁后，運距和運費成本問題導致土耳其、摩洛哥、印度等市場優(yōu)先取代歐洲市場澳煤退出中國后，全球煤炭貿易格局已完成重塑 山西焦煤集團銷貿服務中心副主任/正高級經濟師郭黎娟強調展望煉焦煤中長期走勢，煉焦煤供應長期處于緊平衡狀態(tài)，焦肥煤稀缺表現(xiàn)突出，整體易漲難跌，共識大于分歧，這一狀況貫穿整個十四五和十五五，將有利于戰(zhàn)略性稀缺煉焦煤資源的保護性開發(fā)利用和煤焦鋼產業(yè)鏈供應鏈韌性和安全。

主題大會

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(10.24 - 10.30)

而十月歐洲能源儲備的充足，使得南非煤炭十月價格距離九月高點下跌百分之三十而目前的價格已經回落到俄烏戰(zhàn)爭前的價格水平冶金煤維持上周走勢，與動力煤價格出現(xiàn)分化，也是對今年長期以來動力煤和冶金煤不合理價格區(qū)間的修復走勢 二、全球主要煤炭發(fā)運國家 （1）印尼 本期印尼總發(fā)運量566.7萬噸，環(huán)比降3.4%。

澳洲發(fā)運

[隆眾聚焦]:“缺電”，歐洲會不會點蠟燭？

發(fā)電設施也逐漸從煤炭轉變到燒天然氣過往10年，歐美的煤炭等傳統(tǒng)能源發(fā)電占比持續(xù)下降，風電、水電占比大幅提升然而，年初以來，遭遇極端高壓、干旱天氣，歐洲風電發(fā)電量驟降故歐美火力發(fā)電（主要利用煤、石油和天然氣）需求激增，歐美天然氣價格飆漲，持續(xù)推高電價 “缺電”影響下，歐洲會使用蠟燭照明嗎？讓我們通過數(shù)據(jù)來解答 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 圖 1 2021-2022年石蠟出口量對比走勢圖 據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2022年8月我國石蠟出口量為8.42萬噸，環(huán)比增加58%，同比增加0.97%，創(chuàng)下歷史新高；出口均價是1341.6美元/噸，環(huán)比下調1.46%，同比上漲18.61%。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產企業(yè)成本利潤分析（20220924-0930）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20220924-0930），除乙烯制聚乙烯成本下跌外其他工藝成本呈現(xiàn)不同程度上漲，乙烯制成本較上期-200元/噸；煤炭、原油、甲醇、乙烷制成本較上期+1191、+182、+60、+115元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：限電持續(xù)中 西南甲醇供需兩淡

【導語】：本周西南地區(qū)甲醇行情維持區(qū)間內窄幅震蕩整理，上游企業(yè)高溫限電停車持續(xù)中，下游需求較弱，市場供需兩淡，成交氛圍平平 一、企業(yè)出廠價及市場送到價窄幅波動 圖1.2 甲醇西南企業(yè)出廠價及市場送到價走勢 來源：隆眾資訊 本周受高溫天氣影響歐洲天然氣價格連創(chuàng)新高，榆林疫情導致部分煤炭停產消息持續(xù)發(fā)酵，國際原油行情反彈，關產品帶動下，甲醇期貨盤面接連推漲，內地及港口總庫存同步下降，業(yè)者心態(tài)良好，上游競拍順暢。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]:現(xiàn)貨大跌期貨盤整 尿素主力基差走弱

下半月伊始，盤面高開高走，拉漲明顯；但之后隨著歐洲央行加息、以及對于經濟衰退的憂慮，國際原油價格下，尿素及相關期貨品種心態(tài)受挫，盤面由漲轉跌上周后期，國際消息引發(fā)情緒轉折，大盤飄紅，多數(shù)期貨品種普漲，行情快速出現(xiàn)反轉進入本周，雖然現(xiàn)貨價格跌勢延續(xù)，但期貨商基于煤炭等成本因素、主力合約即將換月、國際及相關品種的調整動向，甚至是資本面的操作，導致尿素期貨盤面陷入整理階段，從而導致基差的走弱 數(shù)據(jù)來源：鄭商所、隆眾資訊 下半月尿素期貨主力合約基差走勢呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：國內外甲醇供應壓力與成本支撐矛盾同步凸顯

【導語】：近期國內甲醇市場在成本支撐（煤炭）與供應恢復的多空邏輯下呈現(xiàn)震蕩格局走勢，而國外市場除歐洲地區(qū)在前期下跌后略有反彈以修復估值外，其他區(qū)域幾乎同步呈現(xiàn)有價無市的弱勢狀態(tài)據(jù)數(shù)據(jù)跟蹤顯示，近期國內外市場幾乎同步凸顯了供應壓力與成本支撐的矛盾，下面隆眾資訊就以下幾個表現(xiàn)凸出的方面做簡要分析 中國市場：內地庫存壓力短時不見凸顯，前期成本坍塌邏輯被證偽 從下圖圖1可以看出，隨著國內主產區(qū)裝置的陸續(xù)恢復，6月國內甲醇現(xiàn)貨供應量即將進入歷史新高，與此同時，伊朗區(qū)域產量更是在5月或將達到90萬附近的月產驚人數(shù)字，也在另一種程度調整著市場在6-7月的進口供應預期。

熱點聚焦

Mysteel早報：預計滬鋁早盤價格將窄幅震蕩為主

會議強調，要密切跟蹤國際局勢變化、大宗商品走勢等和對我國的影響，完善應對舉措，確保經濟增長、就業(yè)、物價等穩(wěn)定在合理區(qū)間積極擴大內需保障電力、煤炭穩(wěn)定供應 臨時關閉無錫境內部分高速公路入錫道口和設置公路查驗點 三、基本面： 1.供應端：俄烏沖突爆發(fā)，能源價格暴漲，預計將會對海外電解鋁產能產生進一步影響，歐洲鋁廠減產的預期仍在；國內方面，行業(yè)高利潤下鋁廠復產節(jié)奏較快，隨著新增及復產產能有序投放，當前偏緊的供應未來有緩解預期。

行情簡評