[隆眾聚焦]：出口消息發(fā)酵 尿素惜售推漲

2、 需求方面：工業(yè)開工暫時較為平穩(wěn)，剛需采購為主，農(nóng)業(yè)需求正逐漸提升，隨著出口政策逐漸明朗，集港需求將有所增加 3、 庫存方面：近期市場受出口炒作影響，市場價格較為堅挺，促進下游接貨提升，尿素企業(yè)庫存或呈現(xiàn)穩(wěn)中下降 4、 原料方面：煤炭、天然氣價格短時變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù) 結(jié)論（短期）：當(dāng)前市場利好占據(jù)上風(fēng)，對價格形成一定支撐，但政策調(diào)控壓力下，或?qū)⒁种苾r格上行空間。

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【五一專題】：2025年合成氨市場五一節(jié)后預(yù)測

【導(dǎo)語】：近期國內(nèi)合成氨以供大于求的局面發(fā)展，節(jié)前多以積極出貨降庫操作。

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[隆眾聚焦]：剛需減弱下 尿素承壓下行

2、 需求方面：近期復(fù)合肥開工率小幅波動，但隨著五一臨近，下游將適當(dāng)增加補倉；農(nóng)業(yè)剛需空檔期，但貿(mào)易商或適當(dāng)根據(jù)價格逢低采補出口方面，暫無明確出口消息 3、庫存方面：五一前貿(mào)易商及部分終端逢低補倉，企業(yè)庫存或順勢小幅下降，但因剛需提升有限，降庫幅度或偏少 4、原料方面：煤炭、天然氣價格短時變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù) 結(jié)論（短期）：五一前尿素工廠訂單偏少，近日將進行陸續(xù)收單，下游剛需提升緩慢，加之面臨新增產(chǎn)能的投放，尿素供應(yīng)較為充足，尿素價格將進一步下行，不排除低價收單好轉(zhuǎn)后，價格低位反彈。

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[合成氨周評]：市場供大于求，主流承壓走跌（20250418-0424）

4.下周市場預(yù)測 供應(yīng)預(yù)測：煙臺萬華合成氨裝置存減量預(yù)期；四川川維裝置計劃周末恢復(fù)提量；而江蘇恒盛及甘肅劉化關(guān)注下游尿素裝置開工情況，存減量預(yù)期其他裝置多穩(wěn)定生產(chǎn)，整體供應(yīng)仍維持偏富裕狀態(tài) 需求預(yù)測：農(nóng)業(yè)需求掃尾，工業(yè)部分產(chǎn)品利潤虧損整體需求轉(zhuǎn)弱 成本分析：煤炭、天然氣價格持穩(wěn) 綜合來看，預(yù)計下周合成氨市場仍維持供大于求的局面發(fā)展，且考慮到后續(xù)五一假期運輸問題，氨廠以積極出貨為首，為出貨降庫存價位仍有下調(diào)空間。

周/月評

[隆眾聚焦]：情緒市場雙弱 尿素向下尋支撐

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

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[隆眾聚焦]：情緒轉(zhuǎn)變下 尿素觸底反彈

4、 原料方面：煤炭、天然氣價格平穩(wěn)延續(xù)，成本短時變化不大 結(jié)論（短期）：近兩日尿素工廠低價訂單有所增加，報價也趨于小漲，但需求能否繼續(xù)跟進尚處需觀望，加之市場情緒整體較為謹慎，行情暫時受其影響窄幅震蕩為主 結(jié)論（中長期）：中下旬供需相對偏寬松，檢修企業(yè)較少，同時東北區(qū)域復(fù)合肥企業(yè)陸續(xù)停車，下游多按需逢低跟進為主，行情多延續(xù)震蕩整理運行。

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[隆眾聚焦]：供需繼續(xù)博弈 尿素窄幅震蕩

4、原料方面：煤炭、天然氣價格平穩(wěn)延續(xù)，成本短時變化不大 結(jié)論（短期）：上游尿素工廠低位庫存，尚有待發(fā)支撐，下游需求暫時走弱，尿素工廠新單銜接不暢，上下游暫時處于僵持博弈，行情將穩(wěn)中窄幅波動。

