Mysteel：澳煉焦煤市場(chǎng)終端補(bǔ)庫(kù)放緩，遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

隨著印度7月補(bǔ)庫(kù)需求的放緩，及部分市場(chǎng)當(dāng)期現(xiàn)貨供應(yīng)較好等原因，市場(chǎng)參與者采買逐漸趨于謹(jǐn)慎，短期內(nèi)對(duì)澳煉焦煤持觀望態(tài)度，等待后續(xù)價(jià)格走勢(shì)明朗國(guó)內(nèi)方面，六月以來澳洲一線主焦煤CFR大幅上漲14美元至271.5美元，測(cè)算中國(guó)到岸成本約為2224元，山西同品質(zhì)煤種按出廠含稅1900元測(cè)算，對(duì)比山西煤，澳煤價(jià)格小幅倒掛；隨著國(guó)內(nèi)外煉焦煤市場(chǎng)走勢(shì)分化，加拿大煉焦煤進(jìn)口增加對(duì)澳大利亞煉焦煤的沖擊，部分港口澳煉焦煤現(xiàn)貨性價(jià)比不足，沿海及南方下游接貨謹(jǐn)慎。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月煉焦煤供需面由緊平衡向趨寬松過渡

海運(yùn)煉焦煤方面，除俄羅斯、印尼同比存在增幅外，其余的進(jìn)口量同比均呈現(xiàn)下降，分析原因一方面是來自于澳洲、美國(guó)等海運(yùn)煤價(jià)格高位，與國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤種無性價(jià)比優(yōu)勢(shì)；另一方面，加拿大等主流煤礦上半年鐵路運(yùn)力受限，遲遲未得以修復(fù)，影響上半年進(jìn)口量并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

月評(píng)

Mysteel解讀：6月中國(guó)煉焦煤進(jìn)口量774.5萬噸 蒙煤同比大增197%

值得注意的是1-6月蒙煤同比增幅197.2%，7月蒙煤通關(guān)仍在高位，三大口岸日均通關(guān)總數(shù)已超1600車，預(yù)計(jì)7月底蒙古國(guó)煉焦煤總進(jìn)口量或?qū)⑼黄?600萬噸，有望提前5個(gè)月超越2022年全年蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口總量2561.1萬噸 海運(yùn)煉焦煤方面，除俄羅斯、印尼同比存在增幅外，其余的進(jìn)口量同比均呈現(xiàn)下降，分析原因一方面是來自于澳洲、美國(guó)等海運(yùn)煤價(jià)格高位，與國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤種無性價(jià)比優(yōu)勢(shì)；另一方面，加拿大等主流煤礦上半年鐵路運(yùn)力受限，遲遲未得以修復(fù)，影響上半年進(jìn)口量并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨2022年進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)回顧及2023年展望

美國(guó)和加拿大煤以執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)為主，與國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤種對(duì)比，性價(jià)比低，去年國(guó)內(nèi)貿(mào)易商整體接貨意愿不高俄羅斯遠(yuǎn)期K4和伊娜琳主要經(jīng)歷三波行情，貿(mào)易商集中接貨，其余時(shí)間較零散少量拿貨 圖4：Mysteel:優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)-周平均（單位：美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2022年進(jìn)口蒙煤價(jià)格整體呈現(xiàn)高位震蕩反復(fù)格局，受國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)走勢(shì)影響，7月中旬后蒙煤價(jià)格大幅滑落。

Mysteel參考

中州期貨：我國(guó)煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易的可行性分析

從交割標(biāo)準(zhǔn)上看，蒙古煉焦煤與國(guó)產(chǎn)低硫主焦煤品質(zhì)基本一致，并且硫分更低，更加符合焦煤期貨2304合約之前的交割標(biāo)準(zhǔn)，而且進(jìn)口煉焦煤價(jià)格整體來說更低廉，具有優(yōu)勢(shì) 截至2022年12月2日，低硫主焦煤價(jià)格為2390元/噸，中硫主焦煤價(jià)格為2190元/噸，蒙5#精煤沙河驛鎮(zhèn)自提價(jià)為2320元/噸，加拿大鹿井一號(hào)主焦煤價(jià)格為2150元/噸雖然加拿大煉焦煤的品質(zhì)不如蒙古煉焦煤優(yōu)秀，但整體價(jià)格與我國(guó)中硫主焦煤價(jià)格接近。

爐料

Mysteel：國(guó)內(nèi)外海運(yùn)煉焦煤價(jià)格對(duì)比分析

相比而言，遠(yuǎn)期資源并無優(yōu)勢(shì)與山西同品質(zhì)煤種對(duì)比，以王家?guī)X煤礦作為參照，目前報(bào)2080元/噸，到港（日照港）含稅運(yùn)費(fèi)240元/噸，到港價(jià)格2355元/噸，兩者價(jià)差（中-俄）在280元/噸，不考慮熱強(qiáng)和產(chǎn)地煤礦供應(yīng)量情況下，K10在價(jià)格上仍有一定的性價(jià)比優(yōu)勢(shì) 2、中美一線主焦煤對(duì)比 價(jià)差-54元/噸 美國(guó)和加拿大兩國(guó)煉焦煤礦山多以長(zhǎng)協(xié)價(jià)格為主，可外售量有限，所以簡(jiǎn)單做個(gè)對(duì)比分析，以美國(guó)藍(lán)灣7號(hào)為例，現(xiàn)CFR報(bào)315美金，按此價(jià)格測(cè)算，中國(guó)到港價(jià)格2569元/噸，與山西同品質(zhì)煤種對(duì)比，以安澤低硫主焦煤作為參照，目前報(bào)2300元/噸，測(cè)算到港價(jià)格2515元/噸，兩者價(jià)差（中-美）在-54元/噸左右。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：遠(yuǎn)期海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤邊際減量 短期內(nèi)價(jià)格難漲亦難跌

