Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

印尼作為全球煤炭第一大出口國，在全球煤炭海運市場中有著不言而喻的重要地位進入2025年，在經(jīng)歷全球氣候變暖、能源品價格重心下移及煤炭高庫存，全球煤炭市場表現(xiàn)低迷，煤價進入持續(xù)的下跌行情，并跌至2021上半年水平雖然已簽訂合同的稅額由礦方承擔，但由于新舊定價方式存在一定價差，且市場習(xí)慣短期較難改變，在未來實施中仍存在不確定性 三、高庫存壓力 動力煤價格繼續(xù)走弱 近幾年來，中國進口動力煤呈逐年增長趨勢，且在2024年創(chuàng)下新高，全年進口動力煤4.05億噸，同比增長15%；主要來自印尼、澳大利亞、俄羅斯、蒙古國、菲律賓、哥倫比亞等國家，分別占比59%、18%、12%、6%、2%、2%。

Mysteel參考

Mysteel：預(yù)計2025年中國進口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

動力煤： 2024年動力煤價格整體震蕩下行供給方面，目前保供增產(chǎn)已經(jīng)不再是煤炭行業(yè)的工作核心，但新增產(chǎn)能批復(fù)和投產(chǎn)的慣性仍在，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長，一季度因安全形勢而大幅影響產(chǎn)量的山西近期產(chǎn)量已經(jīng)回復(fù)正常增長，同時由于進口煤炭在結(jié)算上仍較內(nèi)貿(mào)煤有優(yōu)勢，進口煤炭數(shù)量持續(xù)高位需求方面，氣候處于厄爾尼諾逐漸向拉尼娜變化的階段，夏季高溫雖然明顯，但上半年降水同樣大幅偏多，火電需求被分擔較多，且冬季氣溫較常年同期偏暖，火電需求增幅總體上小于用電需求增幅，另外受地產(chǎn)端拖累黑色、建材等傳統(tǒng)行業(yè)需求較弱，不過化工、有色和高技術(shù)裝備及其制造業(yè)、汽車制造、充換電業(yè)務(wù)等需求增長迅速，需求整體不溫不火，供需形勢趨于寬松。

觀點

今冬煤炭保供基礎(chǔ)較穩(wěn)，電力企業(yè)優(yōu)化布局適應(yīng)新形勢

“國內(nèi)動力煤市場供需格局呈整體偏寬松態(tài)勢，電煤供應(yīng)有保障電煤價格或以區(qū)間震蕩運行為主，整體維持穩(wěn)定局面，有利于保供控價，但不排除供電供熱迎峰度冬市場價格上漲的可能性”大唐發(fā)電相關(guān)負責(zé)人近日在研判經(jīng)營形勢時表示 內(nèi)蒙華電相關(guān)負責(zé)人介紹，2024年上半年內(nèi)蒙古規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量為6.34億噸，位居全國第一在上半年全國原煤產(chǎn)量同比下降的情況下，內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量同比增長3.8%，煤炭長協(xié)價格近年來穩(wěn)中有降，為公司業(yè)績增長提供利潤空間。

原料

Mysteel2024陜西市場動力煤研討會會議報道

張雯雯先對近兩年的化工煤價格走勢做了回顧，梳理了自去年6月出現(xiàn)港口價格最低點以來的歷次煤價波動節(jié)點，并簡要分析了原因接下來總結(jié)了今年供應(yīng)端的整體情況，2024年1-8月我國原煤產(chǎn)量累計值30.5億噸，同比下降0.3%，山西主產(chǎn)地產(chǎn)量下降明顯，疆煤占比持續(xù)提升；2024年1-8月進口動力煤累計值3.4億噸，同比上升11.8%，考慮到澳煤通關(guān)的基數(shù)影響，2024上半年進口同比增速預(yù)計較高，同時疊加考慮到歐洲2024年恢復(fù)煤炭正常采購，印度等東南亞國家煤炭需求增量，預(yù)計我國24年進口難以繼續(xù)大幅增長，整體維持穩(wěn)定。

煤焦熱點

煤炭產(chǎn)品價格下滑，恒源煤電上半年凈利同比下降超三成

回顧今年上半年，多家煤炭企業(yè)在業(yè)績預(yù)告中表示，主營業(yè)務(wù)受到煤炭產(chǎn)品價格下滑等因素影響，盈利同比下降 從行業(yè)來看，有業(yè)內(nèi)人士表示，當前動力煤消費旺季接近尾聲，非電終端開始錯峰復(fù)產(chǎn)，但下游基建消費偏弱，非電需求消費有邊際增量，但需求量不大恒源煤電表示，煤炭市場供需趨于寬松，價格承壓運行，出現(xiàn)“旺季不旺”的態(tài)勢，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會預(yù)計，受產(chǎn)量、進口量、能源消費結(jié)構(gòu)升級等多重因素影響，下半年我國煤炭市場供需關(guān)系整體寬松，煤炭市場將延續(xù)上半年趨弱態(tài)勢，但長協(xié)機制和下游需求改善，對煤炭市場有一定支撐。

