永安期貨：甲醇下行空間有限

加之今年煤炭供應(yīng)增量有限，供需格局呈現(xiàn)供應(yīng)減少、需求增加的態(tài)勢，煤炭市場格局有望環(huán)比改善，價格或企穩(wěn)反彈 綜合來看，當(dāng)前甲醇2509合約價格下行空間有限，建議等待甲醇價格下降后再擇機買入（作者單位：永安期貨）

市場播報

廣發(fā)期貨：焦煤900-1000區(qū)間運行

庫存端，煤礦庫存仍處高位，有降價出貨壓力，口岸去庫加快，下游庫存偏低水平煤炭價格仍處于下跌趨勢，高供應(yīng)、高進口和高庫存仍然是造成煤價下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動，宏觀方面關(guān)稅戰(zhàn)仍在博弈中，部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況 單邊策略：900-1000區(qū)間運行，逢高做空焦煤2509 套利策略：多熱卷2510空焦煤2509 期權(quán)策略：建議買入900虛值看跌期權(quán) 風(fēng)險：煤礦限產(chǎn)政策，鐵水超預(yù)期繼續(xù)增長，進口煤限制政策。

機構(gòu)

“干中學(xué)” 柳鋼集團首次開展焦煤期貨交割

這是柳鋼集團及旗下企業(yè)首次開展焦煤等鋼鐵原燃料期貨的實物交割在交易所、廠庫、期貨公司等各方支持和指導(dǎo)下，柳鋼集團成功克服了節(jié)前運力、天氣等不利因素影響，平穩(wěn)有序地完成了交收工作，為保障全年生產(chǎn)經(jīng)營及未來繼續(xù)參與期貨市場、提升風(fēng)險管理水平取得了良好開端 與時間賽跑 2024年，受供需變化等因素影響，焦煤價格震蕩走低柳鋼集團結(jié)合以往每年四季度鋼廠燃料冬儲階段，焦煤等煤炭價格都存在不同程度上漲的經(jīng)驗，以及下游需求轉(zhuǎn)好的預(yù)期，在2024年9月底針對四季度焦煤采購計劃制定了套期保值方案，以對沖焦煤價格上漲的風(fēng)險，并于11月起在焦煤2501合約上進行了買入套保。

原料

提升鋼鐵原燃料期貨運行質(zhì)效，護航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

很多企業(yè)積極利用期貨工具進行風(fēng)險管理，服務(wù)上下游客戶 在煤焦市場上，中城統(tǒng)籌（天津）集團有限公司（下稱中城統(tǒng)籌）主要從事冶金焦、鑄造焦、蘭炭等煤炭商品內(nèi)貿(mào)和出口貿(mào)易出口方面，焦炭產(chǎn)品一般出口到東南亞、印度等地，運輸周期為1周到1個月不等在沒有現(xiàn)貨庫存的情況下，該企業(yè)簽訂下游訂單后，一般會在期貨上進行買入套保，鎖定了采購成本，避免未來采購價格上漲的風(fēng)險 “2024年9月份，我們接到了5萬噸焦炭出口的訂單，船期定在2024年10月底。

原料

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場去庫效率一般

【進口煤炭】16日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR217.5美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金澳大利亞遠期市場買入興趣平淡，市場參與者對后續(xù)遠期貨物預(yù)期偏緊，支撐尚可俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，中間環(huán)節(jié)采買意愿弱，報詢積極性一般，整體市場交投氛圍較為冷清 進口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)運行目前港口去庫效率一般，整體市場情緒仍弱，港口貿(mào)易商大多存謹慎觀望心態(tài)，下游焦鋼企業(yè)以消耗庫存為主，繼續(xù)維持按需采購，市場成交氛圍一般，價格總體保持穩(wěn)定，個別煤種因市場成交有小幅上漲，后續(xù)仍需關(guān)注鋼材走勢以及期貨情況。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場去庫效率仍平淡

【進口煤炭】29日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR216.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場買入興趣冷淡，中間環(huán)節(jié)與終端用戶對遠期貨物多持謹慎觀望態(tài)度俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，遠期市場性價比優(yōu)勢仍不明顯，買家詢盤意向走低，市場參與者仍較為謹慎 進口港口方面，29日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行供應(yīng)方面，港口去庫效率仍平淡，庫存有所累積；市場方面，終端采購積極性減弱，多持按需采購態(tài)度，整體壓價力度不減，市場成交謹慎，交投氛圍較為清淡，后續(xù)仍需關(guān)注鋼材走勢以及期貨情況。

