螺紋鋼期貨探底回升，鋼價跌幅或有限

國內(nèi)煤礦整體增量不大，但下游企業(yè)詢盤問價減少，煉焦煤市場窄幅波動，而“雙焦”期貨則明顯下跌 進入8月下旬，北方部分鋼廠或?qū)⑾蕻a(chǎn)，對原燃料市場偏空同時，供給端限產(chǎn)預期未能提振鋼市，可能是高溫多雨淡季疊加房地產(chǎn)低迷，需求端收縮力度更大，導致庫存持續(xù)累積，貿(mào)易商傾向以價換量，出貨意愿較強 短期來看，鋼價或弱勢震蕩運行后期隨著北方逐步落實限產(chǎn)措施，一旦低價資源成交出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，鋼市供需壓力將得到緩解，鋼價則有望止跌。

期評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：政策預期與現(xiàn)實消費角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預計本周青島港PB粉*現(xiàn)貨周均價或?qū)⒒芈?0元/噸，至768元/噸 雙焦：上周港口準一級焦*均價1470元/噸，環(huán)比上漲54元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價1480元/噸，環(huán)比下跌16元/噸 上周市場情緒明顯降溫，尤其是煉焦煤期現(xiàn)價格上周均有不同程度回落，跌幅在黑色系商品中領(lǐng)先，主因前期市場驅(qū)動因素在于對未來供應的收縮預期，而近期雖然產(chǎn)量核查行動逐步推進，但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看對主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量影響暫時有限；同時，前期因下游企業(yè)低庫存集中采購和投機需求釋放，價格上漲速度較快，但最近市場投機和補庫需求明顯減弱，流拍增加，礦山庫存降幅放緩甚至個別地區(qū)再度出現(xiàn)累庫。

觀點

焦煤關(guān)注“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度

根據(jù)鋼聯(lián)的統(tǒng)計，截至8月14日，全國523家煉焦煤礦開工率為83.7%，較7月25日當期累計下降3.2個百分點；原煤日均產(chǎn)量為187.9萬噸，較7月25日當期累計下降6.8萬噸 綜上，當前市場關(guān)注的核心在于“反內(nèi)卷”政策對焦煤供應端的實質(zhì)性影響這一影響主要體現(xiàn)在兩個層面：政策層面，煤炭行業(yè)具體調(diào)控措施的出臺及執(zhí)行力度將直接影響市場預期；實際層面，焦煤產(chǎn)量的真實變化將驗證供應收縮的成色。

原料

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（8.4-8.8）

本周澳大利亞遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，買賣雙方多持觀望態(tài)度，由于9月份裝船貨物的供應較8月份裝船貨物較為緊張，且需求放緩，市場參與者多密切關(guān)注潛在的價格走勢 印度終端目前并未積極為9月季風后補庫，認為價格目前還處于較高水平，實際需求不及市場預期，即使在遠月貨物供應緊張的判斷下，也更傾向與購買港口較為便宜的庫存國內(nèi)市場方面，隨著進口煤供應回升，煉焦煤供應或邊際改善需求端鋼材淡季累庫壓力有所顯現(xiàn)，同時遠期鋼材出口訂單收縮，再加上成本驅(qū)動階段性轉(zhuǎn)弱，鋼廠利潤開始收縮，進口焦煤仍舊偏向加拿大及澳大利亞二線焦煤。

周評

Mysteel：8月8日(09:00)烏海市場煉焦煤價格行情

8日烏海市場煉焦煤穩(wěn)中偏強運行據(jù)Mysteel調(diào)研，本周247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.32萬噸，環(huán)比上周減少0.39萬噸，疊加終端利潤收縮，市場情緒降溫，焦炭第六輪提漲尚有懸念；烏海地區(qū)焦化企業(yè)采購原料煤回歸謹慎，對高價煤種持觀望降價態(tài)度，當?shù)叵疵浩髽I(yè)出貨較差，精煤報價有所松動，短期烏海市場煉焦煤延續(xù)窄幅震蕩行情 價格方面，高灰低硫肥精煤（A15S0.8）現(xiàn)報價1020-1080元/噸，中硫肥（A12S1.8）報價900-1000元/噸。

