閻風(fēng)莉

隆眾資訊 聚乙烯市場(chǎng)分析師

公司網(wǎng)址：www.oilchem.net

綜述

本周聚乙烯價(jià)格小漲為主，下游產(chǎn)能利用率小幅提升；裝置檢修增加，供應(yīng)壓力得以緩解。但下游預(yù)期兌現(xiàn)緩慢，訂單無明顯改善，對(duì)價(jià)格支撐有限，價(jià)格小漲為主。中長(zhǎng)線看，原油在俄羅斯減產(chǎn)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)和需求前景向好，或迎來新的推動(dòng)力，另外值得注意的是面對(duì)“金三”到來，地膜旺季對(duì)聚乙烯消化增加，隨著庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)交投或?qū)⑥D(zhuǎn)暖。綜合來看，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格將迎來上漲。

近期聚乙烯市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、獨(dú)山子石化公司最大負(fù)荷生產(chǎn)農(nóng)用地膜料——線型低密度聚乙烯LL0209AA，每小時(shí)產(chǎn)量保持在15.5噸，日產(chǎn)量達(dá)到372噸，產(chǎn)銷率達(dá)99.56%，充分發(fā)揮在春耕備耕生產(chǎn)中的農(nóng)資保障作用。

2、中國(guó)石油廣東石化全面投產(chǎn)，其常減壓裝置I的電脫鹽罐為國(guó)內(nèi)最大電脫鹽單體設(shè)備，兩套1000萬(wàn)噸/年常減壓裝置，將合力為廣東石化提供2000萬(wàn)噸/年原油處理能力。120萬(wàn)噸/年乙烯裝置，采用寰球公司工藝包，為目前國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的國(guó)產(chǎn)乙烯工藝包。

3、3月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.6%，比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為56.4%，比上月上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。

一、供需關(guān)系改善 聚乙烯價(jià)格小幅上漲

本周庫(kù)存壓力不大，需求預(yù)期轉(zhuǎn)好價(jià)格小幅上漲。周內(nèi)檢修增多，短期內(nèi)供應(yīng)壓力緩解；下游開工臨近旺季，地膜需求跟進(jìn)，招標(biāo)訂單累積生產(chǎn)，企業(yè)開工尚可，對(duì)價(jià)格形成支撐。截止3月2日，華北大慶7042市場(chǎng)價(jià)格8350元/噸，環(huán)比上周上漲50元/噸。

下周來看，供應(yīng)端春季臨時(shí)檢修裝置增加，產(chǎn)量減少；生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存趨勢(shì)由漲轉(zhuǎn)跌；下游方面地膜旺季陸續(xù)來臨，下游產(chǎn)能利用率不斷提升，需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期。因此在金“三”旺季帶動(dòng)下，交投氛圍轉(zhuǎn)好，價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅上漲為主。

供需數(shù)據(jù)上漲居多，油制線型成本環(huán)比上漲3.09%，由于原料端國(guó)際原油本周上漲4.6%；社會(huì)樣本庫(kù)存環(huán)比上漲，主要還是下游訂單消化有限，庫(kù)存多在中間環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)； 國(guó)內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比下降1.29%，其中LDPE產(chǎn)量減少1.26萬(wàn)噸。

表1 國(guó)內(nèi)聚乙烯周度供需數(shù)據(jù)表

二、新投產(chǎn)放量，需求提升緩慢，庫(kù)存由跌轉(zhuǎn)漲

預(yù)測(cè)：新裝置持續(xù)放量，檢修減少，供應(yīng)增加明顯；地膜旺季來臨，下游產(chǎn)能利用率提升，需求好轉(zhuǎn)預(yù)期較大。

1、檢修損失量增加，產(chǎn)量下降

本周期國(guó)內(nèi)企業(yè)聚乙烯檢修損失量在6.78萬(wàn)噸，上周期為4.12萬(wàn)噸，+2.66萬(wàn)噸。其中 HDPE檢修損失量為3.93萬(wàn)噸，上周期為3.17萬(wàn)噸，+0.76萬(wàn)噸；LDPE檢修損失量為1.14萬(wàn)噸，上周期為0.00萬(wàn)噸，+1.14萬(wàn)噸；LLDPE檢修損失量為1.71萬(wàn)噸，上周期為0.95萬(wàn)噸，+0.76 萬(wàn)噸。

