Mysteel：9月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期漲跌空間或不大

其中，煉焦煤、水泥、有色金屬、造紙等部分行業(yè)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼鐵、原油、基礎(chǔ)化工等行業(yè)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，整體來看當(dāng)月大宗商品價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)“先跌、后漲、再跌”態(tài)勢進(jìn)入10月份，預(yù)計(jì)大宗商品需求復(fù)蘇依然緩慢，節(jié)后面臨去庫存壓力不過，實(shí)行“反內(nèi)卷”政策的行業(yè)有望維持供需平衡整體來看，預(yù)計(jì)10月份大宗商品價(jià)格指數(shù)或窄幅震蕩，漲跌空間不大

指數(shù)分析

2025年（第七屆）全國洗煤及煉焦產(chǎn)業(yè)研討會(huì)圓滿落幕

她首先回顧了2025煤焦市場，并認(rèn)為供需及情緒交叉擾動(dòng)，價(jià)格深跌后快速反彈，近期再次進(jìn)入震蕩階段；焦煤降價(jià)成本下移，焦企利潤修復(fù)，煤焦鋼盈利重新分配中；供應(yīng)維持高位，減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)暫不突出；焦炭各環(huán)節(jié)庫存居于高位，議價(jià)能力減弱最后她認(rèn)為，四季度焦炭供應(yīng)總體穩(wěn)定，邊際浮動(dòng)變化相對有限但間接性、以及階段性變化對市場仍有擾動(dòng)產(chǎn)地核查工作影響下，煉焦煤供給約束增強(qiáng)，總體供應(yīng)端邊際變化有限四季度需求仍有一定壓力，其一行業(yè)減量發(fā)展的新格局下，粗鋼減產(chǎn)任務(wù)不確定性；其二，冬季本身需求淡季，對價(jià)格支撐預(yù)期有所減弱。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：煤焦供給政策和需求現(xiàn)實(shí)博弈下價(jià)格走勢

概述：回顧2025年前三季度煤焦市場，煤焦價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲走勢，價(jià)格深跌后，7月煤焦價(jià)格快速反彈，截至9月23日，綜合煉焦煤價(jià)格指數(shù)指數(shù)同比降14.9%，焦炭價(jià)格指數(shù)同比降13.4%上半年煤焦價(jià)格延續(xù)跌勢，主要在于供應(yīng)矛盾突出疊加悲觀預(yù)期，市場承接支撐轉(zhuǎn)弱，帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)走弱7月煤焦市場開啟反彈，行業(yè)反內(nèi)卷疊加超產(chǎn)核查工作等政策影響下，市場情緒回升，帶動(dòng)煤焦市場預(yù)期轉(zhuǎn)變，煤焦價(jià)格寬幅上漲，7月焦煤上漲幅度快于焦炭市場。

煤焦熱點(diǎn)

華菱衡鋼特大口徑無縫鋼管559機(jī)組連軋生產(chǎn)線項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年年初正常投產(chǎn)

從原燃料端看，原燃料價(jià)格維持上漲態(tài)勢，特別是煉焦煤 8 月價(jià)格漲幅明顯高于鋼價(jià)漲幅，鋼企成本端承壓，三季度行業(yè)盈利或環(huán)比收窄 6、超大口徑無縫鋼管項(xiàng)目現(xiàn)在進(jìn)展到什么階段？ 答：華菱衡鋼特大口徑無縫鋼管559機(jī)組連軋生產(chǎn)線項(xiàng)目主體設(shè)備已開始訂貨，主體廠房正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)明年年初正常投產(chǎn) 7、公司股價(jià)長期破凈，相對目前的股價(jià)，公司回購股票的價(jià)格上限依然是凈資產(chǎn)股價(jià)下方，公司有沒有提高回購價(jià)格上限的計(jì)劃？ 答：若有相關(guān)安排，公司會(huì)及時(shí)履行決策程序和信息披露義務(wù)。

鋼材

Mysteel：生產(chǎn)旺盛，鋼材供應(yīng)壓力顯著提升

截止9月12日，247家鋼廠盈利率60.2%，近6成鋼廠處于盈利狀態(tài)，且較去年同期明顯改善這主要得益于煉鋼原料成本，特別是焦煤價(jià)格的回落截止9月12日，Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)同比下跌16.5%，上游原料讓利，鋼鐵利潤修復(fù)，進(jìn)而推動(dòng)鐵水維持在偏高水平 行業(yè)約束邊際放松在“穩(wěn)增長”基調(diào)下，部分地區(qū)對于環(huán)保、能耗等管控措施的執(zhí)行存在靈活性。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點(diǎn)，環(huán)比上升2.57%