日評

Mysteel：8月13日(17:30)長治市場焦炭價格行情

13日長治市場焦炭價格偏強運行上周五，主流焦企再度提漲，搗固濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦炭上調(diào)55元/噸，頂裝干熄焦炭上調(diào)75元/噸，11日零點執(zhí)行主流鋼廠目前暫無回復整體看，區(qū)域內(nèi)焦炭供應仍舊緊張，均保持低庫存運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)減產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢原料端煉焦煤價格高位震蕩，個別煤種開始下跌，市場出現(xiàn)恐高心態(tài)然成本的高位給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel：8月13日(09:00)長治市場焦炭價格行情

13日長治市場焦炭價格偏強運行上周五，主流焦企再度提漲，搗固濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦炭上調(diào)55元/噸，頂裝干熄焦炭上調(diào)75元/噸，11日零點執(zhí)行主流鋼廠目前暫無回復整體看，區(qū)域內(nèi)焦炭供應仍舊緊張，均保持低庫存運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)減產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢原料端煉焦煤價格高位震蕩，個別煤種開始下跌，市場出現(xiàn)恐高心態(tài)然成本的高位給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel：8月12日(17:30)長治市場焦炭價格行情

12日長治市場焦炭價格偏強運行上周五，主流焦企再度提漲，搗固濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦炭上調(diào)55元/噸，頂裝干熄焦炭上調(diào)75元/噸，11日零點執(zhí)行主流鋼廠目前暫無回復整體看，區(qū)域內(nèi)焦炭供應仍舊緊張，均保持低庫存運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)減產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢原料端煉焦煤價格高位震蕩，個別煤種開始下跌，市場出現(xiàn)恐高心態(tài)然成本的高位給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel：8月12日(09:00)長治市場焦炭價格行情

12日長治市場焦炭價格偏強運行上周五，主流焦企再度提漲，搗固濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦炭上調(diào)55元/噸，頂裝干熄焦炭上調(diào)75元/噸，11日零點執(zhí)行主流鋼廠目前暫無回復整體看，區(qū)域內(nèi)焦炭供應仍舊緊張，均保持低庫存運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)減產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢原料端煉焦煤價格高位震蕩，個別煤種開始下跌，市場出現(xiàn)恐高心態(tài)然成本的高位給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel：8月12日(09:00)長治市場焦炭價格

12日長治市場焦炭價格偏強運行上周五，主流焦企再度提漲，搗固濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦炭上調(diào)55元/噸，頂裝干熄焦炭上調(diào)75元/噸，11日零點執(zhí)行主流鋼廠目前暫無回復整體看，區(qū)域內(nèi)焦炭供應仍舊緊張，均保持低庫存運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)減產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢原料端煉焦煤價格高位震蕩，個別煤種開始下跌，市場出現(xiàn)恐高心態(tài)然成本的高位給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel：8月11日(17:30)長治市場焦炭價格行情

11日長治市場焦炭價格偏強運行上周五，主流焦企再度提漲，搗固濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦炭上調(diào)55元/噸，頂裝干熄焦炭上調(diào)75元/噸，11日零點執(zhí)行主流鋼廠目前暫無回復整體看，區(qū)域內(nèi)焦炭供應仍舊緊張，均保持低庫存運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)減產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢原料端煉焦煤價格高位震蕩，個別煤種漲幅有所收窄，交投熱情降溫，然成本上移給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel：8月11日(09:00)長治市場焦炭價格行情