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[隆眾聚焦]：遼寧地區(qū)尿素市場分析

當(dāng)?shù)厣a(chǎn)企業(yè)天然氣與煤炭都可使用本地資源，整體生產(chǎn)成本具有一定優(yōu)勢，且具有一定品牌效應(yīng)，但伴隨著價格波動頻繁，周邊貨源逐漸沖擊市場，品牌優(yōu)勢逐漸削弱 2、遼寧地區(qū)尿素市場消費現(xiàn)狀 區(qū)域內(nèi)下游需求為包括了農(nóng)業(yè)、復(fù)合肥、電廠等，尿素總需求量120-150萬噸/年，工農(nóng)業(yè)需求參半，擁有優(yōu)良的肥料集散地港口、氮肥貨源可以接收海運；內(nèi)蒙、華東區(qū)域火運，同時華北、華中、華東大部分汽運，補貨能力極強，近五年來新增在建大量復(fù)合肥高塔產(chǎn)能，貨源可雙向流動 走訪當(dāng)期，當(dāng)?shù)氐墓まr(nóng)需備肥正旺，基于春節(jié)前價格持續(xù)低位，備肥節(jié)奏有所放緩，基于節(jié)后磷鉀價格持續(xù)推漲，提振尿素采購信心，同時糧食價格有所提振，終端及下游中間商采購相對積極，節(jié)后尿素備肥節(jié)奏加快，價格方面持續(xù)高位整理運行。

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[合成氨月評]：合成氨局部貨緊，帶動周邊拉漲（2025年3月）

短期來看，尿素工廠庫存低位，存有力支撐，價格延續(xù)高位波動截止3月28日，山東臨沂市場價格漲至1960.0元/噸，月均價1839.3元/噸，環(huán)比+7.12% 4.合成氨成本利潤測算 3月，煤頭理論月均利潤在577元/噸，環(huán)比漲136.48%，同比跌26.78%；氣頭理論月均利潤在負41元/噸，環(huán)比漲88.01%，同比跌110.41% 5.后市分析及展望 原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限。

周/月評

[隆眾聚焦]：市場情緒回暖，尿素震蕩上行

工業(yè)需求，當(dāng)前板材行業(yè)需求平穩(wěn)，復(fù)合肥開工高位運行，對尿素需求持續(xù)推進 3、 庫存方面：尿素企業(yè)庫存繼續(xù)去庫趨勢 4、 原料方面：煤炭、天然氣價格平穩(wěn)延續(xù)，成本短時變化不大 結(jié)論（短期）：尿素工廠有訂單支撐，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)庫存下降，短期工業(yè)需求持續(xù)推進，尿素行情偏強震蕩上行為主 結(jié)論（中長期）：4-5月份仍處于尿素需求旺季，短期工業(yè)需求推進，4-5月份農(nóng)業(yè)水稻備肥、玉米備肥將逐漸啟動，農(nóng)業(yè)備肥時間間隔較長，是否集中采購等需觀望。

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[隆眾聚焦]：下游跟進緩慢，尿素震蕩下行

4、 原料方面：煤炭、天然氣價格暫時穩(wěn)定，成本短時變化不大 結(jié)論（短期）：短期尿素供應(yīng)集中國內(nèi)且持續(xù)走高，預(yù)計市場成交重心逐漸下移 結(jié)論（中長期）：短時場內(nèi)情緒面影響，價格暫時整理運行，部分工廠出貨受阻或有調(diào)低報價預(yù)期，下游逢低跟進，市場交投相對緩慢，價格或整理運行為主。

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[隆眾聚焦]：低價貨源沖擊，尿素短時回調(diào)

2、需求方面：工業(yè)需求短期內(nèi)持續(xù)推進，農(nóng)業(yè)返青肥需求缺口逐漸下降，短期內(nèi)根據(jù)價格適當(dāng)采購 3、庫存方面：臨近月底，下月部分儲備貨將釋放，尿素行情或適當(dāng)回調(diào)，但內(nèi)蒙企業(yè)持續(xù)出貨，整體尿素企業(yè)庫存繼續(xù)去庫，去庫幅度有所下降 4、原料方面：煤炭、天然氣價格暫時穩(wěn)定，成本短時變化不大 結(jié)論（短期）：臨近月底因?qū)湄涐尫诺膿?dān)憂以及市場情緒的降溫，行情暫時小幅向下調(diào)整。

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[隆眾聚焦]：剛需逐步增強，尿素穩(wěn)中探漲

2、 需求方面：工業(yè)復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進，農(nóng)業(yè)隨著氣溫回暖，繼續(xù)階段性補倉，短期工農(nóng)業(yè)尿素剛需持續(xù)提升，但下游也或根據(jù)價格水平以及備肥節(jié)奏，期間接貨或有放緩 3、 庫存方面：近期下游備肥階段性推進，元宵節(jié)后隨著工業(yè)復(fù)工，剛需提升，企業(yè)庫存有望繼續(xù)下降 4、 原料方面：煤炭、天然氣價格暫時穩(wěn)定，成本短時變化不大 結(jié)論（短期）：短期尿素企業(yè)或基于待發(fā)訂單的支撐下，行情暫時會向上調(diào)整為主。