下周期檢修損失量預(yù)估在6.04萬(wàn)噸，較本周跌幅10.91%。下周生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量預(yù)估在53.62萬(wàn)噸，跌幅為0.41%。

2、供應(yīng)增長(zhǎng)明顯，需求提升緩慢，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存由跌轉(zhuǎn)漲

截至2023年3月1日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：47.25萬(wàn)噸，較上期漲0.56萬(wàn)噸，環(huán)比漲1.20%，庫(kù)存趨勢(shì)由跌轉(zhuǎn)漲。主要因?yàn)橄掠喂S產(chǎn)能利用率提升較慢，需求增長(zhǎng)有限，資源消化放緩；其次因?yàn)閺V東石化等新裝置不斷放量，供應(yīng)增加明顯；再加上生產(chǎn)企業(yè)看好后市，挺價(jià)意向較強(qiáng)，而市場(chǎng)抵觸高價(jià)，成交多偏弱。

下周，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量預(yù)計(jì)：45萬(wàn)噸左右，庫(kù)存趨勢(shì)由漲轉(zhuǎn)跌。主要因?yàn)橄掠蔚啬ね娟懤m(xù)來臨，下游產(chǎn)能利用率提升，需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期；雖然廣東石化、海南乙烯新裝置投產(chǎn)放量，但是臨時(shí)檢修裝置較多，供應(yīng)壓力緩解，所以生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)下跌。

中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量分品種預(yù)計(jì)：LDPE、HDPE庫(kù)存變化不大，LLDPE庫(kù)存跌6%左右。LDPE庫(kù)存變化不大，主因市場(chǎng)價(jià)格漲幅較大， LDPE市場(chǎng)消化漲幅為主，預(yù)計(jì)成交減弱、庫(kù)存消化有限；HDPE庫(kù)存變化不大，主因新投產(chǎn)裝置多為HDPE裝置，供應(yīng)預(yù)計(jì)增加明顯；LLDPE庫(kù)存預(yù)計(jì)跌幅較大，主因聚乙烯下游地膜旺季即將來臨，LLDPE是地膜的主要原料，需求增加下，LLDPE成交預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)，庫(kù)存跌幅較大。

三、需求預(yù)期兌現(xiàn)有限，原料消化減慢

預(yù)測(cè)：下游工廠產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，地膜進(jìn)入旺季，包裝膜增速放緩，預(yù)計(jì)下周聚乙烯下游企業(yè)產(chǎn)能利用率提升至50%。

本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周+0.75%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周+1.14%。管材產(chǎn)能利用率較上周+0.00%。中空產(chǎn)能利用率較上周+0.35%。注塑產(chǎn)能利用率較上周+0.24%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周+1.11%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周+0.78%。分行業(yè)來看，棚膜需求淡季，訂單累積有限，制約開工，地膜需求跟進(jìn)，地膜招標(biāo)訂單累積生產(chǎn)，企業(yè)開工尚可。

截至2023年3月2日，農(nóng)膜樣本企業(yè)原料庫(kù)存量周環(huán)比+6.26%。地膜企業(yè)原料庫(kù)存量較前期環(huán)比+7.23%。地膜需求旺季，對(duì)原料需求增加，但部分企業(yè)對(duì)市場(chǎng)看空情緒濃厚，采購(gòu)較謹(jǐn)慎，農(nóng)膜整體庫(kù)存增加有限。

包裝膜開工率環(huán)比+1.11%,，包裝膜企開工提升增速放緩，目前，PE纏繞膜、收縮膜規(guī)模企業(yè)開工，現(xiàn)多開工維持七八成左右，高端纏繞膜需求市場(chǎng)小，開工維持六成左右，食品級(jí)外包裝、日用品包裝等生產(chǎn)較為穩(wěn)定，終端企業(yè)多剛需采購(gòu)為主，采購(gòu)量較小。