11日長治市場焦炭價格偏強運行上周五，主流焦企再度提漲，搗固濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦炭上調(diào)55元/噸，頂裝干熄焦炭上調(diào)75元/噸，11日零點執(zhí)行主流鋼廠目前暫無回復整體看，區(qū)域內(nèi)焦炭供應仍舊緊張，均保持低庫存運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)減產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢原料端煉焦煤價格高位震蕩，個別煤種漲幅有所收窄，交投熱情降溫，然成本上移給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel月報：8月市場情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，當月總進口量達910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%盡管單月環(huán)比增長明顯，但1-6月累計進口煤炭5282.23萬噸，同比下降7.36%?，顯示煉焦煤進口同樣處于同比收縮通道7月11日至7月15日蒙古國那達慕大會期間三大口岸放假閉關(guān)5天，7月16日恢復正常通關(guān)，口岸有效通關(guān)天數(shù)減少，蒙古國煉焦煤進口量預計小幅下降印度焦炭進口的限制將增加來自印度的需求，澳大利亞一類二類主焦與國內(nèi)同品質(zhì)煤種對比，進口倒掛幅度大大收窄。

月評

中金：煤炭供需修復，煤價可能整體呈現(xiàn)反彈回升的態(tài)勢

煉焦煤價格預期反彈，但反彈持續(xù)性取決于產(chǎn)量縮減能否兌現(xiàn)近期供給收縮預期加強、需求淡季表現(xiàn)超預期，焦煤價格觸底反彈但若后續(xù)供給減量未兌現(xiàn)、且鐵水產(chǎn)量后續(xù)表現(xiàn)低于預期，焦煤或難構(gòu)成反轉(zhuǎn)行情中長期看，考慮我國焦煤面臨質(zhì)、量雙下滑，同時進口難完全替代國內(nèi)優(yōu)質(zhì)主焦煤地位，未來主焦煤供給偏緊+資源稀缺態(tài)勢延續(xù) 主要風險則在于：政策落地不及預期，煤礦維持高強度生產(chǎn)；需求恢復不及預期。

原料

Mysteel：7月31日(09:00)長治市場煉焦煤價格行情

31日長治市場煉焦煤價格暫穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，關(guān)于核查煤礦超產(chǎn)執(zhí)行情況，煤礦近期檢查頻繁，部分煤礦產(chǎn)量小幅縮減，個別煤礦因月度生產(chǎn)任務(wù)完成有新增停產(chǎn)，整體供應小幅收縮，現(xiàn)貧瘦煤煤礦線下執(zhí)行1030-1090元/噸不等，以瘦焦煤為主的優(yōu)質(zhì)煤種現(xiàn)多執(zhí)行1350-1358元/噸，下游焦企采購節(jié)奏有所放緩，市場對于高價煤接受意愿較低，不過煤礦前期預售訂單較多，廠內(nèi)庫存低位，后續(xù)煤價預計偏穩(wěn)運行；下游方面，昨日焦炭開啟第五輪提漲，漲幅50-55元/噸，落地概率較大，整體看短期長治市場煉焦煤價格將偏穩(wěn)運行。

日評

Mysteel：7月31日(17:30)長治市場煉焦煤價格行情

31日長治市場煉焦煤價格偏強運行產(chǎn)地方面，區(qū)域逐步開始核查煤礦超產(chǎn)執(zhí)行情況，近期檢查頻繁，部分煤礦產(chǎn)量小幅縮減，個別煤礦因月度生產(chǎn)任務(wù)完成以及瓦斯超標有新增停產(chǎn)，整體供應小幅收縮，分煤種來看，貧瘦煤市場資源有限，今日競拍價上漲137元/噸至1167元/噸，洗煤廠幾乎貧瘦原煤資源可洗，周邊同煤種價格也有上漲預期，此外以瘦焦煤為主的優(yōu)質(zhì)煤種現(xiàn)多執(zhí)行1350-1358元/噸，下游焦企采購節(jié)奏有所放緩，市場對于高價煤接受意愿較低，不過煤礦前期預售訂單較多，廠內(nèi)庫存低位，短期煤價穩(wěn)中偏強運行；下游方面，昨日焦炭開啟第五輪提漲，漲幅50-55元/噸，焦鋼雙方正處博弈狀態(tài)，整體看短期長治市場煉焦煤價格將穩(wěn)中偏強運行。

