【導語】從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，上游氯堿利潤高位，且液氯下半年壓力不大，多套下游裝置投產(chǎn)，包括甲烷氯化物跟氯乙酸等。PVC兩種工藝，利潤差價明顯，外采電石法企業(yè)利潤低位，乙烯法企業(yè)市場利潤高位。

一、氯堿利潤：截止6月9日，山東氯堿企業(yè)周毛利在 1197.93 元/噸，較上周增加 76 元/噸，環(huán)比 6.77%。

二、電石法PVC利潤分析：

以河北市場為例

以河北地區(qū)外采PVC的電石企業(yè)為例，一噸電石的到廠價在4390元/噸上下，按照生產(chǎn)一噸PVC，消耗1.4噸的電石來算，PVC企業(yè)的生產(chǎn)成本在7900-8000元/噸左右，近期液氯價格回落在600-700元/噸。目前河北地區(qū)，5型料的出廠價格在8200-8300元/噸，3/8型的出廠價格在8400-8450元/噸。也就是只生產(chǎn)5型料的企業(yè)生產(chǎn)一噸PVC盈利300元/噸，而生產(chǎn)3/8型料利潤在450-500元/噸。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，電石利潤：截止 6月9日，電石行業(yè)利潤-15 元/噸，環(huán)比-133%。近期PVC企業(yè)檢修，導致電石外銷量增加，隨著蘭炭價格的上漲，電石企業(yè)成本承壓。部分電石爐子停車，短期內電石價格有望企穩(wěn)。

三、乙烯法PVC企業(yè)利潤分析：

近期東北亞乙烯價格不斷下跌，乙烯廠家再度回歸高利潤階段。

乙烯法企業(yè)我們從兩種原料進行理論利潤核算，一種是氯乙烯也就是VCM,另一種是乙烯。

以氯乙烯（VCM）計算，目前國內氯乙烯的價格在7550元/噸，按照生產(chǎn)一噸PVC，用1.01噸的氯乙烯核算，乙烯法的成本在8500元/噸，而目前華東地區(qū)外采VCM的乙烯法價格在8800元/噸。這么來算，利潤在300元/噸。

從乙烯計算，目前東北亞乙烯到岸價格7850元/噸。按照生產(chǎn)一噸PVC，0.46-0.47的乙烯單耗算，乙烯法的成本在6200元/噸。按照目前乙烯法華東市場價格8800-8900元/噸的價格來算，利潤在2600-2700元/噸。

綜合來看，氯堿在較長時間內，利潤一直保持在一千元以上，尤其是堿的價格在下游投產(chǎn)以及出口支持下，表現(xiàn)較為堅挺。電石法PVC因近期電石價格下跌，利潤尚可。同時，外盤乙烯價格不斷走弱，乙烯法PVC市場成本降低（當然目前這個節(jié)點成本都偏低，之前乙烯法企業(yè)采的乙烯價格高于目前價格）。上游+PVC整體利潤水平高位，而下游需求遲遲難以恢復，PVC需求端傳導不暢，導致PVC價格忽高忽低，且受政策預期影響較大。