中國煉焦行業(yè)協(xié)會：2025年3月市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

下游生鐵和粗鋼產(chǎn)量扭轉(zhuǎn)了1-2月份的下降走勢，均呈現(xiàn)不同程度的增長，對焦炭需求有所增加本月焦炭產(chǎn)量增長4.1%，創(chuàng)出近1年來增幅的高點，在產(chǎn)量增幅創(chuàng)出高點的同時，焦炭價格沒有同步上漲，反而在煉焦煤價格大幅下跌影響下繼續(xù)延續(xù)下跌走勢，形成自去年10月下旬以來到本月的連續(xù)11輪次下跌本月31日焦炭市場價格為1224元/噸，較上月末價格下降了4.15%，全月市場平均價1246元/噸，環(huán)比下降9.12%在需求恢復(fù)緩慢的情況下，煉焦煤價格繼續(xù)下降，3月，焦肥精煤價格1276元/噸，環(huán)比降低7.27%，煉焦煤市場平均價格1202元/噸，環(huán)比降低7.18%。

原料

Mysteel盤點：焦炭市場價格持穩(wěn)運行 市場情緒有所回落

供應(yīng)端，隨著焦炭首輪價格上漲落地，疊加近期原料端煉焦煤價格松動，焦企利潤得到修復(fù)，因此焦企產(chǎn)能利用率仍維持相對高位需求端，鐵水已突破245萬噸，短期對焦炭價格存在較強支撐；然而5月份隨著鋼材產(chǎn)量達到峰值，則鋼廠的成材去庫壓力會更大疊加關(guān)稅問題影響鋼材出口，鋼材銷售或存在一定阻力庫存端，市場對于鋼材預(yù)期表現(xiàn)出悲觀情緒，五一假期結(jié)束后，下游鋼廠多對焦炭采取謹慎采購態(tài)度，近期焦化廠降庫速度有所放緩整體來看，焦炭價格短期或暫穩(wěn)運行，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀情緒，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

盤點

Mysteel：從焦鋼企業(yè)生產(chǎn)庫存情況看焦炭5月走勢

下游端，目前鐵水產(chǎn)量仍在高位，剛需仍在，短時間內(nèi)下游鐵水對焦炭價格仍有支撐，然而高鐵水是否能夠延續(xù)？5月份焦炭走勢如何？我們來進一步從焦炭的供需、庫存方面分析一下 一、利潤導(dǎo)向下供應(yīng)端仍舊偏寬松，焦炭價格上漲乏力 據(jù)Mysteel5月2日統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為75.56%增0.20%；焦炭日均產(chǎn)量67.03萬噸 增0.18萬噸，焦炭庫存98.96萬噸減 5.91萬噸，煉焦煤總庫存959.28萬噸減 9.68萬噸，焦煤可用天數(shù)10.8天減0.14天。

煤焦熱點

每日鋼市：鋼坯降50，期鋼下跌，鋼價弱勢調(diào)整

焦炭：5月8日，焦炭市場價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)端，隨著焦炭首輪價格上漲落地，疊加近期原料端煉焦煤價格松動，焦企利潤得到修復(fù)，因此焦企產(chǎn)能利用率仍維持相對高位需求端，鐵水已突破245萬噸，短期對焦炭價格存在較強支撐；然而5月份隨著鋼材產(chǎn)量達到峰值，則鋼廠的成材去庫壓力會更大市場對于鋼材預(yù)期表現(xiàn)出悲觀情緒，五一假期結(jié)束后，下游鋼廠多對焦炭采取謹慎采購態(tài)度，近期焦化廠降庫速度有所放緩整體來看，焦炭價格短期或暫穩(wěn)運行。

觀點

Mysteel：4月長治市場煉焦煤回顧及5月展望

具體分煤種來看，主焦煤目前執(zhí)行1137-1160元/噸跌幅2-40元/噸；瘦焦煤執(zhí)行990-1255元/噸跌幅35-38元/噸；瘦精煤執(zhí)行810-1150元/噸跌幅20-96元/噸；貧瘦煤及貧煤執(zhí)行910-1040元/噸跌幅20-88元/噸，值得注意的是月底以貧瘦煤為主的煉焦配煤主流大礦市場價格雖未調(diào)整，但優(yōu)惠力度較之前有所增加，整體來看區(qū)域煉焦煤價格將震蕩偏弱運行 供給端 4月份長治市場煉焦煤供應(yīng)整體來說相對穩(wěn)定。

煤焦熱點

Mysteel：4月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運行

2025年4月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽柴均跌，國六92#汽油月均價格為7815元/噸，環(huán)比下跌1.86%；國六0#柴油月均價格為6559元/噸，環(huán)比下跌3.35%4月原油價格大跌10美元以上，較大程度打壓市場心態(tài)，但煉廠庫存低位，汽柴剛需尚可，汽柴油價格跌幅不及原油跌幅 4月國內(nèi)煉焦煤市場先揚后抑，月內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)節(jié)奏，供應(yīng)仍較為寬松。