日評

Mysteel：7月30日(17:30)臨汾市場煉焦煤價格行情

30日臨汾市場煉焦煤價穩(wěn)中偏強產(chǎn)地方面，堯都區(qū)個別煤礦因井下工作面等原因產(chǎn)量收縮，預計下月恢復；價格方面，本周主流大礦線上競拍多數(shù)延續(xù)上漲趨勢，高硫肥煤均漲130元/噸；下游方面，今日部分鋼廠開啟第五輪漲價預計本周落地，鋼材價格雖有下降但鐵水仍在高位，對原料剛需仍在，后續(xù)需重點關(guān)注煤礦復產(chǎn)進度和鋼材價格走勢價格方面，鄉(xiāng)寧低硫瘦煤執(zhí)行1290元/噸，安澤低硫主焦執(zhí)行1450元/噸，堯都區(qū)高硫肥煤煤執(zhí)行1030元/噸，以上均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：7月25日(09:00)臨汾市場煉焦煤價格行情

25日臨汾市場煉焦煤價格穩(wěn)中偏強運行產(chǎn)地端，堯都區(qū)煤礦仍維持前期生產(chǎn)節(jié)奏，因井下工作面等原因停減產(chǎn)的煤礦預計8-9月恢復正常生產(chǎn)；價格方面，堯都區(qū)高硫強肥煤報價1030-1050元/噸，個別洗煤企業(yè)少量成交；下游方面，昨日焦炭第三輪提漲預計今日落地，隨著原料煤價格繼續(xù)走強，焦企利潤再度收縮，后期仍有提漲預期，現(xiàn)下游鋼廠利潤可觀，鐵水產(chǎn)量高位難降綜合來看，臨汾市場煉焦煤價格將延續(xù)偏強運行價格方面，鄉(xiāng)寧低硫瘦煤執(zhí)行1140元/噸，安澤低硫主焦執(zhí)行1400元/噸，堯都區(qū)高硫強肥煤執(zhí)行1000元/噸，以上均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：7月23日(17:30)長治市場焦炭價格行情

23日長治市場焦炭價格偏強運行主流鋼廠進行招標，濕熄焦上調(diào)50元/噸、干熄焦上調(diào)55元/噸，長治區(qū)域焦企跟漲焦炭出廠價區(qū)域內(nèi)焦炭庫存下降明顯，多數(shù)焦企保持廠內(nèi)低庫存狀態(tài)運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)小幅度降產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，但整體看開工率尚屬高位原料端煉焦煤價格繼續(xù)走強，多數(shù)煤種價格繼續(xù)反彈，成本上移給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤可觀，鐵水產(chǎn)量向上回升，減產(chǎn)預期較弱，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評

Mysteel：7月23日(09:00)長治市場焦炭價格行情

23日長治市場焦炭價格偏強運行周一，多地焦企提漲，濕熄焦上調(diào)50元/噸、干熄焦上調(diào)55元/噸，今日主流鋼廠進行招標區(qū)域內(nèi)焦炭庫存下降明顯，多數(shù)焦企保持廠內(nèi)低庫存狀態(tài)運行隨著成本攀升，焦企利潤繼續(xù)收縮，個別焦企虧損出現(xiàn)小幅度降產(chǎn)，影響焦炭日均產(chǎn)量，但整體看開工率尚屬高位原料端煉焦煤價格繼續(xù)走強，多數(shù)煤種價格繼續(xù)反彈，成本上移給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤可觀，鐵水產(chǎn)量向上回升，減產(chǎn)預期較弱，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主。

日評