導(dǎo)語(yǔ)：2025年春節(jié)前，膠帶母卷受原料及需求等提振，價(jià)格維持高位運(yùn)行的狀態(tài)，截止1月27日，華東50U膠帶母卷市場(chǎng)主流價(jià)格在9600-9800元/噸，較1月初上漲200元/噸，漲幅在2.11%。今年春節(jié)期間，膠帶母卷企業(yè)多停工放假，下游企業(yè)亦退市，市場(chǎng)處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)。對(duì)于今年春節(jié)期間膠帶母卷市場(chǎng)的具體表現(xiàn)，下文進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

一、2025年春節(jié)假期期間膠帶母卷市場(chǎng)行情分析

表1 2020-2024年春節(jié)假期前后膠帶母卷價(jià)格漲跌趨勢(shì)

單位：元/噸

來(lái)源：隆眾資訊

回顧過(guò)去五年春節(jié)假期期間的膠帶母卷市場(chǎng)表現(xiàn)，可以看出，以代表性的華東市場(chǎng)為例，膠帶母卷價(jià)格在春節(jié)期間走勢(shì)基本較平穩(wěn)，而春節(jié)后一周來(lái)看膠帶母卷價(jià)格多呈現(xiàn)較為明顯的漲勢(shì)，僅2020疫情年跟隨原油暴跌而出現(xiàn)下跌。節(jié)后一個(gè)月來(lái)看，膠帶母卷價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

歷史上春節(jié)節(jié)后膠帶母卷價(jià)格的漲勢(shì)特征，主要來(lái)自兩方面的利好支撐，一是春節(jié)假期前后，膠帶母卷廠家多處于放假模式，市場(chǎng)貨源供應(yīng)減少；二是節(jié)后歸來(lái)，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者補(bǔ)貨、備貨的剛需存在。

圖1 2024-2025年膠帶母卷價(jià)格趨勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

今年春節(jié)來(lái)看，春節(jié)假期前華東地區(qū)膠帶母卷價(jià)格為9700元/噸，而截止2月3日膠帶母卷價(jià)格維持9700元/噸。膠帶母卷企業(yè)尚處于放假模式，市場(chǎng)暫無(wú)交投，節(jié)前原料丙烯酸丁酯價(jià)格維持高位，企業(yè)庫(kù)存不多，對(duì)膠帶母卷價(jià)格形成一定支撐。

二、2025年春節(jié)期間供應(yīng)繼續(xù)下降，低庫(kù)存特征延續(xù)

據(jù)隆眾調(diào)研，2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)膠帶母卷產(chǎn)量及開(kāi)工負(fù)荷均有下降，供應(yīng)趨緊的特征延續(xù)。

圖2?中國(guó)2024年膠帶母卷產(chǎn)量走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸）	圖3 中國(guó)膠帶母卷開(kāi)工率走勢(shì)對(duì)比圖（單位：%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

供應(yīng)方面來(lái)看，歷年第一季度國(guó)內(nèi)膠帶母卷供應(yīng)均處年內(nèi)較低水平，今年也同樣延續(xù)低位表現(xiàn)。據(jù)隆眾調(diào)研，截止1月27日，國(guó)內(nèi)膠帶母卷產(chǎn)量及開(kāi)工率分別為14.02萬(wàn)噸和36.97%，較節(jié)前下跌12.38%和4.84個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑1.95%和6.97個(gè)百分點(diǎn)，均處于近三年來(lái)的偏低位水平。預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)膠帶母卷供應(yīng)或逐漸恢復(fù)至正常水平，下游回歸市場(chǎng)或存一定滯后性。

下游需求來(lái)看，自進(jìn)入1月以來(lái)，隆眾樣本監(jiān)測(cè)的膠帶母卷用量以及隨著春節(jié)假期臨近快遞增加等因素，膠帶母卷企業(yè)接單情況良好，節(jié)前膠帶母卷廠家多積極交付累積訂單為主，平均累積訂單天數(shù)在7-12天左右，部分下游用戶對(duì)節(jié)后持看漲心態(tài)，擇低適量補(bǔ)貨為主。預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)隨著下游陸續(xù)回歸市場(chǎng)，或有一定成交釋放，需求端整體或存階段性集中補(bǔ)貨。

圖4 中國(guó)2023-2025年膠帶母卷訂單天數(shù)走勢(shì)圖（單位：天）	圖5?中國(guó)2023-2025年膠帶母卷庫(kù)存天數(shù)走勢(shì)圖（單位：天）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

庫(kù)存來(lái)看，2024年第四季度以后，國(guó)內(nèi)膠帶母卷庫(kù)存便呈現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)狀態(tài)，以近三年來(lái)的低位水平開(kāi)啟春節(jié)假期。春節(jié)前，國(guó)內(nèi)膠帶母卷企業(yè)庫(kù)存累積在1-5天左右，因廠家節(jié)前累積訂單尚可，部分企業(yè)停工較早，暫無(wú)庫(kù)存壓力，較去年同期則大幅下降59.23%。節(jié)前偏高價(jià)格對(duì)下游業(yè)者入庫(kù)積極性形成抑制，但整體均維持低庫(kù)存的狀態(tài)，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。

三、2025年春節(jié)假期后市場(chǎng)趨勢(shì)展望

截至2025年1月27日，對(duì)國(guó)內(nèi)40家膠帶母卷樣本企業(yè)2月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，2月市場(chǎng)觀點(diǎn)：40%看漲，35%看穩(wěn)，25%看跌?？礉q者心態(tài)為：當(dāng)前企業(yè)庫(kù)存均處于低位，庫(kù)存壓力較小，供應(yīng)端有支撐，節(jié)后下游存補(bǔ)貨需求?？捶€(wěn)者心態(tài)為：成本與供需博弈，價(jià)格可能窄幅波動(dòng)?？吹咝膽B(tài)為：2月節(jié)日氣氛影響減弱，交投氛圍冷清，下游入市備貨或謹(jǐn)慎剛需，利空膠帶母卷市場(chǎng)心態(tài)。

表2 國(guó)內(nèi)膠帶母卷從業(yè)者情緒預(yù)期調(diào)查

整體來(lái)看，市場(chǎng)業(yè)者對(duì)后市價(jià)格的看漲心態(tài)略占上風(fēng)，部分膠帶母卷企業(yè)表示，膠帶母卷價(jià)格目前雖處于相對(duì)高位，原料價(jià)格亦處于高位，成本壓力仍存，若需求釋放，仍有推漲空間。

綜上所述，因冬儲(chǔ)的持續(xù)提貨，2024年末膠帶母卷商業(yè)庫(kù)存已降至近年來(lái)的低位，春節(jié)期間膠帶母卷企業(yè)多放假停工，供應(yīng)端無(wú)壓力，企業(yè)庫(kù)存均處于低位，弱于往年同期表現(xiàn)。低庫(kù)存疊加節(jié)后備貨需求回升，預(yù)計(jì)春節(jié)假期后膠帶母卷價(jià)格或有上漲趨勢(shì)。