【窯街煤電】預計節(jié)后西北市場配焦煤價格持穩(wěn)運行

展望2025年，雖2024年整體呈現(xiàn)跌多漲少局面，但2025年經(jīng)濟穩(wěn)增長仍是主基調(diào)，考慮到下游焦鋼企業(yè)仍以降本增效、按需采購為策略，配焦煤價格也多突破歷史底價，跌幅已經(jīng)收窄見底，節(jié)后配焦煤或小幅下調(diào)，以持穩(wěn)為主 企業(yè)簡介：窯街煤電集團有限公司位于蘭州西寧城市群黃金節(jié)點、國家“城市礦產(chǎn)”示范基地——蘭州市紅古區(qū)海石灣鎮(zhèn)，是由始建于1958年8月的窯街礦務局整體改制重組成立的國有大型煤炭能源企業(yè)，股東為甘肅能源化工投資集團有限公司、中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司甘肅分公司、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司甘肅分公司。

煉焦煤

[裝置動態(tài)]：國內(nèi)部分苯加氫裝置停工情況統(tǒng)計最新

加氫苯

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得119.57點，環(huán)比下降15.61%【2024年2月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年2月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為119.57點，同比下降1.87%，環(huán)比下降15.61%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，2月，煉焦煤市場成交冷清，價格震蕩下行，隨著節(jié)后煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，產(chǎn)地端確定新增量明顯，而需求端依舊偏弱，鋼廠暫無明顯復產(chǎn)預期，供強需弱下，上游壓力傳導更明顯；動力煤方面，2月中上旬因春節(jié)到來，市場煤炭供應整體收緊，且需求端表現(xiàn)疲軟，補庫采購節(jié)奏放緩，市場情緒階段性低迷，整體供需格局呈現(xiàn)雙弱態(tài)勢。

產(chǎn)業(yè)分析

[裝置動態(tài)]：國內(nèi)部分苯加氫裝置停工情況統(tǒng)計最新

加氫苯

民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報指出，節(jié)前煤價延續(xù)震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運積極性降低疊加北方降雪天氣影響運輸，導致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預計春節(jié)前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節(jié)后非電旺季需求恢復將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關注的是煤炭行業(yè)受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點攻守兼?zhèn)洌兄倒芾砑{入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

爐料

【內(nèi)蒙古新奧】預計節(jié)后動力煤市場或?qū)⑿》磸?/a>

強寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來漲價窗口期

民生證券表示，當前動力煤與焦煤價格震蕩走勢預計持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來漲價窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績驅(qū)動，2023年則由估值驅(qū)動，2024年板塊有望迎來戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機會 據(jù)財聯(lián)社主題庫顯示，相關上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產(chǎn)為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機容量為1,118萬千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計約41.64億噸，核定煤炭產(chǎn)能為3,000萬噸/年。

爐料

Mysteel：2023新春團拜會——動力煤鄂爾多斯站

儲煤倉（長寬高470m×80m×35m）最大儲煤量為20萬噸，每天可入倉3萬噸煤炭，高峰期可達到4萬噸發(fā)運情況，自2021年12月23日運營首發(fā)，截止到2022年12月31日，累計發(fā)運768列，發(fā)運量達到640.06萬噸新線的開通使用既促進了“公轉(zhuǎn)鐵”綠色運輸，也對周邊經(jīng)濟發(fā)展具有直接拉動作用，同時為朔準線提供穩(wěn)定的貨源保障 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤部分析師張雯雯 然后，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤部分析師張雯雯進行了《動力煤節(jié)后行情解讀及后市展望》。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團拜會

Mysteel：2023新春團拜會——煤焦臨汾站

上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦高級分析師熊超 最后，演講嘉賓針對焦煤問題展開了三個討論，賈慶龍分享了焦煤期貨交割品換成山西煤對臨汾煤炭企業(yè)的影響，崔鴻秀簡單談了臨汾區(qū)域節(jié)后煤礦復產(chǎn)進度及產(chǎn)能釋放情況，最后熊超很對進口進口煤的增量問題給出了解答。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團拜會