指數(shù)分析

5月全國鋼鐵市場品種價格走勢預(yù)測

焦炭：4月市場價格穩(wěn)中偏強，但依舊保持著謹慎觀望的情緒鋼廠在成材價格難有起色之下，壓制原料價格的上漲，故在焦企第二輪提漲后，提出明確拒絕受制于供需問題，焦炭市場反彈“曇花一現(xiàn)” 展望5月份，供應(yīng)寬松格局延續(xù)，成本端煉焦煤繼續(xù)下行的空間仍存，給焦炭價格的支撐不足鋼廠利潤預(yù)期不佳，鐵水產(chǎn)量見頂開始回調(diào)焦炭價格在上游讓步，下游需求走弱的雙重夾擊之下，繼續(xù)下行的可能性較大。

觀點

Mysteel熊超：5月煤焦供需兩旺，價格先穩(wěn)后跌

原煤日均產(chǎn)量198.6萬噸，月環(huán)比增7.6萬噸，原煤庫存530.5萬噸，月環(huán)比增57萬噸 （主要增在新疆等非主流市場），精煤日均產(chǎn)量79.7萬噸，月環(huán)比增3.8萬噸，精煤庫存354.6萬噸，月環(huán)比降14.4萬噸從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，煉焦煤礦山生產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率、原煤庫存有所增長，但精煤庫存已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降趨勢，煤礦出貨壓力下降，5月份預(yù)計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)依然會繼續(xù)維持高位 圖3：Mysteel調(diào)研523樣本焦煤礦生產(chǎn)庫存情況 5月煤焦市場展望：供需兩旺 供給端，由于下游需求充足煤礦出貨壓力不大，5月煤礦產(chǎn)量預(yù)計仍將持續(xù)維持高位，但進口煤可能會有小幅的下降；需求端鐵水持續(xù)維持高位，對煤焦價格有一定的支撐作用，5月焦煤整體會呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢。

煤焦熱點

中國煉焦行業(yè)協(xié)會：2025年1-2月市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

上游煉焦煤供應(yīng)保持寬松，1-2月，煉焦煤（不含蘭炭）供應(yīng)量為7566萬噸，同比增長5.30%，煉焦煤消耗量為9748萬噸，同比增長3.78%，進口煉焦煤保持在高位，同比增長5.34%在需求恢復(fù)緩慢的情況下，煉焦煤價格延續(xù)了2024年走勢，繼續(xù)下降，2月份焦肥精煤價格1376元/噸，環(huán)比1月下降4.44%，煉焦煤市場平均價格1295元/噸，環(huán)比1月下降3.86%下游鋼材市場，螺紋鋼平均價格在3500元/噸左右，與1月份基本持平，較去年價格相差不大。

原料

Mysteel解讀：1-3月份煉焦煤進口總量2743.39萬噸，同比上漲2.02%

一、3月份進口煉焦煤總量858.81萬噸，環(huán)比下降2.92% 2025年3月，進口煉焦煤市場呈現(xiàn)“量降價弱、供需寬松”特征，短期價格受成本支撐和補庫預(yù)期影響或止跌企穩(wěn)，但反彈空間受制于高庫存和終端需求疲軟根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，當月總進口量達858.81萬噸，環(huán)比下降2.92%，同比下降14.30%整體來看，除蒙古國，俄羅斯以及印尼，其余國家較2月份均下降，降幅較為明顯的是美國和澳大利亞，分別為83.61%，69.88%。

煤焦熱點

駱鐵軍：減產(chǎn)已成共識，亟須轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動

同期，我國出口鋼材2743萬噸，同比增長6.3%；進口鋼材155萬噸，同比下降11.3% 價格方面，駱鐵軍分析道：“第1季度，我國鋼材價格呈現(xiàn)橫盤走勢，進入4月份，受美國關(guān)稅政策擾動，我國鋼材價格出現(xiàn)明顯下跌” 從原料端來看，第1季度，我國礦價堅挺、煤價下跌進入2025年，鐵礦石價格依然處在高位波動，多在100美元/噸左右同時，煉焦煤供給格局相對寬松，價格下降，近期企穩(wěn)。

聚焦

Mysteel：近期山東焦企庫存壓力仍在 再漲難度較大

4月相較3月市場整體平緩，山東地區(qū)焦企在4月艱難迎來第一輪上漲，焦企盈利下開工有所增長焦炭日均升至5.93萬噸，為2025年最高水平 焦炭庫存方面，4月原料端煉焦煤價格盤整運行，4月份部分大礦調(diào)整月度價格市場煤價格跌后轉(zhuǎn)穩(wěn)，下游在多輪降價下控制拿貨節(jié)奏。