展望后期，“金九銀十”消費(fèi)旺季臨近，市場對后續(xù)需求預(yù)期有所升溫，疊加原油價(jià)格預(yù)計(jì)仍弱勢調(diào)整，成本壓力趨緩，化工行業(yè)景氣度或小幅上升 8月不同品種煤價(jià)格變化不一8月煤炭業(yè)供給指數(shù)為130.18，同比下降19.60%，環(huán)比上升11.46%焦煤方面，供應(yīng)端擾動(dòng)因素較多，但實(shí)際減產(chǎn)比例暫不明顯，核查工作影響下，煤礦端生產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，上旬整體煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)，下旬由于區(qū)域個(gè)別礦山事故影響停產(chǎn)整頓以及安檢形勢加嚴(yán)，煤礦端停產(chǎn)現(xiàn)象略有增多；需求維持高位，隨著焦炭價(jià)格連續(xù)提漲，焦企利潤修復(fù)，開工積極性較高，原料煤剛需不減下，煉焦煤下跌幅度相對有限。

產(chǎn)業(yè)分析

7年深耕、800+行業(yè)精英共同選擇：第七屆洗煤及煉焦盛會(huì)再啟航！

介休市地處山西省中南部地區(qū)，煉焦煤資源豐富，洗選工藝發(fā)達(dá)同時(shí)周邊呂梁、長治、臨汾三大煤炭主產(chǎn)區(qū)環(huán)繞，物流發(fā)達(dá)，作為煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，其發(fā)展水平直接關(guān)系到煤炭資源的利用效率和環(huán)境保護(hù)水平洗煤行業(yè)作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，套利空間有限，如何在行情下行態(tài)勢中做好配煤管理，為企業(yè)合理降本更是重中之重2025年1-6月份價(jià)格單邊下行，7月份得到強(qiáng)勢反彈，目前在8月份煤價(jià)已沖高回落，在煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期而下游鐵水維持高位運(yùn)行背景下，煉焦煤價(jià)格在下半年能否延續(xù)上漲，煉焦煤價(jià)格行情走勢備受界內(nèi)關(guān)注。

會(huì)議報(bào)道

9月4日起寧夏鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司焦炭采購價(jià)格下調(diào)50-55元/噸

Mysteel煤焦：鑒于近期鋼鐵行業(yè)整體需求疲軟，鋼材市場價(jià)格持續(xù)下行，且上游煉焦煤等原材料價(jià)格出現(xiàn)階段性回落，為共同應(yīng)對市場挑戰(zhàn)、維系雙方長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，寧夏鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司決定，自9月4日零時(shí)起干熄焦價(jià)格下調(diào) 55 元/噸，濕熄焦價(jià)格下調(diào) 50 元/噸 。

鋼廠調(diào)價(jià)

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿結(jié)束

展望2025年后市行情，“反內(nèi)卷”推動(dòng)市場反彈，“查超產(chǎn)”加速煤價(jià)上漲，下半年煤礦產(chǎn)量能否恢復(fù)成為市場價(jià)格變化的關(guān)鍵進(jìn)口方面，三季度蒙古國煉焦煤進(jìn)口量恢復(fù)高位，得益于國內(nèi)雙焦市場行情好轉(zhuǎn)，但上半年的進(jìn)口缺口難以完全彌補(bǔ)，蒙古國煉焦煤預(yù)計(jì)進(jìn)口5100-5300萬噸下游采購方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時(shí)難以緩解，上半年鋼廠平均利潤100元/噸以上，焦化平均利潤為負(fù)30元/噸鋼廠利潤好主要是由于上半年原料端焦煤價(jià)格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤。

會(huì)議報(bào)道

煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”實(shí)踐揭示—— 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同是突破“內(nèi)卷”困局的關(guān)鍵

據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至8月15日，全國523家礦山原煤庫存迅速降至470.15萬噸，較6月峰值降幅達(dá)33%同期，煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)上漲至1213元/噸，較6月下旬上漲29.4%；一級冶金焦價(jià)格漲幅為28.3%；曹妃甸港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格漲幅為8.7%這種價(jià)格回升并非簡單反彈，而是基于供需再平衡的價(jià)值回歸價(jià)格修復(fù)不僅改善了煤炭企業(yè)的經(jīng)營狀況，還通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，使生鐵成本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化（鐵礦成本占比高位回落），還為鋼鐵行業(yè)創(chuàng)造了相對穩(wěn)定的成本環(huán)境，使其能夠?qū)⒐芾碇匦膹谋粍?dòng)應(yīng)對原料價(jià)格波動(dòng)轉(zhuǎn)向工藝優(yōu)化和技術(shù)創(chuàng)新。