Mysteel：2023年春節(jié)期間全國動力煤運行情況

節(jié)日期間，終端電廠主要以消耗庫存為主，耗存水平均保持偏低位置，采購方面仍以長協(xié)拉運為主，市場煤交易冷清假期兩股冷空氣接連影響我國，各地氣溫波動下跌，居民取暖需求帶動電廠日耗上行，同時也加速了庫存下降，預計節(jié)后在復工復產(chǎn)、氣溫仍偏低的環(huán)境下，工業(yè)用電及民用電需求將拉起補庫需求 甲醇方面：供應方面，春節(jié)假期期間各企業(yè)均維持正常生產(chǎn)，積極兌現(xiàn)節(jié)后預售訂單，市場整體開工維持較高水平，加之西北地區(qū)仍有新增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，若新增產(chǎn)能落地如期兌現(xiàn)，供應仍存一定增加預期；煤炭庫存方面，企業(yè)已消耗節(jié)前庫存少量補庫為主，樣本內(nèi)企業(yè)煤炭庫存較節(jié)前小幅下滑；甲醇庫存方面，春節(jié)假期前期企業(yè)排庫基本完成，部分企業(yè)預售訂單也已排至年后，短期內(nèi)無庫存壓力；下游需求方面，當前下游市場仍處于消耗前期庫存為主，預計節(jié)后需求將有大幅回升。

煤焦熱點

[動力煤日評]：動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口市場繼續(xù)僵持（20230202）

煤炭 國內(nèi)市場 日評 評論

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[動力煤日評]：動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游采購需求較弱（20230201）

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[動力煤日評]：動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游剛需采購為主（20230131）

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【安陽永通】預計節(jié)后生鐵市場穩(wěn)中偏弱運行

受訪人：安鋼集團永通球墨鑄鐵管有限責任公司 生鐵銷售主管 高青山 客戶觀點：節(jié)后鐵礦石期貨或?qū)⒗^續(xù)回落，進口煤炭到港，燃料成本繼續(xù)下降，生鐵成本支撐減弱對中國經(jīng)濟強勁增長預期仍在，但轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實需求需要幾個月時間冬儲資源節(jié)后釋放和復工復產(chǎn)形成對沖預計節(jié)后生鐵市場穩(wěn)中偏弱運行總體看淡上半年行情，7月份后會逐步恢復向好 公司簡介：安鋼集團永通球墨鑄鐵管有限責任公司，是安陽鋼鐵的控股子公司。

鋼坯

【中泰期貨】預計節(jié)后動力煤市場窄幅震蕩運行

而從我國能源消費結(jié)構(gòu)來看，短時間內(nèi)火力發(fā)電的主力地位難以撼動在經(jīng)濟復蘇背景下，我國全社會用電量將繼續(xù)快速上行，煤炭消費仍將保持增長態(tài)勢對于水泥、化工、冶金等非電用煤來說，發(fā)改委文件也明確了其在一定程度上不受限價管控，預計節(jié)后動力煤市場將窄幅震蕩運行為主 中泰期貨是在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的大型綜合類期貨公司，是國內(nèi)期貨行業(yè)首家IPO上市公司目前設有11家分公司，20家營業(yè)部，全資控股3家子公司，主要提供商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、場外衍生品、做市、基差貿(mào)易、倉單服務等全方位、專業(yè)化的風險管理服務。

動力煤

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實基本面對鋁價的驅(qū)動反復易主，現(xiàn)實層面的壓力和樂觀的展望反復博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價格寬幅震蕩，而基于當前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機會； 宏觀方面，淡季炒作預期，從匯市、股市、債市等外圍市場來看，海外交易美聯(lián)儲加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預期、中國經(jīng)濟復蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當擁擠，對市場情緒帶來偏強的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫存的持續(xù)累積是市場直接的壓力，需求的現(xiàn)實弱勢是承壓的根源；供應方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬噸左右，緩解了供應端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點或?qū)⒊^130萬噸；需求方面維持弱勢，此前強勢的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費的資金依舊在下投機訂單，且硅料價格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進口依賴度較低，節(jié)前鋁價反彈至當前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當布局一定的做多鋁棒加工費的頭寸。