盤點

Mysteel：11月5日國內(nèi)市場化工煤價格行情

5日國內(nèi)化工煤市場震蕩偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定；近兩日坑口排隊車輛稍有增多，整體拉運略有好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦暫無銷售壓力，部分化工煤價格小幅探漲下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場受到下游階段性外采增加以及貿(mào)易商積極參與競拍消化貨源，現(xiàn)貨市場交投價格較為堅挺，下游前期補貨之后近期采購量稍有減少，不過貿(mào)易商成本壓力下報價堅挺，維持下游送到價格繼續(xù)支撐；尿素市場今日報價穩(wěn)中小漲，剛需繼續(xù)不溫不火，仍以儲備擇機買入為為主。

日評

[隆眾聚焦]：尿素市場步入低谷 靜待需求回暖指引

2、 需求方面：下周復(fù)合肥或因秋季肥生產(chǎn)時間的推進開工率回升，對尿素采購需求呈現(xiàn)增加預(yù)期另外近期板材行業(yè)開工率較低，但隨著價格的進一步探底，不乏出現(xiàn)增量買入的概率 3、 庫存方面：近期尿素裝置存有檢修，但市場需求偏弱推進，局部外發(fā)為主的區(qū)域或出現(xiàn)小幅累庫趨勢 4、 原料方面：煤炭小幅下探、天然氣價格短時維持穩(wěn)定，行業(yè)利潤窄幅波動 結(jié)論（短期）：供應(yīng)短時充足，需求跟進緩慢。

熱點聚焦

中州期貨：焦企生產(chǎn)積極性受阻，震蕩偏強運行

庫存方面，焦炭總庫存繼續(xù)累積，上游去庫幅度明顯，下游積極補庫基差方面，盤面小幅貼水，考慮到第三輪提漲已經(jīng)開啟，焦炭仍存在一定的上升空間，建議單邊以回調(diào)做多為主煤焦1-5正套離場等待低位重新買入 ②2023年10月份，中國進口煉焦煤797.96萬噸，占煤炭總進口量的22.17%，環(huán)比減少26.28%，同比增加28.54%2023年1-10月份中國累計進口煉焦煤8070.89萬噸，同比增長556.29%。

機構(gòu)

Mysteel：化工煤市場觸底反彈 甲醇企業(yè)冬儲緩慢進行

秋末冬初，煤炭市場前期弱勢運行，部分甲醇企業(yè)少許補庫，為冬季庫存做儲備化工冬儲集中于11月底至12月中，當(dāng)前企業(yè)補庫意愿不強，逢低買入，煤炭價格回升，則按需采購，需求釋放有限短期來看，煤炭需求釋放緩慢，支撐偏弱，市場或震蕩運行為主

日評

Mysteel早報：利好再現(xiàn)夜盤止跌 今日國內(nèi)焊管或持穩(wěn)觀望為主

【市場熱點】 1.宏觀資訊 中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司10月23日晚間宣布，中央?yún)R金公司買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并將在未來繼續(xù)增持此前，中央?yún)R金公司已在二級市場增持工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行的A股股份，并將在未來六個月繼續(xù)增持 2.產(chǎn)業(yè)熱點 從10月15日開始，部分北方地區(qū)正式進入供暖季，為做好能源電力保供，積極備戰(zhàn)迎峰度冬，煤炭大省山西正加大煤炭增產(chǎn)保供力度。

主編視角

Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護航實體“—鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理分享會圓滿落幕

他認為當(dāng)前整體宏觀風(fēng)向暖風(fēng)不斷，預(yù)期最差的時間已經(jīng)過去商品大周期趨勢是做多，回調(diào)是節(jié)奏，煤和油是核心支撐四季度需求的同步增速會較大，黑色系逢低做多為主對于未來經(jīng)濟形勢，陳總監(jiān)給出幾點可選策略，鋼材成本推升，螺紋鋼庫存不高，關(guān)注3700附近支撐，逢低買入基于春節(jié)補庫，鐵礦1-5正套考慮供應(yīng)限制+需求回暖可能，玻璃逢低買入四季度煤炭季節(jié)性旺季最后可關(guān)注黃金、資源類周期股的機會 我的鋼鐵網(wǎng)鐵合金首席分析師 查佐棟 接下來是我的鋼鐵網(wǎng)鐵合金首席分析師——查佐棟發(fā)表了主題為《空間幾何——2023年硅錳上半年回顧及下半年展望》的演講。

日評

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20230916-0922）

國際磷銨,二銨

國際市場

元立集團：認清形勢強信心，負重拼搏求生存

會上，葉董事長從原材料采購、促銷降庫、降本增效、承包經(jīng)營、安全環(huán)保、黨建工作等幾個方面總結(jié)了上半年工作情況，并針對當(dāng)前嚴峻形勢，提出了下半年的主要工作： 進一步優(yōu)化原材料采購，降低采購成本 要密切關(guān)注國際鐵礦粉行情的變化，根據(jù)市場行情，現(xiàn)貨采購與信用證采購相結(jié)合，以盡可能低的價格買入進口礦粉同時還要優(yōu)化礦粉結(jié)構(gòu)，盡量采購性價比高的國外和國內(nèi)礦粉要著眼國際國內(nèi)，貨比多家，采購質(zhì)優(yōu)價廉的煤炭，把自產(chǎn)焦生產(chǎn)成本控制在外購焦的成本以下。

