【雙贏集團】預計節(jié)后鋼坯走向偏弱運行

不難得出結(jié)論，節(jié)后的鋼坯庫存高度會大幅高于去年，而這些庫存也多以正套形式存在，市場需要一波急跌才能顯著消化這些庫存，行情走勢會類似23年節(jié)后，但幅度和實際的需求強度會弱于23年 企業(yè)簡介：唐山市雙贏實業(yè)集團有限公司是一家以經(jīng)營物流倉儲、工程建筑、鋼鐵生產(chǎn)及銷售、煤炭焦炭貿(mào)易流通、生態(tài)農(nóng)業(yè)為主的綜合性實業(yè)集團集團總部坐落于唐山市開平區(qū)洼里鎮(zhèn)，緊鄰205國道并有京哈鐵路橫貫區(qū)境，優(yōu)越的地理位置為集團的成長發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。

焦炭

[乙二醇]：供需雙弱 艱難前行

結(jié)合供需端雙向變化來看，預計7月份乙二醇供需平衡有去庫轉(zhuǎn)累庫的概率，目前累庫預期在3萬噸附近（進口預估中位數(shù)60萬噸） 綜合來看，系統(tǒng)性風險與產(chǎn)業(yè)利空的共振造成了此輪乙二醇價格的急跌然跌至當前價格之后，基本面利空因素基本釋放，后期供應端迫于成本/裝置因素的檢修逐漸開始增加，且當前煤炭、原油、石腦油價格基本企穩(wěn)回升，另外新投產(chǎn)裝置在09之前投產(chǎn)的概率有限，因此新進利空有限的情況下，乙二醇繼續(xù)下行空間收縮。

熱點聚焦

乙二醇：2021年四季度走勢回顧

[導語]：四季度乙二醇市場借力宏觀與成本端支撐走出一波年末翹尾行情，基本面新增裝置投產(chǎn)后移、現(xiàn)有裝置運行低負荷，基本面良性運行與原料價格持續(xù)上行的交叉共力下乙二醇銀十旺季發(fā)力上行，價格突破7字頭，創(chuàng)年內(nèi)高點 價格走勢— 重心上移 圖1 乙二醇價格走勢對比圖 四季度乙二醇市場走出了一個倒V字形態(tài)，10月份在煤炭價格高企、原油走勢偏強的聯(lián)合推動下，成本形上漲成為市場價格運行的主旋律。

熱點聚焦

[塑編原料]：PP粒市場月評（2021年12月）

國內(nèi)聚丙烯市場在經(jīng)歷過9-10月份的急漲急跌之后，自11月份以來至今，長期處于整理震蕩的行情之中，市場主要驅(qū)動因素為消息面的階段性指引，發(fā)改委強調(diào)繼續(xù)發(fā)揮傳統(tǒng)能源特別是煤炭、煤電的調(diào)峰和兜底保供作用，利好提振動煤盤中拉升，在煤價修復帶動下，甲醇、PP重心亦有所修復，但供需基本面驅(qū)動偏弱，市場缺乏明確指引，難以走出單邊行情終端工廠對原料的心理價位不斷降低，補庫的持續(xù)性開始轉(zhuǎn)弱，雖短期內(nèi)需求大幅下跌的可能性不大，但缺乏利好消息支撐，加之新增訂單不足，需求端對聚丙烯行情的支撐較弱。

月評

[塑編原料]：PP拉絲市場周前瞻

下旬，美國原油庫存降幅大于預期，歐美多國并未采取新的強力管控舉措，疊加美股表現(xiàn)向好，國際油價延續(xù)漲勢，WTI漲至一個月來最高點月末，受部分產(chǎn)油國供應減少的影響，國際油價繼續(xù)上行，但疫情帶來的利空影響并未徹底消散，導致漲幅受限 PP：12月份市場均價在8325元/噸，較11月份走低236元/噸，跌幅2.76%國內(nèi)聚丙烯市場在經(jīng)歷過9-10月份的急漲急跌之后，自11月份以來至今，長期處于整理震蕩的行情之中，市場主要驅(qū)動因素為消息面的階段性指引，發(fā)改委強調(diào)繼續(xù)發(fā)揮傳統(tǒng)能源特別是煤炭、煤電的調(diào)峰和兜底保供作用，利好提振動煤盤中拉升，在煤價修復帶動下，甲醇、PP重心亦有所修復，但供需基本面驅(qū)動偏弱，市場缺乏明確指引，難以走出單邊行情。