另外，進(jìn)口煉焦煤主要分布在京唐港、曹妃甸、日照港、營(yíng)口港和防城港，以上港口合計(jì)占比在90%以上，其中營(yíng)口港和防城港以終端停靠港資源為主，市場(chǎng)活躍度比較高的港口主要集中在京唐、曹妃甸和日照 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜合來看，俄羅斯進(jìn)口煉焦煤資源整體4季度會(huì)有下降態(tài)勢(shì)，而美國(guó)、加拿大、印尼等國(guó)價(jià)格高位，對(duì)比同品質(zhì)煉焦煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不顯，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商整體接貨積極性不高，遠(yuǎn)期海運(yùn)煤暫時(shí)看只減不增的概率較大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤市場(chǎng)2021年回顧和2022年展望

2021年我國(guó)從蒙古進(jìn)口的煉焦煤最多，為1177萬噸，占比29.84%；往年進(jìn)口澳煤占比一半以上，然而我國(guó)從澳大利亞進(jìn)口量基本完全停滯；從俄羅斯聯(lián)邦進(jìn)口的煉焦煤為855.8萬噸，占比21.69%；從加拿大進(jìn)口的煉焦煤為705萬噸，占比17.87%；從美國(guó)煤進(jìn)口的煉焦煤為802.3萬噸，占比20.33%往年中國(guó)煉焦煤形成了以從澳大利亞和蒙古國(guó)煤進(jìn)口為主，俄羅斯、加拿大、美國(guó)煤為補(bǔ)充的進(jìn)口格局長(zhǎng)期以來，澳大利亞因煉焦煤產(chǎn)量較大、品質(zhì)優(yōu)異、運(yùn)輸方便，是中國(guó)進(jìn)口煉焦煤的主要來源，在今年，澳煤基本處于未通關(guān)狀態(tài)，蒙古國(guó)進(jìn)口量一直維持低位進(jìn)口，進(jìn)口格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，非蒙澳資源流入中國(guó)的比例加大。

月評(píng)

Mysteel：煉焦煤2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

如甘其毛都口岸（簡(jiǎn)稱288口岸）進(jìn)口蒙3#、蒙5#（低硫主焦煤），占進(jìn)口蒙古煉焦煤的80%左右；澳大利亞進(jìn)口一線主焦、二線主焦（峰景、峰景北、貢耶拉、河畔、薩愛吉、伊拉瓦拉等等），占進(jìn)口澳大利亞煉焦煤的70%以上 而其他國(guó)家好品質(zhì)煤種數(shù)量較少，除了加拿大的鹿景、斯坦達(dá)，美國(guó)的藍(lán)灣等品質(zhì)較好煤種，其他煤種（如俄羅斯埃爾加以及K系列煤種）質(zhì)和量上、以及性價(jià)比上很難替代澳煤，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)主焦煤缺口較大。

月評(píng)

全球煉焦煤市場(chǎng)供需格局分析

美國(guó)煤炭資源豐富，占世界儲(chǔ)量的1/4，且資源分布較均衡，年產(chǎn)焦煤量約0.7億噸，其中80%用于出口，但考慮到美國(guó)煉焦煤開采成本較高，產(chǎn)量和出口量會(huì)進(jìn)一步收縮，出口量會(huì)減少加拿大煉焦煤儲(chǔ)量豐富，品質(zhì)良好，近年來出口到中國(guó)的量逐年遞增；俄羅斯煤炭?jī)?chǔ)量豐富，煉焦煤資源不僅儲(chǔ)量大且品種齊全，主要出口到日本、韓國(guó)及中國(guó)東北地區(qū)這些國(guó)家焦煤出口定價(jià)一般以跟隨澳煤價(jià)格為主 而近年來的后起之秀蒙古國(guó)，煤炭總儲(chǔ)量約為1623億噸，且大部分為煉焦煤，煤層埋藏淺、厚度大、易開采。

爐料

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)周評(píng)（2020.10.30）

供應(yīng)方面，澳煤面向中國(guó)的出口通道基本已經(jīng)不通，短期來看，國(guó)內(nèi)澳煤傳統(tǒng)買家不會(huì)考慮采購(gòu)該國(guó)煤炭為彌補(bǔ)進(jìn)口空缺，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開始將注意力轉(zhuǎn)向其他煉焦煤出口國(guó)家，加拿大、美國(guó)或俄羅斯或?qū)⒊蔀橹饕倪M(jìn)口澳煤替代來源 需求方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)口終端用戶在無法繼續(xù)進(jìn)口澳煤的情況下，開始尋求其它與澳煤品質(zhì)相近的可替代煉焦煤在受到中國(guó)市場(chǎng)的突然關(guān)注后，一些非澳洲品牌煉焦煤價(jià)格迅速躥升，并且后續(xù)依然存在上漲空間。

周評(píng)