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[隆眾聚焦]：節(jié)后市場恢復(fù)緩慢，尿素承壓價格松動

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

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[隆眾聚焦]：低價收單后價格反彈 尿素下游謹慎補倉

2、 需求方面：近期工業(yè)以及農(nóng)業(yè)春節(jié)前已經(jīng)集中補倉，目前補貨節(jié)奏逐漸放緩觀望 3、 庫存方面：尿素企業(yè)繼續(xù)推進收單，但下游因情緒謹慎，加之前期適當(dāng)補倉，繼續(xù)跟進或有所放緩，加之春節(jié)臨近，尿素庫存或維持窄幅波動不乏有上漲可能 4、 原料方面：煤炭行情弱勢運行、天然氣價格暫時穩(wěn)定，成本暫時整理運行為主。

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[隆眾聚焦]：春節(jié)收單逐漸啟動，尿素價格低位延續(xù)

2、需求方面：下周復(fù)合肥及板材行業(yè)開工繼續(xù)下降，儲備需求則適當(dāng)增加 3、庫存方面： 尿素企業(yè)在預(yù)收春節(jié)訂單的同時，或積極敦促下游提貨，但考慮到部分外發(fā)尿素企業(yè)庫存有上漲可能，整體庫存小幅回升概率 4、原料方面：煤炭行情弱勢運行、天然氣價格暫時穩(wěn)定，成本水平偏弱整理 結(jié)論（短期）：短期尿素企業(yè)主要以預(yù)收春節(jié)訂單為主，雖然下游儲備需求適當(dāng)增加，但面對較為充足的供應(yīng)，暫不具備上漲條件，但不排除期貨帶動形成短暫的交易增加，行情仍以穩(wěn)中小幅波動向下調(diào)整為主。

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[隆眾聚焦]：2024年復(fù)合肥運行特點總結(jié)

三、產(chǎn)業(yè)鏈利潤整體下滑 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 在2024年前三季度中產(chǎn)業(yè)鏈利潤集中在上游產(chǎn)品，不僅僅針對直接原料產(chǎn)品，還包括上游煤炭、天然氣、磷礦、硫磺和鉀礦等原材料供應(yīng)商，利潤也是高于成品尿素、磷肥的。

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[隆眾聚焦]：2024車用尿素市場：跌價終章，未來啟航

天然氣價格普遍要高于煤炭價格，導(dǎo)致氣頭成本車用尿素原料成本較高在價格下滑的背景下，氣制和煤制利潤均出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，氣制利潤在10月中下旬由于價格的上漲，氣頭成本窄幅波動，利潤出現(xiàn)倒掛，進入取暖季，原料成本的價格上行，導(dǎo)致氣制利潤倒掛進一步擴大；而煤質(zhì)利潤處于不斷縮減趨勢，直至12月中下旬，利潤出現(xiàn)倒掛截止12月31日煤制顆粒毛利為-41.7元/噸，天然氣制顆粒毛利為-227.49元/噸。

企業(yè)動態(tài)

[隆眾聚焦]：市場上漲動力不足 尿素價格僵持偏弱

3、 庫存方面：尿素供需矛盾突出，市場情緒較為謹慎，若沒有新的利好出現(xiàn)，市場或再次陷入悲觀情緒中，尿素企業(yè)或較難去庫 4、 原料方面：煤炭價格弱穩(wěn)運行、天然氣價格暫時穩(wěn)定，成本水平暫時偏弱整理 結(jié)論（短期）：出口消息暫時無明確政策，短期供需主要集中國內(nèi)，在市場消息面干擾消除后，行情或回歸偏弱震蕩。

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[隆眾聚焦]：復(fù)合肥冬儲破局待何時

導(dǎo)語：進入12月，市場交投氛圍直線下降，尤其從中旬開始，部分進入有價無市狀態(tài)冬儲是滿足春季集中需求的有效保障，但現(xiàn)距離春節(jié)還有一個月，有效發(fā)運時間也就二十來天，市場破局待何時？ 市場到貨進度普遍偏慢雖然從10月開始，各地冬儲已陸續(xù)開始啟動并推進，但從預(yù)收進度和市場到貨進度來看，普遍偏慢其中東北地區(qū)，硫基產(chǎn)品尚可，部分反映冬儲預(yù)收進度大概在5-6成，鲅魚圈到貨量為往年同期的80%左右，部分在途；但摻混肥或者氯基產(chǎn)品預(yù)收進度堪憂，部分才2-3成。

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