鋼材

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場情緒有所回升

【進口煤炭】10日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行當(dāng)前澳大利亞海運煉焦煤由于買入興趣冷淡，部分貿(mào)易商與終端用戶都保持觀望態(tài)度俄羅斯海運煉焦煤部分煤種價格上漲，部分貿(mào)易商對俄煤認可度升高，接貨情緒濃厚，市場情緒呈上漲趨勢 進口港口方面，10日海運煉焦煤港口市場暫穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel：2023年1月至5月庫茲巴斯煤炭產(chǎn)量下降1.4%

市場人士表示，今年以來澳洲焦煤價格大幅下跌，目前是買入焦煤的好時機 7月份澳大利亞煤炭供應(yīng)將趨緊，這也支撐了澳洲遠期煉焦煤價格的上漲市場認為，這種趨勢并不明確，只有鋼價上漲才能維持然而，由于鋼材消費量低和鋼鐵制造商利潤率低，需求受到抑制，目前的報價對消費者仍然缺乏吸引力 信息來源：GMK Center JSW集團探索在海外市場收購煉焦煤礦的可能性 JSW 集團正在探索收購莫桑比克、澳大利亞等離岸市場焦煤礦的可能性，以實現(xiàn)自營目的。

日評

[隆眾聚焦]：7月甲醇進口預(yù)估大幅縮減 沿?；蛟佻F(xiàn)窄幅去庫

期貨盤面在宏觀預(yù)期下于1950元/噸附近表現(xiàn)支撐強勁，并最高反彈至2095元/噸低庫存下西北區(qū)域南北線買氣良好，在上周同步反彈；整體社會庫庫存不高，使得市場滋生了逢低買入意愿此前產(chǎn)業(yè)內(nèi)外同步表現(xiàn)的高空策略發(fā)生轉(zhuǎn)變，煤炭弱勢帶來的成本邏輯雖依然存在，但流暢下跌的階段卻已經(jīng)結(jié)束 低庫存支撐下的內(nèi)地市場，雖7月開工仍有繼續(xù)回升預(yù)期，但在供應(yīng)仍可能不及預(yù)期以及中下游逢低買入意愿（中下游主動累庫）的支撐下，配合著西南區(qū)域降負及停車預(yù)期表現(xiàn)（近兩周川渝船發(fā)至長江下游幾無），將大概率繼續(xù)與港口維持套利窗口關(guān)閉的狀態(tài)。

熱點聚焦

百年建筑早報：百城首套房貸利率再創(chuàng)新低，上海市重大工程總投資約1.7萬億元

◎發(fā)改委等部門：煤炭供應(yīng)企業(yè)、化肥生產(chǎn)企業(yè)要加強供需對接，將化肥生產(chǎn)用煤價格維持在合理水平 ◎工人日報刊文：促進低齡老年就業(yè)，實現(xiàn)“銀發(fā)紅利” ◎為科研機構(gòu)、AI企業(yè)提供普惠算力，上海人工智能公共算力服務(wù)平臺啟用 ◎重慶銀保監(jiān)局：鼓勵金融機構(gòu)通過資產(chǎn)證券化等方式盤活存量信貸資源 【金融】 ◎A股收漲：滬指放量大漲超2%，券商等權(quán)重板塊飆升，北向資金凈買入60億元。

熱點文章

[隆眾聚焦]：終端訂單不及預(yù)期 聚酯市場承壓走弱

乙二醇：盡管國際原油大幅反彈，乙二醇成本端再度上移，但是目前交易主要邏輯在供需端，供應(yīng)端國產(chǎn)開工率維持在55%附近的高位，隨著煤炭價格的下行，煤制工廠成本壓力減輕，裝置負荷提升意向增強，海南煉化80萬噸裝置開車使的后期供應(yīng)預(yù)期增加，需求端來看，隨著節(jié)假部分工廠陸續(xù)返工，聚酯負荷較節(jié)前有了明顯提升，但是遠低于去年同期水平，供需情況對市場產(chǎn)生一定利空下，市場回撤調(diào)整趨勢形成，但是受到宏觀經(jīng)濟預(yù)期向好，逢低買入意向有所增強下，市場向下調(diào)整空間有限。

熱點聚焦

[BOPET周評]：需求恢復(fù)緩慢，市場穩(wěn)中偏弱運行（20230203-0209）

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周評