原料

熊超：2025年煤焦市場分析與展望

煉焦煤價(jià)格短期看好，需求方面下半年應(yīng)該也不會(huì)差，鋼廠利潤好今年上半年低點(diǎn)應(yīng)該就是全年的低點(diǎn)，下半年整體驅(qū)動(dòng)是向上但是長期煤炭還沒有徹底反轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)面臨的過剩、產(chǎn)能出清問題沒有徹底解決之前，行情還會(huì)有反復(fù)

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：7月進(jìn)口煉焦煤總量環(huán)比增加5.65%，蒙、俄、印進(jìn)口比例提升

整體格局來看，蒙俄主導(dǎo)性稍有加強(qiáng) ，兩者總進(jìn)口量占比達(dá)76.74%，其中蒙煤因上半年的庫存堆積，后期主力在降庫方面，同比去年進(jìn)口量下降14.01%；俄煤于本月到港量加持同比2024年上漲3.94%加、澳同比去年呈增漲模式，據(jù)了解今年新增部分國內(nèi)終端市場與兩國簽訂長協(xié)，預(yù)計(jì)后期到港量呈穩(wěn)增長態(tài)勢，于本月進(jìn)口量整體進(jìn)口量占比分別達(dá)9.72%、6.78%其余國別進(jìn)口量稍有減弱，其原因在于其一，鋼鐵行業(yè)持續(xù)推動(dòng)"粗鋼產(chǎn)量調(diào)控"，對煉焦煤需求總量產(chǎn)生抑制；其二在于，國際海運(yùn)價(jià)格、匯率波動(dòng)以及來源國出口政策影響進(jìn)口經(jīng)濟(jì)性。

煤焦熱點(diǎn)

焦煤關(guān)注“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度

6月，全國安全生產(chǎn)月之初，煤礦事故引發(fā)主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)加碼，加上彼時(shí)煉焦煤價(jià)格已處2017年以來的低位，部分煤礦經(jīng)營壓力較大成本支撐、安監(jiān)預(yù)期，以及市場短期調(diào)整等因素疊加，推動(dòng)焦煤期貨于6月3日見底后企穩(wěn)走強(qiáng) 7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，旨在通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革遏制惡性價(jià)格戰(zhàn)，優(yōu)化行業(yè)集中度。

原料

【證券時(shí)報(bào)】焦煤拉漲、焦炭跌幅收窄！雙焦期貨逐步回歸基本面

”分析師張敏稱，目前煤礦多數(shù)生產(chǎn)正常，但受行業(yè)反內(nèi)卷去產(chǎn)能及煤礦嚴(yán)查超能力生產(chǎn)等政策的影響，后期煤炭行業(yè)供應(yīng)端存在收縮預(yù)期同時(shí)，焦化廠以剛需補(bǔ)庫為主，投機(jī)需求略有下降，但整體焦煤需求尚可此外，焦炭第五輪價(jià)格提漲已經(jīng)開啟，落地是必然，近期鋼價(jià)及焦煤價(jià)格波動(dòng)較大，后期焦炭提漲落地或略顯博弈綜合來看，目前焦煤市場供需基本面均有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，需求端韌性仍存，短期市場仍有支撐 對于后市，李曉宇認(rèn)為，7月煉焦煤市場能有如此大幅上漲的行情走勢，原因在于上半年對于市場情況出現(xiàn)誤判。

媒體報(bào)道

Mysteel日報(bào)：上海鋼筋桁架樓承板價(jià)格暫穩(wěn)，成本支撐較強(qiáng)

高溫多雨天氣影響，鋼材需求表現(xiàn)疲弱原材方面，當(dāng)前煉焦煤市場供需矛盾尚不突出，成本對鋼價(jià)仍有較強(qiáng)支撐；廠家方面，7月整體產(chǎn)量不佳，8月心態(tài)弱穩(wěn)為主預(yù)計(jì)明日上海鋼筋桁架樓承板價(jià)格或?qū)殡S原材價(jià)格盤整運(yùn)行 四、行業(yè)信息傳導(dǎo) 中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)：7月我國挖掘機(jī)開工率為56.7% 詳情參考》》》 上海市場鋼筋桁架樓承板價(jià)格查詢，請點(diǎn)擊：上海市場鋼筋桁架樓承板價(jià)格行情 。

日報(bào)

朝陽鋼鐵7月多項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)刷新紀(jì)錄，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