原料

[隆眾聚焦]：2024年上半年聚乙烯原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析

2024年上半年，國內(nèi)動力煤價格先跌后漲受用電淡季與節(jié)后非電需求恢復(fù)不及預(yù)期等因素影響，秦港現(xiàn)貨煤價在3月跌破900元/噸，并在800元/噸附近獲得支撐，6月反彈至875元噸電煤消費有用電量高增的支撐，但電廠高庫存下補庫需求有限供給端則為煤價企穩(wěn)提供了條件，產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴，動力煤產(chǎn)量下滑較快，1-4月產(chǎn)量累計下滑了3.1%。

熱點聚焦

迎峰度夏，煤炭市場將平穩(wěn)運行

”易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔接受上海證券報采訪時表示，從供需關(guān)系來看，中轉(zhuǎn)地環(huán)渤海港口、主力電廠的煤炭庫存都處于充足狀態(tài)近期南方大范圍持續(xù)降雨，令水電出力明顯增加，疊加氣溫相對偏低，都削弱了市場對煤電的需求預(yù)計煤炭價格還將持續(xù)維持較弱的走勢，這對今夏能源保供工作相對有利 展望下半年走勢，分析師認為，動力煤價格在上半年已提前見底下半年包含夏季和冬季兩大用能旺季，對于市場煤的需求存在一定空間。

爐料

Mysteel：近五年彩涂板卷價格相關(guān)價差分析

同年11月，熱軋板卷及彩涂板卷現(xiàn)貨價格大幅下行，價差逐步回調(diào)至正常水平主要原因是因為當時“保供穩(wěn)價”政策出臺，各方積極響應(yīng)煤價調(diào)控，焦煤焦炭動力煤領(lǐng)跌原料熱卷價格，彩涂板卷價格隨之下調(diào)進入2022年以后，整體價格面臨多重挑戰(zhàn)：疫情多點局部暴發(fā)、下游利潤空間縮窄、美國經(jīng)濟政策持續(xù)收緊、俄烏沖突造成全球成本危機等雖然我國全年經(jīng)濟穩(wěn)增長的發(fā)展目標不變，但在多重壓力下，上半年全國熱軋板卷價格及彩涂板卷價格仍呈階段式下跌，導(dǎo)致涂熱價差呈先揚后抑運行，在7月份達到近五年最高位2633元/噸，隨后進入收窄階段。

主編視角

2023中國國際煤炭貿(mào)易年會·2024動力煤市場供需交流座談會同期活動圓滿落幕

她指出2023年動力煤價格走出“V”字反轉(zhuǎn)，差異需求引發(fā)走勢分化 ，產(chǎn)地煤價不復(fù)去年盛況，上半年大幅下降，下半年窄幅回升 從利潤表現(xiàn)來看，今年陜西高卡煤挺價意愿最為強烈，漲跌節(jié)奏切換過程中率先提漲，今年9月份煤價異動過程 中，陜西煤的價格漲幅最大 新疆近兩年陸續(xù)有核增煤礦產(chǎn)能釋放，且今年供暖要求下，保供煤產(chǎn)量釋放巨大，一方面打壓了當?shù)孛禾?em class='keyword'>價格， 另一方面，可以關(guān)注在基建逐漸完善的將來，疆煤外運對全國煤炭供需格局的影響。

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20230909-20230915）

本周國際油價上漲，主要的利好因素為：主要機構(gòu)認為全球原油市場下半年將面臨供應(yīng)缺口，對今明兩年需求前景持樂觀態(tài)度，供應(yīng)趨緊預(yù)期給予油市支撐，截止9月14日，ICE布油期貨11合約93.70美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，天然氣價格上漲，乙烷繼續(xù)跟漲；近期安全檢查頻繁，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減，目前非電和民用需求較好，帶動煤礦銷售情況有所好轉(zhuǎn)，動力煤價格上漲。

利潤分析

【證券日報】水泥價格創(chuàng)五年新低，相關(guān)企業(yè)上半年業(yè)績不振

就目前的水泥供需對比來看，還是需要依靠行業(yè)自律和錯峰生產(chǎn)來平衡供需，加上動力煤價格下行造成的成本壓力降低，因此預(yù)計供需關(guān)系先弱后強，水泥價格先抑后揚” 天風(fēng)證券分析師鮑榮富認為，“全年水泥需求或仍存下滑壓力，但在新開工逐漸接近周期底部情況下，預(yù)計水泥需求也將逐步企穩(wěn)受益于煤炭價格下降，二季度水泥企業(yè)盈利環(huán)比或仍能維持相對穩(wěn)定，下半年隨著盈利基數(shù)的降低，水泥企業(yè)盈利同比有望轉(zhuǎn)正”。