聚乙烯下游下周開工提升明顯，地膜旺季啟動(dòng)，對(duì)開工支撐加強(qiáng)；包裝企業(yè)生產(chǎn)或繼續(xù)穩(wěn)定跟進(jìn)，膜企長(zhǎng)協(xié)集中接單情況減少，產(chǎn)能利用率提升幅度多在1%-3%浮動(dòng)。

四、原油+動(dòng)力煤雙驅(qū)動(dòng)，成本持續(xù)堅(jiān)挺

預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或有上漲空間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和需求前景向好，或帶來新的推動(dòng)力。預(yù)計(jì)WTI或在76-80美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在83-87美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

本周國(guó)際油價(jià)上漲，主要的利好因素為：中國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和需求前景的信心正在增強(qiáng)，俄羅斯3月起主動(dòng)減產(chǎn)也帶來利好支撐。

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)主產(chǎn)地煤礦安全檢查趨嚴(yán)，產(chǎn)能釋放減少，在供應(yīng)收緊預(yù)期下，支撐產(chǎn)地煤價(jià)不斷探漲。

綜合來看，聚乙烯分工藝產(chǎn)能占比中油制工藝占比最大，在原油持續(xù)上漲下，短期聚乙烯成本仍受支撐。

五、進(jìn)入“金三”，聚乙烯交投轉(zhuǎn)暖

下周重點(diǎn)關(guān)注終下游工廠產(chǎn)能利用率以及庫(kù)存轉(zhuǎn)移情況。

表3 國(guó)內(nèi)聚乙烯供需數(shù)據(jù)

供應(yīng)：預(yù)計(jì)下周產(chǎn)量增量有限。

下周聚乙烯裝置中連云港石化有小修計(jì)劃，浙石化二期開車，疊加華南地區(qū)新裝置放量，下周期檢修損失量預(yù)估在6.04萬(wàn)噸，較本周跌幅10.91%。生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量預(yù)估在53.62萬(wàn)噸，漲幅為0.41%。

庫(kù)存：預(yù)計(jì)下周庫(kù)存開始向下轉(zhuǎn)移。

在“金三”來臨，地膜旺季陸續(xù)開啟，需求增多，訂單有進(jìn)一步增加預(yù)期，3月預(yù)計(jì)農(nóng)膜整體訂單累積會(huì)有所增加，訂單環(huán)比預(yù)計(jì)增加8%左右。屆時(shí)上游及中間庫(kù)存壓力將得到緩解，向下消化。

需求：預(yù)計(jì)下周產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升。

聚乙烯下游已經(jīng)進(jìn)入旺季初期，在地膜需求旺季，開工有快速提升預(yù)期，對(duì)后期原料價(jià)格有一定支撐。預(yù)計(jì)下周包裝膜企業(yè)生產(chǎn)或繼續(xù)穩(wěn)定跟進(jìn)，依終端需求消費(fèi)情況，若終端定制包裝訂單增多，訂單周期延長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率或有相對(duì)提升空間，但整體來看，膜企長(zhǎng)協(xié)集中接單情況減少，產(chǎn)能利用率提升幅度多在1%-3%浮動(dòng)。

結(jié)論（短期）：旺季來臨 聚乙烯價(jià)格上漲。下周產(chǎn)量隨著小修增加預(yù)計(jì)小幅減少；庫(kù)存由上游和中間向下游轉(zhuǎn)移；下游受地膜旺季帶動(dòng)下產(chǎn)能利用率提升明顯，包裝膜開工提升在1-3%之間。市場(chǎng)情緒提振后價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅上漲。華北大慶7042價(jià)格在8350-8400元/噸左右。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：中長(zhǎng)線來看，原油在俄羅斯減產(chǎn)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)和需求前景向好，或迎來新的推動(dòng)力，另外值得注意的是面對(duì)“金三”到來，地膜旺季對(duì)聚乙烯消化增加，隨著庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)交投或?qū)⑥D(zhuǎn)暖。綜合來看，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格將迎來上漲。。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需持續(xù)關(guān)注下游新增訂單情況；庫(kù)存轉(zhuǎn)移節(jié)奏；動(dòng)力煤價(jià)格或回落。

?