同時(shí)，大力推進(jìn)富余煤氣外售工作，截至7月末創(chuàng)效585萬元采購系統(tǒng)：全面優(yōu)化采購策略，煉焦煤方面引入蒙古5號等高性價(jià)比煤種；地精礦方面實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)精礦穩(wěn)定供應(yīng)平抑周邊資源價(jià)格；進(jìn)口礦方面營造多元性、競爭性采購氛圍；全面推進(jìn)極致庫存及途耗管控措施，在經(jīng)營端剔除市場價(jià)格影響，實(shí)現(xiàn)降本600余萬元 7月份實(shí)現(xiàn)盈利，是企業(yè)推進(jìn)深化改革、全體職工拼搏奮進(jìn)的成果下一步，朝陽鋼鐵將繼續(xù)保持昂揚(yáng)斗志，深化改革創(chuàng)新，為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)任務(wù)奮勇前行，向著打造行業(yè)最具競爭力的鋼鐵基地目標(biāo)邁進(jìn)。

經(jīng)營管理

現(xiàn)代鋼鐵二季度成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

特別是在韓國，隨著低價(jià)鋼材進(jìn)口量減少，加之政府實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，預(yù)計(jì)下半年現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)業(yè)績將逐步好轉(zhuǎn) 現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)預(yù)測，下半年韓國國內(nèi)冷軋板和厚板等板材類產(chǎn)品因低價(jià)進(jìn)口鋼材的競爭以及需求疲軟、供應(yīng)過剩影響，價(jià)格將保持基本穩(wěn)定；鋼筋和棒材等長材類產(chǎn)品，盡管受建筑行業(yè)不景氣影響，需求持續(xù)放緩，但受益于鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)及推動(dòng)提價(jià)，價(jià)格也將與上半年持平此外，從煉鋼原料市場來看：盡管迎來傳統(tǒng)需求淡季，但受經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期等因素影響，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢；雖然上半年澳大利亞因?yàn)?zāi)減產(chǎn)，但受需求疲軟影響，煉焦煤價(jià)格處于下跌走勢；由于建筑業(yè)低迷導(dǎo)致老舊建筑物拆除數(shù)量減少，廢鋼供應(yīng)萎縮，再加上鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致廢鋼需求下降，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)僵持走勢。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel月報(bào)：8月焦炭市場整體偏強(qiáng)為主 需求拐點(diǎn)成為關(guān)鍵變量

7月，焦炭市場在傳統(tǒng)淡季中，超預(yù)期的開啟了今年的連續(xù)上漲行情從成本端煉焦煤開始助推，隨著環(huán)保檢查安全月的結(jié)束，煤礦的復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，整體產(chǎn)量恢復(fù)情況較為緩慢疊加那達(dá)慕大會(huì)期間閉關(guān)一周，全月蒙煤通關(guān)量下滑嚴(yán)重原料端的供應(yīng)出現(xiàn)多重干擾而下滑，而消息層面，隨著“反內(nèi)卷”的一再強(qiáng)調(diào)，要求“依法治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，重點(diǎn)整治煤炭等行業(yè)惡性價(jià)格戰(zhàn)，一定程度上，給原料一個(gè)價(jià)格托底。

月評

[隆眾聚焦]：多維度支撐凸顯 甲醇市場預(yù)期偏樂觀

目前國內(nèi)甲醇行業(yè)產(chǎn)能仍處于集中檢修狀態(tài)，除了西北地區(qū)之外，本周山西地區(qū)陸續(xù)落地新增檢修企業(yè)，擴(kuò)大了甲醇行業(yè)檢修影響范圍，并且前期烯烴企業(yè)外采消化甲醇企業(yè)庫存，市場可流通量減少，甲醇現(xiàn)貨市場存在看好情緒疊加工業(yè)和信息化部等五部委印發(fā)《關(guān)于開展石化化工行業(yè)老舊裝置摸底評估的通知》，自2025年7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議召開，強(qiáng)調(diào)“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭”、“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”、“反內(nèi)卷”政策信號明確有力。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：鋼廠利潤走擴(kuò)，廢鋼破碎料價(jià)格小幅上漲

綜合來看，煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”政策落地，開始逐步淘汰落后產(chǎn)能，在此形式下，煉焦煤市場供需失衡，焦煤價(jià)格連續(xù)上漲，推動(dòng)黑色期貨相關(guān)品種持續(xù)走強(qiáng)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第三輪提漲落地，鐵水成本走高，鐵廢價(jià)差收窄短期鋼價(jià)漲勢持續(xù)走強(qiáng)，但目前淡季鋼材需求難以持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場謹(jǐn)慎高位回落的風(fēng)險(xiǎn)鋼廠方面，由于鋼價(jià)走勢較強(qiáng)，廢鋼價(jià)格漲幅偏小，鋼廠利潤逐漸走擴(kuò)，生產(chǎn)積極性比較高，廢鋼需求量有增加市場方面，目前有一定的漲價(jià)預(yù)期，廢鋼破碎料加工企業(yè)出貨開始放緩，企業(yè)捂貨惜售，廢鋼破碎料市場流通量偏低，供應(yīng)相對偏緊。

破碎線生產(chǎn)調(diào)研