媒體報道

上半年煤炭業(yè)務(wù)同比少賺11.11億，永泰能源持續(xù)加碼釩電池

從主營業(yè)務(wù)煤炭產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)來看，受夏季保供與煤價下行的影響下，永泰能源上半年原煤與洗選煤的產(chǎn)銷量同比上升，但煤炭采選銷售收入同比下降16.58％，比去年少賺11.11億元 對該業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，上述工作人員也坦言系因前一段時間煤價比較低“近期才開始有所企穩(wěn)目前來說主焦煤現(xiàn)貨價格在2000元/噸左右” 永泰能源也在半年報中表示，由于焦煤礦井資源稟賦及安全條件均遜于動力煤礦井，在安全、環(huán)保常態(tài)化監(jiān)管背景下，國內(nèi)焦煤有效供給或逐步收縮。

爐料

[隆眾聚焦]：成本與供需博弈 聚丙烯市場高位震蕩

綜述 本周聚丙烯市場進入平穩(wěn)階段，在基差走弱現(xiàn)貨拖累下，盤面向上的動力相對減弱，淡季的影響現(xiàn)貨跟漲動力不足原油價格持續(xù)抬升，成本端支撐逐漸走強對供應(yīng)的彈性產(chǎn)生一定影響，在低庫存背景下，供應(yīng)端支撐顯著。

熱點聚焦

【鈦媒體】電力股業(yè)績預(yù)告冰火兩重天：煤電向上，水電向下

至于煤電企業(yè)業(yè)績增長能否持續(xù)，在一定程度上取決于煤價后市趨勢但鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，市場觀點不太樂觀 “預(yù)計下半年動力煤價格將震蕩趨弱運行，逐步靠近長協(xié)價格區(qū)間。

媒體報道

鐵合金價格已探底，七八月份將以企穩(wěn)回升為主

2023年上半年，硅鐵期貨走勢以震蕩回落為主，截至6月底，硅鐵期貨價格下跌17.2%至6986元/噸近年來硅鐵價格主要受到電力定價的影響由于市場化改革，電價的波動與供給端電廠成本直接相關(guān)，而2023年海外能源危機解除，動力煤價格下行導(dǎo)致電廠成本下降和電價回落，使得2023年硅鐵成本一路走低，價格也一路走低 2023年上半年，硅鐵現(xiàn)貨、鋼廠招標價格明顯回落，基差波動范圍縮小 據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，1月份標志性鋼廠硅鐵招標價為8750元/噸，2月份為8430元/噸，3月份為8150元/噸，4月份為7880元/噸，5月份為7580元/噸，6月份為7300元/噸，7月份為7250元/噸。

爐料

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)動力煤價格或?qū)⒕S持震蕩下行

6月12日印尼Q3800FOB報價跌破60美元/噸，同比下調(diào)30美元/噸 第三階段，由于華南地區(qū)雨水增多，沿海電廠負荷偏低及高庫存下；市場采購需求量放緩，同樣對價格接受度有限，中標價格維持在480-500元/噸另近日人民幣匯率走低，也加劇內(nèi)外價差倒掛，市場活躍度隨之降低6月26日印尼Q3800FOB報價53美元/噸 2023年動力煤行業(yè)供需格局回顧 一、2023年上半年產(chǎn)地供應(yīng)情況變化 2023年我國繼續(xù)推進煤炭保供穩(wěn)價工作，全國原煤產(chǎn)量不斷增長，動力煤供應(yīng)方面明顯增加，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月全國原煤產(chǎn)量19.1億噸，同比增長4.8%，其中5月全國原煤產(chǎn)量為3.9億噸，同比增長4.2%。

月評

[隆眾聚焦]：上半年甲醇市場重心快速走跌 下半年或向好運行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

新湖期貨：雙焦底部恐繼續(xù)下移

一般情況下，配煤與主焦煤會維持一定的價差，盤面對應(yīng)的主焦煤價格會得到支撐比如近期在配煤跌至部分煤礦轉(zhuǎn)賣動力煤時，會支撐主焦煤價格 今年以來，動力煤大幅累庫，但迎峰度夏的預(yù)期階段性支撐了煤價短期動力煤市場雖然暫時企穩(wěn)，但內(nèi)外高供給下，過剩趨勢并未改變，夏季水電預(yù)期豐沛，市場仍有下跌可能，對于雙焦而言，底部支撐將繼續(xù)下移 筆者認為，下半年雙焦供給端問題不大，核心在于需求端，包括穩(wěn)增長政策的力度、粗鋼壓減執(zhí)行的力度與節(jié)奏等。

爐料

國信期貨：焦煤區(qū)間波動為主

然而，鋼材旺季需求不及預(yù)期，宏觀悲觀情緒存在，未來不論從利潤驅(qū)動還是從政策驅(qū)動上，鋼廠都有一定的減產(chǎn)預(yù)期 從利潤角度來看，南方雨季即將來臨，成材需求淡季，使得鋼廠高爐利潤再度為負，雖然近兩周鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)小幅增長，但預(yù)計反彈高度受限而從政策角度來看，年度粗鋼產(chǎn)量平控或持續(xù)，那么下半年鋼廠將進入政策性減產(chǎn)周期因此，我們認為，爐料短期需求存在一定韌性，但中期需求壓力難改 從周邊產(chǎn)品價格來看，近期動力煤價格持續(xù)回落，CCTD檢測北方港口5500k動力煤價格跌破900元/噸，且有繼續(xù)下探之勢。

爐料