鋁

塔牌集團一季度凈利同比下滑85.04% 水泥銷量下降

報告期內(nèi)，受房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)深入影響，房地產(chǎn)投資持續(xù)放緩，疊加春節(jié)后廣東雨水寒冷天氣較多和公司部分水泥銷售區(qū)域受新冠疫情的影響，下游施工恢復緩慢，水泥需求低迷，水泥出貨量大幅下降，報告期公司水泥銷量同比下降了25.39%；報告期公司水泥平均銷售價格同比雖上漲了10.2%，但受煤炭價格上漲等影響，水泥平均銷售成本同比上升了26.71%，成本上升幅度遠大于售價上漲幅度，致使公司綜合毛利率由上年同期的32.28%下降為23.35%，下降了8.93個百分點，主業(yè)盈利水平明顯下滑；并受股指下跌和上年同期有較大金額的全資攪拌站股權(quán)處置收益的影響，報告期非經(jīng)常性損益同比大幅減少14,756.46萬元，疊加影響使得報告期公司營業(yè)利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降。

企業(yè)動態(tài)

能源價格快速上漲，房地產(chǎn)投資超預期回暖【2022年2月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為141.21點，同比增長8.94%，環(huán)比下降13.93%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 煤炭方面，春節(jié)前后煤炭保供穩(wěn)價政策陸續(xù)執(zhí)行，煤礦庫存大幅攀升至歷史同期高位，節(jié)后，焦鋼企業(yè)生產(chǎn)處于低位，以廠內(nèi)去庫為主，供應緊張情況緩解。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2022年全國優(yōu)特鋼&無縫管新春團拜會精彩觀點

接下來會議進入主題演講環(huán)節(jié)，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司優(yōu)特鋼分析師符婷婷演講，符婷婷主要從三大方面對市場進行闡述； 一、宏觀方面：發(fā)改委加強煤炭、鐵礦石市場監(jiān)管，鐵礦石價格回落，造成成品材價格的被動跟跌，但政策上的穩(wěn)價保供或?qū)Τ刹膬r格形成一定支撐； 二、供給端：采暖季環(huán)保限產(chǎn)，冬奧會部分鋼廠限產(chǎn)導致偏北方地區(qū)部分鋼廠產(chǎn)量相對偏低，加上江蘇區(qū)域優(yōu)特鋼鋼廠集中年修，全國優(yōu)特鋼春節(jié)前后供應整體處于偏低水平；隨著節(jié)后江蘇鋼廠率先復產(chǎn)，優(yōu)特鋼供應逐步恢復正常，但從采暖季環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束時間節(jié)點以及全國兩會時間節(jié)點來看，偏北方地區(qū)鋼廠供應或于3月中下旬恢復正常生產(chǎn)； 三、需求端：雖然1月份的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)沒有出來，但從工程機械數(shù)據(jù)來看，1月份環(huán)比小幅上升，但同比降幅依然較大，考慮到去年上半年下游需求增長速度較快，今年上半年下游需求或環(huán)比小幅上升，但出現(xiàn)同比增長的概率較小。

每日分析

【東嶺集團】節(jié)后維持年前價格，部分地區(qū)存在低價資源

受訪人信息：東嶺集團股份有限公司 觀點：節(jié)后維持年前價格，部分地區(qū)存在低價資源 宏觀來看，疫情影響存在反復和新的挑戰(zhàn)，這會繼續(xù)沖擊各類大宗商品的市場交互行為，除此之外，國內(nèi)對海外依存度相對較高的煤炭、天然氣、石油、鐵礦石等，仍會受國際環(huán)境影響，在雙循環(huán)影響下適當彈性運行。

焦炭