早間提示

Mysteel：南昌市場鋁棒貨源短缺 加工費居高不下

限電政策放松下游生產(chǎn)需求回暖 10月中旬左右，江西省發(fā)展改革委關(guān)于同意實施有序用電的緊急通知，安義園區(qū)下游企業(yè)也陸續(xù)響應政府安排，開始錯峰用電但錯峰用電導致下游型材企業(yè)產(chǎn)量明顯受阻，生產(chǎn)率和開機率都一定程度上下滑，對于原料端鋁棒的采購需求也直線下降加之十月下旬煤炭幾度跌停，帶動鋁價上下起伏急漲急跌，導致型材終端客戶人心惶惶，不敢下單，很大程度上降低了下游企業(yè)對鋁棒的需求。

主編視角

煤炭、鋼材等板塊階段性見頂

最近一個月以來，商品市場波濤洶涌以動力煤為首的煤炭及鋼材板塊演繹了一場“過山車”行情市場普遍認為，行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折與政策調(diào)控有關(guān)其實，筆者認為這是一種過熱癥狀的合理消退，正所謂“爬得越高，摔得越慘” 早在今年5月中旬，以螺紋鋼為首的黑色板塊，有過一段從6200元/噸到4600元/噸的急跌行情螺紋鋼市場汲取教訓，以后的反彈相當謹慎。

鋼材

黑色期貨全線大漲，鋼價跟隨走強

宏觀面：10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元；10月末，M2同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個百分點；社會融資規(guī)模存量同比增長10%，增速較上月持平 產(chǎn)業(yè)面：沙鋼11月中旬螺紋鋼價格下調(diào)450元/噸；寒潮后煤炭生產(chǎn)快速恢復，電廠存煤超過1.2億噸；10月份居民部門中長期貸款同比多增162億元，近期房地產(chǎn)市場融資環(huán)境有所恢復 昨日黑色期貨夜盤強勢上漲，可能是這輪急跌后的修復性反彈。

期評

弘業(yè)期貨：保供穩(wěn)價政策持續(xù)，動力煤盤面震蕩偏弱

下游方面，10月5日以來，全國統(tǒng)調(diào)電廠供煤已連續(xù)20日大于耗煤，電廠存煤水平快速提升，隨著煤炭供應逐步增加，供煤水平將進一步抬升 進口方面，目前國際大宗商品價格出現(xiàn)高位回落，近期印尼煤價持續(xù)下調(diào)，現(xiàn)印尼Q3800FOB價報120元/噸 盤面上看，主力01合約夜盤開盤一度飄紅，隨后繼續(xù)回落，但急跌幅度有所縮小，當前并未出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，后期仍有可能出現(xiàn)大幅回調(diào)現(xiàn)象，市場情緒或有反復，需注意大幅波動下的持倉風險。

機構(gòu)

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，鐵礦石漲逾6%

到2025年，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在1億噸左右，煤電裝機容量控制在1億千瓦左右 背景4：8月24日，遷安發(fā)布應對臭氧污染啟動區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控應急管控的通知，自8月22日22時起執(zhí)行減排措施 ◎鐵礦石漲6.17% 國信期貨：短期急跌后有剛需補庫，短期看反彈，由于秋冬季鋼廠限產(chǎn)或加嚴，利空鐵礦遠月需求，建議逢高空鐵礦01合約。

期評

Mysteel動力煤月報：春節(jié)前后需求回落 2月煤價先跌后穩(wěn)

從全年進口煤政策來看，今年進口煤政策呈前松后緊再趨松態(tài)勢，主要由于下半年國內(nèi)煤炭需求持續(xù)向好，導致四季度后期上下游供應偏緊態(tài)勢進一步加劇，國內(nèi)煤價持續(xù)上行歷史高位，從而促使進口煤政策較大程度放松 圖8 我國進口煤總量及分煤種進口量 在除澳煤以外進口政策放開背景下，1月份由于國內(nèi)外需求變化，尤其是國內(nèi)需求減弱及價格大幅急跌，印尼外礦價格呈震蕩回落。

月評