煤焦熱點

Mysteel：蒙煤汽運通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止4月27日，甘其毛都口岸通關(guān)合計19817車，日均通關(guān)900車左右，環(huán)比增長10.29%三大口岸合計通關(guān)40265車，日均通關(guān)1830車左右，環(huán)比增長26.03%，預(yù)計4月份進口量將突破500萬噸蒙古國計劃2025年對華出口煉焦煤增長至6000-6500萬噸水平，當前整體進口規(guī)模較預(yù)期目標進度滯后 甘其毛都口岸監(jiān)管區(qū)庫存居高不下，出入庫周轉(zhuǎn)效率降低，疊加國內(nèi)雙焦市場持續(xù)下行，蒙煤價格長期倒掛也抑制了貿(mào)易企業(yè)對線上競拍的參與熱情，蒙古國礦產(chǎn)品線上交易競拍接連遇冷，各掛牌煤種連續(xù)流拍。

煤焦熱點

Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

這種保守策略直接導(dǎo)致煤礦端出貨受阻，一季度多數(shù)焦化廠原料煤庫存可用天數(shù)仍低于歷史同期均值，其中全樣本獨立焦企焦煤庫存可用天數(shù)為11.00天，同比減2.05天在今年這種開局下跌的行情影響下，煉焦煤幾乎完全喪失前兩年的易漲特性，除了階段性市場情緒轉(zhuǎn)變助推競拍上揚外，下游焦企保持慣有理性，采購訂單對比市場價格滯后且背離 4.外部政策與市場情緒反復(fù)擾動 2月份中國鋼材出口關(guān)稅政策調(diào)整引發(fā)市場對需求收縮的擔憂，貿(mào)易商對后續(xù)關(guān)稅連鎖反應(yīng)持悲觀心態(tài)。

Mysteel參考

Mysteel：晉中市場煉焦煤近期價格持穩(wěn)，后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)承壓

概述：3月下旬至4月中旬，晉中煉焦煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強運行態(tài)勢3月底，市場因煤礦環(huán)保檢查趨嚴、煤矸石處理成本上升等因素導(dǎo)致供應(yīng)端波動，價格企穩(wěn)后小幅探漲進入4月后，價格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，隨著本周焦炭首輪提漲落地、鋼廠鐵水產(chǎn)量回升（4月初日均240.22萬噸，環(huán)比增1.49萬噸）等需求端支撐，進一步鞏固價格底部，但高價煤資源市場普遍反映成交仍有壓力，后續(xù)也將繼續(xù)面臨回調(diào)風險 我們從三個角度分析此波煤價上漲所具備的因素以及價格為何現(xiàn)在持穩(wěn)、出現(xiàn)漲跌兩難格局： 一、供需博弈以及環(huán)保因素交織下，煉焦煤出現(xiàn)漲價契機 25年年初至三月份下旬，煉焦煤價格一直處于下行階段，部分煤價一跌再跌，市場信心幾乎打沒，庫存在此階段也以去庫出貨為主。

煤焦熱點

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交回溫，1/3焦精煤溢價40元/噸成交

ER中煤對比同公司洗中煤以底價350元/噸成交2.56萬噸，表明僅部分低硫品種存在零星采購，整體市場信心不足蒙古國電子競拍現(xiàn)“煉焦煤局部回暖、動力煤深度承壓”的格局，致使后期動力煤需通過進一步降價或調(diào)整供貨策略打破僵局 價格方面，蒙古國進口煉焦煤市場全月維持跌勢，僅有部分優(yōu)質(zhì)煤種在下旬隨著期貨市場飄紅，期現(xiàn)商詢價采買增多而價格有所抬頭，鮮有高價資源成交，但整體來看口岸各煤種跌勢明顯，下跌30.0-45.0元/噸不等，跌幅較2月份有所收窄。

煤焦熱點

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（4.14-4.18）

蒙古國進口煉焦煤市場全月維持跌勢，僅有部分優(yōu)質(zhì)煤種在下旬隨著期貨市場飄紅，期現(xiàn)商詢價采買增多而價格有所抬頭，鮮有高價資源成交，但整體來看口岸各煤種跌勢明顯，下跌30.0-45.0元/噸不等，跌幅較2月份有所收窄策克口岸日均通車數(shù)量774車/日，環(huán)比漲16.74%，滿都拉口岸日均通車數(shù)量160車/日，環(huán)比跌24.88%，甘其毛都口岸通車數(shù)量1108車/日，環(huán)比漲21.76%，三大口岸整體日均通關(guān)2042車，環(huán)比漲14.33%。

周評

Mysteel：3月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運行

2025年3月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽柴均跌國六92#汽油月均價格為7963元/噸，環(huán)比下跌6.00%；國六0#柴油月均價格為6786元/噸，環(huán)比下跌1.51%汽柴油需求平平，市場心態(tài)不振，且原油走勢不明朗，中下游心態(tài)較為謹慎，多剛需補貨為主，煉廠則持續(xù)降價出貨以控制庫存 3月份，煉焦煤市場行情迎來了止跌反彈的拐點展望4月的煉焦煤市場，市場預(yù)計將迎來短暫的上漲窗口期。

指數(shù)分析

中州期貨：現(xiàn)貨小幅探漲，雙焦震蕩運行

2024年12月份，中國進口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：空單持有

機構(gòu)

中州期貨：寬松格局未變，雙焦震蕩偏弱

2024年12月份，中國進口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：空單持有

機構(gòu)